エネルギー新産業オーナー｜業界オーナー・フロントライン
価格競争に別れを告げ、価値競争へ進もう
今年第1四半期、ずっと価格競争に巻き込まれていた蓄電池（ストレージ）が、ついに反転し始めた――上流から下流までのサプライチェーン全体が値上げ：
炭酸リチウムが7.5万元/トンから9万元/トンへ
銅価格が9万元/トンを突破
六フッ化リン酸リチウムが20%値上がり
上流の材料側が伝播した後、電池セルとシステムも値上げに巻き込まれた：
314Ahの蓄電池セルは0.31元/Whから0.36元/Whへ
蓄電池システムの落札価格は0.5元/Whから0.8元/Whへ
2025年1月-2026年2月 蓄電池システムの落札平均価格
過去なら、コストに極端に敏感な蓄電池はこのような値上げ幅で、いち早く「ねぎ取り（口座から利益を抜く）だ」って大騒ぎしていたはずだ。だが今回は、蓄電池の全産業チェーンが、まるで黙ってこの値上げを受け入れてしまった。
このことを理解するには、まず一つ知っておく必要がある：
蓄電池発電所で最大のコストは電池セルだ。100MW/200MWhの蓄電池発電所で、電池セルの調達コストは通常、総投資の50%-60%を占める。
だからこれまでの数年、下流は電池セル価格に極めて敏感だった。どれほど敏感だったのか？
中信建投の2025年12月のリサーチレポートで試算がされている：
典型的な蓄電池発電所を例にすると、電池セルが0.1元/Wh上がるごとに、プロジェクトの総投資の収益率は1ポイント以上下がる。
この1ポイントを侮ってはいけない。元々8%の収益率はそのまま6.5%まで落ち、さらに上がれば5%の損益分岐ラインを割り込み、プロジェクトは収支が合わなくなる可能性さえある。
2021年に炭酸リチウムが暴騰したとき、下流は電池メーカーが買い叩きや値上げで物価を釣り上げたとして非難した。2023年に価格が反発したときも、また別の誰かが「ねぎ取りだ」と言った。値上げした電池メーカーは、永遠に世論の標的になる。
だが今回は、逆のことが起きた。誰も罵らないばかりか、市場は「数量と価格が同時に上がる」という流れを非常に前向きに見ている。
01
なぜ314Ahセルが突然「供給不足（断供）」になったのか？
業界の言い方を借りれば、314Ahセルは「金を持っていても買えない」状態だ。
2026年の第1四半期以降、314Ahセルの市場の需給は限界まで緊迫している。 一方では、央国企（中央・国有企業）の大口一括調達案件が次々と投下され、中国電気装備19.8GWh、国家電投7GWh、中国華電12GWhはいずれも、電池セル容量が314Ah以上であることを明確に要求している。これらの大口は、まるで給水ポンプのように、市場に流通可能な314Ahセルをほぼ吸い尽くしてしまった。
実は、品がないわけではない。メーカーが「売りたくない」のだ。
314Ahセルはまさに、厄介な位置にハマっている。供給側は縮小しているのに、需要側はまだ伸びている。
供給側では、電池企業は一般に314Ahの増産をやめ、500+Ahへ転換している。ただし500+Ahの新しい生産能力が大規模に解放されるのは2026年後半になってからで、さらに下流での認証期間も必要だ。
需要側では、下流の蓄電池プロジェクト需要が引き続き旺盛で、とりわけ央国企の大口一括調達は、成熟した314Ahセルへの需要を減らさない。つまり、供給の縮小が、需要の硬さ（すぐには減らない）にぶつかり、314Ahセルの構造的な不足が生じている。
電池企業が314Ahを大規模に増産しなくなった理由も、実に単純で「儲からない」からだ。
SMMの試算では、2026年1月の314Ahセルの理論コストはすでに0.3683元/Whまで上昇しているが、その時点で市場の成約価格は0.33元/Wh前後で推移しており、売れば確かに1件1件で赤字になる。
今では上位メーカーの提示価格が0.4元/Whに迫っているが、全てのプレーヤーが納得できる水準の価格までは、まだ道のりがある。
02
今回の値上げを需要側は吸収できるのか？
なぜ今回の蓄電池の値上げは誰も罵らないのか。最も核心的な理由は、需要側が帳尻（収支）を計算できているからだ。
2026年1月、国家発展改革委員会とエネルギー局が共同で発行した114号文により、初めて国家レベルで蓄電池の「容量価値（capacity value）」が確立された。
