贵州茅台、公式発表で値上げ！

新浪财经「酒价内参」が待望の正式リリース。著名な白酒の実際の市場価格を完全に把握できる

3月30日、贵州茅台は公告を発表し、検討の結果、2026年3月31日より、飞天53%vol 500mlの贵州茅台酒（2026）の販売契約価格を1169元/本から1269元/本に、自営体系の小売価格を1499元/本から1539元/本に調整するとした。

贵州茅台の今回の値上げには、早くから兆しがあった。2026年1月14日、茅台は公告を出し、同社は第4届取締役会 2026年度第1回会議を開催し、同会議で「2026年贵州茅台酒市場化運営方案」を可決したとした。

この運営方案には、チャネルや価格など多方面の内容が含まれる。茅台は公告の中で、製品に焦点を当て、茅台酒の「ピラミッド」型の製品構造に回帰し、各シリーズの差別化されたポジショニングを明確にすることで、消費者のさまざまなニーズをより良く満たすと述べた。運営モデルは、「直販+代理店」の従来の販売モデルから、「直販+代理店+代売+寄売」へと、多次元で協同するマーケティング体系へ転換し、消費ニーズをより適応・到達・転換しやすくするとした。チャネル側では、卸売、オフライン小売、オンライン小売、飲食、プライベートドメインの「5つのチャネル」を並行させるチャネル配置を構築し、「オンライン+オフライン」の融合による転換を通じて、オンラインは効率を管理し到達を管理、オフラインは転換を管理しサービスを管理し、消費者を中心とする良性のチャネル生態系の体系を形成するとした。

価格については、茅台は、市場を指向し、「相場に沿う（随行就市）かつ比較的安定（相对平稳）」という自営体系の小売価格の動的調整メカニズムを構築すると述べた。

これに対し、方正証券は、業界が圧力を受ける局面にあっても、同社は改革とイノベーションを継続的に深めており、伝承とイノベーションの両立を堅持しているとした。数量と価格のバランスを堅持し、代理店の利益を重視し、主導的にチャネルのプレッシャー緩和に取り組む方針だとした。製品、運営モデル、チャネル、価格体系の調整は、代理店グループの分化とアップグレードを加速させ、今後はサービス能力、端末の掌握力、消費者とのつながり能力が中核的な価値になるという。

華源証券は3月初旬のリサーチレポートで、同社のチャネル改革の効果は短期的にもすでに現れており、長期的な価値はさらに高まる可能性があると指摘した。

華源証券は、2026年の春節前に「普飛」の販売回転（動的販売）がプラス成長を達成する可能性があり、同社のチャネル改革効果は明確であるとした。自営のECプラットフォーム「i 茅台」は2026年1月1日から1499元/本で稼働を開始し、1月の成約注文は212万件超に達した。そのうち「普飛」の成約注文は143万件超で、1人あたり購入が4本の飞天と仮定すると、i 茅台の1月の「普飛」販売は税前売上にして86億元に貢献すると見込まれ、春節前の累計は129億元と予想される。さらに42店舗の直営店でも買い占めの熱が見られ、春節前に「普飛」の買い付け価格（批价）は一時1750元/本に達した。価格差を活用することで、茅台は直営店へ送客し、消費者の購入習慣を育成した。茅台のチャネルは多元化・市場化を実現し、もはや従来の代理店に単一に依存しない。

「春節の幸先の良いスタートが年間の目標達成に向けた負荷を軽減し、同社は代理店の出荷スケジュールをより余裕をもって調整できる可能性がある。買い付け価格（批价）の全体的な安定を維持し、1499元/本の推奨小売価格との価格差を保つことで、引き続き直営チャネルへ送客する。長期的には、茅台はすでに実質的にチャネルと価格のコントロール能力を引き上げており、今後の出荷価格の引き上げに向けて堅固な基盤ができた。最も難しい最初の一歩は完了しており、長期的な価値は高まる可能性がある。」華源証券はこう述べた。

二次市場では、3月30日の引けにかけて贵州茅台は0.28%上昇し、1420元/株、時価総額は17782億元だった。

出所：証券中国

編集：イェ・シュイユン

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