今年以来、いわゆる「HALO」という取引戦略が米国株から香港株、そしてA株へと広がっている。いったい「HALO」とは何か？その底層の論理は何か？そして「第十四次五カ年計画」（2026-2030）の壮大な計画のもとで、どのコア・アセットに私たちは重点的に注目すべきなのか？
●「HALO」とは何か？
「HALO」は「Heavy Assets, Low Obsolescence」の略で、直訳すると**「重資産、低い陳腐化率」**。AI技術が猛スピードで進化し、軽資産のプラットフォーム・モデルが次々と出てくるいま、この概念が注目を集めるのは、一見すると直感に反するように見えるが、実際には、市場が喧噪の後に確実性と実物の壁（バリア）を深く求めていることの現れだ。
簡単に言えば、「HALO」アセットとは、実物の形を備えた、硬い（強固な）バリアであり、そしてその中核価値がアルゴリズムやデジタル技術によって覆され、代替されにくいアセットを指す。AIの大規模モデルが大量の電力の支えを必要とし、データセンターが安定した基盤インフラによる後押しを必要とするとき、こうした“重たい”アセットこそが、むしろAI時代に欠かせない“スコップ役”になる。したがって、「HALO」アセットの中核理念は次のとおりだ：素早くは作りにくく、技術的にも代替しにくく、生活や産業に欠かせない確実性のあるアセットを受け入れること。
●「HALO」アセットの模範生――電力
「HALO」の内包を最もよく体現する業界を挙げるなら、電力は疑いなくその“模範生”だ。
需要側を見ると、AI大規模モデルの計算力（算力）の爆発が、世界のエネルギー構造を作り替えつつある。 大型AIモデルの学習に必要な電力は、数百世帯の1年間の消費電力量に相当する。一方、推論（インファレンス）段階での継続稼働は、さらに電力網の安定性にかつてない課題を突きつけている。“電力不安”はもはや遠い概念ではなく、いま起きている現実だ――それが電力網に全面的な増強とスマート化のアップグレードを迫り、電力インフラの戦略的価値が再発見されている。
供給側を見ると、「第十四次五カ年計画」が電力業界に力強い政策の追い風を注いでいる。 国家電網は、2026-2030年の固定資産投資が4兆元に達する見込みで、「十四五」を40%上回ると明確に発表しており、これは「国内史上最大規模の電力投資」とされている。この数字の背景には、電力網がAI時代の“デジタル・インフラの土台”としての位置づけを引き上げるという、アップグレードがある――それはもはや従来型の公共事業にとどまらず、国家のエネルギー安全とデジタル経済の転換を担う戦略的アセットなのだ。
政策面での支援も同様に、きわめて密に具体化されている。 2022年以来、複数の関係省庁が共同または単独で、《電力設備のグリーン・低炭素の革新発展行動計画》《新型電力システム発展ブルー・ブック》などの重要文書を相次いで打ち出し、電力設備の技術革新、グリーン発展、デジタル転換、システム安定、新エネルギーの受け入れ（消化）といった主要分野に焦点を当てている。2026年1月には、国家電網がさらに、「第十四次五カ年計画」期間の重点方向として、基幹送電網と配電網を重要な基盤とし、スマート・マイクログリッドを有益な補完とする新型電力網の構築を加速させ、グリーン転換を全面的に推進し、テクノロジーによる賦能を強化すると明確に示した。
トップレベル設計の牽引、政策ボーナスの放出、投資動能の転化――この三重の論理が重なり合うことで、電力業界は確実性が高く、持続性の長い価値の再評価局面を迎えようとしている。
●どう効率よく配置する？中証全指電力公益事業指数をロックオン
一般投資家にとって、「HALO」電力アセットの投資機会をどう効率よく捉えるか？ 指数化投資が、おそらく最適解だ。たとえば中証全指電力公益事業指数は、投資家に対してワンボタンで電力の全産業チェーンへ手軽に投資できる導線を提供しており、その優位性は主に次の4つの次元に現れている：
“オールラウンダー”な電力、ワンボタンで一括パッケージ
指数は電力公益事業業界の株式で構成され、業界全体のパフォーマンスを包括的に反映できる。2026年3月5日時点で、指数内の公益事業業界のウェイトは95.05%に達し、石炭業界の比率は4.31%。さらに注目すべきは細分構造だ：火力発電、水力発電、風力発電のウェイトはそれぞれ33.74%、19.61%、14.17%。この構造により、投資家は、エネルギー供給の確保における従来型の火力のバリュエーション修復による恩恵を享受しつつ、風力・水力などの新エネルギーの成長における長期的な潜在力も捉えることができる（データ出所：天風証券研究所《グローバルな需給不足の共振と HALO 取引の台頭：新型電力システムの再評価》；統計期間は2026.03.05まで）。
リーダーが集結し、業界の強者が結集