これはつまり、従来は蓄電池発電所が純粋なコスト項目として扱われ、電池セルの価格に自然に極端に敏感だったということだ。今では、独立型の蓄電池発電所が複数の収益構造を持ち始め、需要側の本当の爆発（需要増大）は、原材料の値上げがコストとして伝播することを受け入れられるようになった。
過去3年、価格競争が「誰もが悲鳴を上げる」ところまで打ち込まれた。産業チェーン上から下まで――材料メーカーから電池メーカー、そして統合業者に至るまで、ほとんど誰も大きな利益を得ていなかった。
下流の発電所側も一つの道理を理解している。 安い＝品質が低い、＝工事が頓挫する可能性がある、＝プロジェクトが問題を起こしても面倒を見てくれる人が見つからない。
蓄電池発電所が最初の大規模試験（大考）の周期を経て、さらにここ2年で蓄電池発電所の火災や故障が頻発したという教訓を経験した後、下流は腹落ちしたのだ。「安いのは一時的で、アフターサービスは火葬場（手遅れ）になる」。
だから今回の値上げは、業界が価格競争から価値競争へ移る合図だ。
同時に、上流が「減産しながら増産している」ことにも注目できる――減らしているのは低品質側で、増やしているのはハイエンド側だ。
2025年末、5社の主要企業が同時に操業停止・点検修理を発表した。湖南裕能、德方纳米、龍蟠科技、万润新能、富临精工――足並みをそろえ、年度の価格交渉の窓口期に「一時停止ボタン」を押した。
彼らが行うのは旧式の生産ラインや非効率な生産能力の点検修理だ。この機会に止めることで、値上げの理由を作りつつ、同時に生産能力を清算（需給調整）することにもなっている。
しかし、同じ時期に富临精工は、60億元を投じて50万トンの高端な蓄電池用リン酸鉄リチウムを建設すると発表し、龍蟠科技は20億元を投じて24万トンの高圧成形リン酸鉄リチウム（高压实磷酸铁锂）を建設すると発表した。増やしているのは「同質化した生産能力」ではなく、次世代技術――高圧成形の密度、長い循環寿命、低温性能の最適化だ。
つまり減産は、今の受注が赤字にならないようにするため。増産は、将来の受注でより多く稼げるようにするため。
03
値上げで得たお金は、誰のところに回ったのか？
今回の値上げで得たお金は、誰もが均等にポケットに入れられたわけではない。産業チェーン上では、利益の流れがはっきりとK字型に分岐しており――上流の鉱山企業と主要な材料メーカーが最大の勝者で、電池メーカーは少しだけ肉を食べる。
上流の鉱山企業は「寝て稼ぐ」。 今年2月、世界で4番目のリチウム鉱山生産国であるジンバブエが、突然、すべての原鉱およびリチウム精鉱の輸出停止を宣言した。積み地（輸送中）の貨物はすべて停止。これが直接、世界の炭酸リチウムの供給不足を一段と悪化させ、炭酸リチウムの価格は15万元/トンを突破した。
ジンバブエでリチウム資源に取り組む中矿资源、華友鉱業、雅化グループなどの中国企業は、輸出制限はあるものの、現地で選鉱工場または硫酸リチウムの生産ラインを持っているため影響は小さく、むしろ価格上昇で恩恵を受けた。さらに地政学が輸送・保険（運賃・保険料）を押し上げたことで、鉱山企業はこの値上げの最初の受益者になった。
主要材料メーカーが資金を回収する。 2025年末、湖南裕能、德方纳米、龍蟠科技、万润新能、富临精工などの主要企業は、年度の価格交渉の窓口期に合わせて操業停止・点検修理を同時に発表した。段階的に供給を縮小することで、中下流に値上げの要求を伝え、加工費（プロセッシングフィー）引き上げのための交渉余地を作り出した。
効果は即座に表れた。2026年の第1四半期、主要材料メーカーは加工費の引き上げに成功。加えて、高端・高圧密度製品が供給不足（需要が供給を上回る）となり、いくつかの主要企業では生産能力稼働率が90%を超えた。湖南裕能、德方纳米などの企業は、2026年の第1四半期に黒字転換する見通しだ。
末端の材料メーカーはおこぼれをもらう。
ただし、誰もがこの値上げの恩恵を食べられるわけではない。リン酸鉄リチウム業界全体の生産能力稼働率は全体として回復しているが、多くの中小企業の稼働率は依然として高くない。
