ウォール街は、そのミームコインの評判にもかかわらず、ソラナ上に構築を進めている

そのほとんどの期間、ソラナのブランドはシンプルだった。あらゆる暗号資産が大量にやりたいことを、速いインフラで支える、というものだ。

4年目までに、それは主にミームコインを意味するようになって、5年目まではそのままだった。

ソラナは、注目度が高く、時には物議を醸すミームコインのローンチに関するインフラだと知られるようになった。例としては、ドナルド・トランプ大統領に関連したTRUMPミームコイン、そしてアルゼンチンの大統領ハビエル・ミレイによって支持されたLIBRAトークンが挙げられる。

Blockworksのデータによると、ミームコインは2025年のソラナにおける平均月間DEX活動のほぼ30%を占めていた。オンチェーン・カジノの評判は正しかった。

ブランドが切り替わったわけではないが、別のことが起きた。機関投資家が、とにかくそこに作り始めたのだ。

2026年1月、オンビット(Ondo)は、米国の登録ブローカーディーラーが保有する証券により1:1で裏付けられた、200以上のトークン化US株式とETFをソラナに持ち込んだ。

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2025年2月5日 · Oluwapelumi Adejumo

WisdomTreeは、ネットワーク上でトークン化された同社ファンドのネイティブ・ミンティングを有効化し、機関投資家の顧客はオンチェーンでポジションを購入、保有、管理できるようになった。

ソラナの2月の支払いレポートでは、Visa、PayPal、Worldpayが、トレジャリー管理、送金、支払い、加盟店決済の領域で構築を進めていると述べられている。

シティは、PwCおよびソラナとの協業で、貿易金融向けに手形(為替手形)のトークン化を検討した。

再評価の事例:真剣なお金は、デゲン活動が先に消える必要がなくなった。

バーベルが形になる

この動きが一見して非自明なのは、ウォール街が文化の「浄化」を待たなかったからだ。

伝統的な金融インフラは、導入前に無菌的な環境を求めることが多い。というのも、銀行は通常、月間取引活動の70%が、カートゥーンのカエルにちなんだ名前のトークンで行われるような会場に乗り込まないからだ。

しかしソラナの機関投資家による導入者は、別の計算をしたようだ。彼らは、投機からのブランド距離よりも、迅速な決済、低い手数料、そして流動性の高いレールを必要としている。

トークン化株式の仕組みが、その論理を示している。オンビットの実装はミントとリデムのウィンドウを24/5で運用し、これらのウィンドウ間でオンチェーン転送可能になっている。

登録ブローカーディーラーが証券を保有し、ブロックチェーンが移動レイヤーを担う。こうした分離によって、機関投資家はソラナのスピードを、その文化を取り込むことなく利用できる。

WisdomTreeの動きも、同様の含意を持つ。同社は既存のトークン化ファンドのインフラを拡張し、ミンティングと管理のための会場としてソラナを含めた。

機関投資家は、ネットワーク上で他に何が動いていても、その横でオンチェーン上のポジションを購入、保有、管理できるようになった。

SECは、WisdomTreeのマネーマーケット・ファンドのトークン化株式における日中取引を認める特別な救済措置を付与しており、規制当局がこれらの枠組みに取り組んでいることを示している。

支払いのナラティブも、同じパターンを踏む。

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2025年4月4日 · Assad Jafri

Visaは、米国の銀行がソラナ上でUSDCにより同社と決済を開始したと述べ、Worldpayは、加盟店がソラナ上でUSDGにより決済できるようになると述べた。PayPalは、ステーブルコインを商取引により速く、より安くするために、ソラナ上でPYUSDを配置した。

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2026年3月4日 · News Desk

これらの企業にとって必要だったのは、規模に応じて取引を確実に処理することだ。ミームコインのナラティブは、関連性が薄れていった。

会社 / プロジェクト ソラナでローンチされたもの それが示すもの 重要な詳細
Ondo 200+のトークン化された米国株式とETF 資本市場の流通(ディストリビューション) 米国登録ブローカーディーラーが保有する証券により1:1で裏付け
WisdomTree トークン化ファンド 規制されたファンド・インフラ ネイティブなミンティングと機関投資家のポジション管理をオンチェーンで
Visa USDC決済 トレジャリー / 支払いレール 米国の銀行がソラナ上でVisaとUSDC決済
Worldpay USDG加盟店決済 加盟店の支払い 商取引のための決済レイヤー
PayPal ソラナ上のPYUSD より速く/より安い支払い コマース重視のステーブルコイン活用
Citi + PwC 手形(為替手形)のトークン化の探索 貿易金融 機関投資家による試験

なぜインフラ投資が機能するのか

ソラナにとっての金融面の論拠は、ディストリビューション(流通)にある。

RWA.xyzによれば、ステーブルコインを除いたトークン化資産の価値で、イーサリアムは依然として約$15.6 billionを保っている。一方ソラナは$1.84 billionだ。BNB Chainはその間で、概ね$2.95 billionとなっている。

ソラナの主要DEXアグリゲーターであるJupiterは、イーサリアムのインフラが十分に支えにくいトークン化プロダクトに対して、消費者向けのオンランプ(入口)を提供する。

オンビットのトークン化株式は、Jupiterとの統合を通じてローンチされており、小口のユーザーはミームコインの取引で使っているのと同じインターフェースを通じて、これらの証券にアクセスできる。

