ウォール街のブローカーBernsteinは、暗号資産（crypto）に連動する株式が、2025年の高値から約60%の下落を経て循環的な底に近づいていると述べ、今回の下げを、2021年1-3月期の決算を前にした「大幅割安（big discount）」の好機の可能性として位置づけた。 月曜付の、アナリストGautam Chhuganiが主導したリポートの中で、同社は、マクロ面の不確実性、地政学的な緊張、そして弱い暗号資産のセンチメントがセクター全体のバリュエーションを圧迫した一方、長期の成長テーマに結びつくファンダメンタルズは維持されていると主張した、とInvesting.comは伝えている。 強気の長期見通しにもかかわらず、Bernsteinは主要銘柄の目標株価を引き下げた。Coinbaseの目標を$330（従来$440）に、Robinhoodを$130（従来$160）に、Figureを$67（従来$72）にそれぞれ引き下げた。3銘柄はいずれもOutperform（上回る見通し）の評価のままだ。 同ブローカーによると、暗号資産株は2025年のピークからおよそ60%戻ってきており、さらに、価値が数兆ドル単位で消し飛んだより広範な暗号資産市場の調整も並行して起きたという。ビットコイン自体も過去最高値から大きく下落しており、取引活動とセンチメントの弱さにつながっている。 それでもBernsteinは、ステーブルコイン、トークン化、予測市場、デリバティブといった構造的な成長ドライバーを挙げた。また、Robinhoodにおける暗号資産エクスポージャーは売上基盤のより小さな比率にとどまっている一方で、Figureはトークン化のピュアプレイとして位置づけられているとも主張した。 同社は、2025年1-3月期（Q1）の利益の弱さが、2026年後半に向けた回復の前にセンチメントの下支え（センチメント・フロア）になると見込んでいる。 暗号資産、ビットコインは下落が続く---------------------------------- このリポートは、ビットコインが週末に、ドナルド・トランプ氏の「米国はイランの新しいリーダーシップ体制に関して協議を行っており、潜在的な合意に向けた進展が進んでいる」との発言を受けて下落したことを受けて出された。 一連の動きは、週末に$64,000付近まで一時的に下がったことに続いており、$65,000から$70,000にかけたより広いレンジ相場の構造を強めた。 センチメントは、中東での緊張の高まりによって左右された。イランとイスラエルの間の紛争が激化し、イラン標的への攻撃や、クウェートやその他の湾岸諸国に影響を及ぼす地域波及が起きている。 ミサイルやドローンの活動の報道、エネルギーインフラへのリスク、そしてホルムズ海峡における海運ルートへの脅威によって、世界の市場は神経質になっている。米国大統領ドナルド・トランプ氏は、外交的なシグナルと、イランのエネルギーインフラに対する厳しい脅しを交互に打ち出してきた。一方、米国の国務長官マルコ・ルビオ氏は、政権交代のダイナミクスが生まれつつある可能性を示唆する協議の中で引用されており、パキスタンが間接的な協議を促すよう試みている。 地政学を超えて、デリバティブのポジショニングも、ボラティリティを抑えた要因となっている。カバード・コール・オプションを売る機関投資家が、マーケットメーカーにガンマのエクスポージャーを移しており、そのヘッジ活動がディップ（下げ局面）を買い、リバウンド（上げ局面）を売ることで、価格の変動を抑え込むという。 総じて、ビットコインはレンジ相場のままだ。市場が、地政学リスク、オプション主導のボラティリティ抑制、そしてマクロ経済の不確実性を織り込む一方、トレーダーは政策シグナルと流動性のトレンドの双方から、より明確な方向性を待っている、とされる。これは、機関投資家によるポジショニングが、個人投資家主導の勢いやヘッドライン上のショックを相殺し続けており、2026年の春の初期までのサイクル期間において、厳しく管理された取引環境の中で、そうした状況が続いているからだ。
