AIに聞く 権益（エクイティ）投資は、国寿（中国人寿）が収益を高めるための決定的な勝負所になり得るのか？
3月26日、国寿は北京と香港の2拠点で同時に2025年度の業績発表会を開催した。総保険料が初めて7000億元を突破し、親会社帰属の純利益が前年同期比で44.1%増という、目を引く成績表を前に、同社の経営陣は、市場が関心を寄せる戦略的な布陣、投資ロジック、単四半期の利益変動、ならびに今後の改革の方向性といったホットトピックに対し、詳細な回答を行った。この記事では、今回の業績発表会における主要な発言の論点を取りまとめ、国寿2025年の発展成果と今後の計画を総合的に示す。
一、総保険料****初めて7000億元の大台を突破し、あらゆる面で「満堂紅」
2025年、国寿は業界で初の「7000億元級」の成績表を提出し、複数の中核指標が過去最高を更新した。
国寿の董事長（会長に相当）である蔡希良は「満堂紅」で年間業績を定めた。彼は、2025年は「多重のプレッシャーが交錯して重なり合う1年であり、同時に収穫が多く、仕上がりの良い1年でもある」と述べた。同社は再び、規模、価値、スピード、品質、構造、効率、安全といったあらゆる面で全方位の「満堂紅」を実現した。蔡希良は、これらの一連のデータが同社の「安定」の構え、「前進」の勢い、「しなやかさ」の特性を十分に示し、「第14次5カ年計画（十四五）」の完璧な締めくくりにつながったと強調した。
主要な財務データが全面的に大幅に向上した。年次報告書によると、2025年の国寿の総保険料は7298.87億元で、前年比8.7%増となり、業界で初めて7000億元のプラットフォームに到達した企業となった。親会社株主に帰属する純利益は1540.78億元で、前年比44.1%増。2025年末時点で、同社の総資産および投資資産はいずれも7.4万億元を突破し、時価総額も1兆元の大台に到達、世界の生命保険会社のトップに位置している。
国寿の専務取締役（副社長に相当）兼投資担当のラン・ヨンホンは、2025年における国寿の個人保険（インディビデュアル）チャネルの改革は良好な予期された成果を収めたと紹介した。個人営業チームの増強効果が顕著で、増強した人員数が大幅に40%増加し、新人の定着水準も大きく改善され、13カ月定着率は前年比で2.2ポイント上昇した。新規契約（新単）ビジネスの構成が改善され、配当保険が急速に伸び、10年満期以上の比率が高いほか、新規契約の新規事業価値（新業価値）成長も加速した。
2025年、国寿の個人保険チャネルの総保険料は5517.90億元で、前年比4.3%増。そのうち、継続保険料は4422.85億元で前年比7.9%増。初年度の一括保険料（一期）である「初年期交保费」は891.71億元で、10年満期以上の初年度一括保険料は521.48億元で、個人保険チャネルの初年度一括保険料に占める比重は58.48%へさらに引き上げられた。業務構造は継続的に改善され、持続可能な発展能力もさらに強まっている。
「2026年、個人保険チャネルは引き続きマーケティング・システムの深化改革を推進し、質の高い発展の方針をぶれさせず、価値創出に照準を合わせ、業務構造を継続的に最適化し、年間の事業を『質』の面で効果的に高め、かつ『量』の面で安定した成長を実現していく。」とラン・ヨンホンは述べた。
2025年、国寿の銀行保険（バンカシュアランス）チャネルの各種の中核指標は全面的に向上し、総保険料は1108.74億元で、1000億元の大台を突破し、前年比45.5%増となった。新単保険料は585.06億元で、前年比95.7%増。そのうち配当保険の新単保険料の構成比は前年比で約15ポイント引き上げられた。初年度一括保険料は264.78億元で前年比41.0%増。継続保険料は523.68億元で前年比13.1%増であり、チャネル総保険料に占める比重は47.23%。提携銀行数は100行超、新単の成約拠点（出単網点）は7.7万カ所で前年比25.9%増。そのうちスター拠点の数は前年比49.1%増。銀行保険チャネルの顧客担当マネージャー数は2.0万人で、1人当たりの生産性は前年比53.7%増。
