問AI・中国人保はどのようにズレ（ミスマッチ）による発展で業界競争に対応するのか？**21世紀経済報道 記者 林漢堯** 2025年、中国人保の元受保険料収入は7383.33億元で前年同期比6.5%増加した。保険サービス収入は5707.17億元で前年同期比6.1%増加した。純利益は630.33億元で前年同期比9.0%増加した。総資産は20276.83億元で前年同期比14.8%増加；親会社株主に帰属する株主持分は3089.91億元で前年同期比15.0%増加した。総投資収益は923.23億元で前年同期比12.4%増加した。 中国人保の2025年度業績発表会において、中国人保の董事長である丁向群らの経営陣チームが、財務報告データを詳細に分解し、今後の戦略を展望した。 丁向群は、今年は「第15次5カ年計画（十五五）」のスタートとなる年であり、中国人保はより基幹事業に集中し、ズレ（ミスマッチ）による発展を進め、損害保険のラインにおける「いかだ（安定基盤）」の役割を確実に発揮し、人身保険のラインにおける「新しいエンジン」の役割を構築し、投資ラインにおける「ドライバー（推進装置）」の役割を強化し、テクノロジーラインにおける「アクセラレーター（加速器）」の役割を活性化し、基幹事業をより鮮明にし、配置をより最適化し、構造をより均衡させた段階的な発展の格局を構築すると述べた。 **非自動車保険の総合コスト率は前年同期比で低下する見込み** 全体の経営指標を見ると、中国人保は2025年に元受保険料収入7383.33億元を達成し、前年同期比6.5%増加した。グループの総資産が歴史的に2兆元の大台を突破し、20276.83億元となり、前年同期比14.8%増加した。 中国人保の事業地図の中で、損害保険事業は一貫して基盤としての役割を担ってきた。一方、人身保険セグメントは将来の成長エンジンとして位置づけられている。 2025年、人保財険の元受保険料収入は5557.77億元で前年同期比3.3%増加；その総合コスト率は97.6%を記録し、近年で最良の水準となり、引受利益は124億元で前年同期比75.6%増加を実現した。 市場の強い関心が集まっている自動車保険と非自動車保険の収益動向について、中国人保党の委員であり、人保財険党の書記である張道明が発表会で見通しを示した。 非自動車保険の領域について張道明は、業界の非自動車保険は長年にわたり赤字が続き、部分的な領域で競争の「過熱（内巻き化）」問題が際立っていると指摘した。監督当局が非自動車保険の「総合的な統制・整備（综合治理）」に着手するにつれ、人保財険は2025年11月1日から、非自動車保険の「見積り提示・引受を伴う請求発行（見费出单）」を全面的に開始した。未収保険料の管理効果は顕著で、非自動車保険の未収保険料率は大幅に低下した。 張道明は、2026年には非自動車保険の「総合的な統制・整備」の成果が、まず企業財産保険、雇用者（雇主）保険、安全生産責任（安责）保険などの各商品における総合費用率に反映されると見込んでいる。上記の商品では総合費用率が前年同期比で2ポイント以上低下すると見込まれ、他の影響要因が概ね横ばいであるとの前提の下で、人保財険の非自動車保険の総合コスト率は前年同期比で低下し、引受の黒字を実現する見通しだ。 新エネルギー車保険という業界の課題（ペインポイント）について張道明は、現在三つの大きな挑戦に直面していると率直に認めた。第一に、新エネルギー車の事故率がガソリン車より大幅に高いこと。第二に、社会化された修理チャネルが不足しており、その結果、車両の修理コストが相対的に高いこと。第三に、傷害（人身傷害）案件の比率と補償基準の双方が、ともに上昇傾向を示していることだ。 しかし同時に、業界で顕在化しつつある前向きな要因も強調した。旧車の比率の上昇、運転行動の習慣の改善など複数の要因の影響を受け、新エネルギー車の事故率はすでに低下傾向を示している。国が強制的にオートマチック・エマージェンシー・ブレーキ（AEB）の自動緊急制動システムの搭載を要求しており、新エネルギー貨物車の補償（支払）リスクは改善される。国内の新エネルギー車種におけるリスク格付け制度の準備も、車両メーカーが車種の安全性と修理の経済性を高めることを後押しする。 これを踏まえ、張道明は2026年に新エネルギー車保険の総合コスト率がさらに改善し、収益水準もさらに向上すると見込んでいる。 **継続的にOCIの高配当株への配分に注目** 金利の中心が低下し、10年物国債の利回りが1.85%まで下がっているというマクロ背景の下で、保険資金の運用は厳しい試練に直面している。 だが2025年、中国人保は総投資収益923.23億元を実現し、前年同期比12.4%増加した。総投資収益率は5.7%。