3月30日、中国人民銀行は固定利率・数量入札の方式で、2,695億元の7日物リバースレポ・オペレーションを実施しました。当日、80億元の7日物リバースレポが満期を迎えたため、純投下は2,615億元となりました。専門家は、月末および四半期末が近づくと、中央銀行によるリバースレポの投下強化は季節性の規則に合致すると述べています。今後、中央銀行は複数の金融政策手段を柔軟かつ効率的に活用し、流動性を十分に保つ方針です。短期資金の注入を強化今週（3月30日〜4月3日）の公開市場における満期状況を見ると、4,742億元の7日物リバースレポが満期を迎えます。月曜から金曜まで、それぞれ80億元、175億元、785億元、2,240億元、1,462億元です。3月以降、資金繰りは「安定しつつもやや緩和」の状態が続いています。東方金誠のチーフ・マクロ分析官である王青氏は、月末および四半期末が近づく中で、3月30日、中央銀行が担保付きリバースレポにより短期資金の注入を強化し、純投下は2,615億元で、季節性の規則に合致していると述べました。同時に、現段階の国内金融政策もまた、流動性を十分に保ち、市場の予想を安定させることを重要な目標としています。現金の回流と信用の消耗が比較的低いという共通の作用の下で、華西証券のマクロ・シニア分析官（連席）である肖金川氏は、3月の銀行システムの資金供給の規模は相対的に高水準を維持していると述べています。今年の春節は時期が遅めだったため、流通中の通貨（M0）の回流が集中する時期も3月に当たり、銀行システムの資金に一定の支えを与えています。「今週のリバースレポの満期量は、これまでのような四半期をまたぐ時期の同期と比べて低く、さらに四半期をまたぐ前の政府債の純納付が純償還の状態を維持していることから、中央銀行の“配慮”のもとで、流動性は大概率として平穏に四半期をまたげるでしょう。」華福証券研究所の所長補佐であり、固定収益（固収）チーフ分析官の李一爽氏はこう述べました。4月の資金繰りの攪乱は弱まりへ専門家は、今後も中央銀行は、リバースレポや中期貸出ファシリティ（MLF）など、複数の金融政策手段を総合的に引き続き活用し、流動性を十分に保つと述べています。注目すべきなのは、四半期をまたいだ後、4月8日に1兆1,000億元の3か月物買い取り型（償却なし）リバースレポが満期を迎えることです。王青氏は、春節後の市場流動性が安定しつつもやや緩和であることを踏まえると、3月に2つの期限の商品における買い取り型リバースレポが純で3,000億元回収（ネット回収）された後、4月の第1期の買い取り型リバースレポで再び縮小したうえで続行する可能性を排除できないとしています。「今後の政府債の資金調達規模が高いことを考えると、8,000億元の新型政策性金融ツールの発行が伴い、あわせて行われる貸出が大規模に投下されることになります。中央銀行が中期の流動性を継続的に引き締める可能性は高くありません。短期の純回収（ネット回収）オペレーションは、主な市場金利が政策金利の合理的な範囲内で変動するよう導くことを目的としており、今後も買い取り型リバースレポは引き続き純投下を主とするでしょう。」王青氏はこう述べました。全体を見ると、4月は四半期の初月として、資金繰りがしばしば季節的に緩和な傾向を示します。財通証券のチーフ・エコノミストであり、研究所所長の孫彬彬氏は、4月の資金繰りの攪乱は3月より弱く、また4月は通常、年間を通じて相対的に流動性にとって友好的な月であるため、流動性は大概率として依然として相対的に潤沢な状態を保つ見通しだと考えています。これに先立ち、中国人民銀行（中央銀行）総裁の潘功勝氏は、短期と長期のバランスを取り、実体経済の成長を支えること、金融システム自身の健全性を保つこと、ならびに内部バランスと外部バランスの関係をうまく調整し、預金準備率、政策金利、公開市場操作など複数の金融政策手段を総合的に活用することで、流動性を十分に保つ方針だと述べました。
逆回购発動 流動性は安定し、季をまたいでも問題なし