**二、****権益（エクイティ）**投資が「勝負手」、新たな質的生産力（新質生産力）に焦点
2025年の国寿は近年で最も良い投資実績を達成し、総投資収益は3876.94億元で前年比25.8%増、総投資収益率は6.09%で前年比59ベーシスポイント改善した。したがって、その投資戦略が発表会の焦点になった。
リウ・ホイは、権益投資は収益を高める「勝負手」であり、固定利付投資は安定収益の「積み石（押さえ役）」、オルタナティブ投資は収益を豊かにする「成長の牽引役」だと述べた。2025年、同社は市場にとって有利なタイミングをつかみ、戦略的に権益比率を5ポイント引き上げ、権益の投資規模は1.2兆億元超となり、新たな質的生産力の方向性を代表するテクノロジー関連株式と、高配当かつ質の高い資産に重点的に投資した。同時に、固定利付側では3兆億元の長期にわたる優良資産を蓄積し、あらゆる商品・あらゆるライフサイクルにわたるオルタナティブ投資の生態系を構築し、オルタナティブ投資の総規模は1兆億元超となった。
将来の株式投資の配置（配分）について、リウ・ホイは会議で、中国人寿の2026年および「第15次5カ年計画（十五五）」期間の投資配置は、国家が新興産業を育成し、将来の産業を配置することに沿って行うと述べた。M&Aファンド、PEファンド、Sファンドなどの多様な手段を用い、新たな質的生産力の発展を後押しし、次の3つの大きな方向に重点を置く。
1つ目は、人工知能（AI）と半導体である。技術の反復的進化と国産置換（ドメスティック・リプレイスメント）の主軸を正確に捉え、全産業チェーンの中で爆発的な成長機会を持つ銘柄を掘り起こす。
2つ目は、大健康とバイオテクノロジーである。人口の高齢化と健康消費の高度化を土台に、革新的な医薬品・医療機器、スマート診療、慢性疾患の管理などの領域に投資を配置する。
3つ目は、グリーンエネルギーと新インフラ（新基建）である。双炭目標をめぐって、風力発電や原子力発電などのクリーンエネルギー分野を深く掘り下げ、新型蓄電、計算能力（算力）との協調など、投資機会を注視する。
三、****「4つの恩恵（四大紅利）」をつかみ、5つの領域で改革に焦点
「十五五」初年度にあたる今年、中国人寿の経営陣は対外的に、今後の戦略的な青写真と改革の道筋を開示した。
外部環境が複雑で変動が大きいにもかかわらず、蔡希良は将来の発展に対して確固たる自信を持っている。彼は、今後5年間は中国人寿にとって大きく飛躍できる黄金の戦略的チャンス期であり、経済環境の恩恵、政策の恩恵、需要の恩恵、そしてテクノロジーの恩恵といった「四大紅利」が含まれていると述べた。これを踏まえ、同社は「十五五」期の戦略目標――中国の特色ある世界一流の生命保険会社の早期に建設を加速――を定めた。
この目標を実現するために、蔡希良は次の3つの領域で継続的に力を入れるとした。
1つ目は、長期にわたり、景気サイクルをまたいで価値を生み出す能力を強化すること。資産と負債の連動を深め、「保険+」のサービス体系を継続的に構築・最適化し、製品とサービスの需給の適合度を高める。
2つ目は、未来志向のデジタル・知能（数智化）能力を鍛え上げること。デジタル・知能の変革によって、管理、製品、ならびにビジネスモデルの高度化を推進する。
3つ目は、リスク防止能力を継続的に強化すること。資産を健全に、負債を確実にし、支払能力を十分にし、多層の防衛線が協働し高効率で回る、包括的なリスク管理の体制を構築し、整備することで、同社が着実に前進し続けることを保証する。
会議では、リー・ミンガンが2026年の5つの重点改革領域を詳細に紹介し、高い基数（高いベース）においても引き続き安定した発展を維持できるようにすることを目的とした。
1つ目は、数智化の転換を推進すること。施策として「数智変革」工程を実施し、数智化を会社経営と緊密に融合させ、製品設計、精密な販売、運営サービス、リスク・風控（リスク管理・抑制）などを含む、会社経営の各プロセスに全面的に力を与え、高品質な発展を全面的に後押しする。
