内地人工知能（AI）大手の一つである智譜 （02513）2025年の業績を発表。期間中の売上高は7.24億元で、前年同期比+131.9%。粗利益は2.97億元で、前年同期比+68.7%。計上損失は47.18億元で、前年同期比で+59.5%拡大。調整後の純損失は31.82億元で、前年同期比+29.1%。智譜によると、そのプログラミング、エージェント、企業向け大規模モデルのサービスは地域の境界を越えており、世界218の国と地域をカバーしている。さらに、400万件超の中小企業および開発者とエコシステムを共創している。AGIのビジネス価値--------戦略的なポジショニングの面で、同社は社内で簡潔な公式を導き出した。* AGIのビジネス価値=知能の上限×Token消費規模2025年、智譜は「上限」側で：GLM-4.5からGLM-5への高頻度な反復を背景に、国際的な主要評価でグローバルのオープンソース1位、中国の1位を継続し、グローバルの最上位グループで首位の座を維持している。「規模」側で：GLMがプログラミング（Coding）やエージェント（Agent）などのメタ領域に深く浸透するにつれ、有料Token消費量は指数関数的に飛躍し、同時に単位コストを大幅に引き下げながら、粗利益の堅調な改善を牽引している。OpenClawがToken消費を加速-----------------智譜によると、2026年におけるOpenClawの爆発的なアプリケーションの立ち上がりは前倒しで進み、Token消費の熱狂が先に火を付けられる。会社は引き続き投資を強化し、特に国産チップの「Day0」対応およびソフト・ハード一体の最適化に深く取り組む。智譜は、推論性能を極限まで「絞り出す」方針だと強調している。短期の収益のためではなく、絶えず上方に伸び続ける、高品質なToken消費の指数曲線を支えるためである。2026年を見据えると、知能のパラダイムは、軽量化されたVibeCoding（雰囲気コーディング）から、産業レベルのAgenticEngineering（エージェント・エンジニアリング）へと進化し、さらに、自律的な計画、環境認識、自己反復の能力を備えたデジタルエンジニアへと発展する。そして最終的には、多段階の反復にまたがり、論理的一貫性を備えたLong-horizonTask（長期タスク）のクローズドループ実行を実現し、これにより知能の上限のブレークスルーと、Token呼び出しの指数関数的な成長がさらにもたらされる。GLM-5の値上げでも供給が追いつかず-------------同社によると、大規模モデルの時代において、大規模モデルが長期タスク実行のクローズドループ能力を備えた後は、コア競争力がTAC（Token Architecture Capability、Tokenアーキテクチャ能力）へと再構成される。TAC=知能の呼び出し量×知能の品質×経済的な転換効率。智譜は、将来において個人または組織の価値を測る基準は、どれだけの情報を掌握しているかではなくなると述べている。代わりに、Tokenアーキテクトとして、与えられた予算のもと複雑なAgentシステムを構築し、大規模モデルによってその複雑なAgentシステムの自律運転を実行させられるかが基準になる。智譜の目標は、社会全体のTACを高めるための基盤インフラとなり、あらゆる一滴のTokenを、納品可能な経済的な増分に転換できるようにすることだ。今年2月に智譜がGLM-5をリリースした際、智譜は、リリース後24時間以内にByteDance、Alibaba、Tencentなどの主要大手企業から公式の接続が得られたと述べた。中国の上位10大インターネット企業のうち、9社がすでにGLMを深く統合している。2026年3月時点で、プラットフォームの登録ユーザー数は400万人を突破した。API呼び出しの価格が昨年末から83%引き上げられていても、市場には依然として供給不足の「計算資源（算力）の恐慌」が見られる。2026年3月にリリースされたClawPlanの提供開始からわずか2日で、サブスクリプション利用者が10万人を突破。提供開始から20日で、サブスクリプション利用者数は40万人を突破した。 寄り付きで追いかけて買い、売りは掴みどころは？（順張りで利確・利回り追求） 4年ぶりの利益の後退 BYD「自動車界の一哥」の座は守れるか？「Token第一株」の迅策、業績が転機へ？