指数の構成銘柄は全体として大型株の色合いが強く、その上位10銘柄のウェイトには各分野の業界リーダーが含まれ、合計ウェイトは48.38%。ウェイトの集中度は適度で、平均総時価総額は1666.45億元。これらのリーディング企業は厚い“堀”（参入障壁）と強力なリスク耐性を備えており、「HALO」戦略における“重資産”という属性の最良の代表例だ（データ出所：天風証券研究所《グローバルな需給不足の共振と HALO 取引の台頭：新型電力システムの再評価》；統計期間は2026.03.05まで）。
収益の質がしっかりしており、事業のしなやかさが際立つ
指数の営業収入は景気循環による変動の影響で小幅に減速しているものの、全体としての事業規模は依然として高位を維持しており、公益事業の“ディフェンシブ”な底地と事業の粘り強さを示している。2025Q3の累計営業収入は12866.31億元だ。さらに注目すべきは、利益の回復力だ：帰属する母会社の純利益は、2025年の第2四半期に一時的な下落を経験した後、2025Q3で迅速に底打ちして再びプラスの成長軌道に戻った。同期間の前年同期比の伸び率はプラス0.96%へ転じ、累計の帰属する母会社純利益は1601.86億元。複雑な市場環境の中でも、指数は依然として、収益の質が堅実で、回復が安定的であるという状況を保っており、これは「HALO」アセットの“低い価値毀損（低贬値）”という特徴を生き生きと体現している（データ出所：天風証券研究所《グローバルな需給不足の共振と HALO 取引の台頭：新型電力システムの再評価》；統計期間は2026.03.05まで）。
過去の値動きが安定しており、リスク管理能力が際立つ
2023年1月1日から2026年3月5日までをサンプル期間とすると、中証全指電力公益事業指数の区間の騰落率は22.67%、平均年率換算収益率は8.28%、年率ボラティリティは7.50%、シャープレシオは0.23、最大ドローダウンは16.92%。沪深300、中証500、中証1000などの広範囲株指数と比べると、中証全指電力公益事業指数の年率ボラティリティと最大ドローダウンはいずれも明確に低く、良好なリスク管理能力と安定性を示している（データ出所：天風証券研究所《グローバルな需給不足の共振と HALO 取引の台頭：新型電力システムの再評価》；統計期間は2026.03.05まで。わが国の証券市場の設立・運用期間は比較的短く、過去データは市場運営の全段階を代表するものではなく、関連ファンドの将来の業績を示すものでもない。）。
泰康中証全指電力公益事業指数ファンド コード：A類 026701 C類 026702 3月16日より 重大発行！
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小白理财 | 「HALO」が話題に、どの資産に注目すべきか？
今年以来、いわゆる「HALO」という取引戦略が米国株から香港株、そしてA株へと広がっている。いったい「HALO」とは何か？その底層の論理は何か？そして「第十四次五カ年計画」（2026-2030）の壮大な計画のもとで、どのコア・アセットに私たちは重点的に注目すべきなのか？
●「HALO」とは何か？
「HALO」は「Heavy Assets, Low Obsolescence」の略で、直訳すると**「重資産、低い陳腐化率」**。AI技術が猛スピードで進化し、軽資産のプラットフォーム・モデルが次々と出てくるいま、この概念が注目を集めるのは、一見すると直感に反するように見えるが、実際には、市場が喧噪の後に確実性と実物の壁（バリア）を深く求めていることの現れだ。
簡単に言えば、「HALO」アセットとは、実物の形を備えた、硬い（強固な）バリアであり、そしてその中核価値がアルゴリズムやデジタル技術によって覆され、代替されにくいアセットを指す。AIの大規模モデルが大量の電力の支えを必要とし、データセンターが安定した基盤インフラによる後押しを必要とするとき、こうした“重たい”アセットこそが、むしろAI時代に欠かせない“スコップ役”になる。したがって、「HALO」アセットの中核理念は次のとおりだ：素早くは作りにくく、技術的にも代替しにくく、生活や産業に欠かせない確実性のあるアセットを受け入れること。
●「HALO」アセットの模範生――電力
「HALO」の内包を最もよく体現する業界を挙げるなら、電力は疑いなくその“模範生”だ。
需要側を見ると、AI大規模モデルの計算力（算力）の爆発が、世界のエネルギー構造を作り替えつつある。 大型AIモデルの学習に必要な電力は、数百世帯の1年間の消費電力量に相当する。一方、推論（インファレンス）段階での継続稼働は、さらに電力網の安定性にかつてない課題を突きつけている。“電力不安”はもはや遠い概念ではなく、いま起きている現実だ――それが電力網に全面的な増強とスマート化のアップグレードを迫り、電力インフラの戦略的価値が再発見されている。
供給側を見ると、「第十四次五カ年計画」が電力業界に力強い政策の追い風を注いでいる。 国家電網は、2026-2030年の固定資産投資が4兆元に達する見込みで、「十四五」を40%上回ると明確に発表しており、これは「国内史上最大規模の電力投資」とされている。この数字の背景には、電力網がAI時代の“デジタル・インフラの土台”としての位置づけを引き上げるという、アップグレードがある――それはもはや従来型の公共事業にとどまらず、国家のエネルギー安全とデジタル経済の転換を担う戦略的アセットなのだ。