2つ目は、経営管理モデルの高度化を推進すること。資産負債管理と伝達メカニズムをさらに改善する。組織構造の強化を含み、より高い次元、より広い範囲での資産負債管理を推進する。資産負債管理を強化することは単なる規制上の要求ではなく、会社がサイクルをまたぐ、長期にわたる経営管理能力を鍛える必要性でもある。
3つ目は、全チャネルの協働発展を推進すること。私たちは全チャネル経営の利点を十分に発揮し、各チャネルの専門的な販売・サービス能力を強化する。さらにオンライン・オフラインの顧客接点とカバー範囲を拡大し、販売サービスの供給と顧客ニーズの適合性を全面的に高める。顧客の年金、生命保険、健康保険などの多様な保険保障ニーズに対応し、多点の支えと多極の駆動による良好な局面を形成し、同社の安定経営の能力と中核競争力を高める。
4つ目は、顧客経営を深く推進すること。大サービス体系を整備し、基礎サービスをしっかり行い、付加価値サービスをさらに充実させ、特色あるサービスを強化し、サービスの質と効率を着実に向上させる。
5つ目は、投資能力の構築を推進すること。同社は、変化した資産負債管理の要請に適応する組織構造を継続的に強化し、資産配分能力と品種（商品タイプ）投資能力の構築を継続的に強化する。これにより、全体の状況に沿ったサービス能力を高め、辛抱強い資本（耐心资本）の役割を十分に発揮し、価値投資、健全な投資、長期投資を実現する。
「十五五」を見据えて、蔡希良は、中国人寿は会社の高品質な発展を新たな段階へ押し上げ、早期に中国の特色ある世界一流の生命保険会社を建設し、顧客により温度のあるサービスを提供できるよう努め、株主には長期にわたり安定した価値の回収を生み出し、中国式現代化の建設に対してより多くの国寿（中国人寿）の貢献を行うと述べた。
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中国人寿未来はどう進むべきか？三大投資方向が新たな生産力の発展を支援し、「四大恩恵」を掴み、五大分野の改革に焦点を当てる
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3月26日、国寿は北京と香港の2拠点で同時に2025年度の業績発表会を開催した。総保険料が初めて7000億元を突破し、親会社帰属の純利益が前年同期比で44.1%増という、目を引く成績表を前に、同社の経営陣は、市場が関心を寄せる戦略的な布陣、投資ロジック、単四半期の利益変動、ならびに今後の改革の方向性といったホットトピックに対し、詳細な回答を行った。この記事では、今回の業績発表会における主要な発言の論点を取りまとめ、国寿2025年の発展成果と今後の計画を総合的に示す。
一、総保険料****初めて7000億元の大台を突破し、あらゆる面で「満堂紅」
2025年、国寿は業界で初の「7000億元級」の成績表を提出し、複数の中核指標が過去最高を更新した。
国寿の董事長（会長に相当）である蔡希良は「満堂紅」で年間業績を定めた。彼は、2025年は「多重のプレッシャーが交錯して重なり合う1年であり、同時に収穫が多く、仕上がりの良い1年でもある」と述べた。同社は再び、規模、価値、スピード、品質、構造、効率、安全といったあらゆる面で全方位の「満堂紅」を実現した。蔡希良は、これらの一連のデータが同社の「安定」の構え、「前進」の勢い、「しなやかさ」の特性を十分に示し、「第14次5カ年計画（十四五）」の完璧な締めくくりにつながったと強調した。
主要な財務データが全面的に大幅に向上した。年次報告書によると、2025年の国寿の総保険料は7298.87億元で、前年比8.7%増となり、業界で初めて7000億元のプラットフォームに到達した企業となった。親会社株主に帰属する純利益は1540.78億元で、前年比44.1%増。2025年末時点で、同社の総資産および投資資産はいずれも7.4万億元を突破し、時価総額も1兆元の大台に到達、世界の生命保険会社のトップに位置している。
