AIに聞く 中国生命は「4つの恩恵」を活用して今後5年の成長をどう実現するのか？北京と香港を結ぶ中継で、中国生命保険株式会社（以下「中国生命」）の年度業績発表会が3月26日に予定どおり開催された。ちょうど過ぎ去ったばかりの2025年に、この生命保険業界の「先導役」は、同社の会長蔡希良が「満堂紅（すべてが大成功）」と評した答申を提出した。総保険料が7000億元の大台を初めて突破し、親会社帰属の純利益は高い基準値の上でさらに44.1%増加し、総資産と投資資産はいずれも7.4兆億元を突破した。一連の数字が、中国生命が「第14次5カ年計画」の締めくくりとなる年に刻んだ着実な足跡を共に描き出している。スポットライトが過去の輝かしい実績から未知の前途へ移る中で、市場がより注目しているのは、この業界の「大物」が次の5カ年に向けてどう計画を立てるのか、という点だ。特に「第15次5カ年計画（綱要）」では「保険」という言葉が27回言及され、商業医療保険から長期介護保険まで、政策上の恩恵と時代のニーズが絡み合って巨大な網を形成している。中国生命はどのように「一段階上のステージ」に上がるのか。業績会では、蔡希良の「4つの恩恵」から判断し、総裁の利明光が各チャネルの発展を細かく分解し、副総裁の劉暉が投資戦略の「勝負どころ」を位置づけるまで、明確なロードマップが徐々に描かれていく。「安定」と「前進」の弁証法――「満堂紅」から「黄金期」へ蔡希良は、2025年の業績を3つの言葉で要約した――「安定」の構図、「前進」の勢い、「しなやかさ（粘り強さ）」の特性。この「出来栄え」はデータ面でもより直感的に表れている。7298.87億元の総保険料により、同社は業界で初めて7000億元のプラットフォームに到達した企業となった。1540.78億元の親会社帰属の純利益は、高い基準値の上で44.1%の力強い伸びを実現した。時価総額は1兆元を超え、世界の生命保険会社の時価総額ランキングで首位の座を堅く保っている。これらの成果の達成は、決して平坦な道のりではない。蔡希良は業績会で、過去1年は「多重のプレッシャーが重なり合う1年」だったと率直に認めつつ、最終的に「出来栄え十分」の答申を得られたのだという。「安定」と「前進」というラベルは、チャネルの発展面でもとりわけ顕著だ。価値創造の「土台（ベース）」として、個人保険（個人チャネル）もまた2025年に堅実な答申を提出した。総保険料は5517.9億元で、前年同期比4.3%増加。さらに1年新契約のビジネス価値は25.5%の急成長を実現し、392.99億元に達した。その背景には、チーム構成の継続的な最適化がある。データによれば、中国生命の2025年の個人チャネルにおける増員人数（正味増加）は前年同期比40%増、13カ月の定着率も2.2ポイント上昇した。これは、より高い質と、しなやかさを備えた新しい戦力が流れ込み、将来の成長に伏線を張っていることを意味する。チャネルの発展に言及した際、同社の総裁利明光は、各販売チャネルの中で個人チャネルが主力チャネルとして十分に機能し、持続可能な発展能力が盤石であると述べた。中国生命は個人チャネルを土台とし、銀行・保険（銀保）、団体保険（団保）などのチャネルを多面的に花開かせることで、チャネルの専門化をめぐる運営水準を継続的に高め、商品のサービス提供能力を強化し、顧客の年金、生命保険、健康保険といった多様な保険による保障ニーズに総合的に対応していく。複数の支えと複数の推進力による良好な構図を構築している。今後5年を見据え、蔡希良は「外部環境はなお複雑かつ変化し続けるものの、今後5年は中国生命にとって大いに期待できる黄金の戦略的チャンス期間だ」と述べた。この確信は彼が「4つの恩恵」として整理したもの――経済環境の恩恵、政策の恩恵、需要の恩恵、テクノロジーの恩恵――に集約されている。その中でも、政策の恩恵のシグナルが最も強い――「第15次5カ年計画（綱要）」が保険業に対して多くの記述を行い、同社はそれを業界が迎える「重大な機会」と見ている。