理由は技術が追いついていないからだ。 今回の値上げの核心的な駆動力は、高端・高圧密度製品の構造的な需給逼迫である。しかし大多数の企業には3世代、4世代製品へのアップグレード能力がなく、低端の生産能力にしがみついたまま呆然とするしかない。値上げによる利益の恩恵は、それらにとっては「スープを飲む」程度で、しかもスープすら飲めないことさえある。
04
この値上げはどれくらい続くのか？
少なくとも2026年の第4四半期まで。
InfoLink Consultingの判断によれば、「需給が非常にタイトな状態は2026年まで続く」。主要な電池セル価格は0.3元/Wh以上を維持する見込みで、価格の重心は2025年より15%超引き上げられる。
具体的には、3つの指標で判断できる：
まず供給。主要企業の稼働率は95%を超え、供給の弾力性が不足している。低端の生産能力はまだ需給調整（出清）中で、短期的には大規模な再稼働は起きない。
次に需要。蓄電池セルの需要増速は50%を超え、動力電池の需要も同様に強い。314Ahセルの構造的な不足は、短期的には緩和しにくい。
3つ目に政策。114号文の容量補償政策は2026年末まで実行され、下流の受け入れ度が突然下がることはない。
総合すると、リン酸鉄リチウムの値上げトレンドは少なくとも2026年の第4四半期まで継続し、蓄電池価格の堅調な状態は通年を通して続く見通しだ。
05
値上げは良いことか悪いことか？
業界にとっては良いことだ。
これは業界がついに自己調整（セルフレギュレーション）を学んだことを示している。以前は、皆が「増産→価格競争→赤字」というデッドループに陥っていた。今ようやく、「いつブレーキを踏むべきか」「いつアクセルを踏むべきか」を誰かが知るようになった。
ブレーキを踏める業界には、価格の下限がある。アクセルを踏める業界には、価格の天井がある。
なぜなら、皆が心の中で分かっているからだ。主導的に減産し、理性的に増産し、秩序ある価格設定をする業界は、価格競争しかできない業界よりずっと健全だ。
蓄電池価格は上がったが、蓄電池業界はようやく“価値あるもの”になり始めた。
著者：劉 然
編集：范舒雨
304.99K 人気度
47.77K 人気度
19.58K 人気度
330.52K 人気度
802.72K 人気度
エネルギー貯蔵全産業チェーンの値上げ、業界にどのような影響が？ | 産業家一線
エネルギー新産業オーナー｜業界オーナー・フロントライン
価格競争に別れを告げ、価値競争へ進もう
今年第1四半期、ずっと価格競争に巻き込まれていた蓄電池（ストレージ）が、ついに反転し始めた――上流から下流までのサプライチェーン全体が値上げ：
炭酸リチウムが7.5万元/トンから9万元/トンへ
銅価格が9万元/トンを突破
六フッ化リン酸リチウムが20%値上がり
上流の材料側が伝播した後、電池セルとシステムも値上げに巻き込まれた：
314Ahの蓄電池セルは0.31元/Whから0.36元/Whへ
蓄電池システムの落札価格は0.5元/Whから0.8元/Whへ
2025年1月-2026年2月 蓄電池システムの落札平均価格
過去なら、コストに極端に敏感な蓄電池はこのような値上げ幅で、いち早く「ねぎ取り（口座から利益を抜く）だ」って大騒ぎしていたはずだ。だが今回は、蓄電池の全産業チェーンが、まるで黙ってこの値上げを受け入れてしまった。
このことを理解するには、まず一つ知っておく必要がある：
蓄電池発電所で最大のコストは電池セルだ。100MW/200MWhの蓄電池発電所で、電池セルの調達コストは通常、総投資の50%-60%を占める。
だからこれまでの数年、下流は電池セル価格に極めて敏感だった。どれほど敏感だったのか？
中信建投の2025年12月のリサーチレポートで試算がされている：
典型的な蓄電池発電所を例にすると、電池セルが0.1元/Wh上がるごとに、プロジェクトの総投資の収益率は1ポイント以上下がる。
この1ポイントを侮ってはいけない。元々8%の収益率はそのまま6.5%まで落ち、さらに上がれば5%の損益分岐ラインを割り込み、プロジェクトは収支が合わなくなる可能性さえある。
2021年に炭酸リチウムが暴騰したとき、下流は電池メーカーが買い叩きや値上げで物価を釣り上げたとして非難した。2023年に価格が反発したときも、また別の誰かが「ねぎ取りだ」と言った。値上げした電池メーカーは、永遠に世論の標的になる。
