AIに聞く：新しい経営陣の越境ECの経験は、量化派の海外市場開拓にどのように役立つのでしょうか？ **制作|中訪網****審査|李晓燕**2025年11月27日、8年の間に5度目の提出を経て量化派（02685.HK）が香港証券取引所への上場に成功し、消費金融からデジタル消費分野への転換を象徴する企業となりました。上場から3カ月ほどの時期に、同社は中核となる経営陣の交代と株価の短期的な変動という二重の試練に直面し、市場の疑念の声と転換への期待が交錯しています。助貸からEC消費への転換という業界の典型例として、量化派はコンプライアンスの是正、戦略のアップグレード、技術による支援を通じて、過去の論争ラベルを脱ぎ捨て、痛みの中で長期成長の道筋を見据えています。その「ECのマスク」の背後には、規制に適応し、シーンに深く根差す深層の変革があります。2026年の助貸新規則が施行されると、業界のコンプライアンス化が全面的に加速します。量化派は「規制に先んじて、主体的に転換する」という姿勢で、金融のマッチングからEC消費へのアイデンティティの再構築を完了しました。同社の前身は2014年に提供を開始した「信用钱包」で、2020年に羊小咩商城へとアップデートされ、2024年9月に全ての助貸のマッチングサービスを正式に終了しました。規制当局に対し金融属性を切り離すことを明確に約束し、商品取引と消費サービスに全力で注力することで、羊小咩はその後、グループの中核的な収益の柱となりました。市場が注目する商品の上乗せ価格、分割の利息・手数料などの争点について、量化派は実行によって是正を推進しています。羊小咩商城は、これまでの20%-30%の商品の上乗せ価格の問題をほぼ解消し、注文ページの「便荔カ包」の分割入口を削除しました。便荔カ包の運営主体は株式の変更を完了し、量化派とは独立した運営の枠組みを形成し、双方はコンプライアンスに基づく商業的な協業関係のみとなっています。プラットフォームは規制要件に厳格に照合し、総合的な資金調達コストの明示制度を整備し、分割の料率とサービス費用を明確に掲示しており、総合的な資金調達コストは司法の保護範囲内に収め、名目を変えた課金や違反による現金化行為を排除しています。転換期の量化派がなお直面する段階的な課題は否定できません。ブラックキャットの投資・苦情プラットフォームに寄せられるユーザーのフィードバックは、プラットフォームのきめ細かな運営が不十分であることの表れであると同時に、分割EC業界に共通する痛点でもあります。しかし同社は、オープンな姿勢で専属のカスタマーサポート対応メカニズムを構築し、苦情の迅速な処置とクローズドループ管理を実現しています。さらにサプライチェーンを最適化し、直取引の比率を拡大して商品のコストパフォーマンスを高めることで、コンプライアンスに基づく運営によってユーザーの権利を守り、上場企業としての責任と気概を示しています。上場から3カ月で中核となる経営陣を入れ替えたのは、受け身での対応ではなく、量化派が新たな段階に向けて戦略的に主体的な布石を打ったものです。3月2日、同社は90後（1990年代以降）の越境ECの投資・創業（投資スタートアップ）分野の専門家である張岩珅を、執行取締役兼COOに任命しました。さらにMIT（マサチューセッツ工科大学）のロボティクス分野博士である谭丰を、執行取締役兼CTOに任命しました。旧経営陣は個人的な職業上の発展の理由により辞任し、チームには「若返り、専門化、技術化」という特徴が見られます。新任COOの張岩珅は英国グラスゴー大学の修士号を持ち、消費シーンへの投資と越境EC運営の実戦経験も兼ね備えています。同氏はEC事業の戦略を具体化する役割を担います。国内ECの流入（トラフィック）が頭打ちとなり、顧客獲得コストが上昇している背景のもと、その越境ECの経験は羊小咩の「海外に向けた新たなスペース」を切り拓く助けとなるでしょう。品揃え（セレクション）、サプライチェーン、現地化運営の能力を軸に、海外の若年層の消費者グループ向け市場を拡大します。