純投資収益は587.47億元で前年同期比2.5%増加し、純投資収益率は3.6%だった。 2025年12月31日時点で、中国人保の投資資産規模は19016.34億元に達し、期首から15.8%増加した。 低金利環境に直面して、中国人保の副総裁である才智伟が発表会で、中国人保の対応戦略を詳細に解説した。 才智伟は、中国人保は三つの面から主導的に対応すると述べた。第一に、固収（利払いが見込める固定収益）を中心とするオアクティブ投資運用を強化し、長期デュレーション債券の配分を増やすことで、デュレーション・ギャップを縮小しつつ、安定したクーポン（利息）収益を獲得して固収資産の収益貢献を厚くすること。第二に、純投資収益の中における高配当株の寄与を強め、さらに株式（エクイティ）投資の長期投資としての方向性を一層強化し、国家戦略の方向性に合致する優良資産の長期投資機会を捉えること。第三に、オルタナティブ投資への転換を推進し、「債権を安定させ、株式を強化し、有形（実物）資産をより良くする」に焦点を当て、安定したキャッシュ回収が期待できるオルタナティブ資産への投資機会を主導的に掘り起こすこと。 2026年を展望して才智伟は、中国人保は長期投資・バリュー投資の理念を貫き、固収投資は口座（分账户）の差別化された配分を重視し、株式投資は引き続きOCIの高配当株への配分に注目しつつ、「十五五」計画に内包される成長性のある機会にも焦点を当てると述べた。 今後3年間の展望について才智伟は、資産配分を継続的に最適化し、固収資産投資を精緻にかつ細部までやり込み続けることで、エクイティ資産の配分と投資戦略を絶えず最適化し、資産の証券化や有形資産投資などの革新的なオルタナティブ事業の発展を引き続き推進し、複数の手段を並行して講じることで、純投資収益を相対的に安定した水準に保つとした。 **より基幹事業に専念し、ズレ（ミスマッチ）による発展を行う** 2026年は「十五五」のスタートの年である。丁向群は発表会で、中国人保の今後5年間の戦略枠組みを説明した。 丁向群は明確に、「中国人保はより基幹事業に専念し、ズレ（ミスマッチ）による発展を進め、損害保険のラインにおける『いかだ（安定基盤）』の役割を確実に発揮し、人身保険のラインにおける『新しいエンジン』の役割を構築し、投資ラインにおける『ドライバー（推進装置）』の役割を強化し、テクノロジーラインにおける『加速器（アクセラレーター）』の役割を活性化する」と述べた。 具体的な道筋について丁向群は、中国人保は経済構造の高度化に向けたトレンドにより適応し、需要側の消費の高度化と供給側の新質生産力という二つの方向性に照準を合わせ、損害保険の発展に向けた新たなカーブを描き、人保財険を、保障が強く、実力が厚く、構造が合理的で、国際競争力を備えた世界トップ級の損害保険会社へと加速的に構築していくとした。 住民の資産構成の変化をより重視し、保険の家庭における保障と資産の承継に関する比較優位を十分に発揮することで、人保寿険を、価値成長、精鋭な人員、サービスが先行し、資産積み上げ能力が強い一流の生命保険会社へと加速的に構築する；健康保険と健康管理の融合的発展をリードし、専門能力の構築を強化し、人保健康を、機能が有効に発揮され、健管（健康管理）面の優位が際立ち、量と質の両面で上位に位置する一流の健康保険会社へと加速的に構築する。 保険が持つ「忍耐強い（長期の）資本」の特性をより一層発揮し、積極的な投資と絶対収益（アブソリュート・リターン）能力を強化し、三者（保険会社・資産運用会社等）による資産運用（資産運用の多主体）を拡大し、投資ラインにおける価値創造能力を高め、より高い水準での資産負債の動的なバランスを実現する。 国際化の発展をより積極的かつ慎重に推進し、レジリエンス（しなやかな強靭性）の準備に立脚して国際化の発展を探索し、海外の総合的なサービス需要に立脚して、国際化サービス提供の方式を探索する。さらに、人工知能の発展機会をより主導的に捉え、テクノロジー体制改革とデジタル化の構築を深め、テクノロジーによる生産力の解放を加速させ、デジタル×スマート（数智化）への転換における制高点を奪取する。 2026年を展望して、中国人保総裁の趙鹏は具体的な経営目標を明確にした。量の合理的な成長の面では、保険料収入の成長がGDPの成長トレンドと歩調を合わせることを確保する；質の実効的な向上の面では、事業構造を継続的に最適化し、資産負債管理を強化し、コスト削減・品質向上・効率改善（降本提质增效）を推進して、収益を良好な水準に維持することを確保し、損害保険の総合コスト率、人身保険の新契約の新規事業価値成長率、投資収益率などの主要な品質・効率効果指標を、引き続き業界トップ水準に保つとした。
