CoinbaseはオンチェーンレンディングをXRP、ADA、LTC、DOGEに拡大

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Coinbaseは、ビットコインとイーサリアムにとどまらず、主要なリテール向けアルトコインまでオンチェーン貸付サービスを拡大しています。

対象となる米国ユーザーは、ニューヨーク州の居住者を除き、保有を売却することなくXRP、カルダノ（ADA）、ライトコイン（LTC）、ドージコイン（DOGE）に対して借り入れが可能になりました。

この動きにより、ユーザーはクリプト資産の売却に通常伴う即時の課税イベントを回避しつつ、流動性を引き出せます。

貸付インフラの仕組み

この貸付商品は分散型のMorphoプロトコルによって稼働し、Coinbaseのイーサリアムレイヤー2ネットワークであるBase上で動作します。Coinbaseはフロントエンドのインターフェースを提供しますが、ローン自体はスマートコントラクトを通じて、許可不要でオンチェーン上から調達・管理されます。

新たに追加されたアルトコインについては、ユーザーはUSDCで最大$100,000まで借り入れできます。より高い借入上限は時価総額の大きい資産に対して維持されており、ビットコインに対して最大$5 million、イーサリアムに対して最大$1 millionが利用可能です。

場合によって、Coinbaseは資産のラップ（ラップされた表現）を担保として使用します。たとえば、ネイティブのビットコインそのものではなく、cbBTCがMorphoスマートコントラクト内で担保資産として使われます。

新たに追加されたアルトコイン向けのリスクパラメータは、より高いボラティリティ特性を反映しています。最大ローン・トゥ・バリュー（LTV）比率は49%に設定されており、清算のしきい値は62.5%です。これは、担保価値が借りたUSDCに対して大きく下落した場合、借り手が清算に直面することを意味します。

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市場の状況と金融規模

2025年1月の開始以来、Coinbaseのオンチェーン貸付サービスは累計で19億ドル超の融資を発行してきました。XRP、ADA、LTC、DOGEへの拡大は、2026年2月初旬における市場の変動の高まりと、清算の波が起きた時期に続くものです。

これらの資産を適格な担保として追加することで、Coinbaseは、より広範な市場の調整局面で急激な価格変動を起こしがちな、リテール比率の高いトークンに対する流動性へのアクセスを広げています。

構造的には、この更新は、Coinbaseが集中型のユーザー体験と分散型の信用インフラを組み合わせるという戦略を強化するものです。従来のバランスシート型の貸し手として運営するのではなく、需要をオンチェーンの流動性プールへ振り向けることで、直接的なカウンターパーティリスクを低減しつつ、規制上の境界を維持します。

今回追加された4つの資産は、オンチェーン借り入れがビットコインとイーサリアムを超えて、より広いアルトコイン市場へと広がっていることを示しており、DeFiを活用した貸付が、大手取引所プラットフォームのより統合された機能として位置づけられています。