上場29年で初めての通期の年度業績赤字。 上場29年で初めての通期の年度業績赤字となり、万東医療（600055.SH）が提出した2025年度の成績表は、決して満足のいくものではありません。3月25日夜に発表された年報によると、同社の2025年の売上高は13.47億元で、前年同期比11.64%減となりました。帰属する純利益は2.28億元の赤字で、前年同期比244.81%減です。そのうち第4四半期の業績は市場予想に届かず、売上高は四半期比で大幅に落ち込み1.58億元となり、帰属する純利益は2.01億元の赤字でした。業績赤字のため、同社は2025年度に配当を行わず、20年以上にわたって期末の年末配当を継続してきた慣例を破りました。同時に同社は、設立から3年に満たない赤字の子会社を、持株株主である美的集団（000333.SZ）傘下の企業に売却する予定です。これまで万東医療は戦略的な布石のために当該子会社を設立しましたが、今度は事業計画の調整が必要になったことから切り離すことになります。万東医療の今回の転換が効果を上げるかどうかは、時間が検証する必要があります。資本市場の反応を見ると、同社の株価は今年に入ってからも下落を続け、特に1月14日に直近の高値を付けた後は勢いがさらに目立ち、3月26日時点で累計の下落率は19.24%です。第4四半期の大幅赤字が通年を押し下げ昨年の第3四半期に業績赤字が出た後、万東医療の赤字額は第4四半期にさらに拡大し、それによって上場29年で初めての年度業績赤字が発生しました。同社の昨年の第1〜第3四半期の売上高はそれぞれ3.73億元、4.7億元、3.45億元でしたが、第4四半期には急落して1.58億元になりました。帰属する純利益は第3四半期から7,850.85万元の赤字となり、第4四半期にはさらに悪化して赤字額は2.01億元に達しました。複数の投資者は、2025年の第4四半期の業績は予想を下回ったと述べています。同社の第4四半期の実際の経営業績も、これまで投資家向け関係活動で示されていた見通しとは一致していません。同社が昨年の第3四半期報告書を開示した後、多くの機関投資家関係者が万東医療の経営陣と交流しました。同社が昨年10月27日に開示した投資家向け関係活動の記録表によると、同社の経営陣は機関投資家の質問への回答の中で、第4四半期に入ると集采（共同調達）が納入のピーク期に入り、福建、安徽、山西、新疆、四川などの省・県での集采が順次実施されることで、2025年の第4四半期の集采納入金額は数億元に達し、通期の第4四半期業績の増加を牽引するとの見通しを示したとされています。しかし最終的には、第4四半期の業績は増加どころか大きく落ち込み、通年の業績を押し下げました。同社の2025年の売上高は13.47億元で、前年同期比11.64%減でした。帰属する純利益は2.28億元の赤字で、前年同期比244.81%減です。営業活動によって生じたキャッシュ・フローの純額はマイナス2.52億元で、前年同期比215.44%減です。万東医療は年報の中で、同社の2025年の業績の表れは、複雑で変化の多いマクロ環境と業界の景気循環の中で、同社が能動的に戦略的調整と深い転換を進めた局面の段階的な成果であると述べています。売上高減少の理由について、同社は、同社全体のマーケティング戦略の調整を推進し、「上へ向かう、外へ向かう」を堅持します。社内では集采プロジェクトを活用して、中高価格帯の市場シェアを獲得し確保することに注力し、社外では国際チャネルを積極的に拡大します。集采プロジェクトの納入期間が予想よりも長引いたことにより、国内収入は前年同期と比べていくぶん低下したとしています。契約負債の状況を見ると、2025年末のデータは1.75億元で、前年同期の7680.37万元と比べて127.44%増加しています。同社は、その主な要因は、期末時点で未完了の納入がある受注が増えたことによるものだと述べています。利益と営業キャッシュフローの双方が圧迫されている点について、同社は年報の中で、主な理由は戦略的な投資の増加であるとし、ひとつには、集中量購買（集中購入）に積極的に参加し、公立の主流市場への浸透を加速させ、製品構成をより競争力の高い方向へ最適化することです。もう一方で、強い研究開発投資を維持し、無液体ヘリウム磁気共鳴（無液氦磁共振）などの中核技術の突破に専念し、さらに次世代のスマート画像技術を構想・配置しており、高度市場への転換を実現するためのコアとなる原動力を蓄えるとしています。