暗号資産株は60％の売却後、底値付近に近づき、「大きな割引」エントリーポイントを示す：アナリスト
ウォール街のブローカーBernsteinは、暗号資産（crypto）に連動する株式が、2025年の高値から約60%の下落を経て循環的な底に近づいていると述べ、今回の下げを、2021年1-3月期の決算を前にした「大幅割安（big discount）」の好機の可能性として位置づけた。
月曜付の、アナリストGautam Chhuganiが主導したリポートの中で、同社は、マクロ面の不確実性、地政学的な緊張、そして弱い暗号資産のセンチメントがセクター全体のバリュエーションを圧迫した一方、長期の成長テーマに結びつくファンダメンタルズは維持されていると主張した、とInvesting.comは伝えている。
強気の長期見通しにもかかわらず、Bernsteinは主要銘柄の目標株価を引き下げた。Coinbaseの目標を$330（従来$440）に、Robinhoodを$130（従来$160）に、Figureを$67（従来$72）にそれぞれ引き下げた。3銘柄はいずれもOutperform（上回る見通し）の評価のままだ。
同ブローカーによると、暗号資産株は2025年のピークからおよそ60%戻ってきており、さらに、価値が数兆ドル単位で消し飛んだより広範な暗号資産市場の調整も並行して起きたという。ビットコイン自体も過去最高値から大きく下落しており、取引活動とセンチメントの弱さにつながっている。
それでもBernsteinは、ステーブルコイン、トークン化、予測市場、デリバティブといった構造的な成長ドライバーを挙げた。また、Robinhoodにおける暗号資産エクスポージャーは売上基盤のより小さな比率にとどまっている一方で、Figureはトークン化のピュアプレイとして位置づけられているとも主張した。
同社は、2025年1-3月期（Q1）の利益の弱さが、2026年後半に向けた回復の前にセンチメントの下支え（センチメント・フロア）になると見込んでいる。
暗号資産、ビットコインは下落が続く
このリポートは、ビットコインが週末に、ドナルド・トランプ氏の「米国はイランの新しいリーダーシップ体制に関して協議を行っており、潜在的な合意に向けた進展が進んでいる」との発言を受けて下落したことを受けて出された。
一連の動きは、週末に$64,000付近まで一時的に下がったことに続いており、$65,000から$70,000にかけたより広いレンジ相場の構造を強めた。
センチメントは、中東での緊張の高まりによって左右された。イランとイスラエルの間の紛争が激化し、イラン標的への攻撃や、クウェートやその他の湾岸諸国に影響を及ぼす地域波及が起きている。
ミサイルやドローンの活動の報道、エネルギーインフラへのリスク、そしてホルムズ海峡における海運ルートへの脅威によって、世界の市場は神経質になっている。米国大統領ドナルド・トランプ氏は、外交的なシグナルと、イランのエネルギーインフラに対する厳しい脅しを交互に打ち出してきた。一方、米国の国務長官マルコ・ルビオ氏は、政権交代のダイナミクスが生まれつつある可能性を示唆する協議の中で引用されており、パキスタンが間接的な協議を促すよう試みている。
地政学を超えて、デリバティブのポジショニングも、ボラティリティを抑えた要因となっている。カバード・コール・オプションを売る機関投資家が、マーケットメーカーにガンマのエクスポージャーを移しており、そのヘッジ活動がディップ（下げ局面）を買い、リバウンド（上げ局面）を売ることで、価格の変動を抑え込むという。
総じて、ビットコインはレンジ相場のままだ。市場が、地政学リスク、オプション主導のボラティリティ抑制、そしてマクロ経済の不確実性を織り込む一方、トレーダーは政策シグナルと流動性のトレンドの双方から、より明確な方向性を待っている、とされる。これは、機関投資家によるポジショニングが、個人投資家主導の勢いやヘッドライン上のショックを相殺し続けており、2026年の春の初期までのサイクル期間において、厳しく管理された取引環境の中で、そうした状況が続いているからだ。