最近、新しいプロジェクトの分析時に、多くの人がベスティングとクリフの用語を混同しているのに気づきました。これは、トークンの実際の展望を評価したい場合に理解しておくことが重要です。

ベスティングは、チーム、投資家、開発者のトークンが一度に解放されるのではなく、一定期間にわたって徐々に解放されることです。これに対して、クリフは最初の期間であり、その間はトークンが完全にロックされていて誰も取引できません。その後、その期間を経て、徐々に解放されるプロセスが始まります。

これが必要な理由は簡単です。新しいプロジェクトが開始されると、トークンは開発者、創設者、初期投資家、流動性提供者の間で配分されます。しかし、皆の利益は異なります。長期的な成長を望む者もいれば、すぐに利益を得て去りたい者もいます。ベスティングは、これらの利益をバランスさせるのに役立ちます。

ベスティングの仕組みがなければ、創設者や初期投資家はクラシックなラグプルを仕掛ける可能性があります。つまり、ICOでトークンを取得し、その場ですぐに最大価格で売り抜けて姿を消し、長期的な投資者を何も残さないことです。ベスティングはこれを防ぎます。創設者が数年にわたって段階的にトークンを受け取る場合、一度に市場に大量のトークンを放出することはできません。

これにはいくつかの利点があります。第一に、トークンの価格がより安定します。急激な供給の増加がないためです。第二に、分散化を促進します。トークンがより均等に配分されるからです。第三に、チームや投資家に長期的なプロジェクトの成功を考える動機付けを与えます。短期的な利益追求ではなく、長期的な成長を目指す姿勢を促します。

興味深い例として、dYdXがあります。2023年12月に、このプロジェクトのかなりの量のトークンにとってクリフが設定されました。これは、投資家やスタッフ、その他の保有者がトークンの解放を開始できることを意味します。このようなタイミングは、通常、価格に大きな圧力をかけます。なぜなら、市場に突然大量の供給が流入するからです。そのため、経験豊富なトレーダーはクリフとベスティングの日付を注意深く監視しています。これらは、価格の潜在的な動きの良い指標となることがあります。

新しいプロジェクトを見るときは、ベスティングのグラフを確認するのが良いでしょう。もし創設者がすべてのトークンを1ヶ月で受け取る場合、それは赤信号です。逆に、数年にわたって合理的なクリフとともにベスティングが行われている場合は、良い兆候です。これは、プロジェクトの創設者たちが短期的な利益ではなく、長期的な成功に本気で関心を持っていることを示しています。