AIに聞く ー MXMACAソフトウェア・エコシステムは、国内GPUを「使える」から「使いやすい」へどう後押しするのか？沐曦 ビジュアル・チャイナ 資料写真3月26日、沐曦股份（688802.SH）は科創板上場後、初めての年次報告書を発表した。年次報告書によると、沐曦股份は2025年に売上高16.44億元を達成し、前年同期比121.26%増となった。帰属純利益は-7.89億元で、前年同期の損失から43.97%縮小した。営業活動によって生じたキャッシュ・フローの純額は前年同期から8.88億元改善した。通年の総合粗利率は56.51%で、前年同期比で3.02ポイント上昇した。同時に、同社は引き続き高い強度の研究開発投資を維持している。2025年の研究開発費は10.27億元で、前年同期比14.04%増。売上高に占める割合は62.49%に達した。**収入が急成長し、GPUの出荷が大幅に拡大**3年間で沐曦股份の売上高は急速に成長した。年次報告書によると、2023年の売上高は0.53億元、2024年には7.43億元へ伸長し、2025年はさらに16.44億元に達し、3年での売上規模の成長は30倍超となった。売上成長の中核的な原動力は、GPU製品の販売量の大幅な増加である。生産・販売データによれば、2025年の学習・推論統合型GPUボード（主に曦雲Cシリーズ）の販売台数は33649枚で、前年同期比147.31%増。推論GPUボードの販売台数は4946枚で、前年同期比866%増。截至報告期間末までに、同社のGPU製品の累計販売台数は55000台超となっている。売上高の急速な伸びによる押し上げの下、減損（損失縮小）の傾向も明確になっている。2025年の帰属純利益の損失は、2024年の14.09億元から大きく縮小し、下げ幅は43.97%に達した。株式報酬費用の影響を除いた場合、通年の純損失は5.28億元で、前年同期の9.36億元からも大幅に改善した。収入の急速な立ち上がりは、沐曦股份のGPU製品が顧客側での受け入れ度を加速させていることを反映している。報告期間末までに、沐曦股份のGPU製品は10余りの知能計算クラスターに配備されており、計算能力ネットワークは国家人工知能パブリック計算能力プラットフォーム、通信事業者の知能計算プラットフォーム、商用化された知能計算センターにまでカバーしている。区域は北京、上海、杭州、長沙、中国香港などにまたがる。「1+6+X」戦略のもと、同社はデジタル計算能力の基盤を中核として、金融、医療・ヘルスケア、エネルギー、教育研究・科学研究、交通、ビッグエンターテインメントの6大業界で実装アプリケーションを実現しており、また身体性知能、低高度飛行経済などの最先端分野に向けて積極的に布石を打っている。**研究開発投資を継続して上乗せ、オープンソース・エコシステムを迅速に拡大**報告期間中、沐曦股份の2025年の研究開発投資は10.27億元で、通年収入の62.49%を占め、前年同期比14.04%増となった。沐曦は、完全なGPU製品マトリクスを形成している。曦雲Cシリーズは学習・推論統合と汎用計算向け。曦思Nシリーズは従来型AI推論および生成型AI推論をカバー。曦彩Gシリーズはグラフィックス・レンダリング、クラウドゲーム、デジタルツインなどのアプリケーション方向に向けて開発している。設立から5年の間に、沐曦は主力チップ3基の一回限りのテープアウトによる量産を完了した。2025年7月、初の全て国内製プロセスに基づく曦雲C600シリーズがWAIC大会で発表され、C500に比べて計算能力、精度、HBM技術のいずれも向上している。これらは2025年末にリスク量産を達成し、2026年上半期に量産販売を行う見込み。2026年1月、科学的知能のシーン向けの曦索XシリーズGPUが正式に登場し、最初の製品X206は128GBの超大容量メモリを搭載し、AI4Sおよびハイパフォーマンス・コンピューティングの方向性をカバーしている。同社は2026年に、曦索X206、曦雲C700などの次世代製品の研究開発と産業化をさらに推進する計画だ。国内GPU企業にとって、ソフトウェア・エコシステムの成熟度は、顧客の移行コストと製品の普及効率を直接左右し、チップを「使える」から「使いやすい」へ導く重要な一環である。沐曦が自社で開発したMXMACAソフトウェアスタックはCUDAエコシステムとの高い互換性を実現しており、6000超のCUDAアプリケーションおよび1,000超のモデルのネイティブ適応をサポートし、複数の大規模モデルのDay 0適応も含む。2025年2月にオープンソース・コミュニティを公開して以降、2026年3月13日までに、MXMACAの登録ユーザーは30万人超、API呼び出し回数は5591万回超、ファイルダウンロード数は16万回超となり、C9校の半数以上をカバーしている。沐曦は国内で、コアとなるソフトウェア・エコシステムをオープンソースとして提供し、バージョンSDKの公開ダウンロード・チャネルおよび英文開発ドキュメントを提供する数少ないGPU企業である。沐曦股份は2025年度、現金配当を実施せず、株式配当（ボーナス株）も行わず、資本剰余金による株式の増資転増も行わない。3月26日の取引終了時点で、沐曦股份は605.81元で引け、微減0.41%。総時価総額は2423.85億元。
沐曦股份去年の売上高は16億元で、前年同期比1.2倍に増加：純損失は40%縮小、推送一体GPUボードの販売台数は3.3万枚