転換のただ中にある万東医療は、業績赤字のために2025年度の配当も実施せず、20年以上にわたって続いてきた期末配当の慣例を破りました。同社は、同社が2025年度に利益を達成できていないこと、そして外部の業界環境や同社の今後の発展などの要素を総合的に考慮した上で、同社の安定的な発展を維持し、全ての株主の長期的な利益をよりよく守るために、取締役会の審議により、2025年度は現金配当を行わず、株主優待配当（紅株）も行わず、資本準備金による株式転換（資本公積転増）やその他の形式の利益配分も行わないこととし、未配当利益は今後の年度での配当に繰り越すと述べています。転換の中で赤字の子会社を切り離し年報の開示と同時に、万東医療は設立から3年未満の赤字の子会社を、持株株主の傘下企業へ切り離すことを計画しています。公告によると、万東医療は保有する完全子会社である蘇州万影医療科技有限公司（以下「蘇州万影」）の100%持分を、美的影像科技（上海）有限公司（以下「美的影像」）へ譲渡する予定で、株式譲渡価格は4800万元です。今回の取引は関連取引に該当し、美的影像は万東医療の持株株主である美的集団が支配する子会社です。蘇州万影は2023年11月に設立され、万東医療が全額出資して設立しました。当時、万東医療は、戦略的な発展計画に基づく必要性から、地方の政策と産業付帯の資源優位を十分に活用し、同社は自己資金1億元（登録資本金）をもって蘇州に全額出資の子会社である蘇州万影を投資設立し、コアとなる部品の研究開発・生産プロジェクトを行い、技術成果の転換を促進し、市場の余地を拡大し、同社の中核的競争力を高めると述べていました。しかし蘇州万影は、2024年度および2025年度それぞれが588.95万元、1119.95万元の赤字となり、累計の赤字は1708.90万元に達しており、事業の業績は継続的に悪化する傾向を示しています。公告によると、万東医療が保有する蘇州万影の100%持分の帳簿原価は3621.46万元であり、今回の売却によって株主の持分における価値が1178.54万元増加し、増加率は32.54%です。今回、子会社の全持分を売却する理由について、万東医療は、同社の事業計画の調整に基づく必要性によるものだと述べています。万東医療は1997年4月24日に上交所に上場しており、中国国内の医用画像機器業界の老舗企業です。同社の実質的支配者および持株株主は複数回にわたって変更されており、中国華潤集団が同社の実質的支配者であった時期があり、2012年3月に同社は「華潤万東」に改称しました。2015年に魚躍科技が買収によって正式に万東医療の支配権を取得し、2016年9月に同社の社名は再び「万東医療」に戻りました。2021年、美的集団は魚躍医療およびその実質的支配者である呉光明氏から万東医療の29.09%の株式を買い取り、万東医療の持株株主となり、何享健氏が万東医療の実質的支配者になりました。美的集団が万東医療を掌握していた期間、万東医療の董事長は3度交代されています。最初の董事長は在任期間が最長で4年でした。2人目の董事長である馬赤兵は在任期間がわずか8か月で、その在任期間は2025年5月21日〜2026年1月25日でした。個人的な理由で退任した後、2026年1月26日に王建国が董事長に選出されました。現在、万東医療の前に立ちはだかる大きな課題は、転換が成功できるかどうかです。万東医療は年報の中で、近年、世界の医用画像機器業界は技術革新、市場需要、政策による誘導という複合的な要因の下で、深刻な変革を経験していると述べています。技術面での対外依存と革新の不足は根本的なリスクであり、激しい市場競争と支払い圧力が企業の収益性を直接的に圧迫します。脆弱な世界のサプライチェーンや、産業チェーンの連携不全が運営の安定性に影響を与え、さらに厳格化する規制環境が、市場参入と継続経営のハードルを引き上げています。「企業は包括的なリスク管理体制を構築する必要があり、戦略面では短期の生存と長期の革新のバランスを取り、運営面ではサプライチェーンのレジリエンスを強化し、さらに臨床との協働を深化させ、コンプライアンス面ではグローバルな規制の動きに積極的に適応できてこそ、循環（景気循環）を乗り越え、持続可能な発展を実現できる」と同社は述べています。 大量の情報、精密な解釈は新浪财经APPにて
“美的系”加持難挡轉型陣痛，萬東醫療首現年度虧損並暫停分紅