3月30日、中国人民銀行は固定利率・数量入札の方式で、2,695億元の7日物リバースレポ・オペレーションを実施しました。当日、80億元の7日物リバースレポが満期を迎えたため、純投下は2,615億元となりました。専門家は、月末および四半期末が近づくと、中央銀行によるリバースレポの投下強化は季節性の規則に合致すると述べています。今後、中央銀行は複数の金融政策手段を柔軟かつ効率的に活用し、流動性を十分に保つ方針です。
短期資金の注入を強化
今週（3月30日〜4月3日）の公開市場における満期状況を見ると、4,742億元の7日物リバースレポが満期を迎えます。月曜から金曜まで、それぞれ80億元、175億元、785億元、2,240億元、1,462億元です。
3月以降、資金繰りは「安定しつつもやや緩和」の状態が続いています。東方金誠のチーフ・マクロ分析官である王青氏は、月末および四半期末が近づく中で、3月30日、中央銀行が担保付きリバースレポにより短期資金の注入を強化し、純投下は2,615億元で、季節性の規則に合致していると述べました。同時に、現段階の国内金融政策もまた、流動性を十分に保ち、市場の予想を安定させることを重要な目標としています。
現金の回流と信用の消耗が比較的低いという共通の作用の下で、華西証券のマクロ・シニア分析官（連席）である肖金川氏は、3月の銀行システムの資金供給の規模は相対的に高水準を維持していると述べています。今年の春節は時期が遅めだったため、流通中の通貨（M0）の回流が集中する時期も3月に当たり、銀行システムの資金に一定の支えを与えています。
「今週のリバースレポの満期量は、これまでのような四半期をまたぐ時期の同期と比べて低く、さらに四半期をまたぐ前の政府債の純納付が純償還の状態を維持していることから、中央銀行の“配慮”のもとで、流動性は大概率として平穏に四半期をまたげるでしょう。」華福証券研究所の所長補佐であり、固定収益（固収）チーフ分析官の李一爽氏はこう述べました。
4月の資金繰りの攪乱は弱まりへ
専門家は、今後も中央銀行は、リバースレポや中期貸出ファシリティ（MLF）など、複数の金融政策手段を総合的に引き続き活用し、流動性を十分に保つと述べています。
注目すべきなのは、四半期をまたいだ後、4月8日に1兆1,000億元の3か月物買い取り型（償却なし）リバースレポが満期を迎えることです。王青氏は、春節後の市場流動性が安定しつつもやや緩和であることを踏まえると、3月に2つの期限の商品における買い取り型リバースレポが純で3,000億元回収（ネット回収）された後、4月の第1期の買い取り型リバースレポで再び縮小したうえで続行する可能性を排除できないとしています。
「今後の政府債の資金調達規模が高いことを考えると、8,000億元の新型政策性金融ツールの発行が伴い、あわせて行われる貸出が大規模に投下されることになります。中央銀行が中期の流動性を継続的に引き締める可能性は高くありません。短期の純回収（ネット回収）オペレーションは、主な市場金利が政策金利の合理的な範囲内で変動するよう導くことを目的としており、今後も買い取り型リバースレポは引き続き純投下を主とするでしょう。」王青氏はこう述べました。
全体を見ると、4月は四半期の初月として、資金繰りがしばしば季節的に緩和な傾向を示します。財通証券のチーフ・エコノミストであり、研究所所長の孫彬彬氏は、4月の資金繰りの攪乱は3月より弱く、また4月は通常、年間を通じて相対的に流動性にとって友好的な月であるため、流動性は大概率として依然として相対的に潤沢な状態を保つ見通しだと考えています。
これに先立ち、中国人民銀行（中央銀行）総裁の潘功勝氏は、短期と長期のバランスを取り、実体経済の成長を支えること、金融システム自身の健全性を保つこと、ならびに内部バランスと外部バランスの関係をうまく調整し、預金準備率、政策金利、公開市場操作など複数の金融政策手段を総合的に活用することで、流動性を十分に保つ方針だと述べました。