（出所：A株セレクト）ある物語で株式市場の本質を理解する：ある市場があり、焼餅を売る人が2人います。しかも2人だけです。私たちは彼らを「焼餅甲」「焼餅乙」と呼びます。彼らの焼餅の価格には物価局による規制がありません。1個の焼餅を1元で売れば、各人とも損益がトントンになります（彼らの労働力の価値を含む）。そして、焼餅の数量は同じです。このところ、彼らの商売はあまりうまくいっていません。焼餅を買う人は誰もいません。甲は言います。「退屈だなあ」。乙も言います。「私も退屈だよ」。そして、物語を見ているあなたたちも言います。「退屈だなあ」。このときの市場を、私たちは「不活発」と呼びます！ 皆が退屈しないように、甲乙はあるゲームをすることに決めました。そこで、いよいよ本当の物語が始まります。甲は1元を払って乙から焼餅を1個買い、乙も1元を払って甲から焼餅を1個買います。現金はその場で手渡しです。甲はさらに2元を払って乙から焼餅を1個買い、乙も2元を払って甲から焼餅を1個買います。現金はその場で手渡しです。甲はさらに3元を払って乙から焼餅を1個買い、乙も3元を払って甲から焼餅を1個買います。現金はその場で手渡しです。……つまり、市場全体の人（物語を見ているあなたも含む）から見ると、焼餅の価格が急騰し、あっという間に1個60元まで上がります。しかし、甲と乙が手元に持っている焼餅の数が同じなら、誰も儲けず、誰も損しません。ただし、彼らは将来の資産を再評価して「増えた」とみなしたのです！ 甲乙は、過去の何倍もの「富」を持つことになり、身の回りの価値が大きく上がり、「時価総額」も大幅に増えます。このとき、通行人の丙がいます。1時間前に通りかかったとき、焼餅は1元だったのを知っていましたが、今は1個60元になっていて、彼は驚きます。さらに1時間後、丙は焼餅が1個100元になっているのを見て、もっと驚きます。その次の1時間で、丙は焼餅が1個120元になっているのを発見します。ためらうことなく1個買います。彼は投資家であり投機家でもあるからです。焼餅の価格はまだ上がると確信しており、価格上昇の余地もある。そして、200元を超える「目標価格」を誰かが提示しています。株式市場において、通行人の丙とは株主（投資家）です。目標価格を出した人は「リサーチ担当者」と呼ばれます。焼餅甲、焼餅乙、そして通行人丙の「儲け」の模範効果のもと、これから焼餅を買う通行人はどんどん増えていき、売買に参加する人もますます増えます。焼餅の価格は上がり続け、みんな大喜びです。ところが不思議なことに、誰も損をしていません。このとき、あなたは想像できるはずです。甲と乙のうち、手元の焼餅が少ない方、つまり資産が少ない方ほど、本当の意味で儲かるのです。購入に参加する人は、手元の焼餅がなくなった（売り切った）なら、初めて本当の意味で儲かります！ さらに、売った人たちはみな後悔します——なぜなら焼餅の価格がまだ猛烈な勢いで上がり続けているからです。では、一体誰が損したのでしょうか？ 答えはこうです。誰も損していません。なぜなら、高値で焼餅を買った人たちは、みな世間一般に認められた良質で同等価値の資産を手元に持っているからです。つまり焼餅そのものです。焼餅は明らかに現金よりも良いのです。現金を銀行に預けても得られる利息はあまりに少なく、価格が急騰する焼餅に到底追いつきません。しかも皆が一致して、市場には焼餅が足りない、つまり焼餅の先物は買えないのか？ となります。そこで生まれたのが「申込権証券（サブスク・ワラント）」です。誰かが尋ねます。焼餅を買えば、永遠に損しないのですか？ もちろん違います。では、どの日にみんな損するのでしょうか？ たとえば市場に物価部門が登場し、焼餅の価格は1個1元であるべきだと考える——規制が入ったとき。また、市場に焼餅を作る人がたくさん現れて、価格が1個1元のままになったとき——同じ題材の株が登場したときのように。あるいは、市場に、この手のゲームを遊べる商品がたくさん現れたとき——さまざまな発行体が現れる。そして、あるいは皆がふと気づくのです。これはただの「焼餅」だと！——価値の発見（バリューディスカバリー）。もしかすると、もう誰も、互いに買い合い売り合いするゲームをやりたくなくなるのかもしれません！——真相が明らかになる。しかし、もしある日、どんな前提でも崩れたら、その日には焼餅を持っている人が損をします！ では誰が儲けるのか？ 資産を最も少なく保有している人、つまり焼餅を最も少し買った人です。この「焼餅を売る」物語はとても単純です。誰もが「高値で焼餅を買う人は愚か者だ」と思います。でも私たちが改めて、私たちのいる証券市場を振り返ってみると、この市場のいわゆる「資産の再評価」や「資産の注入」が、果たして同じではないでしょうか？ ROEが高騰している状況で、高いプレミアム（上乗せ価格）で行われる資産注入——それは焼餅売りの原理と本質的に同じです。結局、「資産を最も少なく保有している」人が最も儲ける人であり、「最も高いリターン」を得る人なのです。この物語全体が私たちに伝えているのはこうです。投資家として、資産の再評価や資産の注入を理性的に捉えるべきであり、他人の煽り（だまし）を見たら理性的に対応すべきです。そして市場に入った後は、常に理性を保つ必要があります。人はお金を入れてしまうと、往々にして理性を失います。続いてやって来るのが、苛立ち（気性）が出てくること。ここで「損しなければまだいい」が、いったん損失を出すと気力を大きく削られ体を壊し、株で儲けられないどころか生活の質まで落としかねません。特に資金が小さい個人投資家（サード）はなおさらです。それでは、ここで簡単なデータ計算をしてみましょう。みなさんもご存じのとおり、工商銀行（ICBC）の株式の総時価総額は非常に大きい。今日時点で21171億元、流通時価総額は16015億元です。もしあなたが5年前の今日、5万元を投資して工商銀行の株を買い、その後ずっと動かさなかったとすると、今日までの利益はどうなるのでしょうか？ いっしょに見てみましょう。1年目：2015年12月22日の工商銀行株の終値は4.67元。5万元/4.67元=10700株。余りは31元。よって、この時点で証券口座の保有は10700株、資金の余りは31元です。2年目：2016年7月8日に配当があり、10株につき2.333元の配当です。よって配当収益は1070*2.333元=2496.31元。7月8日の終値は4.29元で、さらに500株を買い増します。この時点で証券口座の保有は11200株、現金残高は382.31元です。3年目：2017年7月11日、10株につき2.343元。よって配当収益は1120*2.343元=2624.16元。7月11日の終値は5.06元で、さらに500株を買い増します。この時点で証券口座の保有は11700株、現金残高は476.47元です。4年目：2018年7月13日、10株につき2.408元。よって配当収益は1170*2.408元=2817.36元。7月13日の終値は5.36元で、さらに600株を買い増します。この時点で証券口座の保有は12300株、現金残高は77.83元です。5年目：2019年7月3日、10株につき2.506元。よって配当収益は1230*2.506元=3082.38元。7月3日の終値は5.67元で、さらに500株を買い増します。この時点で証券口座の保有は12800株、現金残高は325.21元です。本日2019年12月22日現在、工商銀行株のこの時点の終値は5.94元。保有額は12800株*5.94元=76032元。さらに現金残高325.21元を加えるので、今日時点までの保有時価総額は76357.21元です。したがって、工商銀行株を5年買った場合のリターン率は（この時点の保有時価総額76357.21元-元本50000元）/50000元=52.7144%です。この5年間の平均の年間リターン率は52.7144%/5年=10.5429%です。工商銀行のように「一生に一度投資する」ような株をどう探すのか？ 近段階のA株業績が最も優秀な大型優良（ホワイトチップ）主力株（一覧）1. 純利益成長20%-40%——中国国旅（China International Travel Service）2. 純利益成長13%-88%——海螺水泥（Conch Cement）3. 純利益成長16%-45%——格力電器（Gree Electric Appliances）4. 純利益成長14%-50%——片仔癀（Pien Tze Huang）5. 純利益成長15%-20%——美的集団（Midea Group）6. 純利益成長43%-75%——邁瑞醫療（Mindray Medical）7. 純利益成長28%-43%——欧普康视（Ophthalmic）8. 純利益成長30%-60%——貴州茅台（Kweichow Moutai）9. 純利益成長32%——瀘州老窖（Luzhou Laojiao）10. 純利益成長23%——海天味業（Haitian Flavor）11. 純利益成長15%-20%の間——中国平安（Ping An）12. 純利益成長-29%-59%——通策医療（Tongce Medical）13. 純利益成長15&-33%——万科A（Vanke A）14. 純利益成長33%——愛爾眼科（Aier Eye Hospital）15. 純利益成長25%-179%——薬明康徳（WuXi AppTec）16. 純利益成長20%-40%——東方雨虹（Oriental Yuhong）17. 