だが今回は、逆のことが起きた。誰も罵らないばかりか、市場は「数量と価格が同時に上がる」という流れを非常に前向きに見ている。
01
なぜ314Ahセルが突然「供給不足（断供）」になったのか？
業界の言い方を借りれば、314Ahセルは「金を持っていても買えない」状態だ。
2026年の第1四半期以降、314Ahセルの市場の需給は限界まで緊迫している。
一方では、央国企（中央・国有企業）の大口一括調達案件が次々と投下され、中国電気装備19.8GWh、国家電投7GWh、中国華電12GWhはいずれも、電池セル容量が314Ah以上であることを明確に要求している。これらの大口は、まるで給水ポンプのように、市場に流通可能な314Ahセルをほぼ吸い尽くしてしまった。
実は、品がないわけではない。メーカーが「売りたくない」のだ。
314Ahセルはまさに、厄介な位置にハマっている。供給側は縮小しているのに、需要側はまだ伸びている。
供給側では、電池企業は一般に314Ahの増産をやめ、500+Ahへ転換している。ただし500+Ahの新しい生産能力が大規模に解放されるのは2026年後半になってからで、さらに下流での認証期間も必要だ。
需要側では、下流の蓄電池プロジェクト需要が引き続き旺盛で、とりわけ央国企の大口一括調達は、成熟した314Ahセルへの需要を減らさない。つまり、供給の縮小が、需要の硬さ（すぐには減らない）にぶつかり、314Ahセルの構造的な不足が生じている。
電池企業が314Ahを大規模に増産しなくなった理由も、実に単純で「儲からない」からだ。
SMMの試算では、2026年1月の314Ahセルの理論コストはすでに0.3683元/Whまで上昇しているが、その時点で市場の成約価格は0.33元/Wh前後で推移しており、売れば確かに1件1件で赤字になる。
今では上位メーカーの提示価格が0.4元/Whに迫っているが、全てのプレーヤーが納得できる水準の価格までは、まだ道のりがある。
02
今回の値上げを需要側は吸収できるのか？
なぜ今回の蓄電池の値上げは誰も罵らないのか。最も核心的な理由は、需要側が帳尻（収支）を計算できているからだ。
2026年1月、国家発展改革委員会とエネルギー局が共同で発行した114号文により、初めて国家レベルで蓄電池の「容量価値（capacity value）」が確立された。
これはつまり、従来は蓄電池発電所が純粋なコスト項目として扱われ、電池セルの価格に自然に極端に敏感だったということだ。今では、独立型の蓄電池発電所が複数の収益構造を持ち始め、需要側の本当の爆発（需要増大）は、原材料の値上げがコストとして伝播することを受け入れられるようになった。
過去3年、価格競争が「誰もが悲鳴を上げる」ところまで打ち込まれた。産業チェーン上から下まで――材料メーカーから電池メーカー、そして統合業者に至るまで、ほとんど誰も大きな利益を得ていなかった。
下流の発電所側も一つの道理を理解している。
安い＝品質が低い、＝工事が頓挫する可能性がある、＝プロジェクトが問題を起こしても面倒を見てくれる人が見つからない。
蓄電池発電所が最初の大規模試験（大考）の周期を経て、さらにここ2年で蓄電池発電所の火災や故障が頻発したという教訓を経験した後、下流は腹落ちしたのだ。「安いのは一時的で、アフターサービスは火葬場（手遅れ）になる」。
だから今回の値上げは、業界が価格競争から価値競争へ移る合図だ。
同時に、上流が「減産しながら増産している」ことにも注目できる――減らしているのは低品質側で、増やしているのはハイエンド側だ。
2025年末、5社の主要企業が同時に操業停止・点検修理を発表した。湖南裕能、德方纳米、龍蟠科技、万润新能、富临精工――足並みをそろえ、年度の価格交渉の窓口期に「一時停止ボタン」を押した。
彼らが行うのは旧式の生産ラインや非効率な生産能力の点検修理だ。この機会に止めることで、値上げの理由を作りつつ、同時に生産能力を清算（需給調整）することにもなっている。
しかし、同じ時期に富临精工は、60億元を投じて50万トンの高端な蓄電池用リン酸鉄リチウムを建設すると発表し、龍蟠科技は20億元を投じて24万トンの高圧成形リン酸鉄リチウム（高压实磷酸铁锂）を建設すると発表した。増やしているのは「同質化した生産能力」ではなく、次世代技術――高圧成形の密度、長い循環寿命、低温性能の最適化だ。
