AIに聞く：ディスポート（ディ桑特）はどうやってANTAの成長の新しい原動力になったのか？ **記者 イェ・シンラン**3月25日、ANTAスポーツ用品有限公司（02020.HK、以下「ANTAグループ」）は2025年の年次報告書を公表した。財務報告によると、2025年のANTAグループの売上高は802.2億元で、前年同期比13.3%増となった。親会社株主に帰属する純利益は135.9億元で、前年同期比12.9%減である。財務報告では、純利益が下がった理由として、2024年にANTAグループが保有するアマフィン（アスレチックブランド）スポーツの上場により、大口の一時的な収益が計上され、比較基準が押し上げられたことを挙げている。この要因を除くと、ANTAグループの親会社株主に帰属する純利益は前年同期比13.9%増。2024年のANTAグループの売上規模708.3億元に照らすと、2025年のANTAグループの売上高の伸びは、ほぼ100億元に相当する。これには、ディスポート（ディ桑特）、コルン（可隆）などの「その他ブランド」が明確に成長の主力となっていることが含まれる。「その他ブランド」、FILA（フィラ）、ANTAブランドはいずれも前年同期比で63.2億元、18.4億元、12.3億元増加し、伸び率はそれぞれ59.2%、6.9%、3.7%である。FILAは、いくつかの前向きなシグナルを示している。2025年、FILAの売上高は284.7億元で、前年同期比6.9%増となった。この伸び率は、2024年とほぼ同水準である。一方、営業利益は2024年のマイナス成長の影を払拭し、10.1%増の74.18億元となった。2025年、FILAは大きな調整を行った。管理職の交代に伴い、新任の大中華圏CEOであるジャン・イェンの主導のもと、FILAは「ONE FILA戦略」を打ち出した。ハイエンドのスポーツ・ファッションというポジショニングを固めたうえで、テニスとゴルフという2つのエリートスポーツの主要レーストラックに焦点を当て、ブランド、商品、リテールの3つの次元で共同して取り組み、ブランドのアップグレードを推進する。「その他ブランド」については、ディスポートが主役として頭角を現し始めている。ANTAグループの執行取締役兼共同CEOであるライ・シーシェンは業績発表会で、2025年にディスポートの売上（流水）が前年同期比35%増となり、100億元を突破したと明らかにした。これにより、ANTAグループ傘下で、ANTAブランドとFILAに加えて3つ目の「売上が100億元を超える」ブランドとなった。2025年、ディスポートの店舗効率は270万元以上に達した。コルンの売上（流水）は60億元を突破し、前年同期比で約70%増となり、店舗効率も200万元を超えた。ライ・シーシェンは、コルンが主要カテゴリーでの突破を実現したことを明かした。アパレルのほかに、トレッキングシューズやトレイルランニングシューズなどの好調商品がシューズの売上を支え、シューズの売上（流水）は前年同期比で140%以上の伸びとなった。これに対し、ANTAの主力ブランドの成長は相対的に緩やかである。2025年、ANTAブランドの売上高は347.54億元であり、同グループの収入の最大の柱である。その営業利益は72.11億元で、前年同期比2.5%増だった。市場は、今回のANTAグループの業績に対して複雑な感情を抱いている。業績発表後、ANTAグループの株価は3月25日と26日にそれぞれ1.05%と0.33%下落した。ひとつには、ANTAグループは高い基準値の上でも、ほぼ100億元に相当する売上増分をなお計上しており、二桁成長を維持している。「その他ブランド」のパフォーマンスが特に目立つ。一方で、ANTAブランドの成長の勢いはやや弱く、この部門に対する市場の懸念を呼んでいる。業績発表会で、ANTAグループの取締役会会長であるディン・スーチョンは次のように述べた。「大きな基準の中では、全方位で見なければならない。市場シェアが増えているかどうかを見ます。