米国株式市場、中国の関税再引き上げの脅威を受けて下落

重要ポイント

• 米国の株式市場は金曜日に急落し、米国市場指数は2.7%下落、大型株のテクノロジー株が最大の下げとなった。
• 下落は、ホワイトハウスが中国製品に対する新たな関税を検討しているというトランプ大統領の発表に続いた。
• 年初来で15%以上上昇している。

米国の株式市場は、ドナルド・トランプ大統領による新たな発言を受けて、金曜日に急落した。これにより、米国と中国の間の通商関係における緊張のエスカレートが示唆された。

「われわれが現時点で計算している政策のひとつは、アメリカ合衆国に入ってくる中国製品に対する関税の大幅な増加である」とトランプは、金曜日にソーシャルメディアに投稿した。トランプは中国を「非常に敵対的」と表現し、中国の大統領との予定された会談を見送る意向を示した。

モーニングスターの米国市場指数は金曜日に2.7%下落して取引を終えた。これは4月10日以来の最悪日であり、同日はトランプが新たな関税体制を発表した後、投資家が急速に変化する見通しに適応しようとして3.55%下落していた。

S&P 500は金曜日に2.7%下落し、テック比率の高いナスダックは3.6%安で引けた。モーニングスターのスタイル・ボックスの中では、大型株のテクノロジー株が最も厳しい打撃を受けており、下落幅は3.36%だった。

金曜日の下落は、4月8日に市場が底を打った後から堅調に勢いを増してきた、猛烈な株高に続くものだ。配当を含めると、年初来で株価は15%以上上昇しており、過去3年間では60%超の上昇となっている。

最近のこれらの上昇は、投資家の人工知能（AI）技術および成長に対する、見た目にも際限のないような需要と、通商に関連した緊張が明らかに冷え込んできたことによって支えられてきた。さらに、9月に就任後初めてとなる利下げを実施した、より景気に配慮的な連邦準備制度（FRB）が、直近の数週間に株価を押し上げた可能性もある。トレーダーは、2026年より前に追加の利下げが行われることを見込んでいる。

上昇は、見通しにおける一連のリスクがあるにもかかわらずもたらされてきた。具体的には、割高になっているバリュエーション、頑固なインフレ、弱含む雇用市場、そして米国の財政赤字と通商政策をめぐる不確実性が継続していることなどだ。

ストラテジストは、当面は騒がしい見出しがあるとしても、市場のファンダメンタルズは健全なままだと述べている。「中国への関税を大幅に引き上げると脅すことは、トランプの交渉戦術の特徴だ」と、Allianz Investment Managementのシニア投資ストラテジストであるチャーリー・リプリー氏は、電子メールでの解説の中で語っている。「投資家にとって重要なのは、大きな脅しが必ずしも大きな実行につながるとは限らないという点を思い出すことだ。今日の売りの深刻さにもかかわらず、中国との米国貿易関係をめぐるセンチメントの転換が、市場の直近の上昇を支えてきたファンダメンタルズを覆す可能性は低い。」