新任CTOの谭丰はAIおよびスマートハードウェア分野のハードコアな技術的バックグラウンドを備えており、同社に「テクノロジーの格」を注入し、AI技術をスマートなレコメンド、リスク管理（風控）最適化、ユーザー運営などのシーンにおいて深く活用させることで、量化派が「消費EC」から「AI＋デジタル消費」へとアップグレードすることを後押しします。今回の人事入れ替えは、量化派の「越境EC＋AIテクノロジー」という新しい物語に重要な推進力を注ぎ込むものです。同社はもはや国内の分割ECの競争領域に限定されず、技術をエンジンとし、越境を増分として、「ECシーン＋技術による賦課（テック支援）」という二輪駆動モデルを構築し、資本市場に長期成長の明確なシグナルを伝えています。量化派の上場の道のりは、「重荷を背負いながら前進する」とも言えるものでした。IPOで調達したのは1.31億香港ドルで、上場コストを差し引いた純調達額はわずか1237万香港ドルに留まります。上場の中核目的の一つは、18億元の優先株の償還をめぐるアドベット（賭け）によるプレッシャーを解消することで、「流血しながらの上場」とも評され得る状況でした。しかし上場は短期の債務危機を解消しただけではなく、同社にとっては、転換の道の上で重要なマイルストーンとして、規範化された発展のための資本ルートを開くことにもなっています。財務構造の観点から見ると、羊小咩商城は会社の98%以上の収入を生み出しており、分割の注文は取引額の約8割を占めます。収益構造が集中している背後には、プラットフォームが消費シーンに深く根を張り、ユーザーの粘着性（定着度）を継続的に蓄積してきたことがあります。短期的に同社が債務超過という財務上の圧力に直面しているとはいえ、金融の非金融化（去金融化）が完了し、コンプライアンスの是正が着地し、新規事業が推進されるにつれて、経営のしなやかさが見え始めています。助貸事業が終了したことで、同社は金融規制からの強い拘束から完全に解放され、EC事業のコンプライアンス性と持続可能性が大幅に向上しました。新任の経営陣の加入は、越境ECとAI技術の着地に向けた人材支援を提供し、第二の成長曲線を切り開くことが期待されています。業界の転換の模範例として、量化派の価値は自社の発展にとどまらず、インターネット金融企業のコンプライアンスに基づく転換にとって参照可能な道筋を提供する点にもあります。キャッシュローンから分割の商城へ、助貸のマッチングからEC消費へ。会社は常に規制の方向性に沿い、業界の変化を受け入れ、モデルの革新によって若年層やより下層の市場における、より普及した消費ニーズを満たしてきました。短期の株価変動は、資本市場における転換期企業への通常の反応ですが、長期価値は、コンプライアンス運営の深さ、事業拡張の幅、技術による賦課のレベルにかかっています。上場から3カ月の管理職の入れ替えと株価の変動は、量化派の転換の過程における痛みであると同時に、局面打開に向けた前進の起点でもあります。浸透型（透過的）な規制監督と消費のアップグレードという二重の背景のもと、同社はコンプライアンスの是正を基盤とし、チームのアップグレードを原動力とし、技術革新をエンジンとして、助貸の色合いを徐々に薄め、EC消費の中核的なポジショニングを固めつつあります。「信用钱包」から「羊小咩」へ、助貸プラットフォームからデジタル消費のサービス提供者へ。量化派の8年にわたる転換は、インターネット金融業界の規範化された発展の縮図と言えます。短期の論争と変動では、その潮流に沿い、主体的に変革してきた長期的価値を覆い隠すことはできません。越境ECの布石が進み、AI技術の着地とコンプライアンス体制の整備が進むにつれ、量化派は転換期の痛みを乗り越え、デジタル消費分野でコンプライアンス性、革新性、成長性を兼ね備えた模範的企業となることが期待されます。つまりその「ECのマスク」の下には、ますます明確になっていく長期成長の青写真があります。
上市三月換將，不是危機，是量化派的一次主動升級