そして「対応」として、中国生命の戦略目標もすでに明確だ――「中国特色のある世界一流の生命保険会社」の建設を加速させること。これに向け、同社は3つの中核的な能力を重点的に鍛える。長い期間をまたいで景気循環を乗り越える価値創造能力、未来に向けたデジタル化能力、そしてリスク防止・抑制を継続的に強化する能力であり、複雑かつ変化し続ける環境の中でも着実に前進するためだ。経済評論家の郭施亮によれば、中国生命は満足のいく成績表を提出した。売上と純利益のほか、投資収益率などにおいても、いずれも異なる程度で増加が見られる。とりわけ、配当総額が241.95億元で前年同期比31.7%増となっており、中国生命が株主を重視する度合いがさらに高まっていることを反映している。保険会社の業績成長の背後で、配当能力のさらなる向上が始まっており、現金配当の引き上げなどを通じて投資家の魅力を高めている。「座席（アンカー）」と「勝負どころ」――1兆元規模の資金の攻守の道「大規模な」中国生命にとって、投資面での1つ1つの意思決定は市場の神経にまで影響する。2025年、同社の総投資収益は3876.94億元に達し、前年同期比25.8%増となった。総投資収益率は6.09%で、近年で最高の投資実績を実現した。この成果の背景には、「座席（アンカー）」と「勝負どころ」を正確に把握できていることがある。「株式投資は収益を高める勝負どころであり、利付固定収益投資は安定収益の座席（アンカー）であり、オルタナティブ投資は収益を豊かにする成長の上乗せ要素だ。」業績会で劉暉は、こうした一文で同社の「投資哲学」を凝縮して語った。具体的に2025年の運用について、彼女は明らかにした。同社は中長期資金の上場市場への投入を積極的に推進し、株式投資の比率を戦略的に5ポイント引き上げ、新たな質の生産力や高配当の良質資産を重点的に配置した。その結果として、2025年末時点で同社の公開市場における株式投資の規模はすでに1.2兆億元を超え、年初から4500億元増加した。これは投資収益を大幅に押し上げる重要な原動力となっている。一方で、固定収益投資は引き続き「安定装置」としての役割を担っている。長年にわたり同社が継続的に配分してきた長期デュレーション債券と良質なオルタナティブ資産が、盤石な「土台（ベース）ポートフォリオ」を構築してきた。低金利の環境では、さらに戦略的な配分と能動的な運用を強化し、資産と負債のマッチングを絶えず最適化してきた。これにより固定収益のベースが継続的に厚くなっている。加えて、長期資本・忍耐資本の優位性を十分に生かし、商品革新と戦略革新を拡大し、全品目・全ライフサイクルのオルタナティブ投資の生態系を構築している。オルタナティブ投資の総規模は1兆元超となり、長期の成長余地を切り開いている。グローバルな地政学リスクの変動に直面し、劉暉は現時点で中国生命の海外投資へのエクスポージャーは非常に小さく、総資産規模の0.89%未満であり、同社は私募債への投資に参加していないと認めた。周期をまたいで成長していく保険資金の立場として、彼女は「川の流れは争わず、絶えることなく流れ続けることを争う」と強調した。同社は市場変動の中での機会をつかむため、資産配分戦略を動的に調整し、良質で中核となる資産を配置することで、長期にわたり安定した投資実績の実現を目指す。業界関係者の見方では、この「変わらないものにより万変に対応する」という不動の強さこそが、「忍耐資本」が周期をまたいで歩むための根拠になっている。中国生命の過去1年の投資面での表れについて、Pangu Think Tank（盤古智庫）上級研究員の江瀚は、まず総投資収益率が6.09%まで引き上がったことは、複雑かつ変化の多い市場環境の中で実に得がたい成果だと指摘した。これは、長期投資・価値投資へのこだわり、そして大分類の資産配分を動的に最適化する専門能力によるものだ。