第三者データによると、昨年、ANTAグループ（アマフィン・グループを除く）の中国市場シェアは1ポイント上昇し、21.8%になりました。市場シェアはさらに拡大しています。」同時に、次の点も強調した。「『単一に集中せず、多ブランドで、グローバル化する』ことが、ANTAグループの揺るぎない戦略です。過去には、多くの人がANTAグループのマルチブランドモデルを真似したいと思っていましたが、本当に成功したケースは基本的にありませんでした。ANTAグループは多ブランドを展開する過程で、すでに自社の多ブランド運営能力を徐々に蓄積しており、また、多くのブランドをどう運営するかについてより深く理解しています。主力ブランドの伸び鈍化に対して、ANTAグループの経営陣は会議で説明した。ひとつには、ANTAブランド自体が300億元以上の超巨大規模のブランドで、すでに堅調な成長段階に入っていること。もうひとつには、ANTAブランドが対象とするのは大衆スポーツであり、ならびにポジショニングする価格帯――サブスティーベーション市場やオンラインチャネルを含めて――は、より激しい市場競争に直面していることである。紹介によると、2025年、ANTAブランドはチャネル面で踏み込んだ改革を行った。現在、異なる地域や、より細分化された層の消費ニーズと消費習慣に合わせるため、ANTAはオフラインで複数の店舗タイプを展開している。具体的には、「大きく何でも揃える」を売りにするスーパーANTA、代表ブランドとして専門的なスポーツのイメージを体現するコンペティション・アリーナのフラッグシップ店、高級商圏に出店するANTA殿堂店、大衆市場向けの灯台店、エリートの専門的なスポーツ愛好者層向けのANTAチャンピオン店などである。明らかにされたところによると、2025年末時点で、ANTAブランドには3店のコンペティション・アリーナのフラッグシップ店があり、PLAZA店は65店まで増加した。大衆市場向けの灯台店は、新規開店および改装が約300店であり、改装後の店舗効率は前年同期比で25%向上した。ANTAグループの経営陣は、今後ANTAは引き続きブランドへの投資を強化し、さらにプロフェッショナルなテクノロジーのイメージを強固にする。また、ランニングの分野に対しても投資を増やし、ヒット商品（爆品）のマトリクスを強化し、チャネルの店舗タイプの配置を最適化する。海外市場については、東南アジアに現在ANTAのブランド拠点が約500あり、3年以内に1000まで増やす計画である。傘下複数ブランドの製品構成の調整の影響を受けて、ANTAグループの総利益率はわずかに低下している。2025年、ANTAグループの総利益率は62%で、前年同期比0.2ポイント低下した。ANTAグループの最高財務責任者であるビイ・ミンウェイは、次のように説明した。ANTAブランドがランニング、バスケットボールなどの専門商品の研究開発投資を強化していることに加え、オンライン事業の構成比が上がっているためである。FILAは、コア商品のほか、素材およびデザインの研究開発投資を強化し、商品の機能を高めている。「その他ブランド」の総利益率は71.8%で、前年同期比0.4ポイント低下した。主な要因は、新たに買収したウォルフ・クラップ（狼爪）が卸売業務を主とし、総利益率水準が低いことにある。もしウォルフ・クラップの連結による影響を除外すれば、「その他ブランド」の総利益率は前年同期比で1.1ポイント上昇する。マルチブランドのマトリクスを継続的に拡充する一方で、ANTAグループは新たに買収したブランドの統合も推進している。2025年、ANTAグループは2.9億米ドルでドイツのアウトドアブランド、ウォルフ・クラップを全額出資で買収した。ANTAグループの経営陣は業績発表会で、ウォルフ・クラップは2030年に向けた5カ年計画をすでに策定しており、現在は計画どおりに全面的に推進していると明かした。今年下半期から来年にかけて、市場ではウォルフ・クラップの財務実績やターミナル店舗などの面で明確な変化が見られる見込みだ。
アントグループの売上高は800億元に達し、ディサンテは100億元突破、主ブランドの成長は横ばい傾向
