ウォーレン・バフェットの最新の動きが示す、今後の株式市場の行方

2026-03-31 10:16:32

ダグラス・マッカーサー将軍は1951年の辞任演説で、古い兵舎の歌からの言葉を引用しました。「老兵は決して死なない。ただ時とともに消えていくだけだ。」この格言は、バークシャー・ハサウェイ**（BRKA +1.28%） (BRKB +1.27%）**のCEOを退くウォーレン・バフェットについて、今日では適切に次のように言い換えられるかもしれません。「古い伝説的な投資家は決して本当に引退しない。投資を続けるだけだ。」

それこそが、バフェットがここ最近やっていることのようです。新しいバークシャーのCEOであるグレッグ・エイブルは、最近、バフェットが依然として会社で活動しており、ほぼ2年にわたる中断の後に株式の自社株買いを再開することを承認したと明らかにしました。

バフェットは一貫して、短期的に株式市場がどうなるかは自分には分からないと主張してきました。しかし、彼の行動はしばしば、彼の考え方を示す手がかりになります。「オマハのオラクル」と呼ばれる彼による最新の動きは、今の市場の見方と、株が次にどこへ向かう可能性があるかについて、何を明らかにしているのでしょうか？

画像出典: The Motley Fool.

バフェットの自社株買い承認が言っていないこと

バフェットによるバークシャー・ハサウェイの株式買い戻しの承認が「何を言っていないか」を特定するほうが、「何を言っているか」よりも簡単だと思います。まず最初に挙げられるのは、彼が株式市場が魅力的に評価されていると考えているということではありません。覚えておいてください。バフェットは、バトンをエイブルに渡す前の13四半期連続で株式の純売り手でした。S&P 500（^GSPC 0.39%）は、その期間の大半にあった水準よりも高いままです。

バフェットの今回の動きは、彼が市場の底を当てようとしている、あるいはバークシャーの株価の底を当てようとしていることをまったく意味しません。彼はこれまで、そうした綱渡りに踏み出したことはなく、ほぼ確実に今後もありません。重要なのは、バークシャーの自社株買いの発表以降、イランとの対立の影響で株式市場が急落していることです。

さらに、95歳の投資の象徴が、バークシャー・ハサウェイ株の買い戻しを再開する判断をしたことは、市場がこれから上がると彼が考えているに違いない、とは合理的に結論づけられません。結局のところ、バフェットはS&P 500が19%下落した2022年に、バークシャー株を積極的に買い戻していました。

投資の読み解き

とはいえ、バフェットの自社株買いの「OK」から、彼の市場に対するマインドセットについて読み取れることがあるとも私は思います。最も重要なのは、この動きが米国経済、ひいては株式市場に対する彼の長期的な楽観論を裏づけている点です。

バフェットは一貫して、投資家は「アメリカに賭けてはいけない」ことはないと主張してきました。バークシャー・ハサウェイほど、米国の経済全体をうまく代表している企業は多くありません。60社以上の子会社が、ほぼあらゆる分野にまたがっています。バークシャーの40社超の保有銘柄には、裁量消費、エネルギー、金融、工業株などが含まれます。もしバフェットが米国経済の粘り強さについて考えを変えたのであれば、バークシャー株の買い戻しに同意するはずがありません。

このマルチビリオネアの投資家の動きは、また、彼がいま市場における選別された価値の機会を見ていることも示しています。バークシャー・ハサウェイの取締役会は、2人が「バークシャーの株価が、その本質的価値を下回っている」と考えた場合に限り、バフェットと相談した上で、エイブルが自社株買いを開始できるようにしています。バフェットが、バークシャーは現在の水準で買うのに十分魅力的だと考えているなら、少なくとも他のいくつかの株も良い選択肢だと見ている可能性が高いと私は思います。

おそらく、バフェットがバークシャーの自社株買い再開を承認したことを最もよく表しているのは、慎重な楽観主義だと解釈するのが最も適切でしょう。もちろん、熱狂ではありません。バークシャーはまだ、買い戻しが「何株」になるのか正確には明らかにしていませんが、その数が驚くほど多いことはないだろうと私は疑っています。