次に、株式投資規模が1.2兆億元を超えたことは、収益を厚くするだけでなく、長期資金が市場に入ることの模範効果も発揮している。中央企業としての責任と担いが示されている。「高齢者（銀発）」の新たなレースコース――長期介護保険における国寿の実践「高齢化の波」と「健康中国」が交差するとき、介護と健康は保険業が必ず答えなければならない時代の命題となる。3月25日に、中共中央弁公庁・国務院弁公庁が発表した「長期介護保険制度の構築を加速するための意見」では、3年ほどの期間をかけて、都市と農村を統合した制度設計の枠組みが基本的に確立され、責任を分担する資金調達メカニズムや、公平で適度な待遇保障メカニズムが段階的に整い、科学的で規範的な管理運用メカニズムが基本的に形成され、わが国の基本的な国情に適した長期介護保険制度が基本的に確立されることが言及されている。業績発表会で、中国生命は国家レベルの「タスク（課題）」に対して、一組のデータで応えてみせた。「2016年以降、当社は70件以上の長期介護保険のプロジェクト実証に、積極的に参加してきました。」中国生命の総裁補佐兼チーフアクチュアリー（総合精算師）の侯晋が、中国生命が長期介護保険の領域で長く深く取り組んできたことを明かした。彼女は、同社が専門能力と豊富な経験を蓄積してきたと説明した。第一に、同社は長期介護保険の「全プロセス」にわたる業務を受託できる能力を持ち、サービスが全面的で、専門性が強固な運営管理の一連の仕組みを形成している。第二に、機関と拠点の優位性を通じて、範囲が広く、素質が高く、能力が強い専門サービスチームを組成し、加入者となる人々に対して良質な長期介護保険のサービス体験を提供できる。第三に、デジタル技術による支援を通じて、中国生命のスマート長期介護保険の管理・情報システムを構築している。全プロセス・複数の業務シーンをカバーする、国寿の長期介護保険の技術ソリューションを提供できるという。この蓄積により、中国生命は新たな政策上の機会に直面した際、十分な自信と余裕があるように見える。侯晋は会の場で、同社は責任ある企業姿勢、高品質なサービス提供、そして専門的な運営管理をもって、長期介護保険を安全かつ秩序立って着実に実現するために国寿としての力を積極的に提供すると述べた。業界関係者の見方では、これは政策への呼びかけへの対応であるだけでなく、同社の「大健康・大介護（大きな健康・介護）」領域への自然な延長でもある。同社によれば、「保険＋介護（养老）」に関して、同社はすでに北京、天津、成都など16の都市に20の施設型介護（機関养老）プロジェクトを配置し、国寿の「随心居（じづんきょ）」の最初期の4種類の旅行・滞在型介護（旅居养老）商品も発売している。居宅介護サービス体系の構築を積極的に探り、顧客の多様な介護ニーズに応え、保険の主力事業の発展にエンパワーメントしている。蔡希良が述べたとおり、わが国の保険の普及度・深度は世界平均の60%にとどまり、保険業の金融業に占める総資産の比重は10%未満で、第三の柱（民間の補完的な年金等）の発展はいまだ初期段階にある。規模の比率、代替率ともに先進市場と比べて低い。商業的健康保険の支払（保険金給付）が衛生総費用に占める割合も、今後さらに伸びる余地が大きい。人々が求めるのは、高品質な健康、介護、そして資産管理であり、そのニーズはますます切実だ。これは業界の発展に広い空間を提供している。これは「需要の恩恵」であると同時に、中国生命の責任でもある。70件以上の長期介護保険の実証への参加から、総保険料が7000億元を突破した後の戦略的な重点化まで、中国生命は「銀発（高齢者）」問題に対する洞察を、国家の大局に資すること、そして民生福祉の増進という堅実な力へと変換しようとしている。これにより、「第15次5カ年計画」の「一段階上のステージ」へ上がる道筋に、温かい土台の一層を敷くのだ。北京商報の胡永新
今後五年の方向性を定め、中国人寿は「ステップアップ」のロードマップを示す
