アメリカの天然ガス輸出業者が今回のエネルギー危機の大きな勝者となる

カタールのガス供給施設が長期停止し、米国の世界最大のLNG（液化天然ガス）輸出国としての地位をさらに盤石にする

内容摘要

イランの襲撃がカタールのラース・ラッファーン液化天然ガス拠点に深刻な損傷を与え、施設は長期にわたり稼働停止となった。世界の天然ガスの当日需要供給量は約120億立方フィート減少した。

イランの襲撃を受けて周辺国のエネルギー輸出施設が影響を受ける中、米国のエネルギー企業は、世界の液化天然ガス（LNG）貿易においてより重要な役割を担い、大きな利益を得る見通しだ。

世界第2位の液化天然ガス輸出国であるカタールの液化天然ガス施設は、数か月にわたり停止が見込まれ、戦前の生産能力水準への回復はできない。カタール国営石油会社のカタールエネルギーは今月早々に不可抗力を発表しており、イランが水曜・木曜に行った襲撃は同社のラース・ラッファーン拠点に広範な損害を与えたと述べた。

長期停止はエネルギー市場に大きな影響を与える。アナリストによれば、カタールのガス供給の途絶は、世界の日次天然ガス供給量を約120億立方フィート減らし、世界の液化天然ガスの総供給量の5分の1を占めるという。たとえ戦争が終結しても、住民の暖房や産業発電に利用できるカタール産ガスの量は大幅に減少する。

結果は：

すでに世界最大の液化天然ガス供給国である米国は、世界の在庫が継続的に消費され、買い手が数か月にわたる供給中断リスクに直面する中で、信頼できる供給源により大きな優位性と利益を得ることになる。新設の液化天然ガス工場には数年かかるものの、Venture Globalを含む一部企業は、いまだ長期契約が結ばれていないガス量を手元に抱えており、現在はスポット市場で高値で売れる。

関連企業は大量の買い手からの問い合わせを受けており、2020年代後半の追加供給の可能性を確認している。紛争が勃発する前日の時点からきょうまで、Venture Globalの株価は約60%上昇し、チェニエル・エナジーの株価は約22%上昇した。

「米国には世界最大の増分（可増量）LNG生産能力があり、この歴史的な市場の動揺の中で重要な役割を果たすだろう」と、Venture GlobalのCEOであるマイケル・サベルが今月早々に投資家に対して述べた。「当社は、市場の安定と供給の確保を支援する準備ができている。」

これは4年以内に2度目となる、大規模なエネルギー供給の中断が米国のエネルギー超大国としての地位を押し固める動きとなったものだ。2021年から2022年にかけてロシアが欧州向けに毎日100億立方フィート超の天然ガス供給を遮断すると、欧州各国は米国からのLNGを奪い合い、アジアの買い手は市場から締め出され、石炭の増焼やエネルギー消費の削減でしのぐしかなかった。

その後、Venture Global、チェニエル、サンプラなどの企業は相次いで数千億ドル規模の投資を承認し、大型の液化天然ガス工場を新設または増設している。米国では現在も一部プロジェクトが建設中であり、例えばエクソンモービルとカタールエネルギーの共同開発、長らく延期されてきたゴールデン・ゲート・ダクト（関門海峡）プロジェクトなどがあり、今年稼働開始の予定だ。Venture Globalは今月早々にも、ルイジアナ州カメロン工場地区の拡張プロジェクトを承認しており、プロジェクト資金は86億ドルに達する。

米国エネルギー情報局のデータによると、2025年の米国の日平均LNG輸出量は150億立方フィート超で、2022年の102億立方フィートを上回る。トランプ政権は、この種の輸出拡大を自らのエネルギー主導アジェンダの中核として位置づけている。

プライベート・エクイティ会社Kimmeridgeのマネージング・パートナーであるベン・デル氏は、米国以外にほぼ代替の選択肢はないと指摘する。世界第3位の液化天然ガス生産国であるオーストラリアはほぼ満産に近く、液化設備に使用できる天然ガス資源は枯渓に近い。

エネルギーコンサルティング会社ウッド・マッケンジーのアナリスト、マッシモ・ディオダルド氏は「米国のLNGプロジェクトは、間違いなくより強い発展の勢いを迎えるだろう」と述べた。

一部のLNG業界幹部は、追加収益を見込む一方で、需要の破壊には警戒を強めている。LNG価格が高止まりし、原油価格の急騰が重なれば、最終的には景気が減速する可能性がある。

ライス大学ベーカー公共政策研究所の研究員、スティーブン・マイルズ氏は「経済活動の弱まりは、すべてのエネルギー業界にブレーキをかける」と述べた。

カタールエネルギーは木曜に、襲撃の後、同社のLNG輸出能力が約17%低下したと表明し、修復作業には最長5年かかる見通しだ。同社は、毎年約200億ドルの収入を失うと見込み、供給中断は欧州とアジア市場に影響するとした。

業界幹部やアナリストは、現時点で、カタールの停止がLNGに依存する国々に与える具体的な打撃を評価するにはまだ早いとしている。米国の生産能力の拡張は、世界のLNG供給量が数年前に比べてすでに大幅に増えていることを意味する。欧州は化石燃料への依存を減らすために再生可能エネルギーを積極的に発展させており、アジアの国々も現段階では、石炭火力発電の増加によって不足分を埋め合わせることができる。

それでも、イラン戦争の連鎖的な反応はすでに表れ始めている。デル氏は「ペルシャ湾の化石エネルギーへの打撃は、アジアの製油所や石化コンビナートを操業停止に追い込み、結果としてプラスチックなどの製品の生産にも影響する可能性がある」と述べた。

「あと2、3週間で、関係地域では実際に供給の逼迫状況が起きると思う」と同氏は語った。

カタールのラース・ラッファーンLNG拠点が襲撃される前、S&Pグローバルのエネルギーアナリストは、同国が少なくとも4月下旬まで工場を再稼働できないとの見通しを示していた。全面的な再稼働には約8週間かかるという。彼らは、今回の相次ぐ襲撃は再稼働までの時間をさらに長引かせることを意味し、損傷した2つの液化装置の修復が完了するまで工場の生産能力は引き続き制限され、このプロセスには数年、場合によってはそれ以上かかる可能性があるとした。

米国のLNG輸出業者Tellurianの元最高執行責任者（前会長）であるマーティン・ヒューストン氏は、LNG工場には極低温対応の特殊鋼材などの専用設備が必要で、調達期間が非常に長いと指摘した。「専用の部品が絡む場合、必然的にある種の遅れが生じる」と同氏は述べた。

S&Pグローバルのエネルギーアナリスト、ロス・ワイノー氏は、現在LNGの船積みが大西洋盆地からアジアへと移り、供給ギャップを埋める動きが進んでいるほか、アジアの買い手同士でも貨物の振替（スワップ）を行い、石炭火力発電の比率を引き上げようとしているという。これらの措置はいずれも、供給中断の初期に受ける打撃を緩和する。

S&Pグローバルの試算によれば、市場が引き締まる状況に対応するため、世界各地のLNGプロジェクトは4〜6月の理論上、月あたり最大で230万〜280万トンの積み込みを追加できる可能性があるが、これはカタールの月間約700万トンの供給不足を埋めるには程遠い。

「これは、全体の損失の大部分を埋めることは到底できない」とワイノー氏は述べた。

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責任編集：郭明煜