純利益成長10%-31%——上海空港（Shanghai Airport）18. 純利益成長9.8%-42%——五糧液（Wuliangye）19. 純利益成長25%——恒瑞医薬（Hengrui Medicine）20. 純利益成長30%-38%——山東藥玻（Shandong Yao Glass）上場企業の決算は、重点的に見るべき3つの指標第1に、売上高と純利益を見る。純利益は、私たちが常々「業績」と呼ぶものです。純利益があってこそ、投資家へのリターンにつながります。利益は上場企業の株価を支える中核です。決算を見るときは純利益の変化に注目し、増えているのか下がっているのか、増減幅はどれくらいかを確認します。株を買うというのは実際には期待を買うことで、市場価値を純利益で割ることで株価収益率（PER）のバリュエーションを得られます。そこからバリュエーションと業界のバリュエーション平均を比較して、割高か割安かの判断をします。そして純利益の成長率も合わせて、将来のバリュエーション期待を判断します。純利益に加えて、売上高も重要です。売上高が伸び続けてこそ純利益も伸び続けられるからです。売上高が継続して伸びているのに純利益が良くない場合、単に短期の業績変動にすぎない可能性があります。しかし売上高が大きく落ちているなら、非常に注意が必要です。第2に、キャッシュフローを見る。企業は営業活動によってキャッシュの流入を生み出します。もし企業の売上高が継続して増えているのに、商品販売や役務提供の収入によるキャッシュが売上高に比べて大幅に低いのであれば、キャッシュフローが健全ではなく、財務不正の疑いがあるかもしれません。商品販売・役務提供のキャッシュ流入を見るだけでなく、キャッシュフロー純額が純利益と対応しているかも見ます。純利益が非常に高いのにキャッシュフロー純額が追いつかない場合、その会社が稼いでいるのは帳簿上の利益だけで、資金の実際の流入が会社口座に入っていない可能性があります。財務不正の可能性もあり、あるいは大量の売掛金があることもあり、これらはいずれも財務の安全性に関するリスクです。優れた会社には、十分なキャッシュフローが必要です。第3に、負債比率を見る。企業が発展して大きくなるには、必ず負債が必要になるのが普通です。これは、会社が上場し、資本市場を活用して継続的に規模を拡大していくうえで重要な要素です。しかし、資産負債率が高すぎる場合は注意が必要です。会社には大きな返済（弁済）負担があります。いったん事業がうまくいかなくなれば、返済できずに債務不履行（違約）が起こり得ます。さらには、それが原因で清算を申し立てられ、会社が直接のうちに押しつぶされる可能性もあります。会社によって資産負債率は異なります。一般に重資産型の会社は資産負債率が高くなります。一方で回転が速い会社や軽資産の技術会社は、資産負債率が相対的に低いです。負債の構成の中では、とくに短期負債を重視する必要があります。短期負債こそが最大の返済圧力だからです。この3つの指標こそが最重要の指標です。会計・決算の知識にそれほど詳しくない多くの投資家にとっても、より直感的にその会社のファンダメンタルズを理解する助けになります。MACDで天井を逃すには？ 世界に類を見ない4つの方法：1. MACDの低い位置で2回のゴールデンクロスによって買いに入る方法：実際に使ってみると、投資家は「完全にゴールデンクロスで買い、デッドクロスで売る」だけでは利益を得るのが難しい、または損な状態（含み損）に巻き込まれる可能性がある、と感じるかもしれません。そこで、次の図のように、低位で2回ゴールデンクロスを確認して買いに入る方法を使うことができます。ただし、実行時は次の点に注意してください：(1) 逆行（ベアリッシュの反転）時に、直前の高値（安値）を割り込む、または突破していないか。(2) 高値圏では、天井の逆行（トップディバージェンス）の可能性が少しでもあるなら、一般的には売りを選びます。大陽線やストップ高（上限S）などが出ない限り、「もしうまくいけば赤に反転する」賭けはしません。(3) これは短期の売買ポイントを探すための、非常に良い手段です。短期の値幅は15%以上になり得ますが、中期の流れは長期の形状や他の要因と組み合わせて分析する必要があります。2. MACDで最良の売りポイントを捉える方法：その意味は、株価が大きく上昇したあとに横ばいになり、それによって相対的な高値が形成されることです。投資家、特に資金量が大きい投資家は、最初の売りポイントで出して（利確して）、または減らす必要があります。最初の売りポイントが成立する判断のコツは、株価が横ばいになり、MACDがデッドクロスで売りになることです。下図のとおりです。