AIに聞く 中国生命は「4つの恩恵」を活用して今後5年の成長をどう実現するのか？
北京と香港を結ぶ中継で、中国生命保険株式会社（以下「中国生命」）の年度業績発表会が3月26日に予定どおり開催された。ちょうど過ぎ去ったばかりの2025年に、この生命保険業界の「先導役」は、同社の会長蔡希良が「満堂紅（すべてが大成功）」と評した答申を提出した。総保険料が7000億元の大台を初めて突破し、親会社帰属の純利益は高い基準値の上でさらに44.1%増加し、総資産と投資資産はいずれも7.4兆億元を突破した。一連の数字が、中国生命が「第14次5カ年計画」の締めくくりとなる年に刻んだ着実な足跡を共に描き出している。
スポットライトが過去の輝かしい実績から未知の前途へ移る中で、市場がより注目しているのは、この業界の「大物」が次の5カ年に向けてどう計画を立てるのか、という点だ。特に「第15次5カ年計画（綱要）」では「保険」という言葉が27回言及され、商業医療保険から長期介護保険まで、政策上の恩恵と時代のニーズが絡み合って巨大な網を形成している。中国生命はどのように「一段階上のステージ」に上がるのか。業績会では、蔡希良の「4つの恩恵」から判断し、総裁の利明光が各チャネルの発展を細かく分解し、副総裁の劉暉が投資戦略の「勝負どころ」を位置づけるまで、明確なロードマップが徐々に描かれていく。
「安定」と「前進」の弁証法――「満堂紅」から「黄金期」へ
蔡希良は、2025年の業績を3つの言葉で要約した――「安定」の構図、「前進」の勢い、「しなやかさ（粘り強さ）」の特性。
この「出来栄え」はデータ面でもより直感的に表れている。7298.87億元の総保険料により、同社は業界で初めて7000億元のプラットフォームに到達した企業となった。1540.78億元の親会社帰属の純利益は、高い基準値の上で44.1%の力強い伸びを実現した。時価総額は1兆元を超え、世界の生命保険会社の時価総額ランキングで首位の座を堅く保っている。
これらの成果の達成は、決して平坦な道のりではない。蔡希良は業績会で、過去1年は「多重のプレッシャーが重なり合う1年」だったと率直に認めつつ、最終的に「出来栄え十分」の答申を得られたのだという。
「安定」と「前進」というラベルは、チャネルの発展面でもとりわけ顕著だ。価値創造の「土台（ベース）」として、個人保険（個人チャネル）もまた2025年に堅実な答申を提出した。総保険料は5517.9億元で、前年同期比4.3%増加。さらに1年新契約のビジネス価値は25.5%の急成長を実現し、392.99億元に達した。
その背景には、チーム構成の継続的な最適化がある。データによれば、中国生命の2025年の個人チャネルにおける増員人数（正味増加）は前年同期比40%増、13カ月の定着率も2.2ポイント上昇した。これは、より高い質と、しなやかさを備えた新しい戦力が流れ込み、将来の成長に伏線を張っていることを意味する。チャネルの発展に言及した際、同社の総裁利明光は、各販売チャネルの中で個人チャネルが主力チャネルとして十分に機能し、持続可能な発展能力が盤石であると述べた。中国生命は個人チャネルを土台とし、銀行・保険（銀保）、団体保険（団保）などのチャネルを多面的に花開かせることで、チャネルの専門化をめぐる運営水準を継続的に高め、商品のサービス提供能力を強化し、顧客の年金、生命保険、健康保険といった多様な保険による保障ニーズに総合的に対応していく。複数の支えと複数の推進力による良好な構図を構築している。
今後5年を見据え、蔡希良は「外部環境はなお複雑かつ変化し続けるものの、今後5年は中国生命にとって大いに期待できる黄金の戦略的チャンス期間だ」と述べた。この確信は彼が「4つの恩恵」として整理したもの――経済環境の恩恵、政策の恩恵、需要の恩恵、テクノロジーの恩恵――に集約されている。