それがディストリビューションの力を生む。同じウォレット、同じUX、そして同じ流動性ソースが、規制された証券に適用される。

支払いの取引量は、個々の単一プロダクトローンチよりも、そのレール(決済/取引の通り道)という考え方を支えている。

ソラナは2026年2月にステーブルコインの取引で$650 billionを処理し、これまでの記録を2倍以上に更新した。さらにステーブルコインの供給量は$15 billion超だった。

これらの数値は、ネットワークがすでに機関投資家規模で「お金のような」フローを扱えていることを示しており、「金融レール」という枠組みがもっともらしくなる。

RWA.xyzは、ソラナのトークン化資産価値$1.84 billionのうち、オンチェーンで分配(流通)されているのが約$1.68 billionで、ポータブル形態としてはおよそ91.6%だと示している。

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30日間のRWA移転取引量は$2 billionを超えた。比較として、全チェーンにまたがるトークン化株式カテゴリ全体の評価額は約$1.08 billionだ。月間の移転取引量は$2.3 billionで、オンビットが約$644 million、プラットフォームの市場シェアはおよそ60%を占める。

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これらの数値は、ネットワーク上のトークン化資産が、意味のある規模で動いていることを示している。

ソラナはステーブルコインを除くトークン化資産で$1.84 billionを保有しており、イーサリアムの$15.6 billionおよびBNB Chainの$2.95 billionに遅れをとっている。

賭けの裏にあるマクロの力

ソラナの機関投資家シフトは、より大きな再調整の流れの中に位置している。

マッキンゼーのベースケースでは、2030年までにトークン化資産が概ね$2 trillionになると見込まれており、レンジは$1 trillionから$4 trillionだ。BCGは、トークン化ファンドの運用資産残高(AUM)だけでも2030年までに$600 billion超になり得ると予測している。

シティの2030年に向けたステーブルコイン見通しは、発行見通しをベースケースで$1.9 trillion、強気ケースで$4 trillionへと引き上げており、取引活動が$100 trillionから$200 trillionに達する可能性があるとした。

これらの予測は、ブロックチェーンが資産クラスから、市場インフラへと移行することを前提としている。

加えて、規制環境がソラナに有利に動いた。3月5日に、FDIC、米連邦準備制度、OCCは、適格なトークン化証券は一般に、トークン化されていない証券と同じ資本の取り扱いを受けるべきだと述べ、「資本ルール」は「技術中立(technology neutral)」だと呼んだ。

これにより、伝統的な機関投資家の参入に関する障壁が1つ取り除かれる。銀行は、ブロックチェーンの決済を選んだというだけで、罰則的な資本要件を負うことなく、トークン化証券を保有できるようになったのだ。

とはいえ、ナスダックのような名前が関与しているにもかかわらず、権利構造は不均一なままだ。

マッキンゼーは、規制に重きを置いたインフラは導入に摩擦を生むと強調している。Paywardは最近、xStocksの総取引量が$25 billionを超え、オンチェーンで決済された取引は$4 billion超を含むと指摘している。

その結果、投資家は、まだ彼らを株主にしていないトークンについて、数十億ドル規模を売買しているような状況になっている。

さらに、トークン化株式のカテゴリは世界的にまだ小さい。そのため、単発のコンプライアンス上のショックや運用上の失敗が起きれば、ナラティブ全体がひっくり返り得る。

今、開かれているもの

ミームコイン対機関投資家という緊張関係を解消できていないにもかかわらず、ソラナはその緊張をプロダクトに変えた。

インフラは、現在ではミームコインのローンチの場として扱われており、オンビットのトークン化株式、WisdomTreeの規制されたファンド、そしてVisaのUSDC決済フローを、200以上受け入れている。

再評価(リ・レーティング)のケースでは、機関投資家は投機とのブランド隣接性よりも、スループット、コスト、流動性を重視すると仮定される。

ソラナは先月、ステーブルコインの取引で$650 billionを処理した。年間のRWA取引量は3,000倍の増加に対応する。そしてVisa、PayPal、Worldpay、WisdomTree、Ondo、Citiをアクティブ参加者として引き寄せた。

これらを合わせれば、その事実はレール論(インフラこそが価値を運ぶという考え)を裏づける。

弱気のケースでは、パイロットはパイロットのままになるとみる。発表は増えるが、セカンダリーの流動性は浅いままだ。機関投資家は本格的な規模ではイーサリアムを好むか、あるいはパブリック・ブロックチェーンを完全に避ける許可型システムを構築する。

左に個人による投機、右に機関投資家によるトークン化株式インフラを置き、バーベルで結んだ「ソラナのバーベル経済」を示すインフォグラフィック。

ソラナのステーブルコインを除くRWAは$2.5 billionを下回っている。一方で、ミームコインのバースト(爆発的な伸び)は引き続き収益と大衆の認識を支配している。

結果を決めるのは、銀行、資産運用会社、そして決済プロセッサが、ブロックチェーン・インフラを技術として扱うのか、あるいはブランド整合のために選ぶものとして扱うのかだ。

ソラナは両方のアイデンティティを保ったまま6周年を迎えた。ミームコインのカジノは今もフルボリュームで稼働しているが、ウォール街はその上にとにかくインフラを築いた。

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