最初の売りポイントが形成されたあと、ある銘柄によっては大きく下落せず、押し目のように見せかけて出荷（利確・手仕舞い）するためのカモフラージュとして、上方ブレイクしたふりをします。いわば、強気の主力が出荷する前の最後の引き上げであり、「見せ玉の上昇（虚浪ライズ）」と呼ばれます。このとき形成される高値は、しばしば一波のブル相場（上昇相場）の最高点になります。ゆえに「絶対天井」とも呼ばれます。もしこの時にうまく逃げられないと、結果は推して知るべしで大変なことになります。「絶対天井」が成立したかどうかの判断のコツは、価格とMACDのディバージェンスが出たら売ることです。つまり、株価が見せ玉の上昇で新高値を更新したのに、MACDが連動して新高値を更新できないとき、両者の動きに乖離（ディバージェンス）が生じます。これは株価が天井をつけた明確なサインです。絶対天井で株を売る際に、絶対にMACDがデッドクロスになってから売るのは避けるべきです。なぜなら、MACDがデッドクロスの時点では、株価はすでにだいぶ下がっています。見せ玉の天井で株を売るには、必ずローソク足の組み合わせ（K線コンビネーション）を参照しなければなりません。3. MACDのトップディバージェンスで天井を逃す：トップディバージェンスのあと、株価の高値が切り下がるのであれば、株を売る必要があります。4. まとめて売りポイントを判断する：高値圏での5日移動平均線と10日移動平均線のデッドクロス、MACDデッドクロス、売買高が高水準で急増して陰線（下落のローソク）が出るなどの形が、組み合わさって現れた場合は、テクニカルは総合的に分析する必要があります。そうすれば成功率はより高くなります。もしある銘柄で、複数のテクニカルポイントでこうした売りサインが同時に出ているなら、重視すべきです。MACDの三段打ち（3つの必殺技）1、第一の必殺技——MACDで底を拾う術① 一波の下落のあとに反発② 株価が再び下落し、安値を更新③ MACDのDIF線の底が安値を更新しない④ MACDのゴールデンクロスで、底のディバージェンスが確認できれば買いシグナル操作ポイント：MACDのゴールデンクロスで、底のディバージェンスが確認できたら買い2、第二の必殺技——MACDで主上昇（メインの上げ）を掴む① 一波の上昇のあとに調整② 株価の調整が前低値を割らない③ MACDが0軸より少し上の位置でゴールデンクロス④ 中陽線が出たら買いシグナル操作ポイント：MACDが0軸より少し上の位置でゴールデンクロスし、中陽線が出たら買い3、第三の必殺技——MACDで天井を逃す術① 一波の上昇のあとに調整② 株価が二波目の上昇で新高値を更新③ MACDのDIF線の高値が新高値を更新しない④ MACDデッドクロスでトップディバージェンスが確認できれば売りシグナル操作ポイント：MACDデッドクロスでトップディバージェンスが確認できたら売り良い取引（売買）のメンタルを維持するフェスティンガーの法則：人生の中で「あなたの身の上に起きる10%」は、あなたの身に起きる出来事によって構成され、残りの90%は、あなたがそれらの出来事にどう反応するかによって決まる。言い換えれば、先の10%はコントロールできないとしても、残りの90%はあなたの心構えと行動で決められる。これは感情の「バタフライ効果」とも呼べる。ときには、私たちの多くの取引行動は、感情によって促され、また感情によって補助されて完成する。建玉（ポジション）を立てるのは一瞬の衝動で即決し、保有している間は感情が次第に落ち着いているように見える。そして失望や苦しさが自然に湧いてくる。手仕舞いするときはなおさらで、果てしない追憶や、なんとも言えない悔しさが押し寄せる。取引が難しいのはどこにあるのか？ 難しいのは「知っていることと行うことを一致させる（知行合一）」ことだ。だが取引の過程では、誰もが程度の差こそあれ、メンタル面の悩みに影響される。しかも、メンタルの良し悪しは、取引システムを厳密に実行できるかどうかに直結する。感情をコントロールできる人、心構えを整えられる人は、実行力が担保される。つまり、私たちがよく言うこと：メンタル7割、テクニック3割。そして、感情に左右されず、知行合一を実現できれば、安定した利益から遠くはありません。気分は取引の全部ではないが、取引の全部を左右し得る。気分が良ければ取引もうまくいく。気分が悪ければ取引はめちゃくちゃになる。私たちはしばしば、市場に負けるのではなく、悪い気分が取引を邪魔し、能力を下げ、思考をかき乱すことで市場に負けてしまう。気分をコントロールしてこそ、取引は穏やかになる。良いメンタルが良い気分を作り、良い気分が最高の自分を作る。 大量の情報、精密な解釈は、Sina Financeアプリで
