純粋ストレージ社（PSTG）Q4 2026 決算説明会のハイライト：記録的な売上と戦略的成長 …

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木, 2026年2月26日 2:02 PM GMT+9 5 min read

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この記事は最初に GuruFocus に掲載されました。

**Q4 売上高：初めて $1 billion を突破し、前年同期比 20% の成長を示しました。**

**FY26 売上高：売上総額は 16% 増の $3.7 billion でした。**

**Q4 営業利益：$226 million で、営業利益率は 21.3% です。**

**FY26 営業利益：$635 million で、営業利益率は 17.3% です。**

**Q4 製品売上高：$618 million で、前年同期比 25% の増加です。**

**FY26 製品売上高：$1.97 billion で、前年同期比 16% の増加です。**

**Q4 サブスクリプション売上高：$440 million で、前年同期比 14% の増加です。**

**FY26 サブスクリプション売上高：$1.69 billion で、前年同期比 15% の増加です。**

**Q4 総利益率：総利益率は 71.4% で、製品総利益率は 67.3% でした。**

**FY26 総利益率：総利益率は 72.1% でした。**

**現金および投資：年末時点で $1.5 billion 超。**

**Q4 営業活動によるキャッシュフロー：$268 million。**

**FY26 営業活動によるキャッシュフロー：$880 million。**

**Q4 フリー・キャッシュフロー：$201 million。**

**FY26 フリー・キャッシュフロー：$616 million で、フリー・キャッシュフロー・マージンは 16.8% です。**

**FY27 売上高のガイダンス：$4.3 billion から $4.4 billion の範囲が見込まれ、年半ば（midpoint）で前年同期比 18.8% の増加です。**

**FY27 営業利益のガイダンス：$780 million から $820 million の範囲が見込まれ、年半ば（midpoint）で前年同期比 26% の増加です。**

*警告！GuruFocus は PSTG について 4 つの Warning Signs を検出しました。*

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Release Date: 2026年2月25日

決算説明会の完全なトランスクリプトについては、完全な決算説明会トランスクリプトをご参照ください。

ポジティブポイント

*    
Pure Storage Inc（NYSE:PSTG）は、初めて $1 billion の売上高四半期を達成し、総売上高が $3.7 billion の 2026 会計年度における強い業績を示しました。*

*    
Pure Storage Inc（NYSE:PSTG）は、Q4 において営業利益が $226 million の記録を達成し、営業利益率は 21.3% でした。*

*    
Pure Storage Inc（NYSE:PSTG）は、Fusion の導入後に 600 社超の顧客が採用しており、そのエンタープライズ向けデータ・クラウド・アーキテクチャに対する強い需要を見てきました。*

*    
同社のハイパースケール事業は FY26 において予想を上回り、FY27 における継続的な成長が見込まれています。*

*    
Pure Storage Inc（NYSE:PSTG）は、2025年のカレンダー年において業界最高水準の Net Promoter Score（NPS）84 を達成し、強い顧客ロイヤルティと満足度を示しています。*

ネガティブポイント

*    
同社は、マクロ経済の不確実性が継続すると見込んでおり、部品不足が見通せないことでリードタイムが延び、出荷の遅延につながる可能性があります。*

*    
Pure Storage Inc（NYSE:PSTG）は部品コストの急激な上昇により製品ラインで価格を引き上げており、Q1 の製品総利益率に影響を与える可能性があります。*

*    
OneTouch の買収は、24 か月以内に利益寄与（accretive）となる前に、会計年度 '27 の営業利益に対して 1.5% の希薄化（dilutive）をもたらす見込みです。*

*    
同社はハイパースケール市場で課題に直面しており、ハイパースケーラーからの売上は非線形になり、FY27 後半に集中する見通しです。*

*    
前例のない価格変更により業界で需要破壊（demand destruction）が起きるリスクがありますが、Pure Storage Inc（NYSE:PSTG）は価格戦略でこれを緩和することを見込んでいます。*

 






ストーリーは続きます  

Q&A ハイライト

Q: Q1 と会計年度 '27 の売上成長加速について説明できますか？メモリ価格の上昇分を転嫁していることによるものですか、それとも需要の増加によるものですか？ A: Charles Giancarlo, CEO：成長は需要ベースです。私たちは Q4 で価格のアクションは行っておらず、提案の大半には 90 日間の価格期間があります。したがって、Q1 の出荷は旧価格での Q4 の勝ち（wins）に基づいています。新しい価格は Q2 に影響するため、現在の成長は純粋に需要主導です。

Q: ハイパースケールの機会と、調達および総利益率の見通しの変化について詳しく説明できますか？ A: Charles Giancarlo, CEO：ハイパースケーラーとの活動が増え、関与も幅広くなっているのを見ています。進捗は想定よりも遅いものの、関心とエンゲージメントは拡大しています。調達および総利益率の見通しの変更は、この拡大する機会を反映しています。

Q: ガイダンスは、より高いハイパースケーラー出荷にもかかわらず、FY27 後半で成長が減速することを示唆しています。これは Q1 のエンタープライズ需要が加速していることによるものですか？ A: Tarek Robbiati, CFO：私たちは FY26 を好調に終えたことで、強固な Q1 ガイダンスにつながりました。成長率は、FY26 から FY27 への強い勢いを反映しています。季節性は、FY26 の強い締めくくりにより H1 側により重くなっています。

Q: EXA の顧客獲得と、関与した販売サイクルについて話していただけますか？ A: Rob Lee, Chief Technology and Growth Officer：EXA の獲得では、GPU クラウドの顧客が最初は別のベンダーを選択していたものの、性能テストの後に当社へ切り替えました。これにより、すぐに受注が入り、その後の追加注文につながりました。私たちは他の多数の顧客と高度な協議を行っており、EXA への強い需要を示しています。

Q: 年を通じて製品総利益率が回復するように見通す自信は何が支えていますか？ A: Charles Giancarlo, CEO：部品における急速なコスト変化により、価格の同期が崩れました。価格が安定すれば、標準的な総利益率へ戻る見込みです。ただし、部品コストに関する見通しは、市場のダイナミクスにより依然として限定的です。

Q: フラッシュの価格上昇のうち、どれだけが顧客に転嫁されていて、上昇の大きさはどの程度でしたか？ A: Charles Giancarlo, CEO：フラッシュを含む部品の価格は、この 6 か月で 2 倍以上になりました。当社は製品全体で平均 20% の価格引き上げを実施しました。これは業界で最も低い水準だと考えています。この上昇は、最近のコスト高に対応するものです。

Q: OneTouch の買収は、AI ワークロードに関する戦略にどのように組み込まれますか？ A: Charles Giancarlo, CEO：OneTouch は、データをグローバルに管理し、AI に対応可能にする当社の能力を高めます。データに文脈を与え、広範な ETL プロセスの必要性を減らします。これは、データをグローバルな資産として管理し、AI 利用に備えるという当社の戦略と一致しています。

Q: データ管理へのシフトは、競争環境にどのように影響しますか？ A: Charles Giancarlo, CEO：私たちはストレージから離れるのではなく、データ管理の機能を追加しています。これにより、データをグローバルに管理し、AI に対応可能にする新たな機会が生まれます。これは、既存のストレージソリューションを補完しつつ、市場で当社を独自の位置づけにします。

決算説明会の完全なトランスクリプトについては、完全な決算説明会トランスクリプトをご参照ください。

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