中国人保の業績会議を直撃：主業により集中し、差別化された発展を目指す
問AI・中国人保はどのようにズレ（ミスマッチ）による発展で業界競争に対応するのか？
21世紀経済報道 記者 林漢堯
2025年、中国人保の元受保険料収入は7383.33億元で前年同期比6.5%増加した。保険サービス収入は5707.17億元で前年同期比6.1%増加した。純利益は630.33億元で前年同期比9.0%増加した。総資産は20276.83億元で前年同期比14.8%増加；親会社株主に帰属する株主持分は3089.91億元で前年同期比15.0%増加した。総投資収益は923.23億元で前年同期比12.4%増加した。
中国人保の2025年度業績発表会において、中国人保の董事長である丁向群らの経営陣チームが、財務報告データを詳細に分解し、今後の戦略を展望した。
丁向群は、今年は「第15次5カ年計画（十五五）」のスタートとなる年であり、中国人保はより基幹事業に集中し、ズレ（ミスマッチ）による発展を進め、損害保険のラインにおける「いかだ（安定基盤）」の役割を確実に発揮し、人身保険のラインにおける「新しいエンジン」の役割を構築し、投資ラインにおける「ドライバー（推進装置）」の役割を強化し、テクノロジーラインにおける「アクセラレーター（加速器）」の役割を活性化し、基幹事業をより鮮明にし、配置をより最適化し、構造をより均衡させた段階的な発展の格局を構築すると述べた。
非自動車保険の総合コスト率は前年同期比で低下する見込み
全体の経営指標を見ると、中国人保は2025年に元受保険料収入7383.33億元を達成し、前年同期比6.5%増加した。グループの総資産が歴史的に2兆元の大台を突破し、20276.83億元となり、前年同期比14.8%増加した。
中国人保の事業地図の中で、損害保険事業は一貫して基盤としての役割を担ってきた。一方、人身保険セグメントは将来の成長エンジンとして位置づけられている。
2025年、人保財険の元受保険料収入は5557.77億元で前年同期比3.3%増加；その総合コスト率は97.6%を記録し、近年で最良の水準となり、引受利益は124億元で前年同期比75.6%増加を実現した。
市場の強い関心が集まっている自動車保険と非自動車保険の収益動向について、中国人保党の委員であり、人保財険党の書記である張道明が発表会で見通しを示した。
非自動車保険の領域について張道明は、業界の非自動車保険は長年にわたり赤字が続き、部分的な領域で競争の「過熱（内巻き化）」問題が際立っていると指摘した。監督当局が非自動車保険の「総合的な統制・整備（综合治理）」に着手するにつれ、人保財険は2025年11月1日から、非自動車保険の「見積り提示・引受を伴う請求発行（見费出单）」を全面的に開始した。未収保険料の管理効果は顕著で、非自動車保険の未収保険料率は大幅に低下した。
張道明は、2026年には非自動車保険の「総合的な統制・整備」の成果が、まず企業財産保険、雇用者（雇主）保険、安全生産責任（安责）保険などの各商品における総合費用率に反映されると見込んでいる。上記の商品では総合費用率が前年同期比で2ポイント以上低下すると見込まれ、他の影響要因が概ね横ばいであるとの前提の下で、人保財険の非自動車保険の総合コスト率は前年同期比で低下し、引受の黒字を実現する見通しだ。
新エネルギー車保険という業界の課題（ペインポイント）について張道明は、現在三つの大きな挑戦に直面していると率直に認めた。第一に、新エネルギー車の事故率がガソリン車より大幅に高いこと。第二に、社会化された修理チャネルが不足しており、その結果、車両の修理コストが相対的に高いこと。第三に、傷害（人身傷害）案件の比率と補償基準の双方が、ともに上昇傾向を示していることだ。
しかし同時に、業界で顕在化しつつある前向きな要因も強調した。旧車の比率の上昇、運転行動の習慣の改善など複数の要因の影響を受け、新エネルギー車の事故率はすでに低下傾向を示している。国が強制的にオートマチック・エマージェンシー・ブレーキ（AEB）の自動緊急制動システムの搭載を要求しており、新エネルギー貨物車の補償（支払）リスクは改善される。国内の新エネルギー車種におけるリスク格付け制度の準備も、車両メーカーが車種の安全性と修理の経済性を高めることを後押しする。
これを踏まえ、張道明は2026年に新エネルギー車保険の総合コスト率がさらに改善し、収益水準もさらに向上すると見込んでいる。
継続的にOCIの高配当株への配分に注目
金利の中心が低下し、10年物国債の利回りが1.85%まで下がっているというマクロ背景の下で、保険資金の運用は厳しい試練に直面している。