ある株を握る個人投資家があなたに教える：株の選び方は会社の選び方と同じで、最近の市場の優良株一覧表は、一生に一度の投資で十分です。
（出所：A株セレクト）
ある物語で株式市場の本質を理解する：
ある市場があり、焼餅を売る人が2人います。しかも2人だけです。私たちは彼らを「焼餅甲」「焼餅乙」と呼びます。彼らの焼餅の価格には物価局による規制がありません。1個の焼餅を1元で売れば、各人とも損益がトントンになります（彼らの労働力の価値を含む）。そして、焼餅の数量は同じです。
このところ、彼らの商売はあまりうまくいっていません。焼餅を買う人は誰もいません。甲は言います。「退屈だなあ」。乙も言います。「私も退屈だよ」。そして、物語を見ているあなたたちも言います。「退屈だなあ」。
このときの市場を、私たちは「不活発」と呼びます！ 皆が退屈しないように、甲乙はあるゲームをすることに決めました。そこで、いよいよ本当の物語が始まります。
甲は1元を払って乙から焼餅を1個買い、乙も1元を払って甲から焼餅を1個買います。現金はその場で手渡しです。
甲はさらに2元を払って乙から焼餅を1個買い、乙も2元を払って甲から焼餅を1個買います。現金はその場で手渡しです。
甲はさらに3元を払って乙から焼餅を1個買い、乙も3元を払って甲から焼餅を1個買います。現金はその場で手渡しです。
……
つまり、市場全体の人（物語を見ているあなたも含む）から見ると、焼餅の価格が急騰し、あっという間に1個60元まで上がります。しかし、甲と乙が手元に持っている焼餅の数が同じなら、誰も儲けず、誰も損しません。ただし、彼らは将来の資産を再評価して「増えた」とみなしたのです！ 甲乙は、過去の何倍もの「富」を持つことになり、身の回りの価値が大きく上がり、「時価総額」も大幅に増えます。
このとき、通行人の丙がいます。1時間前に通りかかったとき、焼餅は1元だったのを知っていましたが、今は1個60元になっていて、彼は驚きます。
さらに1時間後、丙は焼餅が1個100元になっているのを見て、もっと驚きます。
その次の1時間で、丙は焼餅が1個120元になっているのを発見します。ためらうことなく1個買います。彼は投資家であり投機家でもあるからです。焼餅の価格はまだ上がると確信しており、価格上昇の余地もある。そして、200元を超える「目標価格」を誰かが提示しています。
株式市場において、通行人の丙とは株主（投資家）です。目標価格を出した人は「リサーチ担当者」と呼ばれます。
焼餅甲、焼餅乙、そして通行人丙の「儲け」の模範効果のもと、これから焼餅を買う通行人はどんどん増えていき、売買に参加する人もますます増えます。焼餅の価格は上がり続け、みんな大喜びです。ところが不思議なことに、誰も損をしていません。
このとき、あなたは想像できるはずです。甲と乙のうち、手元の焼餅が少ない方、つまり資産が少ない方ほど、本当の意味で儲かるのです。購入に参加する人は、手元の焼餅がなくなった（売り切った）なら、初めて本当の意味で儲かります！ さらに、売った人たちはみな後悔します——なぜなら焼餅の価格がまだ猛烈な勢いで上がり続けているからです。
では、一体誰が損したのでしょうか？ 答えはこうです。誰も損していません。なぜなら、高値で焼餅を買った人たちは、みな世間一般に認められた良質で同等価値の資産を手元に持っているからです。つまり焼餅そのものです。焼餅は明らかに現金よりも良いのです。現金を銀行に預けても得られる利息はあまりに少なく、価格が急騰する焼餅に到底追いつきません。しかも皆が一致して、市場には焼餅が足りない、つまり焼餅の先物は買えないのか？ となります。そこで生まれたのが「申込権証券（サブスク・ワラント）」です。
誰かが尋ねます。焼餅を買えば、永遠に損しないのですか？ もちろん違います。では、どの日にみんな損するのでしょうか？ たとえば市場に物価部門が登場し、焼餅の価格は1個1元であるべきだと考える——規制が入ったとき。
また、市場に焼餅を作る人がたくさん現れて、価格が1個1元のままになったとき——同じ題材の株が登場したときのように。
あるいは、市場に、この手のゲームを遊べる商品がたくさん現れたとき——さまざまな発行体が現れる。
そして、あるいは皆がふと気づくのです。これはただの「焼餅」だと！——価値の発見（バリューディスカバリー）。
もしかすると、もう誰も、互いに買い合い売り合いするゲームをやりたくなくなるのかもしれません！——真相が明らかになる。
しかし、もしある日、どんな前提でも崩れたら、その日には焼餅を持っている人が損をします！ では誰が儲けるのか？ 資産を最も少なく保有している人、つまり焼餅を最も少し買った人です。
