最近の市場下落で何が起きたのかを振り返ってみると、実はいくつかの要因が同時に作用していました。ビットコインは最低で66,500ドル付近まで下落し、正直なところ、なぜこれほど急落したのかと疑問に思う人もいるでしょうが、その答えは一つではありません。

主な原因は、10年物国債利回りが4.5%近くまで上昇したことです。これは7月以来の高水準です。債券の魅力が増すと、投資家はリスク資産である暗号資産から資金を引き揚げる傾向があります。さらに、ドル指数（(DXY）が100.148に達し、地政学的緊張が中東で高まる中、完璧な逆風が重なり、投資家はボラティリティの高いポジションから手を引く動きが加速しました。

しかし、私の目を引いたのは、金曜日にビットコインとイーサリアムのオプションが合計155億ドルもの期限切れを迎えたことです。その中には約10億ドルのBTCコントラクトも含まれていました。このような取引量は市場に大きな揺さぶりをもたらします。その上、1日で122,488のポジションに対して1,500万ドルの清算が発生し、圧力は非常に強かったのです。

興味深いのは、機関投資家の資金も引き揚げ始めたことです。ビットコインETFの資金流出もその週に見られ、これは大口投資家が慎重になっているサインです。つまり、ビットコインの下落の背景には、マクロ経済の逆風、デリバティブの期限切れ、強制清算が一斉に重なったことが大きく影響しています。ETHやSolanaなどのアルトコインも同じパターンをたどり、最悪時には約5%下落しました。恐怖指数は23に達し、市場のセンチメントがいかに悪化したかを示しています。