イーグルアイ警告：首都オンラインの営業収入が減少

新浪財経上場企業研究院｜決算イーグルアイ警告

3月20日、首都オンラインは2025年の年次報告書を公表し、監査意見は標準的な無限定（適正）監査意見です。

報告によると、会社の2025年通期の営業収益は12.37億元で、前年同期比で11.47%減少しました。親会社に帰属する純利益は-1.7億元で、前年同期比で43.91%増加しました。非経常項目控除後の親会社に帰属する純利益は-1.86億元で、前年同期比で37.09%増加しました。基本1株当たり利益（EPS）は-0.3389元/株です。

会社は2020年6月に上場して以来、現金配当を1回実施しており、累計の現金配当額は2056.58万元です。

上場企業の決算イーグルアイ警告システムは、業績の質、収益力、資金の圧力と安全性、ならびに運営効率の4つの主要な側面から、首都オンラインの2025年年次報告書をスマートな定量分析で評価します。

一、業績の質の側面

当該期間中、会社の売上高（営業収益）は12.37億元で、前年同期比で11.47%減少しました。純利益は-1.59億元で、前年同期比で46.02%増加しました。営業活動による純キャッシュ・フローは1.8億元で、前年同期比で25.37%減少しました。

業績全体の観点から、特に注目すべき点：

• 営業収益の減少。報告期間中、営業収益は12.4億元で、前年同期比11.47%減少しました。

• 3四半期連続で営業利益がマイナス。報告期間中、直近3四半期の営業利益は-0.3億元、-0.3億元、-0.5億元で、連続してマイナスです。

| 項目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | 営業利益（元） | -2585.08万 | -2514.93万 | -5316.61万 |

• 営業収益と純利益の変動が乖離。報告期間中、営業収益は前年同期比で11.47%減少した一方、純利益は前年同期比で46.02%増加しており、営業収益と純利益の変動が乖離しています。

収入コストおよび期間費用の配分比率の観点から、特に注目すべき点：

• 営業収益と租税・付加価値（税金及び附加）の変動が乖離。報告期間中、営業収益は前年同期比で-11.47%変動し、税金及び附加は前年同期比で7.73%変動しました。営業収益と税金及び附加の変動が乖離しています。

キャッシュ・フローの質との関連から、特に注目すべき点：

• 営業活動による純キャッシュ・フロー／純利益の比率が継続して悪化。直近3期の半年報では、営業活動による純キャッシュ・フロー／純利益の比率がそれぞれ-0.51、-0.82、-1.13で、継続して悪化しており、利益の質が下向き傾向を示しています。

二、収益力の側面

当該期間中、会社の粗利益率は13.05%で、前年同期比で61.78%増加しました。純利益率は-12.85%で、前年同期比で39.03%増加しました。自己資本利益率（加重平均）は-19.81%で、前年同期比で33.75%増加しました。

会社の事業運営側の観点から、収益に関して特に注目すべき点：

• 販売の粗利益率が大幅に増加。報告期間中、販売の粗利益率は13.05%で、前年同期比で大幅に61.78%増加しました。

会社の資産側の観点から、収益に関して特に注目すべき点：

• 最近3年の自己資本利益率の平均が7%を下回る。当該期間中、加重平均自己資本利益率は-19.81%で、直近3つの会計年度における加重平均自己資本利益率の平均は7%を下回っています。

• 投下資本利益率が7%を下回る。報告期間中、会社の投下資本利益率は-9.72%で、3つの報告期間における平均値は7%を下回っています。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 投下資本利益率 | -20.74% | -18.52% | -9.72% |

三、資金の圧力と安全性の側面

当該期間中、会社の負債資産比率は58.36%で、前年同期比で17.63%増加しました。流動比率は0.98、当座比率は0.98です。総債務は5.45億元で、そのうち短期債務は4.24億元、短期債務が総債務に占める比率は77.73%です。

長期資金の圧力の観点から、特に注目すべき点：

• 短期債務は広義の貨幣性資金でカバーできるが、長期債務はカバーできない。報告期間中、広義の貨幣性資金／総債務の比率は0.69であり、広義の貨幣性資金は総債務を下回っています。

資金の管理・統制の観点から、特に注目すべき点：

• 利息収入／貨幣性資金の比率が1.5%未満。報告期間中、貨幣性資金は4億元で、短期債務は4.2億元、会社の利息収入／貨幣性資金の平均比率は0.526%で、1.5%を下回っています。

• 前払費用（前払勘定）の変動が大きい。報告期間中、前払費用は0.1億元で、期首からの変動率は255.44%です。

• 前払費用の成長率が営業原価の成長率を上回る。報告期間中、前払費用は期首から255.44%増加し、営業原価は前年同期比で-16.27%増加（減少）しており、前払費用の成長率が営業原価の成長率を上回っています。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 前払費用（期首比）の成長率 | -7.72% | -67.21% | 255.44% | | 営業原価の成長率 | 13.1% | 7.91% | -16.27% |

四、運営効率の側面

当該期間中、会社の売掛金回転率は4.39で、前年同期比で0.38増加しました。棚卸資産回転率は1860.75で、前年同期比で366.22%増加しました。総資産回転率は0.62で、前年同期比で10.63%減少しました。

長期的な資産の観点から、特に注目すべき点：

• 建設仮勘定（在建工事）の変動が大きい。報告期間中、建設仮勘定（在建工事）は1億元で、期首から140.8%増加しました。

• その他の非流動資産の変動が大きい。報告期間中、その他の非流動資産は0.3億元で、期首から320.92%増加しました。

3費目の観点から、特に注目すべき点：

• 販売費用／営業収益の比率が継続して増加。直近3期の年次報告では、販売費用／営業収益の比率がそれぞれ4.47%、4.56%、4.79%で、継続して増加しています。

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編集担当：小浪快報