国寿の専務取締役（副社長に相当）兼投資担当のラン・ヨンホンは、2025年における国寿の個人保険（インディビデュアル）チャネルの改革は良好な予期された成果を収めたと紹介した。個人営業チームの増強効果が顕著で、増強した人員数が大幅に40%増加し、新人の定着水準も大きく改善され、13カ月定着率は前年比で2.2ポイント上昇した。新規契約（新単）ビジネスの構成が改善され、配当保険が急速に伸び、10年満期以上の比率が高いほか、新規契約の新規事業価値（新業価値）成長も加速した。
2025年、国寿の個人保険チャネルの総保険料は5517.90億元で、前年比4.3%増。そのうち、継続保険料は4422.85億元で前年比7.9%増。初年度の一括保険料（一期）である「初年期交保费」は891.71億元で、10年満期以上の初年度一括保険料は521.48億元で、個人保険チャネルの初年度一括保険料に占める比重は58.48%へさらに引き上げられた。業務構造は継続的に改善され、持続可能な発展能力もさらに強まっている。
「2026年、個人保険チャネルは引き続きマーケティング・システムの深化改革を推進し、質の高い発展の方針をぶれさせず、価値創出に照準を合わせ、業務構造を継続的に最適化し、年間の事業を『質』の面で効果的に高め、かつ『量』の面で安定した成長を実現していく。」とラン・ヨンホンは述べた。
2025年、国寿の銀行保険（バンカシュアランス）チャネルの各種の中核指標は全面的に向上し、総保険料は1108.74億元で、1000億元の大台を突破し、前年比45.5%増となった。新単保険料は585.06億元で、前年比95.7%増。そのうち配当保険の新単保険料の構成比は前年比で約15ポイント引き上げられた。初年度一括保険料は264.78億元で前年比41.0%増。継続保険料は523.68億元で前年比13.1%増であり、チャネル総保険料に占める比重は47.23%。提携銀行数は100行超、新単の成約拠点（出単網点）は7.7万カ所で前年比25.9%増。そのうちスター拠点の数は前年比49.1%増。銀行保険チャネルの顧客担当マネージャー数は2.0万人で、1人当たりの生産性は前年比53.7%増。
**二、****権益（エクイティ）**投資が「勝負手」、新たな質的生産力（新質生産力）に焦点
2025年の国寿は近年で最も良い投資実績を達成し、総投資収益は3876.94億元で前年比25.8%増、総投資収益率は6.09%で前年比59ベーシスポイント改善した。したがって、その投資戦略が発表会の焦点になった。
リウ・ホイは、権益投資は収益を高める「勝負手」であり、固定利付投資は安定収益の「積み石（押さえ役）」、オルタナティブ投資は収益を豊かにする「成長の牽引役」だと述べた。2025年、同社は市場にとって有利なタイミングをつかみ、戦略的に権益比率を5ポイント引き上げ、権益の投資規模は1.2兆億元超となり、新たな質的生産力の方向性を代表するテクノロジー関連株式と、高配当かつ質の高い資産に重点的に投資した。同時に、固定利付側では3兆億元の長期にわたる優良資産を蓄積し、あらゆる商品・あらゆるライフサイクルにわたるオルタナティブ投資の生態系を構築し、オルタナティブ投資の総規模は1兆億元超となった。
将来の株式投資の配置（配分）について、リウ・ホイは会議で、中国人寿の2026年および「第15次5カ年計画（十五五）」期間の投資配置は、国家が新興産業を育成し、将来の産業を配置することに沿って行うと述べた。M&Aファンド、PEファンド、Sファンドなどの多様な手段を用い、新たな質的生産力の発展を後押しし、次の3つの大きな方向に重点を置く。
1つ目は、人工知能（AI）と半導体である。技術の反復的進化と国産置換（ドメスティック・リプレイスメント）の主軸を正確に捉え、全産業チェーンの中で爆発的な成長機会を持つ銘柄を掘り起こす。
2つ目は、大健康とバイオテクノロジーである。人口の高齢化と健康消費の高度化を土台に、革新的な医薬品・医療機器、スマート診療、慢性疾患の管理などの領域に投資を配置する。