この「焼餅を売る」物語はとても単純です。誰もが「高値で焼餅を買う人は愚か者だ」と思います。でも私たちが改めて、私たちのいる証券市場を振り返ってみると、この市場のいわゆる「資産の再評価」や「資産の注入」が、果たして同じではないでしょうか？ ROEが高騰している状況で、高いプレミアム（上乗せ価格）で行われる資産注入——それは焼餅売りの原理と本質的に同じです。結局、「資産を最も少なく保有している」人が最も儲ける人であり、「最も高いリターン」を得る人なのです。
この物語全体が私たちに伝えているのはこうです。投資家として、資産の再評価や資産の注入を理性的に捉えるべきであり、他人の煽り（だまし）を見たら理性的に対応すべきです。そして市場に入った後は、常に理性を保つ必要があります。人はお金を入れてしまうと、往々にして理性を失います。続いてやって来るのが、苛立ち（気性）が出てくること。ここで「損しなければまだいい」が、いったん損失を出すと気力を大きく削られ体を壊し、株で儲けられないどころか生活の質まで落としかねません。特に資金が小さい個人投資家（サード）はなおさらです。
それでは、ここで簡単なデータ計算をしてみましょう。みなさんもご存じのとおり、工商銀行（ICBC）の株式の総時価総額は非常に大きい。今日時点で21171億元、流通時価総額は16015億元です。もしあなたが5年前の今日、5万元を投資して工商銀行の株を買い、その後ずっと動かさなかったとすると、今日までの利益はどうなるのでしょうか？ いっしょに見てみましょう。
1年目：2015年12月22日の工商銀行株の終値は4.67元。5万元/4.67元=10700株。余りは31元。よって、この時点で証券口座の保有は10700株、資金の余りは31元です。
2年目：2016年7月8日に配当があり、10株につき2.333元の配当です。
よって配当収益は1070*2.333元=2496.31元。7月8日の終値は4.29元で、さらに500株を買い増します。この時点で証券口座の保有は11200株、現金残高は382.31元です。
3年目：2017年7月11日、10株につき2.343元。
よって配当収益は1120*2.343元=2624.16元。7月11日の終値は5.06元で、さらに500株を買い増します。この時点で証券口座の保有は11700株、現金残高は476.47元です。
4年目：2018年7月13日、10株につき2.408元。
よって配当収益は1170*2.408元=2817.36元。7月13日の終値は5.36元で、さらに600株を買い増します。この時点で証券口座の保有は12300株、現金残高は77.83元です。
5年目：2019年7月3日、10株につき2.506元。
よって配当収益は1230*2.506元=3082.38元。7月3日の終値は5.67元で、さらに500株を買い増します。この時点で証券口座の保有は12800株、現金残高は325.21元です。
本日2019年12月22日現在、工商銀行株のこの時点の終値は5.94元。保有額は12800株*5.94元=76032元。さらに現金残高325.21元を加えるので、今日時点までの保有時価総額は76357.21元です。
したがって、工商銀行株を5年買った場合のリターン率は（この時点の保有時価総額76357.21元-元本50000元）/50000元=52.7144%です。
この5年間の平均の年間リターン率は52.7144%/5年=10.5429%です。
工商銀行のように「一生に一度投資する」ような株をどう探すのか？ 近段階のA株業績が最も優秀な大型優良（ホワイトチップ）主力株（一覧）
純利益成長20%-40%——中国国旅（China International Travel Service）
純利益成長13%-88%——海螺水泥（Conch Cement）
純利益成長16%-45%——格力電器（Gree Electric Appliances）
純利益成長14%-50%——片仔癀（Pien Tze Huang）
純利益成長15%-20%——美的集団（Midea Group）
純利益成長43%-75%——邁瑞醫療（Mindray Medical）
純利益成長28%-43%——欧普康视（Ophthalmic）
純利益成長30%-60%——貴州茅台（Kweichow Moutai）
純利益成長32%——瀘州老窖（Luzhou Laojiao）
純利益成長23%——海天味業（Haitian Flavor）
純利益成長15%-20%の間——中国平安（Ping An）
純利益成長-29%-59%——通策医療（Tongce Medical）
純利益成長15&-33%——万科A（Vanke A）
純利益成長33%——愛爾眼科（Aier Eye Hospital）
