証券会社解説：グローバルな視点から見ると、A株の粘り強さはどこにあるのか？

【グローバル・ネット・ファイナンス総合報道】最近、外部の地政学的要因が繰り返し攪乱していることにより、A株市場は週内で大きく変動しており、主要指数は調整局面の流れを継続しているものの、先行していた下落幅に比べると縮小の兆しが見えてきている。

銀河証券が近日発表した調査レポートによると、地政学的な紛争の局面の変化には依然として大きな不確実性があり、グローバルなリスク資産に対する抑制の影響は短期的には解消しがたいという。紛争の展開がまだ明確でない中、さらにインフレ期待の高まりがもたらす世界的な流動性の限界的な引き締め環境が重なることで、世界の株式市場は大確率で高いボラティリティで推移する特徴が続く見通しであり、A株の相場は概ね、もみ合いによる吸収が主になる可能性が高い。

しかし銀河証券はまた、外部の不確実性の下では、国内の「確実性の優位」が際立っており、それがA株市場のレジリエンスを力強く支えているとも指摘している。「第十四次五カ年計画」のスタートとなる初年度にあたり、改革の取り組みは着実に実行段階へ進み、政策による資本市場の安定的で健全な発展の後押しと、長期資金が市場に入ることによるマッチングが呼応し、中長期の資金供給の改善には確実性がある。

とりわけ、国内の製造分野における確実性が際立っている。整った産業チェーン体系と、継続的なアップグレードによって培われた競争上の優位を背景に、外部のボラティリティへの対応に向けた内生的な基盤を構築している。銀河証券によれば、エネルギー安全保障、自主的に制御可能（自給自足・自立性）、および産業アップグレードという主要テーマは明確であり、より強い防御特性と、運用におけるコストパフォーマンスの高さを備えている。年報および第1四半期報告の業績が集中して開示されるにつれ、業績の確実性が高く、景況感が継続的に改善していくセクターは、資金が集中する中核的な方向性になるだろう。

投資の具体的な方向性として、銀河証券は3つの領域に注目することを提案している。地政学的紛争の展開によって、エネルギーおよび代替需要が強まることが、石炭、石炭化学、新エネルギー、海運・港湾、石油・ガスなどの業界に与える押し上げ効果、そして金融（銀行）、公共事業、交通運輸などの防御的な資産、さらにテクノロジーイノベーション、自主的に制御可能（自給自足・自立性）、および産業トレンドがもたらす確実性というロジックである。中長期では、テクノロジー分野については「産業ドライバー」と「循環（サイクル）分野における値上げの手がかり」という二本立ての主線から、引き続き有望視している。