つまり減産は、今の受注が赤字にならないようにするため。増産は、将来の受注でより多く稼げるようにするため。
03
値上げで得たお金は、誰のところに回ったのか？
今回の値上げで得たお金は、誰もが均等にポケットに入れられたわけではない。産業チェーン上では、利益の流れがはっきりとK字型に分岐しており――上流の鉱山企業と主要な材料メーカーが最大の勝者で、電池メーカーは少しだけ肉を食べる。
上流の鉱山企業は「寝て稼ぐ」。
今年2月、世界で4番目のリチウム鉱山生産国であるジンバブエが、突然、すべての原鉱およびリチウム精鉱の輸出停止を宣言した。積み地（輸送中）の貨物はすべて停止。これが直接、世界の炭酸リチウムの供給不足を一段と悪化させ、炭酸リチウムの価格は15万元/トンを突破した。
ジンバブエでリチウム資源に取り組む中矿资源、華友鉱業、雅化グループなどの中国企業は、輸出制限はあるものの、現地で選鉱工場または硫酸リチウムの生産ラインを持っているため影響は小さく、むしろ価格上昇で恩恵を受けた。さらに地政学が輸送・保険（運賃・保険料）を押し上げたことで、鉱山企業はこの値上げの最初の受益者になった。
主要材料メーカーが資金を回収する。
2025年末、湖南裕能、德方纳米、龍蟠科技、万润新能、富临精工などの主要企業は、年度の価格交渉の窓口期に合わせて操業停止・点検修理を同時に発表した。段階的に供給を縮小することで、中下流に値上げの要求を伝え、加工費（プロセッシングフィー）引き上げのための交渉余地を作り出した。
効果は即座に表れた。2026年の第1四半期、主要材料メーカーは加工費の引き上げに成功。加えて、高端・高圧密度製品が供給不足（需要が供給を上回る）となり、いくつかの主要企業では生産能力稼働率が90%を超えた。湖南裕能、德方纳米などの企業は、2026年の第1四半期に黒字転換する見通しだ。
末端の材料メーカーはおこぼれをもらう。
ただし、誰もがこの値上げの恩恵を食べられるわけではない。リン酸鉄リチウム業界全体の生産能力稼働率は全体として回復しているが、多くの中小企業の稼働率は依然として高くない。
理由は技術が追いついていないからだ。
今回の値上げの核心的な駆動力は、高端・高圧密度製品の構造的な需給逼迫である。しかし大多数の企業には3世代、4世代製品へのアップグレード能力がなく、低端の生産能力にしがみついたまま呆然とするしかない。値上げによる利益の恩恵は、それらにとっては「スープを飲む」程度で、しかもスープすら飲めないことさえある。
04
この値上げはどれくらい続くのか？
少なくとも2026年の第4四半期まで。
InfoLink Consultingの判断によれば、「需給が非常にタイトな状態は2026年まで続く」。主要な電池セル価格は0.3元/Wh以上を維持する見込みで、価格の重心は2025年より15%超引き上げられる。
具体的には、3つの指標で判断できる：
まず供給。主要企業の稼働率は95%を超え、供給の弾力性が不足している。低端の生産能力はまだ需給調整（出清）中で、短期的には大規模な再稼働は起きない。
次に需要。蓄電池セルの需要増速は50%を超え、動力電池の需要も同様に強い。314Ahセルの構造的な不足は、短期的には緩和しにくい。
3つ目に政策。114号文の容量補償政策は2026年末まで実行され、下流の受け入れ度が突然下がることはない。
総合すると、リン酸鉄リチウムの値上げトレンドは少なくとも2026年の第4四半期まで継続し、蓄電池価格の堅調な状態は通年を通して続く見通しだ。
05
値上げは良いことか悪いことか？
業界にとっては良いことだ。
これは業界がついに自己調整（セルフレギュレーション）を学んだことを示している。以前は、皆が「増産→価格競争→赤字」というデッドループに陥っていた。今ようやく、「いつブレーキを踏むべきか」「いつアクセルを踏むべきか」を誰かが知るようになった。
ブレーキを踏める業界には、価格の下限がある。アクセルを踏める業界には、価格の天井がある。
なぜなら、皆が心の中で分かっているからだ。主導的に減産し、理性的に増産し、秩序ある価格設定をする業界は、価格競争しかできない業界よりずっと健全だ。
蓄電池価格は上がったが、蓄電池業界はようやく“価値あるもの”になり始めた。
著者：劉 然
編集：范舒雨