AIに聞く：新しい経営陣の越境ECの経験は、量化派の海外市場開拓にどのように役立つのでしょうか？
制作|中訪網
審査|李晓燕
2025年11月27日、8年の間に5度目の提出を経て量化派（02685.HK）が香港証券取引所への上場に成功し、消費金融からデジタル消費分野への転換を象徴する企業となりました。上場から3カ月ほどの時期に、同社は中核となる経営陣の交代と株価の短期的な変動という二重の試練に直面し、市場の疑念の声と転換への期待が交錯しています。助貸からEC消費への転換という業界の典型例として、量化派はコンプライアンスの是正、戦略のアップグレード、技術による支援を通じて、過去の論争ラベルを脱ぎ捨て、痛みの中で長期成長の道筋を見据えています。その「ECのマスク」の背後には、規制に適応し、シーンに深く根差す深層の変革があります。
2026年の助貸新規則が施行されると、業界のコンプライアンス化が全面的に加速します。量化派は「規制に先んじて、主体的に転換する」という姿勢で、金融のマッチングからEC消費へのアイデンティティの再構築を完了しました。同社の前身は2014年に提供を開始した「信用钱包」で、2020年に羊小咩商城へとアップデートされ、2024年9月に全ての助貸のマッチングサービスを正式に終了しました。規制当局に対し金融属性を切り離すことを明確に約束し、商品取引と消費サービスに全力で注力することで、羊小咩はその後、グループの中核的な収益の柱となりました。
市場が注目する商品の上乗せ価格、分割の利息・手数料などの争点について、量化派は実行によって是正を推進しています。羊小咩商城は、これまでの20%-30%の商品の上乗せ価格の問題をほぼ解消し、注文ページの「便荔カ包」の分割入口を削除しました。便荔カ包の運営主体は株式の変更を完了し、量化派とは独立した運営の枠組みを形成し、双方はコンプライアンスに基づく商業的な協業関係のみとなっています。プラットフォームは規制要件に厳格に照合し、総合的な資金調達コストの明示制度を整備し、分割の料率とサービス費用を明確に掲示しており、総合的な資金調達コストは司法の保護範囲内に収め、名目を変えた課金や違反による現金化行為を排除しています。
転換期の量化派がなお直面する段階的な課題は否定できません。ブラックキャットの投資・苦情プラットフォームに寄せられるユーザーのフィードバックは、プラットフォームのきめ細かな運営が不十分であることの表れであると同時に、分割EC業界に共通する痛点でもあります。しかし同社は、オープンな姿勢で専属のカスタマーサポート対応メカニズムを構築し、苦情の迅速な処置とクローズドループ管理を実現しています。さらにサプライチェーンを最適化し、直取引の比率を拡大して商品のコストパフォーマンスを高めることで、コンプライアンスに基づく運営によってユーザーの権利を守り、上場企業としての責任と気概を示しています。
上場から3カ月で中核となる経営陣を入れ替えたのは、受け身での対応ではなく、量化派が新たな段階に向けて戦略的に主体的な布石を打ったものです。3月2日、同社は90後（1990年代以降）の越境ECの投資・創業（投資スタートアップ）分野の専門家である張岩珅を、執行取締役兼COOに任命しました。さらにMIT（マサチューセッツ工科大学）のロボティクス分野博士である谭丰を、執行取締役兼CTOに任命しました。旧経営陣は個人的な職業上の発展の理由により辞任し、チームには「若返り、専門化、技術化」という特徴が見られます。
新任COOの張岩珅は英国グラスゴー大学の修士号を持ち、消費シーンへの投資と越境EC運営の実戦経験も兼ね備えています。同氏はEC事業の戦略を具体化する役割を担います。国内ECの流入（トラフィック）が頭打ちとなり、顧客獲得コストが上昇している背景のもと、その越境ECの経験は羊小咩の「海外に向けた新たなスペース」を切り拓く助けとなるでしょう。品揃え（セレクション）、サプライチェーン、現地化運営の能力を軸に、海外の若年層の消費者グループ向け市場を拡大します。新任CTOの谭丰はAIおよびスマートハードウェア分野のハードコアな技術的バックグラウンドを備えており、同社に「テクノロジーの格」を注入し、AI技術をスマートなレコメンド、リスク管理（風控）最適化、ユーザー運営などのシーンにおいて深く活用させることで、量化派が「消費EC」から「AI＋デジタル消費」へとアップグレードすることを後押しします。