上場29年で初めての通期の年度業績赤字。
上場29年で初めての通期の年度業績赤字となり、万東医療（600055.SH）が提出した2025年度の成績表は、決して満足のいくものではありません。
3月25日夜に発表された年報によると、同社の2025年の売上高は13.47億元で、前年同期比11.64%減となりました。帰属する純利益は2.28億元の赤字で、前年同期比244.81%減です。そのうち第4四半期の業績は市場予想に届かず、売上高は四半期比で大幅に落ち込み1.58億元となり、帰属する純利益は2.01億元の赤字でした。
業績赤字のため、同社は2025年度に配当を行わず、20年以上にわたって期末の年末配当を継続してきた慣例を破りました。同時に同社は、設立から3年に満たない赤字の子会社を、持株株主である美的集団（000333.SZ）傘下の企業に売却する予定です。これまで万東医療は戦略的な布石のために当該子会社を設立しましたが、今度は事業計画の調整が必要になったことから切り離すことになります。
万東医療の今回の転換が効果を上げるかどうかは、時間が検証する必要があります。資本市場の反応を見ると、同社の株価は今年に入ってからも下落を続け、特に1月14日に直近の高値を付けた後は勢いがさらに目立ち、3月26日時点で累計の下落率は19.24%です。
第4四半期の大幅赤字が通年を押し下げ
昨年の第3四半期に業績赤字が出た後、万東医療の赤字額は第4四半期にさらに拡大し、それによって上場29年で初めての年度業績赤字が発生しました。
同社の昨年の第1〜第3四半期の売上高はそれぞれ3.73億元、4.7億元、3.45億元でしたが、第4四半期には急落して1.58億元になりました。帰属する純利益は第3四半期から7,850.85万元の赤字となり、第4四半期にはさらに悪化して赤字額は2.01億元に達しました。
複数の投資者は、2025年の第4四半期の業績は予想を下回ったと述べています。同社の第4四半期の実際の経営業績も、これまで投資家向け関係活動で示されていた見通しとは一致していません。
同社が昨年の第3四半期報告書を開示した後、多くの機関投資家関係者が万東医療の経営陣と交流しました。同社が昨年10月27日に開示した投資家向け関係活動の記録表によると、同社の経営陣は機関投資家の質問への回答の中で、第4四半期に入ると集采（共同調達）が納入のピーク期に入り、福建、安徽、山西、新疆、四川などの省・県での集采が順次実施されることで、2025年の第4四半期の集采納入金額は数億元に達し、通期の第4四半期業績の増加を牽引するとの見通しを示したとされています。
しかし最終的には、第4四半期の業績は増加どころか大きく落ち込み、通年の業績を押し下げました。同社の2025年の売上高は13.47億元で、前年同期比11.64%減でした。帰属する純利益は2.28億元の赤字で、前年同期比244.81%減です。営業活動によって生じたキャッシュ・フローの純額はマイナス2.52億元で、前年同期比215.44%減です。
万東医療は年報の中で、同社の2025年の業績の表れは、複雑で変化の多いマクロ環境と業界の景気循環の中で、同社が能動的に戦略的調整と深い転換を進めた局面の段階的な成果であると述べています。
売上高減少の理由について、同社は、同社全体のマーケティング戦略の調整を推進し、「上へ向かう、外へ向かう」を堅持します。社内では集采プロジェクトを活用して、中高価格帯の市場シェアを獲得し確保することに注力し、社外では国際チャネルを積極的に拡大します。集采プロジェクトの納入期間が予想よりも長引いたことにより、国内収入は前年同期と比べていくぶん低下したとしています。
契約負債の状況を見ると、2025年末のデータは1.75億元で、前年同期の7680.37万元と比べて127.44%増加しています。同社は、その主な要因は、期末時点で未完了の納入がある受注が増えたことによるものだと述べています。
利益と営業キャッシュフローの双方が圧迫されている点について、同社は年報の中で、主な理由は戦略的な投資の増加であるとし、ひとつには、集中量購買（集中購入）に積極的に参加し、公立の主流市場への浸透を加速させ、製品構成をより競争力の高い方向へ最適化することです。もう一方で、強い研究開発投資を維持し、無液体ヘリウム磁気共鳴（無液氦磁共振）などの中核技術の突破に専念し、さらに次世代のスマート画像技術を構想・配置しており、高度市場への転換を実現するためのコアとなる原動力を蓄えるとしています。
