深掘りして読んだ結果、ステーブルコインが実際に暗号市場にどのように影響を与えたかについての話は、正直なところ、Giancarlo Devasiniの背後にある物語の方が多くの人が気づいていないほど興味深い。

というわけで、2012年にさかのぼると、Devasiniはスタートアップにほとんど見切りをつけていた。失敗した事業、方向性のなさ、完全な燃え尽き症候群。そこへ彼はビットコインに出会い、普通の起業家ならやりそうなことをした：2,000万枚の海賊版CDを0.01 BTCで売ろうとした。大胆な動きだったが、実際に成功した。あの頃のマイニング好きは自分たちのビットコインの使い道すらわからず、とにかくCDを買った。

しかしDevasiniは単なる短期利益を追っていたわけではなかった。彼は市場を研究し、ビットコインは通常の取引にはあまりに激しい変動があると気づき、真の未来はコインそのものではなくインフラにあると理解した。そこで彼は香港のプラットフォームiFinexを見つけて、多額の投資を行い、主要株主となり、最終的には取引子会社を立ち上げた。

ここから話は一気に加速する。2013年から2014年にかけて、中国がビットコインを禁止し、Mt. Goxの崩壊が起きた後、市場は数ドルから千ドル超まで激しく揺れ動いた。市場には安定性が必要だった。そんなとき、Brock PierceがTetherを推していたが、法的問題に直面していた。Devasiniはこのチャンスを見て、Tetherを50万ドルで買収した。

プラットフォーム上にUSDTをローンチすると、突然新しい取引のパラダイムが生まれた。LTC/BTCペア(は二重のボラティリティを意味していたが)、安定したドルペッグに対して取引できるようになった。論理は暗号通貨から暗号通貨へ、次にドルの同等物へとシフトした。天才的な動きだった。

数年以内に、Giancarlo DevasiniのTether事業は10億ドル超を印刷していた。しかし、ここで物議を醸す部分が出てくる。これは規制の悪夢の領域に入るのだが、Devasiniは実際には十分なドル準備金を保持していなかった。2017年の監査では、Tetherの資金が適切な開示なしに取引プラットフォームに移動されていることが判明した。2018年、決済パートナーの口座が凍結された際には、彼はTetherの準備金から100万ドルを移動させて対応した。

米国政府はこれに気づいた。彼らはこの手口を知っていた—これはまさにアメリカがかつて金本位制の時代にやったことだ。ドルを刷り続け、人々に金と交換できると思わせ、最終的にはシステムが崩壊する。TetherもUSDTとドル準備金で同じことをやっていたのだ。2019年までに、ニューヨーク州の州検事総長は公にした：Tetherは1対1のドル裏付けもなく、銀行も協力しようとしなかった。罰金は1850万ドル。

しかし、ここにひとつの逆転劇がある—そしてこれが規制の悪夢の領域に入るポイントだが、実はこの取り締まりが逆に役立った。世界のグレー市場は、USDTの越境送金における低手数料の利便性を発見した。需要は爆発的に増加した。米国は無意識のうちにこれをマーケティングしてしまったのだ。

今に至るまで：Devasiniは4Dチェスをプレイしている。彼は資産をCantorに預けている。Wall Streetの銀行で、そのCEOは2023年に米国商務長官に任命された。Cantorは現在、Tetherの5%を保有し、彼らの代理で米国債を買っている。Tetherは今や10億ドル超の米国債を保有している。

皮肉なことに、米国はUSDCの普及を促進したい一方で、USDT—Giancarlo Devasiniが築いたもの—を潰そうとしている。Tetherが規制圧力を乗り越えて存続するのか、それともワシントンの懸念にもかかわらず事実上のグローバルステーブルコインになるのか？それが市場を見守る理由だ。