【AI+2513業績】智譜去年收入按年增131.9% 經調整淨虧損31.8億人幣
内地人工知能（AI）大手の一つである智譜 （02513） 2025年の業績を発表。期間中の売上高は7.24億元で、前年同期比+131.9%。粗利益は2.97億元で、前年同期比+68.7%。計上損失は47.18億元で、前年同期比で+59.5%拡大。調整後の純損失は31.82億元で、前年同期比+29.1%。
智譜によると、そのプログラミング、エージェント、企業向け大規模モデルのサービスは地域の境界を越えており、世界218の国と地域をカバーしている。さらに、400万件超の中小企業および開発者とエコシステムを共創している。
AGIのビジネス価値
戦略的なポジショニングの面で、同社は社内で簡潔な公式を導き出した。
2025年、智譜は「上限」側で：GLM-4.5からGLM-5への高頻度な反復を背景に、国際的な主要評価でグローバルのオープンソース1位、中国の1位を継続し、グローバルの最上位グループで首位の座を維持している。
「規模」側で：GLMがプログラミング（Coding）やエージェント（Agent）などのメタ領域に深く浸透するにつれ、有料Token消費量は指数関数的に飛躍し、同時に単位コストを大幅に引き下げながら、粗利益の堅調な改善を牽引している。
OpenClawがToken消費を加速
智譜によると、2026年におけるOpenClawの爆発的なアプリケーションの立ち上がりは前倒しで進み、Token消費の熱狂が先に火を付けられる。会社は引き続き投資を強化し、特に国産チップの「Day0」対応およびソフト・ハード一体の最適化に深く取り組む。
智譜は、推論性能を極限まで「絞り出す」方針だと強調している。短期の収益のためではなく、絶えず上方に伸び続ける、高品質なToken消費の指数曲線を支えるためである。
2026年を見据えると、知能のパラダイムは、軽量化されたVibeCoding（雰囲気コーディング）から、産業レベルのAgenticEngineering（エージェント・エンジニアリング）へと進化し、さらに、自律的な計画、環境認識、自己反復の能力を備えたデジタルエンジニアへと発展する。そして最終的には、多段階の反復にまたがり、論理的一貫性を備えたLong-horizonTask（長期タスク）のクローズドループ実行を実現し、これにより知能の上限のブレークスルーと、Token呼び出しの指数関数的な成長がさらにもたらされる。
GLM-5の値上げでも供給が追いつかず
同社によると、大規模モデルの時代において、大規模モデルが長期タスク実行のクローズドループ能力を備えた後は、コア競争力がTAC（Token Architecture Capability、Tokenアーキテクチャ能力）へと再構成される。
TAC=知能の呼び出し量×知能の品質×経済的な転換効率。
智譜は、将来において個人または組織の価値を測る基準は、どれだけの情報を掌握しているかではなくなると述べている。代わりに、Tokenアーキテクトとして、与えられた予算のもと複雑なAgentシステムを構築し、大規模モデルによってその複雑なAgentシステムの自律運転を実行させられるかが基準になる。智譜の目標は、社会全体のTACを高めるための基盤インフラとなり、あらゆる一滴のTokenを、納品可能な経済的な増分に転換できるようにすることだ。
今年2月に智譜がGLM-5をリリースした際、智譜は、リリース後24時間以内にByteDance、Alibaba、Tencentなどの主要大手企業から公式の接続が得られたと述べた。中国の上位10大インターネット企業のうち、9社がすでにGLMを深く統合している。2026年3月時点で、プラットフォームの登録ユーザー数は400万人を突破した。API呼び出しの価格が昨年末から83%引き上げられていても、市場には依然として供給不足の「計算資源（算力）の恐慌」が見られる。
2026年3月にリリースされたClawPlanの提供開始からわずか2日で、サブスクリプション利用者が10万人を突破。提供開始から20日で、サブスクリプション利用者数は40万人を突破した。