転換のただ中にある万東医療は、業績赤字のために2025年度の配当も実施せず、20年以上にわたって続いてきた期末配当の慣例を破りました。同社は、同社が2025年度に利益を達成できていないこと、そして外部の業界環境や同社の今後の発展などの要素を総合的に考慮した上で、同社の安定的な発展を維持し、全ての株主の長期的な利益をよりよく守るために、取締役会の審議により、2025年度は現金配当を行わず、株主優待配当（紅株）も行わず、資本準備金による株式転換（資本公積転増）やその他の形式の利益配分も行わないこととし、未配当利益は今後の年度での配当に繰り越すと述べています。
転換の中で赤字の子会社を切り離し
年報の開示と同時に、万東医療は設立から3年未満の赤字の子会社を、持株株主の傘下企業へ切り離すことを計画しています。
公告によると、万東医療は保有する完全子会社である蘇州万影医療科技有限公司（以下「蘇州万影」）の100%持分を、美的影像科技（上海）有限公司（以下「美的影像」）へ譲渡する予定で、株式譲渡価格は4800万元です。
今回の取引は関連取引に該当し、美的影像は万東医療の持株株主である美的集団が支配する子会社です。
蘇州万影は2023年11月に設立され、万東医療が全額出資して設立しました。当時、万東医療は、戦略的な発展計画に基づく必要性から、地方の政策と産業付帯の資源優位を十分に活用し、同社は自己資金1億元（登録資本金）をもって蘇州に全額出資の子会社である蘇州万影を投資設立し、コアとなる部品の研究開発・生産プロジェクトを行い、技術成果の転換を促進し、市場の余地を拡大し、同社の中核的競争力を高めると述べていました。
しかし蘇州万影は、2024年度および2025年度それぞれが588.95万元、1119.95万元の赤字となり、累計の赤字は1708.90万元に達しており、事業の業績は継続的に悪化する傾向を示しています。
公告によると、万東医療が保有する蘇州万影の100%持分の帳簿原価は3621.46万元であり、今回の売却によって株主の持分における価値が1178.54万元増加し、増加率は32.54%です。
今回、子会社の全持分を売却する理由について、万東医療は、同社の事業計画の調整に基づく必要性によるものだと述べています。
万東医療は1997年4月24日に上交所に上場しており、中国国内の医用画像機器業界の老舗企業です。同社の実質的支配者および持株株主は複数回にわたって変更されており、中国華潤集団が同社の実質的支配者であった時期があり、2012年3月に同社は「華潤万東」に改称しました。2015年に魚躍科技が買収によって正式に万東医療の支配権を取得し、2016年9月に同社の社名は再び「万東医療」に戻りました。
2021年、美的集団は魚躍医療およびその実質的支配者である呉光明氏から万東医療の29.09%の株式を買い取り、万東医療の持株株主となり、何享健氏が万東医療の実質的支配者になりました。
美的集団が万東医療を掌握していた期間、万東医療の董事長は3度交代されています。最初の董事長は在任期間が最長で4年でした。2人目の董事長である馬赤兵は在任期間がわずか8か月で、その在任期間は2025年5月21日〜2026年1月25日でした。個人的な理由で退任した後、2026年1月26日に王建国が董事長に選出されました。
現在、万東医療の前に立ちはだかる大きな課題は、転換が成功できるかどうかです。万東医療は年報の中で、近年、世界の医用画像機器業界は技術革新、市場需要、政策による誘導という複合的な要因の下で、深刻な変革を経験していると述べています。技術面での対外依存と革新の不足は根本的なリスクであり、激しい市場競争と支払い圧力が企業の収益性を直接的に圧迫します。脆弱な世界のサプライチェーンや、産業チェーンの連携不全が運営の安定性に影響を与え、さらに厳格化する規制環境が、市場参入と継続経営のハードルを引き上げています。
「企業は包括的なリスク管理体制を構築する必要があり、戦略面では短期の生存と長期の革新のバランスを取り、運営面ではサプライチェーンのレジリエンスを強化し、さらに臨床との協働を深化させ、コンプライアンス面ではグローバルな規制の動きに積極的に適応できてこそ、循環（景気循環）を乗り越え、持続可能な発展を実現できる」と同社は述べています。
大量の情報、精密な解釈は新浪财经APPにて