3つ目は、グリーンエネルギーと新インフラ（新基建）である。双炭目標をめぐって、風力発電や原子力発電などのクリーンエネルギー分野を深く掘り下げ、新型蓄電、計算能力（算力）との協調など、投資機会を注視する。
三、****「4つの恩恵（四大紅利）」をつかみ、5つの領域で改革に焦点
「十五五」初年度にあたる今年、中国人寿の経営陣は対外的に、今後の戦略的な青写真と改革の道筋を開示した。
外部環境が複雑で変動が大きいにもかかわらず、蔡希良は将来の発展に対して確固たる自信を持っている。彼は、今後5年間は中国人寿にとって大きく飛躍できる黄金の戦略的チャンス期であり、経済環境の恩恵、政策の恩恵、需要の恩恵、そしてテクノロジーの恩恵といった「四大紅利」が含まれていると述べた。これを踏まえ、同社は「十五五」期の戦略目標――中国の特色ある世界一流の生命保険会社の早期に建設を加速――を定めた。
この目標を実現するために、蔡希良は次の3つの領域で継続的に力を入れるとした。
1つ目は、長期にわたり、景気サイクルをまたいで価値を生み出す能力を強化すること。資産と負債の連動を深め、「保険+」のサービス体系を継続的に構築・最適化し、製品とサービスの需給の適合度を高める。
2つ目は、未来志向のデジタル・知能（数智化）能力を鍛え上げること。デジタル・知能の変革によって、管理、製品、ならびにビジネスモデルの高度化を推進する。
3つ目は、リスク防止能力を継続的に強化すること。資産を健全に、負債を確実にし、支払能力を十分にし、多層の防衛線が協働し高効率で回る、包括的なリスク管理の体制を構築し、整備することで、同社が着実に前進し続けることを保証する。
会議では、リー・ミンガンが2026年の5つの重点改革領域を詳細に紹介し、高い基数（高いベース）においても引き続き安定した発展を維持できるようにすることを目的とした。
1つ目は、数智化の転換を推進すること。施策として「数智変革」工程を実施し、数智化を会社経営と緊密に融合させ、製品設計、精密な販売、運営サービス、リスク・風控（リスク管理・抑制）などを含む、会社経営の各プロセスに全面的に力を与え、高品質な発展を全面的に後押しする。
2つ目は、経営管理モデルの高度化を推進すること。資産負債管理と伝達メカニズムをさらに改善する。組織構造の強化を含み、より高い次元、より広い範囲での資産負債管理を推進する。資産負債管理を強化することは単なる規制上の要求ではなく、会社がサイクルをまたぐ、長期にわたる経営管理能力を鍛える必要性でもある。
3つ目は、全チャネルの協働発展を推進すること。私たちは全チャネル経営の利点を十分に発揮し、各チャネルの専門的な販売・サービス能力を強化する。さらにオンライン・オフラインの顧客接点とカバー範囲を拡大し、販売サービスの供給と顧客ニーズの適合性を全面的に高める。顧客の年金、生命保険、健康保険などの多様な保険保障ニーズに対応し、多点の支えと多極の駆動による良好な局面を形成し、同社の安定経営の能力と中核競争力を高める。
4つ目は、顧客経営を深く推進すること。大サービス体系を整備し、基礎サービスをしっかり行い、付加価値サービスをさらに充実させ、特色あるサービスを強化し、サービスの質と効率を着実に向上させる。
5つ目は、投資能力の構築を推進すること。同社は、変化した資産負債管理の要請に適応する組織構造を継続的に強化し、資産配分能力と品種（商品タイプ）投資能力の構築を継続的に強化する。これにより、全体の状況に沿ったサービス能力を高め、辛抱強い資本（耐心资本）の役割を十分に発揮し、価値投資、健全な投資、長期投資を実現する。
「十五五」を見据えて、蔡希良は、中国人寿は会社の高品質な発展を新たな段階へ押し上げ、早期に中国の特色ある世界一流の生命保険会社を建設し、顧客により温度のあるサービスを提供できるよう努め、株主には長期にわたり安定した価値の回収を生み出し、中国式現代化の建設に対してより多くの国寿（中国人寿）の貢献を行うと述べた。