最近、段永平の軌跡を振り返ってみました。正直なところ、これは投資のやり方を完全に見直させるような物語です。彼は1988年に赤字続きの小さな工場を管理していた人物が、世界で最も尊敬される投資家の一人へと変貌を遂げました。偶然ではなく、彼には非常に明確な哲学があります。

段永平のビジネスキャリアはほぼ映画のようです。28歳で倒産寸前の工場を引き継ぎ、完全に再編成し、数年で生産額はほぼ100億元に跳ね上がりました。その後、布布高（BuBuGao）を設立し、年間生産額は100億を超える巨大企業へと成長しました。しかし、面白いのは、40歳でタイミング良く引退を決意したことです。アメリカに移住し、投資のキャリアをスタートさせ、そこで本領を発揮しました。

2006年、彼は歴史的な偉業を成し遂げました。ウォーレン・バフェットと昼食を共にするために62万100ドルを支払い、これが中国人投資家として初めて実現したのです。その昼食中に、彼はバフェットにAppleへの投資を勧めました。バフェットはそれに従い、段永平もまた、バフェットの価値投資の哲学に深く影響を受け、それ以来実践しています。

このタイプの投資スタイルを見てみましょう。NetEase（网易）では徹底的でした。2001年、同社が訴訟に直面し株価が0.8ドルだったとき、段永平は迷わず資金を投入しました。200万ドルの投資は1億ドル超に膨れ上がりました。Appleでは、2011年に時価総額が3,000億ドル未満だったときに株式を積み増し始め、現在では米国株ポートフォリオの70％を占めています。茅台（Moutai）については、ほぼすべての資産を人民元で持ち、「長期債」とみなしています。なぜなら、その内在価値は堅固であり、価格だけが変動しているからです。2024年、Pinduoduo（拼多多）が業績不振で下落した際には積極的に買い増し、Tencent（騰訊）についても2022-2023年の下落局面で買い続け、価格は良い買い時だと考えています。

では、彼の投資原則は何でしょうか？まず第一に、「魚がいる場所で釣る」こと。A株市場は10年以上3,000ポイント付近を推移していますが、米国株は20年間上昇し続けています。正しい方向を選ぶことが努力以上に重要です。第二に、「良い銘柄を選び、時間と友達になる」。段永平は、「10年間持てない株は、1秒も買うな」と言います。第三に、「株を買うことは企業を買うこと」。良い商品、良いビジネスモデル、ビジョンを持つ創業者がいるなら、なぜ恐れる必要があるでしょうか？

第四に、「投資には本物の信念が必要」。段永平は二つのアカウントを持っています。一つは価値投資用で、Apple株を14年間売らずに持ち続けています。もう一つは投機用で、少しだけ利益を得たと認めています。第五に、「近道はない」。投機のような近道を追い求めると、20年後も同じことを続けることになるでしょう。第六に、「決定を減らす」。1年に20回も決定を下すとミスを犯します。人生で20回の決定を下すだけで十分です。第七に、「お金を稼げなければ、戦略を見直せ」。投機は技術を磨いても改善しません。

第八に、「誰も見ていないところで買い、皆が見ているところで売る」。NetEaseを買う勇気について尋ねられたとき、彼はこう答えました。「誰かが10元のものを1元で売るなら、どれだけの勇気が必要か？」NetEaseは1株あたり4元の現金を持っていましたが、株価は1元でした。第九に、「A株市場は馬鹿のゲームではない」。真の勝者は価値投資家であり、段永平の茅台のように、10年以上触れていない投資家です。第十に、「運を信じること」。最終的に、いずれあなたは望む人間になれるのです。人間性は変わりません。投機者であれば、そのまま続きます。価値投資を信じるなら、それになっていきます。

これが、段永平がウォーレン・バフェットと昼食を共にした理由です。二人とも価値投資を実践し、結果を出しています。教訓は明白です。忍耐、規律、そして長期的な価値への信念こそが、真の勝者と投機者を分けるものです。