金価格が深い調整に直面する中、消費者がこの機会に「買い増し」するのか？機関はどのように見解を示しているのか？

【环球网财经综合报道】3月下旬以降、国際金価格は「叙事詩級」の大きな変動を見せており、現物黄金は全体として売買のもみ合い（レンジ相場）の局面にあります。3月27日（金）の取引終了時点で、COMEXの金先物は4489.70米ドル/オンス、週次では1.86%下落です。分析担当者によると、地政学的緊張がリスク回避（避難）ムードを押し上げており、米国の経済指標がインフレ高止まりと消費者信頼の不足を示すことが、金などの避難・インフレ対抗資産への需要をともに後押ししているとのことです。

東方金誠は近日、文章を発表して分析し、国際原油価格が再び4年ぶりの高水準まで上昇し、市場のインフレ期待を押し上げていると指摘しています。加えて、先週の米連邦準備制度理事会（FRB）は3月の金融政策決定会合で期日どおり利下げの停止を継続し、また政策声明では中東の地政学リスクに不確実性があることを強調したため、市場の「年内のFRB利下げ」への期待がほぼゼロにまで低下し、ドル高を支えました。これにより金価格は圧迫されました。

さらに、米国債の利回りはインフレ・プレミアムの押し上げを受けて引き続き大幅に上昇しており、多くの資金機関が追加証拠金の対応を迫られ、流動性を確保するために金などの資産を売却せざるを得ない状況です。全体として見ると、インフレ反発の予想がFRBの利下げ期待を大幅に冷やし、米国債利回りの大幅な上昇が流動性の引き締めを引き起こすという背景の下で、金価格は深い下落（ディープ・リトリート）に直面しました。

しかし一方で、メディアによると、これまで金価格が高止まりし、ずっと様子見していた消費者が、今回の金価格下落を機に思い切って購入を決めたとのことです。週末の「上海・水貝（Shui Bei）」市場の人出は依然として見込める水準で、人気のある一部の金宝飾店では、消費者が店頭を取り囲み、通路が人であふれる状態になっているといいます。カウンター前には、商品を選ぶ人や価格を尋ねる人が殺到し、混雑しています。

店主の一人は、メディアの取材に対しても、以前は金価格が高値圏で推移していたため、店舗への客流が比較的おとなしかったのに対し、金価格が下落してからは客流が明らかに増えていると述べています。「これまで手を出せずにいた必要性の高い（必需）顧客がみんな来ました。婚礼用の金製宝飾品や、大きい重量の中実（中空ではない）ブレスレットがよく売れています。」

今後の金価格の見通しについて、広発証券は、地政学的な紛争がある程度まで黄金の“強気相場”の時間軸を延長させており、より長い視点から見ると、このような長期サイクルのもみ合い調整は、長期投資のための仕込みタイミングとなる時間枠になると考えています。