革新的医薬品コンセプトが再び活発化、聯環薬業、双鹭薬業が連続ストップ高、三生国健が過去最高値を更新

革新的医薬品のコンセプトが30日も日中に再び活況を呈しており、発稿時点で、三生国健は18％超上昇し、日中も史上最高値を更新し続けています。海特生物は13％超上昇しています。聯環薬業と双鷺薬業は連続2日ストップ高、東誠薬業と亞太薬業もストップ高です。诺诚健华は9％超上昇しています。

国家薬監局の消息によると、本年の最初の3か月間における中国の革新的医薬品の対外ライセンス取引の総額は600億米ドルを超え、2025年通年の半分に近づいています。国家薬監局の最新統計では、3月27日までに、中国の2026年に承認された革新的医薬品は10品目で、そのうち輸入が2品目、中国製が8品目です。中国の革新的医薬品は歴史的なブレークスルーを達成し、良好な発展の勢いと潜在力を維持しています。

国金証券は、現在の革新的医薬品セクターは「業績の着地、バリュエーションの修復、会議による触媒」という3つの周期が重なる「黄金の窓」局面にあると指摘しています。先行して、革新的医薬品セクターは昨年の第3四半期末以降、半年以上にわたり調整を経験し、バリュエーション面のリスクは比較的十分に放出されました。しかし、短期のセンチメントの抑制が業界の長期的に良好な見通しという根本ロジックを変えることはありません。

まず、ファンダメンタルズ面では上向きで、多くの製薬企業が黒字転換を実現しています。Windデータによると、3月24日時点で、全市場のA株における申万医薬生物業界では、すでに169社が2025年通期決算を開示しています。そのうち、121社は帰属純利益がプラスで、構成比は7割を超えます。77社は帰属純利益が前年同期比で増加し、20社は純利益の前年同期比増速が100％を超えており、セクター全体としての収益回復と、構造的な分化が併存する特徴が示されています。

次に、4月17日から22日にかけて、米国癌研究協会年会（AACR）が間もなく開催されます。2025年には、中国の126社の製薬企業がAACR会議に登壇し、約300件の新薬研究結果がもたらされました。その中には、80件超のADC研究、40件近いバイスポット（双抗）研究、10件超のモノクローナル抗体研究が含まれます。ほかの薬物タイプとしては、ペプチド結合薬、分子接着剤、細胞療法、トリ抗、PROTACなどもあります。

最後に、5月29日から6月2日にかけて、米国臨床腫瘍学会年会（ASCO）の開催を待つ状況です。2015年のASCOでは、米国ではありますが、中国は口頭報告が1件のみで、LBAプロジェクトはありませんでした。しかし2025年の国研究は、70件余りの口頭報告として選出され、数の面だけでなく、質の面でも飛躍を実現しています。そのうち11件の研究が、価値の高いLate-Breaking Abstracts（LBA）に選ばれ、世界の注目の焦点になりました。今年の4月から6月にかけて開催される大型学術会議がもたらす、中国の革新的医薬品企業による大型研究に期待が寄せられています。