その中でも、政策の恩恵のシグナルが最も強い――「第15次5カ年計画（綱要）」が保険業に対して多くの記述を行い、同社はそれを業界が迎える「重大な機会」と見ている。そして「対応」として、中国生命の戦略目標もすでに明確だ――「中国特色のある世界一流の生命保険会社」の建設を加速させること。これに向け、同社は3つの中核的な能力を重点的に鍛える。長い期間をまたいで景気循環を乗り越える価値創造能力、未来に向けたデジタル化能力、そしてリスク防止・抑制を継続的に強化する能力であり、複雑かつ変化し続ける環境の中でも着実に前進するためだ。
経済評論家の郭施亮によれば、中国生命は満足のいく成績表を提出した。売上と純利益のほか、投資収益率などにおいても、いずれも異なる程度で増加が見られる。とりわけ、配当総額が241.95億元で前年同期比31.7%増となっており、中国生命が株主を重視する度合いがさらに高まっていることを反映している。保険会社の業績成長の背後で、配当能力のさらなる向上が始まっており、現金配当の引き上げなどを通じて投資家の魅力を高めている。
「座席（アンカー）」と「勝負どころ」――1兆元規模の資金の攻守の道
「大規模な」中国生命にとって、投資面での1つ1つの意思決定は市場の神経にまで影響する。
2025年、同社の総投資収益は3876.94億元に達し、前年同期比25.8%増となった。総投資収益率は6.09%で、近年で最高の投資実績を実現した。
この成果の背景には、「座席（アンカー）」と「勝負どころ」を正確に把握できていることがある。
「株式投資は収益を高める勝負どころであり、利付固定収益投資は安定収益の座席（アンカー）であり、オルタナティブ投資は収益を豊かにする成長の上乗せ要素だ。」業績会で劉暉は、こうした一文で同社の「投資哲学」を凝縮して語った。具体的に2025年の運用について、彼女は明らかにした。同社は中長期資金の上場市場への投入を積極的に推進し、株式投資の比率を戦略的に5ポイント引き上げ、新たな質の生産力や高配当の良質資産を重点的に配置した。その結果として、2025年末時点で同社の公開市場における株式投資の規模はすでに1.2兆億元を超え、年初から4500億元増加した。これは投資収益を大幅に押し上げる重要な原動力となっている。
一方で、固定収益投資は引き続き「安定装置」としての役割を担っている。長年にわたり同社が継続的に配分してきた長期デュレーション債券と良質なオルタナティブ資産が、盤石な「土台（ベース）ポートフォリオ」を構築してきた。低金利の環境では、さらに戦略的な配分と能動的な運用を強化し、資産と負債のマッチングを絶えず最適化してきた。これにより固定収益のベースが継続的に厚くなっている。加えて、長期資本・忍耐資本の優位性を十分に生かし、商品革新と戦略革新を拡大し、全品目・全ライフサイクルのオルタナティブ投資の生態系を構築している。オルタナティブ投資の総規模は1兆元超となり、長期の成長余地を切り開いている。
グローバルな地政学リスクの変動に直面し、劉暉は現時点で中国生命の海外投資へのエクスポージャーは非常に小さく、総資産規模の0.89%未満であり、同社は私募債への投資に参加していないと認めた。周期をまたいで成長していく保険資金の立場として、彼女は「川の流れは争わず、絶えることなく流れ続けることを争う」と強調した。同社は市場変動の中での機会をつかむため、資産配分戦略を動的に調整し、良質で中核となる資産を配置することで、長期にわたり安定した投資実績の実現を目指す。
業界関係者の見方では、この「変わらないものにより万変に対応する」という不動の強さこそが、「忍耐資本」が周期をまたいで歩むための根拠になっている。中国生命の過去1年の投資面での表れについて、Pangu Think Tank（盤古智庫）上級研究員の江瀚は、まず総投資収益率が6.09%まで引き上がったことは、複雑かつ変化の多い市場環境の中で実に得がたい成果だと指摘した。これは、長期投資・価値投資へのこだわり、そして大分類の資産配分を動的に最適化する専門能力によるものだ。次に、株式投資規模が1.2兆億元を超えたことは、収益を厚くするだけでなく、長期資金が市場に入ることの模範効果も発揮している。中央企業としての責任と担いが示されている。