純利益成長25%-179%——薬明康徳（WuXi AppTec）
純利益成長20%-40%——東方雨虹（Oriental Yuhong）
純利益成長10%-31%——上海空港（Shanghai Airport）
純利益成長9.8%-42%——五糧液（Wuliangye）
純利益成長25%——恒瑞医薬（Hengrui Medicine）
純利益成長30%-38%——山東藥玻（Shandong Yao Glass）
上場企業の決算は、重点的に見るべき3つの指標
第1に、売上高と純利益を見る。純利益は、私たちが常々「業績」と呼ぶものです。純利益があってこそ、投資家へのリターンにつながります。利益は上場企業の株価を支える中核です。決算を見るときは純利益の変化に注目し、増えているのか下がっているのか、増減幅はどれくらいかを確認します。株を買うというのは実際には期待を買うことで、市場価値を純利益で割ることで株価収益率（PER）のバリュエーションを得られます。そこからバリュエーションと業界のバリュエーション平均を比較して、割高か割安かの判断をします。そして純利益の成長率も合わせて、将来のバリュエーション期待を判断します。純利益に加えて、売上高も重要です。売上高が伸び続けてこそ純利益も伸び続けられるからです。売上高が継続して伸びているのに純利益が良くない場合、単に短期の業績変動にすぎない可能性があります。しかし売上高が大きく落ちているなら、非常に注意が必要です。
第2に、キャッシュフローを見る。企業は営業活動によってキャッシュの流入を生み出します。もし企業の売上高が継続して増えているのに、商品販売や役務提供の収入によるキャッシュが売上高に比べて大幅に低いのであれば、キャッシュフローが健全ではなく、財務不正の疑いがあるかもしれません。商品販売・役務提供のキャッシュ流入を見るだけでなく、キャッシュフロー純額が純利益と対応しているかも見ます。純利益が非常に高いのにキャッシュフロー純額が追いつかない場合、その会社が稼いでいるのは帳簿上の利益だけで、資金の実際の流入が会社口座に入っていない可能性があります。財務不正の可能性もあり、あるいは大量の売掛金があることもあり、これらはいずれも財務の安全性に関するリスクです。優れた会社には、十分なキャッシュフローが必要です。
第3に、負債比率を見る。企業が発展して大きくなるには、必ず負債が必要になるのが普通です。これは、会社が上場し、資本市場を活用して継続的に規模を拡大していくうえで重要な要素です。しかし、資産負債率が高すぎる場合は注意が必要です。会社には大きな返済（弁済）負担があります。いったん事業がうまくいかなくなれば、返済できずに債務不履行（違約）が起こり得ます。さらには、それが原因で清算を申し立てられ、会社が直接のうちに押しつぶされる可能性もあります。会社によって資産負債率は異なります。一般に重資産型の会社は資産負債率が高くなります。一方で回転が速い会社や軽資産の技術会社は、資産負債率が相対的に低いです。負債の構成の中では、とくに短期負債を重視する必要があります。短期負債こそが最大の返済圧力だからです。
この3つの指標こそが最重要の指標です。会計・決算の知識にそれほど詳しくない多くの投資家にとっても、より直感的にその会社のファンダメンタルズを理解する助けになります。
MACDで天井を逃すには？ 世界に類を見ない4つの方法：
実際に使ってみると、投資家は「完全にゴールデンクロスで買い、デッドクロスで売る」だけでは利益を得るのが難しい、または損な状態（含み損）に巻き込まれる可能性がある、と感じるかもしれません。そこで、次の図のように、低位で2回ゴールデンクロスを確認して買いに入る方法を使うことができます。
ただし、実行時は次の点に注意してください：
(1) 逆行（ベアリッシュの反転）時に、直前の高値（安値）を割り込む、または突破していないか。
(2) 高値圏では、天井の逆行（トップディバージェンス）の可能性が少しでもあるなら、一般的には売りを選びます。大陽線やストップ高（上限S）などが出ない限り、「もしうまくいけば赤に反転する」賭けはしません。
(3) これは短期の売買ポイントを探すための、非常に良い手段です。短期の値幅は15%以上になり得ますが、中期の流れは長期の形状や他の要因と組み合わせて分析する必要があります。
その意味は、株価が大きく上昇したあとに横ばいになり、それによって相対的な高値が形成されることです。投資家、特に資金量が大きい投資家は、最初の売りポイントで出して（利確して）、または減らす必要があります。最初の売りポイントが成立する判断のコツは、株価が横ばいになり、MACDがデッドクロスで売りになることです。下図のとおりです。
