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MicroStrategy停止買入ビットコイン

2026年3月末、暗号通貨市場の注目は再びMicroStrategy（現：Strategy Inc.）に集まった。同社は「ビットコイン至上」を信条とし、13週間連続で大量にビットコインを買い増してきた企業巨頭だが、突然、毎週の定期買付計画を停止すると発表した。

それ以前、Strategyの買い増しペースは狂気じみていた。2026年2月中旬から3月下旬にかけて、同社は積極的なビットコイン貯蔵モードを展開：2月末から3月初旬にかけて、週あたり600〜3000枚のビットコインを買い増し、3月9日と16日にはさらに規模を拡大し、それぞれ約18000枚と22000枚を購入した。停止前、Strategyのビットコイン保有総量は762,099枚に達し、価値は約516億ドル、ビットコイン総供給量の3.8％を占め、世界の上場企業のビットコイン保有量トップの座を維持している。

買い増し停止の多重要因

（一）資金調達の短期的圧力

Strategyのビットコイン買い増しモデルは、「プレミアム付売却による資金調達→ビットコイン購入→株価上昇→さらなる資金調達」のサイクルに大きく依存している。しかし、この連鎖は3月下旬に阻害された。暗号通貨市場の評論家ブライアン・ブルックヒルは、Strategyが発行するSTRC優先株は先週、額面価値に達しなかったと指摘。さらに、普通株のMSTR株価も全体の市場の軟調により下落し、金融環境が標準的な運用戦略を支えられなくなったと述べている。

（二）市場の変動とリスク考慮

ビットコイン価格の激しい変動も、Strategyが買い増しを停止した重要な要因だ。今回の停止前、ビットコイン価格は「フェイクブレイクアウト」を経験した。まず68,000ドル付近から75,000ドル超へ反発した後、再び7,000ドル以下に下落。この大きな変動は市場に不確実性をもたらし、大規模な保有者として、Strategyは買い時を再評価する必要があった。

（三）戦略の調整と内部需要

長期的には、Strategyの買い増し停止は戦略調整のサインとも考えられる。2020年にコア戦略をビットコインにシフトして以来、同社は従来の企業向けソフトウェア企業から「ビットコイン本位」のテクノロジープラットフォームへと完全に転換してきた。しかし、保有規模が拡大する中で、ビットコイン資産と自社事業のバランスをどう取るかが新たな課題となっている。

Strategyのソフトウェア事業から生じるフリーキャッシュフローは、配当や利息支払いを賄うには不足しており、ビットコイン自体は配当収入を生まないため、同社は毎年約8.24億ドルの利息と配当を支払う必要があり、財務負担は無視できない。

市場の動きが悪く、個人投資家は抵抗できず、大物たちも冬支度を始めている。MicroStrategyがビットコイン買い増しを停止したのは、もしかすると今後の市場の寒冬に備える「弾薬」かもしれない。しかし、信念を持ち続ければ決して裏切られることはない。市場が回復すれば、またStrategyは勝ち組の一角となるだろう。ちなみに、MicroStrategyがビットコインの購入を停止したのは、小财神の文章を見たからなのか？皆さんの意見をコメントで教えてください。