だが2025年、中国人保は総投資収益923.23億元を実現し、前年同期比12.4%増加した。総投資収益率は5.7%。純投資収益は587.47億元で前年同期比2.5%増加し、純投資収益率は3.6%だった。
2025年12月31日時点で、中国人保の投資資産規模は19016.34億元に達し、期首から15.8%増加した。
低金利環境に直面して、中国人保の副総裁である才智伟が発表会で、中国人保の対応戦略を詳細に解説した。
才智伟は、中国人保は三つの面から主導的に対応すると述べた。第一に、固収（利払いが見込める固定収益）を中心とするオアクティブ投資運用を強化し、長期デュレーション債券の配分を増やすことで、デュレーション・ギャップを縮小しつつ、安定したクーポン（利息）収益を獲得して固収資産の収益貢献を厚くすること。第二に、純投資収益の中における高配当株の寄与を強め、さらに株式（エクイティ）投資の長期投資としての方向性を一層強化し、国家戦略の方向性に合致する優良資産の長期投資機会を捉えること。第三に、オルタナティブ投資への転換を推進し、「債権を安定させ、株式を強化し、有形（実物）資産をより良くする」に焦点を当て、安定したキャッシュ回収が期待できるオルタナティブ資産への投資機会を主導的に掘り起こすこと。
2026年を展望して才智伟は、中国人保は長期投資・バリュー投資の理念を貫き、固収投資は口座（分账户）の差別化された配分を重視し、株式投資は引き続きOCIの高配当株への配分に注目しつつ、「十五五」計画に内包される成長性のある機会にも焦点を当てると述べた。
今後3年間の展望について才智伟は、資産配分を継続的に最適化し、固収資産投資を精緻にかつ細部までやり込み続けることで、エクイティ資産の配分と投資戦略を絶えず最適化し、資産の証券化や有形資産投資などの革新的なオルタナティブ事業の発展を引き続き推進し、複数の手段を並行して講じることで、純投資収益を相対的に安定した水準に保つとした。
より基幹事業に専念し、ズレ（ミスマッチ）による発展を行う
2026年は「十五五」のスタートの年である。丁向群は発表会で、中国人保の今後5年間の戦略枠組みを説明した。
丁向群は明確に、「中国人保はより基幹事業に専念し、ズレ（ミスマッチ）による発展を進め、損害保険のラインにおける『いかだ（安定基盤）』の役割を確実に発揮し、人身保険のラインにおける『新しいエンジン』の役割を構築し、投資ラインにおける『ドライバー（推進装置）』の役割を強化し、テクノロジーラインにおける『加速器（アクセラレーター）』の役割を活性化する」と述べた。
具体的な道筋について丁向群は、中国人保は経済構造の高度化に向けたトレンドにより適応し、需要側の消費の高度化と供給側の新質生産力という二つの方向性に照準を合わせ、損害保険の発展に向けた新たなカーブを描き、人保財険を、保障が強く、実力が厚く、構造が合理的で、国際競争力を備えた世界トップ級の損害保険会社へと加速的に構築していくとした。
住民の資産構成の変化をより重視し、保険の家庭における保障と資産の承継に関する比較優位を十分に発揮することで、人保寿険を、価値成長、精鋭な人員、サービスが先行し、資産積み上げ能力が強い一流の生命保険会社へと加速的に構築する；健康保険と健康管理の融合的発展をリードし、専門能力の構築を強化し、人保健康を、機能が有効に発揮され、健管（健康管理）面の優位が際立ち、量と質の両面で上位に位置する一流の健康保険会社へと加速的に構築する。
保険が持つ「忍耐強い（長期の）資本」の特性をより一層発揮し、積極的な投資と絶対収益（アブソリュート・リターン）能力を強化し、三者（保険会社・資産運用会社等）による資産運用（資産運用の多主体）を拡大し、投資ラインにおける価値創造能力を高め、より高い水準での資産負債の動的なバランスを実現する。
国際化の発展をより積極的かつ慎重に推進し、レジリエンス（しなやかな強靭性）の準備に立脚して国際化の発展を探索し、海外の総合的なサービス需要に立脚して、国際化サービス提供の方式を探索する。さらに、人工知能の発展機会をより主導的に捉え、テクノロジー体制改革とデジタル化の構築を深め、テクノロジーによる生産力の解放を加速させ、デジタル×スマート（数智化）への転換における制高点を奪取する。
2026年を展望して、中国人保総裁の趙鹏は具体的な経営目標を明確にした。量の合理的な成長の面では、保険料収入の成長がGDPの成長トレンドと歩調を合わせることを確保する；質の実効的な向上の面では、事業構造を継続的に最適化し、資産負債管理を強化し、コスト削減・品質向上・効率改善（降本提质增效）を推進して、収益を良好な水準に維持することを確保し、損害保険の総合コスト率、人身保険の新契約の新規事業価値成長率、投資収益率などの主要な品質・効率効果指標を、引き続き業界トップ水準に保つとした。