地政学的な緊張と軍事面での不確実性があるにもかかわらず米ドルが弱含んでおり、市場が米国資産をどう捉えているかに関するより深い転換を示唆していると、世界最大級の独立系の金融アドバイザリーおよび資産運用組織のCEOは述べています。deVere Groupのナイジェル・グリーンは、米大統領ドナルド・トランプがホルムズ海峡が依然として大きく制限されたままであってもイランへの軍事作戦を止める用意があるとの報道を受けて、火曜日にドルが主要な先進国の大半の通貨に対して下落したことについて発言しています。これは、エネルギー、債券、通貨市場全体で再びボラティリティを高める展開を引き起こしています。為替市場でのこの動きは、危機の初期段階とは対照的です。エスカレーションが最高潮に達した局面では、米ドル指数は100を超えて押し上げられ、投資家が長引く紛争や深刻なエネルギーの混乱への懸念の中で、伝統的な安全資産へ殺到したことで、約10カ月ぶりの最高水準に到達しました。しかし今では、いくらかの緩和の兆しに対する反応は明らかに異なっています。ホルムズ海峡は、通常は世界の原油フローの約20%を占めるにもかかわらず、なお制約されたままですが、ドルは弱まっています。世界で最も重要なエネルギーの火種の一つは依然として圧力下にありますが、それに対する通貨の反応ははるかに防御的ではありません。ナイジェル・グリーンのコメント：「市場がこれまで期待してきたのと同じ形では、ドルはもはや地政学的ストレスに反応していません。「重大なグローバルなエネルギーの動脈が深刻に寸断されているとしても、軍事的なエスカレーションがこれ以上強まらないかもしれないという最初の深刻な兆候が出た時点で、投資家はドルから距離を取っています。」エネルギー市場は、混乱の規模を浮き彫りにしています。危機の間、ブレント原油は1バレルあたり$116–$126のレンジまで急騰し、ある時点では短期間で50%以上の上昇を記録しました。このような動きは、供給制約の深刻さ、そして当該地域の出来事に対する世界の価格設定の敏感さを反映しています。同時に、世界の債券市場は上昇（リスクオフではなく買い）しました。米国債は、連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエルによる、より長期のインフレ期待は高い原油価格がより広い経済見通しに波及し得るとしても、依然としてしっかりとアンカーされているとの発言を受けて、上昇幅を拡大しました。より弱いドル、より強い債券、そして高止まりする原油価格の組み合わせは、これまでの危機の力学からの離れを示しています。「伝統的に、この規模の地政学的ショックは、米国通貨における持続的で幅広いリバウンドをもたらしてきました。「地政学的な緊張が高まった以前の局面では、湾岸戦争からウクライナ紛争の初期段階に至るまで、世界の資本が急速に米国の資産へ移動したため、ドルは一貫して強含みました」とdeVereのCEOは述べています。「私たちが今見ているのは、はるかに条件付きの反応です。グリーンバックに対する需要が、より早く色褪せてきているように見え、それは、ストレス下で投資家が資本を配分している方法の変化を示しています。」この行動の変化はデータによって裏付けられます。現在の危機における、より初期のエスカレーション局面では、市場が長引く混乱とインフレ上昇リスクの増大を織り込んだことで、ドル指数は数週間のうちに概ね2–3%上昇しました。一方で、その上昇は、根本的な不確実性の要因が完全に和らいでいないにもかかわらず、いま解消されつつあります。インフレは依然として主要な懸念です。エネルギー価格の高止まりは、供給制約が続くなら米国のインフレを4%台へ押し戻す可能性がありますが、通貨市場は、そのリスクに対する主要なヘッジとしてドルを扱う姿勢が以前より弱いことを示しています。ナイジェル・グリーンはこう述べています：「投資家は、短期の地政学ニュースと、より長期のマクロ（景気・政策）に基づくポジショニングをますます切り分けています。「いかなる形の地政学的緊張であっても、それが自動的に持続的なドルの強さをもたらすのだという考え方が、試されています。」金融政策の期待もまた影響しています。市場は、原油価格の上昇にもかかわらず、追加の引き締めではなく利下げの見通しに傾いています。政策当局者が、インフレ期待が管理下にあるとの確信を示しているためです。同時に、世界のエネルギー市場の構造も変化しています。米国は現在、大きなエネルギーの生産国であり輸出国でもあるため、かつてそうであったように、世界の原油フローが機械的にドル需要を補強する度合いが小さくなっています。「安全資産需要は、より分散されつつあります」とナイジェル・グリーンは付け加えます。「投資家は、以前のようにドルにデフォルトで（自動的に）傾けるのではなく、通貨、商品、そして債券（固定利付）へと幅広く配分しています。」影響は広範です。より構造的にバランスのとれた通貨環境は、新興国を支え、コモディティの強さを維持し、世界の資本フローの方向性を変える可能性があります。リスクは依然として高いままです。ホルムズ海峡は依然として圧力下にあり、海上輸送のフローはいまだ混乱しており、エネルギー市場は脆い均衡を反映し続けています。deVereの最高経営責任者は結論づけています：「ドルの振る舞いが明確なシグナルを出しています。世界の市場において長年定着してきた危機パターンが、変化し始めています。」**deVere Groupについて****deVere Group**は、国際的・地域的なミドル層および富裕層の顧客に対する、専門的なグローバル金融ソリューションを提供する世界最大級の独立系アドバイザーの一つです。世界中にオフィスのネットワークを持ち、80,000人超の顧客、そして14bnドルの運用助言（アドバイズ）資産があります。
米ドル、危機プレミアムを失う：deVere CEO