最初の売りポイントが形成されたあと、ある銘柄によっては大きく下落せず、押し目のように見せかけて出荷（利確・手仕舞い）するためのカモフラージュとして、上方ブレイクしたふりをします。いわば、強気の主力が出荷する前の最後の引き上げであり、「見せ玉の上昇（虚浪ライズ）」と呼ばれます。このとき形成される高値は、しばしば一波のブル相場（上昇相場）の最高点になります。ゆえに「絶対天井」とも呼ばれます。もしこの時にうまく逃げられないと、結果は推して知るべしで大変なことになります。
「絶対天井」が成立したかどうかの判断のコツは、価格とMACDのディバージェンスが出たら売ることです。つまり、株価が見せ玉の上昇で新高値を更新したのに、MACDが連動して新高値を更新できないとき、両者の動きに乖離（ディバージェンス）が生じます。これは株価が天井をつけた明確なサインです。絶対天井で株を売る際に、絶対にMACDがデッドクロスになってから売るのは避けるべきです。なぜなら、MACDがデッドクロスの時点では、株価はすでにだいぶ下がっています。見せ玉の天井で株を売るには、必ずローソク足の組み合わせ（K線コンビネーション）を参照しなければなりません。
トップディバージェンスのあと、株価の高値が切り下がるのであれば、株を売る必要があります。
高値圏での5日移動平均線と10日移動平均線のデッドクロス、MACDデッドクロス、売買高が高水準で急増して陰線（下落のローソク）が出るなどの形が、組み合わさって現れた場合は、テクニカルは総合的に分析する必要があります。そうすれば成功率はより高くなります。もしある銘柄で、複数のテクニカルポイントでこうした売りサインが同時に出ているなら、重視すべきです。
MACDの三段打ち（3つの必殺技）
1、第一の必殺技——MACDで底を拾う術
① 一波の下落のあとに反発
② 株価が再び下落し、安値を更新
③ MACDのDIF線の底が安値を更新しない
④ MACDのゴールデンクロスで、底のディバージェンスが確認できれば買いシグナル
操作ポイント：MACDのゴールデンクロスで、底のディバージェンスが確認できたら買い
2、第二の必殺技——MACDで主上昇（メインの上げ）を掴む
① 一波の上昇のあとに調整
② 株価の調整が前低値を割らない
③ MACDが0軸より少し上の位置でゴールデンクロス
④ 中陽線が出たら買いシグナル
操作ポイント：MACDが0軸より少し上の位置でゴールデンクロスし、中陽線が出たら買い
3、第三の必殺技——MACDで天井を逃す術
① 一波の上昇のあとに調整
② 株価が二波目の上昇で新高値を更新
③ MACDのDIF線の高値が新高値を更新しない
④ MACDデッドクロスでトップディバージェンスが確認できれば売りシグナル
操作ポイント：MACDデッドクロスでトップディバージェンスが確認できたら売り
良い取引（売買）のメンタルを維持する
フェスティンガーの法則：人生の中で「あなたの身の上に起きる10%」は、あなたの身に起きる出来事によって構成され、残りの90%は、あなたがそれらの出来事にどう反応するかによって決まる。言い換えれば、先の10%はコントロールできないとしても、残りの90%はあなたの心構えと行動で決められる。これは感情の「バタフライ効果」とも呼べる。ときには、私たちの多くの取引行動は、感情によって促され、また感情によって補助されて完成する。建玉（ポジション）を立てるのは一瞬の衝動で即決し、保有している間は感情が次第に落ち着いているように見える。そして失望や苦しさが自然に湧いてくる。手仕舞いするときはなおさらで、果てしない追憶や、なんとも言えない悔しさが押し寄せる。
取引が難しいのはどこにあるのか？ 難しいのは「知っていることと行うことを一致させる（知行合一）」ことだ。だが取引の過程では、誰もが程度の差こそあれ、メンタル面の悩みに影響される。しかも、メンタルの良し悪しは、取引システムを厳密に実行できるかどうかに直結する。感情をコントロールできる人、心構えを整えられる人は、実行力が担保される。つまり、私たちがよく言うこと：メンタル7割、テクニック3割。そして、感情に左右されず、知行合一を実現できれば、安定した利益から遠くはありません。
気分は取引の全部ではないが、取引の全部を左右し得る。気分が良ければ取引もうまくいく。気分が悪ければ取引はめちゃくちゃになる。私たちはしばしば、市場に負けるのではなく、悪い気分が取引を邪魔し、能力を下げ、思考をかき乱すことで市場に負けてしまう。気分をコントロールしてこそ、取引は穏やかになる。良いメンタルが良い気分を作り、良い気分が最高の自分を作る。
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