AIに聞く：ディスポート（ディ桑特）はどうやってANTAの成長の新しい原動力になったのか？
記者 イェ・シンラン
3月25日、ANTAスポーツ用品有限公司（02020.HK、以下「ANTAグループ」）は2025年の年次報告書を公表した。財務報告によると、2025年のANTAグループの売上高は802.2億元で、前年同期比13.3%増となった。親会社株主に帰属する純利益は135.9億元で、前年同期比12.9%減である。財務報告では、純利益が下がった理由として、2024年にANTAグループが保有するアマフィン（アスレチックブランド）スポーツの上場により、大口の一時的な収益が計上され、比較基準が押し上げられたことを挙げている。この要因を除くと、ANTAグループの親会社株主に帰属する純利益は前年同期比13.9%増。
2024年のANTAグループの売上規模708.3億元に照らすと、2025年のANTAグループの売上高の伸びは、ほぼ100億元に相当する。これには、ディスポート（ディ桑特）、コルン（可隆）などの「その他ブランド」が明確に成長の主力となっていることが含まれる。「その他ブランド」、FILA（フィラ）、ANTAブランドはいずれも前年同期比で63.2億元、18.4億元、12.3億元増加し、伸び率はそれぞれ59.2%、6.9%、3.7%である。
FILAは、いくつかの前向きなシグナルを示している。2025年、FILAの売上高は284.7億元で、前年同期比6.9%増となった。この伸び率は、2024年とほぼ同水準である。一方、営業利益は2024年のマイナス成長の影を払拭し、10.1%増の74.18億元となった。
2025年、FILAは大きな調整を行った。管理職の交代に伴い、新任の大中華圏CEOであるジャン・イェンの主導のもと、FILAは「ONE FILA戦略」を打ち出した。ハイエンドのスポーツ・ファッションというポジショニングを固めたうえで、テニスとゴルフという2つのエリートスポーツの主要レーストラックに焦点を当て、ブランド、商品、リテールの3つの次元で共同して取り組み、ブランドのアップグレードを推進する。
「その他ブランド」については、ディスポートが主役として頭角を現し始めている。ANTAグループの執行取締役兼共同CEOであるライ・シーシェンは業績発表会で、2025年にディスポートの売上（流水）が前年同期比35%増となり、100億元を突破したと明らかにした。これにより、ANTAグループ傘下で、ANTAブランドとFILAに加えて3つ目の「売上が100億元を超える」ブランドとなった。2025年、ディスポートの店舗効率は270万元以上に達した。コルンの売上（流水）は60億元を突破し、前年同期比で約70%増となり、店舗効率も200万元を超えた。ライ・シーシェンは、コルンが主要カテゴリーでの突破を実現したことを明かした。アパレルのほかに、トレッキングシューズやトレイルランニングシューズなどの好調商品がシューズの売上を支え、シューズの売上（流水）は前年同期比で140%以上の伸びとなった。
これに対し、ANTAの主力ブランドの成長は相対的に緩やかである。2025年、ANTAブランドの売上高は347.54億元であり、同グループの収入の最大の柱である。その営業利益は72.11億元で、前年同期比2.5%増だった。
市場は、今回のANTAグループの業績に対して複雑な感情を抱いている。業績発表後、ANTAグループの株価は3月25日と26日にそれぞれ1.05%と0.33%下落した。ひとつには、ANTAグループは高い基準値の上でも、ほぼ100億元に相当する売上増分をなお計上しており、二桁成長を維持している。「その他ブランド」のパフォーマンスが特に目立つ。一方で、ANTAブランドの成長の勢いはやや弱く、この部門に対する市場の懸念を呼んでいる。