「高齢者（銀発）」の新たなレースコース――長期介護保険における国寿の実践
「高齢化の波」と「健康中国」が交差するとき、介護と健康は保険業が必ず答えなければならない時代の命題となる。
3月25日に、中共中央弁公庁・国務院弁公庁が発表した「長期介護保険制度の構築を加速するための意見」では、3年ほどの期間をかけて、都市と農村を統合した制度設計の枠組みが基本的に確立され、責任を分担する資金調達メカニズムや、公平で適度な待遇保障メカニズムが段階的に整い、科学的で規範的な管理運用メカニズムが基本的に形成され、わが国の基本的な国情に適した長期介護保険制度が基本的に確立されることが言及されている。
業績発表会で、中国生命は国家レベルの「タスク（課題）」に対して、一組のデータで応えてみせた。
「2016年以降、当社は70件以上の長期介護保険のプロジェクト実証に、積極的に参加してきました。」中国生命の総裁補佐兼チーフアクチュアリー（総合精算師）の侯晋が、中国生命が長期介護保険の領域で長く深く取り組んできたことを明かした。
彼女は、同社が専門能力と豊富な経験を蓄積してきたと説明した。第一に、同社は長期介護保険の「全プロセス」にわたる業務を受託できる能力を持ち、サービスが全面的で、専門性が強固な運営管理の一連の仕組みを形成している。第二に、機関と拠点の優位性を通じて、範囲が広く、素質が高く、能力が強い専門サービスチームを組成し、加入者となる人々に対して良質な長期介護保険のサービス体験を提供できる。第三に、デジタル技術による支援を通じて、中国生命のスマート長期介護保険の管理・情報システムを構築している。全プロセス・複数の業務シーンをカバーする、国寿の長期介護保険の技術ソリューションを提供できるという。
この蓄積により、中国生命は新たな政策上の機会に直面した際、十分な自信と余裕があるように見える。侯晋は会の場で、同社は責任ある企業姿勢、高品質なサービス提供、そして専門的な運営管理をもって、長期介護保険を安全かつ秩序立って着実に実現するために国寿としての力を積極的に提供すると述べた。
業界関係者の見方では、これは政策への呼びかけへの対応であるだけでなく、同社の「大健康・大介護（大きな健康・介護）」領域への自然な延長でもある。
同社によれば、「保険＋介護（养老）」に関して、同社はすでに北京、天津、成都など16の都市に20の施設型介護（機関养老）プロジェクトを配置し、国寿の「随心居（じづんきょ）」の最初期の4種類の旅行・滞在型介護（旅居养老）商品も発売している。居宅介護サービス体系の構築を積極的に探り、顧客の多様な介護ニーズに応え、保険の主力事業の発展にエンパワーメントしている。
蔡希良が述べたとおり、わが国の保険の普及度・深度は世界平均の60%にとどまり、保険業の金融業に占める総資産の比重は10%未満で、第三の柱（民間の補完的な年金等）の発展はいまだ初期段階にある。規模の比率、代替率ともに先進市場と比べて低い。商業的健康保険の支払（保険金給付）が衛生総費用に占める割合も、今後さらに伸びる余地が大きい。人々が求めるのは、高品質な健康、介護、そして資産管理であり、そのニーズはますます切実だ。これは業界の発展に広い空間を提供している。これは「需要の恩恵」であると同時に、中国生命の責任でもある。70件以上の長期介護保険の実証への参加から、総保険料が7000億元を突破した後の戦略的な重点化まで、中国生命は「銀発（高齢者）」問題に対する洞察を、国家の大局に資すること、そして民生福祉の増進という堅実な力へと変換しようとしている。これにより、「第15次5カ年計画」の「一段階上のステージ」へ上がる道筋に、温かい土台の一層を敷くのだ。
北京商報の胡永新