政策面での支援も同様に、きわめて密に具体化されている。 2022年以来、複数の関係省庁が共同または単独で、《電力設備のグリーン・低炭素の革新発展行動計画》《新型電力システム発展ブルー・ブック》などの重要文書を相次いで打ち出し、電力設備の技術革新、グリーン発展、デジタル転換、システム安定、新エネルギーの受け入れ（消化）といった主要分野に焦点を当てている。2026年1月には、国家電網がさらに、「第十四次五カ年計画」期間の重点方向として、基幹送電網と配電網を重要な基盤とし、スマート・マイクログリッドを有益な補完とする新型電力網の構築を加速させ、グリーン転換を全面的に推進し、テクノロジーによる賦能を強化すると明確に示した。
トップレベル設計の牽引、政策ボーナスの放出、投資動能の転化――この三重の論理が重なり合うことで、電力業界は確実性が高く、持続性の長い価値の再評価局面を迎えようとしている。
●どう効率よく配置する？中証全指電力公益事業指数をロックオン
一般投資家にとって、「HALO」電力アセットの投資機会をどう効率よく捉えるか？ 指数化投資が、おそらく最適解だ。たとえば中証全指電力公益事業指数は、投資家に対してワンボタンで電力の全産業チェーンへ手軽に投資できる導線を提供しており、その優位性は主に次の4つの次元に現れている：
“オールラウンダー”な電力、ワンボタンで一括パッケージ
指数は電力公益事業業界の株式で構成され、業界全体のパフォーマンスを包括的に反映できる。2026年3月5日時点で、指数内の公益事業業界のウェイトは95.05%に達し、石炭業界の比率は4.31%。さらに注目すべきは細分構造だ：火力発電、水力発電、風力発電のウェイトはそれぞれ33.74%、19.61%、14.17%。この構造により、投資家は、エネルギー供給の確保における従来型の火力のバリュエーション修復による恩恵を享受しつつ、風力・水力などの新エネルギーの成長における長期的な潜在力も捉えることができる（データ出所：天風証券研究所《グローバルな需給不足の共振と HALO 取引の台頭：新型電力システムの再評価》；統計期間は2026.03.05まで）。
リーダーが集結し、業界の強者が結集
指数の構成銘柄は全体として大型株の色合いが強く、その上位10銘柄のウェイトには各分野の業界リーダーが含まれ、合計ウェイトは48.38%。ウェイトの集中度は適度で、平均総時価総額は1666.45億元。これらのリーディング企業は厚い“堀”（参入障壁）と強力なリスク耐性を備えており、「HALO」戦略における“重資産”という属性の最良の代表例だ（データ出所：天風証券研究所《グローバルな需給不足の共振と HALO 取引の台頭：新型電力システムの再評価》；統計期間は2026.03.05まで）。
収益の質がしっかりしており、事業のしなやかさが際立つ
指数の営業収入は景気循環による変動の影響で小幅に減速しているものの、全体としての事業規模は依然として高位を維持しており、公益事業の“ディフェンシブ”な底地と事業の粘り強さを示している。2025Q3の累計営業収入は12866.31億元だ。さらに注目すべきは、利益の回復力だ：帰属する母会社の純利益は、2025年の第2四半期に一時的な下落を経験した後、2025Q3で迅速に底打ちして再びプラスの成長軌道に戻った。同期間の前年同期比の伸び率はプラス0.96%へ転じ、累計の帰属する母会社純利益は1601.86億元。複雑な市場環境の中でも、指数は依然として、収益の質が堅実で、回復が安定的であるという状況を保っており、これは「HALO」アセットの“低い価値毀損（低贬値）”という特徴を生き生きと体現している（データ出所：天風証券研究所《グローバルな需給不足の共振と HALO 取引の台頭：新型電力システムの再評価》；統計期間は2026.03.05まで）。
過去の値動きが安定しており、リスク管理能力が際立つ
2023年1月1日から2026年3月5日までをサンプル期間とすると、中証全指電力公益事業指数の区間の騰落率は22.67%、平均年率換算収益率は8.28%、年率ボラティリティは7.50%、シャープレシオは0.23、最大ドローダウンは16.92%。沪深300、中証500、中証1000などの広範囲株指数と比べると、中証全指電力公益事業指数の年率ボラティリティと最大ドローダウンはいずれも明確に低く、良好なリスク管理能力と安定性を示している（データ出所：天風証券研究所《グローバルな需給不足の共振と HALO 取引の台頭：新型電力システムの再評価》；統計期間は2026.03.05まで。わが国の証券市場の設立・運用期間は比較的短く、過去データは市場運営の全段階を代表するものではなく、関連ファンドの将来の業績を示すものでもない。）。
泰康中証全指電力公益事業指数ファンド コード：A類 026701 C類 026702 3月16日より 重大発行！