地政学的な緊張と軍事面での不確実性があるにもかかわらず米ドルが弱含んでおり、市場が米国資産をどう捉えているかに関するより深い転換を示唆していると、世界最大級の独立系の金融アドバイザリーおよび資産運用組織のCEOは述べています。
deVere Groupのナイジェル・グリーンは、米大統領ドナルド・トランプがホルムズ海峡が依然として大きく制限されたままであってもイランへの軍事作戦を止める用意があるとの報道を受けて、火曜日にドルが主要な先進国の大半の通貨に対して下落したことについて発言しています。これは、エネルギー、債券、通貨市場全体で再びボラティリティを高める展開を引き起こしています。
為替市場でのこの動きは、危機の初期段階とは対照的です。
エスカレーションが最高潮に達した局面では、米ドル指数は100を超えて押し上げられ、投資家が長引く紛争や深刻なエネルギーの混乱への懸念の中で、伝統的な安全資産へ殺到したことで、約10カ月ぶりの最高水準に到達しました。
しかし今では、いくらかの緩和の兆しに対する反応は明らかに異なっています。ホルムズ海峡は、通常は世界の原油フローの約20%を占めるにもかかわらず、なお制約されたままですが、ドルは弱まっています。
世界で最も重要なエネルギーの火種の一つは依然として圧力下にありますが、それに対する通貨の反応ははるかに防御的ではありません。
ナイジェル・グリーンのコメント：「市場がこれまで期待してきたのと同じ形では、ドルはもはや地政学的ストレスに反応していません。
「重大なグローバルなエネルギーの動脈が深刻に寸断されているとしても、軍事的なエスカレーションがこれ以上強まらないかもしれないという最初の深刻な兆候が出た時点で、投資家はドルから距離を取っています。」
エネルギー市場は、混乱の規模を浮き彫りにしています。危機の間、ブレント原油は1バレルあたり$116–$126のレンジまで急騰し、ある時点では短期間で50%以上の上昇を記録しました。
このような動きは、供給制約の深刻さ、そして当該地域の出来事に対する世界の価格設定の敏感さを反映しています。
同時に、世界の債券市場は上昇（リスクオフではなく買い）しました。米国債は、連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエルによる、より長期のインフレ期待は高い原油価格がより広い経済見通しに波及し得るとしても、依然としてしっかりとアンカーされているとの発言を受けて、上昇幅を拡大しました。
より弱いドル、より強い債券、そして高止まりする原油価格の組み合わせは、これまでの危機の力学からの離れを示しています。
「伝統的に、この規模の地政学的ショックは、米国通貨における持続的で幅広いリバウンドをもたらしてきました。
「地政学的な緊張が高まった以前の局面では、湾岸戦争からウクライナ紛争の初期段階に至るまで、世界の資本が急速に米国の資産へ移動したため、ドルは一貫して強含みました」とdeVereのCEOは述べています。
「私たちが今見ているのは、はるかに条件付きの反応です。グリーンバックに対する需要が、より早く色褪せてきているように見え、それは、ストレス下で投資家が資本を配分している方法の変化を示しています。」
この行動の変化はデータによって裏付けられます。現在の危機における、より初期のエスカレーション局面では、市場が長引く混乱とインフレ上昇リスクの増大を織り込んだことで、ドル指数は数週間のうちに概ね2–3%上昇しました。
一方で、その上昇は、根本的な不確実性の要因が完全に和らいでいないにもかかわらず、いま解消されつつあります。
インフレは依然として主要な懸念です。エネルギー価格の高止まりは、供給制約が続くなら米国のインフレを4%台へ押し戻す可能性がありますが、通貨市場は、そのリスクに対する主要なヘッジとしてドルを扱う姿勢が以前より弱いことを示しています。
ナイジェル・グリーンはこう述べています：「投資家は、短期の地政学ニュースと、より長期のマクロ（景気・政策）に基づくポジショニングをますます切り分けています。
「いかなる形の地政学的緊張であっても、それが自動的に持続的なドルの強さをもたらすのだという考え方が、試されています。」
金融政策の期待もまた影響しています。市場は、原油価格の上昇にもかかわらず、追加の引き締めではなく利下げの見通しに傾いています。政策当局者が、インフレ期待が管理下にあるとの確信を示しているためです。
同時に、世界のエネルギー市場の構造も変化しています。
米国は現在、大きなエネルギーの生産国であり輸出国でもあるため、かつてそうであったように、世界の原油フローが機械的にドル需要を補強する度合いが小さくなっています。
「安全資産需要は、より分散されつつあります」とナイジェル・グリーンは付け加えます。
「投資家は、以前のようにドルにデフォルトで（自動的に）傾けるのではなく、通貨、商品、そして債券（固定利付）へと幅広く配分しています。」
影響は広範です。より構造的にバランスのとれた通貨環境は、新興国を支え、コモディティの強さを維持し、世界の資本フローの方向性を変える可能性があります。
リスクは依然として高いままです。
ホルムズ海峡は依然として圧力下にあり、海上輸送のフローはいまだ混乱しており、エネルギー市場は脆い均衡を反映し続けています。
deVereの最高経営責任者は結論づけています：「ドルの振る舞いが明確なシグナルを出しています。世界の市場において長年定着してきた危機パターンが、変化し始めています。」
deVere Groupについて
deVere Groupは、国際的・地域的なミドル層および富裕層の顧客に対する、専門的なグローバル金融ソリューションを提供する世界最大級の独立系アドバイザーの一つです。世界中にオフィスのネットワークを持ち、80,000人超の顧客、そして14bnドルの運用助言（アドバイズ）資産があります。