業績発表会で、ANTAグループの取締役会会長であるディン・スーチョンは次のように述べた。「大きな基準の中では、全方位で見なければならない。市場シェアが増えているかどうかを見ます。第三者データによると、昨年、ANTAグループ（アマフィン・グループを除く）の中国市場シェアは1ポイント上昇し、21.8%になりました。市場シェアはさらに拡大しています。」同時に、次の点も強調した。「『単一に集中せず、多ブランドで、グローバル化する』ことが、ANTAグループの揺るぎない戦略です。過去には、多くの人がANTAグループのマルチブランドモデルを真似したいと思っていましたが、本当に成功したケースは基本的にありませんでした。ANTAグループは多ブランドを展開する過程で、すでに自社の多ブランド運営能力を徐々に蓄積しており、また、多くのブランドをどう運営するかについてより深く理解しています。
主力ブランドの伸び鈍化に対して、ANTAグループの経営陣は会議で説明した。ひとつには、ANTAブランド自体が300億元以上の超巨大規模のブランドで、すでに堅調な成長段階に入っていること。もうひとつには、ANTAブランドが対象とするのは大衆スポーツであり、ならびにポジショニングする価格帯――サブスティーベーション市場やオンラインチャネルを含めて――は、より激しい市場競争に直面していることである。
紹介によると、2025年、ANTAブランドはチャネル面で踏み込んだ改革を行った。現在、異なる地域や、より細分化された層の消費ニーズと消費習慣に合わせるため、ANTAはオフラインで複数の店舗タイプを展開している。具体的には、「大きく何でも揃える」を売りにするスーパーANTA、代表ブランドとして専門的なスポーツのイメージを体現するコンペティション・アリーナのフラッグシップ店、高級商圏に出店するANTA殿堂店、大衆市場向けの灯台店、エリートの専門的なスポーツ愛好者層向けのANTAチャンピオン店などである。
明らかにされたところによると、2025年末時点で、ANTAブランドには3店のコンペティション・アリーナのフラッグシップ店があり、PLAZA店は65店まで増加した。大衆市場向けの灯台店は、新規開店および改装が約300店であり、改装後の店舗効率は前年同期比で25%向上した。
ANTAグループの経営陣は、今後ANTAは引き続きブランドへの投資を強化し、さらにプロフェッショナルなテクノロジーのイメージを強固にする。また、ランニングの分野に対しても投資を増やし、ヒット商品（爆品）のマトリクスを強化し、チャネルの店舗タイプの配置を最適化する。海外市場については、東南アジアに現在ANTAのブランド拠点が約500あり、3年以内に1000まで増やす計画である。
傘下複数ブランドの製品構成の調整の影響を受けて、ANTAグループの総利益率はわずかに低下している。2025年、ANTAグループの総利益率は62%で、前年同期比0.2ポイント低下した。ANTAグループの最高財務責任者であるビイ・ミンウェイは、次のように説明した。ANTAブランドがランニング、バスケットボールなどの専門商品の研究開発投資を強化していることに加え、オンライン事業の構成比が上がっているためである。FILAは、コア商品のほか、素材およびデザインの研究開発投資を強化し、商品の機能を高めている。「その他ブランド」の総利益率は71.8%で、前年同期比0.4ポイント低下した。主な要因は、新たに買収したウォルフ・クラップ（狼爪）が卸売業務を主とし、総利益率水準が低いことにある。もしウォルフ・クラップの連結による影響を除外すれば、「その他ブランド」の総利益率は前年同期比で1.1ポイント上昇する。
マルチブランドのマトリクスを継続的に拡充する一方で、ANTAグループは新たに買収したブランドの統合も推進している。2025年、ANTAグループは2.9億米ドルでドイツのアウトドアブランド、ウォルフ・クラップを全額出資で買収した。ANTAグループの経営陣は業績発表会で、ウォルフ・クラップは2030年に向けた5カ年計画をすでに策定しており、現在は計画どおりに全面的に推進していると明かした。今年下半期から来年にかけて、市場ではウォルフ・クラップの財務実績やターミナル店舗などの面で明確な変化が見られる見込みだ。