今回の人事入れ替えは、量化派の「越境EC＋AIテクノロジー」という新しい物語に重要な推進力を注ぎ込むものです。同社はもはや国内の分割ECの競争領域に限定されず、技術をエンジンとし、越境を増分として、「ECシーン＋技術による賦課（テック支援）」という二輪駆動モデルを構築し、資本市場に長期成長の明確なシグナルを伝えています。
量化派の上場の道のりは、「重荷を背負いながら前進する」とも言えるものでした。IPOで調達したのは1.31億香港ドルで、上場コストを差し引いた純調達額はわずか1237万香港ドルに留まります。上場の中核目的の一つは、18億元の優先株の償還をめぐるアドベット（賭け）によるプレッシャーを解消することで、「流血しながらの上場」とも評され得る状況でした。しかし上場は短期の債務危機を解消しただけではなく、同社にとっては、転換の道の上で重要なマイルストーンとして、規範化された発展のための資本ルートを開くことにもなっています。
財務構造の観点から見ると、羊小咩商城は会社の98%以上の収入を生み出しており、分割の注文は取引額の約8割を占めます。収益構造が集中している背後には、プラットフォームが消費シーンに深く根を張り、ユーザーの粘着性（定着度）を継続的に蓄積してきたことがあります。短期的に同社が債務超過という財務上の圧力に直面しているとはいえ、金融の非金融化（去金融化）が完了し、コンプライアンスの是正が着地し、新規事業が推進されるにつれて、経営のしなやかさが見え始めています。助貸事業が終了したことで、同社は金融規制からの強い拘束から完全に解放され、EC事業のコンプライアンス性と持続可能性が大幅に向上しました。新任の経営陣の加入は、越境ECとAI技術の着地に向けた人材支援を提供し、第二の成長曲線を切り開くことが期待されています。
業界の転換の模範例として、量化派の価値は自社の発展にとどまらず、インターネット金融企業のコンプライアンスに基づく転換にとって参照可能な道筋を提供する点にもあります。キャッシュローンから分割の商城へ、助貸のマッチングからEC消費へ。会社は常に規制の方向性に沿い、業界の変化を受け入れ、モデルの革新によって若年層やより下層の市場における、より普及した消費ニーズを満たしてきました。短期の株価変動は、資本市場における転換期企業への通常の反応ですが、長期価値は、コンプライアンス運営の深さ、事業拡張の幅、技術による賦課のレベルにかかっています。
上場から3カ月の管理職の入れ替えと株価の変動は、量化派の転換の過程における痛みであると同時に、局面打開に向けた前進の起点でもあります。浸透型（透過的）な規制監督と消費のアップグレードという二重の背景のもと、同社はコンプライアンスの是正を基盤とし、チームのアップグレードを原動力とし、技術革新をエンジンとして、助貸の色合いを徐々に薄め、EC消費の中核的なポジショニングを固めつつあります。
「信用钱包」から「羊小咩」へ、助貸プラットフォームからデジタル消費のサービス提供者へ。量化派の8年にわたる転換は、インターネット金融業界の規範化された発展の縮図と言えます。短期の論争と変動では、その潮流に沿い、主体的に変革してきた長期的価値を覆い隠すことはできません。越境ECの布石が進み、AI技術の着地とコンプライアンス体制の整備が進むにつれ、量化派は転換期の痛みを乗り越え、デジタル消費分野でコンプライアンス性、革新性、成長性を兼ね備えた模範的企業となることが期待されます。つまりその「ECのマスク」の下には、ますます明確になっていく長期成長の青写真があります。