AIに聞く ー MXMACAソフトウェア・エコシステムは、国内GPUを「使える」から「使いやすい」へどう後押しするのか？
沐曦 ビジュアル・チャイナ 資料写真
3月26日、沐曦股份（688802.SH）は科創板上場後、初めての年次報告書を発表した。年次報告書によると、沐曦股份は2025年に売上高16.44億元を達成し、前年同期比121.26%増となった。帰属純利益は-7.89億元で、前年同期の損失から43.97%縮小した。営業活動によって生じたキャッシュ・フローの純額は前年同期から8.88億元改善した。通年の総合粗利率は56.51%で、前年同期比で3.02ポイント上昇した。
同時に、同社は引き続き高い強度の研究開発投資を維持している。2025年の研究開発費は10.27億元で、前年同期比14.04%増。売上高に占める割合は62.49%に達した。
収入が急成長し、GPUの出荷が大幅に拡大
3年間で沐曦股份の売上高は急速に成長した。年次報告書によると、2023年の売上高は0.53億元、2024年には7.43億元へ伸長し、2025年はさらに16.44億元に達し、3年での売上規模の成長は30倍超となった。
売上成長の中核的な原動力は、GPU製品の販売量の大幅な増加である。生産・販売データによれば、2025年の学習・推論統合型GPUボード（主に曦雲Cシリーズ）の販売台数は33649枚で、前年同期比147.31%増。推論GPUボードの販売台数は4946枚で、前年同期比866%増。截至報告期間末までに、同社のGPU製品の累計販売台数は55000台超となっている。
売上高の急速な伸びによる押し上げの下、減損（損失縮小）の傾向も明確になっている。2025年の帰属純利益の損失は、2024年の14.09億元から大きく縮小し、下げ幅は43.97%に達した。株式報酬費用の影響を除いた場合、通年の純損失は5.28億元で、前年同期の9.36億元からも大幅に改善した。
収入の急速な立ち上がりは、沐曦股份のGPU製品が顧客側での受け入れ度を加速させていることを反映している。
報告期間末までに、沐曦股份のGPU製品は10余りの知能計算クラスターに配備されており、計算能力ネットワークは国家人工知能パブリック計算能力プラットフォーム、通信事業者の知能計算プラットフォーム、商用化された知能計算センターにまでカバーしている。区域は北京、上海、杭州、長沙、中国香港などにまたがる。「1+6+X」戦略のもと、同社はデジタル計算能力の基盤を中核として、金融、医療・ヘルスケア、エネルギー、教育研究・科学研究、交通、ビッグエンターテインメントの6大業界で実装アプリケーションを実現しており、また身体性知能、低高度飛行経済などの最先端分野に向けて積極的に布石を打っている。
研究開発投資を継続して上乗せ、オープンソース・エコシステムを迅速に拡大
報告期間中、沐曦股份の2025年の研究開発投資は10.27億元で、通年収入の62.49%を占め、前年同期比14.04%増となった。
沐曦は、完全なGPU製品マトリクスを形成している。曦雲Cシリーズは学習・推論統合と汎用計算向け。曦思Nシリーズは従来型AI推論および生成型AI推論をカバー。曦彩Gシリーズはグラフィックス・レンダリング、クラウドゲーム、デジタルツインなどのアプリケーション方向に向けて開発している。
設立から5年の間に、沐曦は主力チップ3基の一回限りのテープアウトによる量産を完了した。2025年7月、初の全て国内製プロセスに基づく曦雲C600シリーズがWAIC大会で発表され、C500に比べて計算能力、精度、HBM技術のいずれも向上している。これらは2025年末にリスク量産を達成し、2026年上半期に量産販売を行う見込み。2026年1月、科学的知能のシーン向けの曦索XシリーズGPUが正式に登場し、最初の製品X206は128GBの超大容量メモリを搭載し、AI4Sおよびハイパフォーマンス・コンピューティングの方向性をカバーしている。同社は2026年に、曦索X206、曦雲C700などの次世代製品の研究開発と産業化をさらに推進する計画だ。
国内GPU企業にとって、ソフトウェア・エコシステムの成熟度は、顧客の移行コストと製品の普及効率を直接左右し、チップを「使える」から「使いやすい」へ導く重要な一環である。沐曦が自社で開発したMXMACAソフトウェアスタックはCUDAエコシステムとの高い互換性を実現しており、6000超のCUDAアプリケーションおよび1,000超のモデルのネイティブ適応をサポートし、複数の大規模モデルのDay 0適応も含む。
2025年2月にオープンソース・コミュニティを公開して以降、2026年3月13日までに、MXMACAの登録ユーザーは30万人超、API呼び出し回数は5591万回超、ファイルダウンロード数は16万回超となり、C9校の半数以上をカバーしている。沐曦は国内で、コアとなるソフトウェア・エコシステムをオープンソースとして提供し、バージョンSDKの公開ダウンロード・チャネルおよび英文開発ドキュメントを提供する数少ないGPU企業である。
沐曦股份は2025年度、現金配当を実施せず、株式配当（ボーナス株）も行わず、資本剰余金による株式の増資転増も行わない。
3月26日の取引終了時点で、沐曦股份は605.81元で引け、微減0.41%。総時価総額は2423.85億元。