イーグルアイ警報：金道科技の売掛金/営業収益比率が継続的に増加

新浪財経 上場企業研究院｜決算ハヤブサ警告

3月30日、金道科技は2025年の年次報告書を公表しました。

報告によると、会社の2025年通期の営業収益は6.95億元で、前年同期比11.91%増です。親会社帰属の純利益は6449.17万元で、前年同期比51.04%増です。控除後の親会社帰属の純利益は6014.28万元で、前年同期比46.55%増です。基本1株当たり利益は0.5元/株です。

会社は2022年3月の上場以来、キャッシュ配当を3回実施しており、累計のキャッシュ配当実績は1.06億元です。

上場企業の決算ハヤブサ警告システムは、業績の質、収益力、資金の圧力と安全、ならびに運営効率などの4つの主要な次元から、金道科技の2025年年次報告書に対してインテリジェントな定量分析を行います。

一、業績の質の観点

当該期間中、同社の売上高は6.95億元で前年同期比11.91%増、純利益は6449.17万元で前年同期比51.04%増、営業活動による純キャッシュ・フローは7247.24万元で前年同期比12.28%増でした。

収益と原価、および期間費用の配分の観点から、重点的に注目する必要があります：

• 販売費用の変動と営業収益の変動の差が大きい。報告期間中、営業収益は前年同期比11.91%変動ですが、販売費用は前年同期比-3.69%変動で、販売費用と営業収益の変動差が大きいです。

• 営業収益と税金および付加価値の変動が乖離している。報告期間中、営業収益は前年同期比11.91%変動である一方、税金および付加価値は前年同期比-9.68%変動となっており、営業収益と税金および付加価値の変動が乖離しています。

営業用の資産の質と組み合わせて見て、重点的に注目する必要があります：

• 売掛金/営業収益の比率が継続して上昇している。直近3期の年次報告では、売掛金/営業収益の比率はそれぞれ14.68%、18.41%、18.42%であり、継続して増加しています。

キャッシュフローの質と組み合わせて見て、重点的に注目する必要があります：

• 営業活動による純キャッシュ・フロー/純利益の比率が継続して悪化している。直近3期の半年報では、営業活動による純キャッシュ・フロー/純利益の比率はそれぞれ2.78、1.51、1.12であり、継続して悪化しており、収益の質が悪化傾向を示しています。

二、収益力の観点

当該期間中、同社の売上総利益率は20.2%で、前年同期比16.18%増です。純利益率は9.28%で、前年同期比34.96%増です。自己資本利益率（加重）は4.83%で、前年同期比49.07%増です。

同社の経営面の収益状況と合わせて見て、重点的に注目する必要があります：

• 販売の売上総利益率が大幅に増加。報告期間中、販売の売上総利益率は20.2%で、前年同期比で大幅に16.18%増加しました。

• 売上総利益率の増加、ならびに売掛金の回転率の低下。報告期間中、販売の売上総利益率は前年同期の17.38%から20.2%へ増加し、売掛金の回転率は前年同期の5.92回から5.74回へ低下しました。

同社の資産側から見た収益状況として、重点的に注目する必要があります：

• 最近3年の自己資本利益率の平均は7%未満。報告期間中、加重平均の自己資本利益率は4.83%で、直近3つの会計年度の加重平均自己資本利益率の平均は7%を下回っています。

• 投下資本利益率が7%を下回る。報告期間中、同社の投下資本利益率は4.71%で、3つの報告期間の平均は7%未満です。

三、資金の圧力と安全の観点

報告期間中、同社の負債資産比率は23.03%で、前年同期比12.65%増です。流動比率は2.39、速動比率は1.9です。総債務は1.54億元で、そのうち短期債務は1.54億元、短期債務が総債務に占める比率は100%です。

短期の資金圧力の観点から、重点的に注目する必要があります：

• 営業活動による純キャッシュ・フロー/流動負債の比率が継続して低下している。直近3期の年次報告では、営業活動による純キャッシュ・フロー/流動負債の比率はそれぞれ0.38、0.2、0.19であり、継続して低下しています。

| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 | | 经营活动净现金流（元） | 5659.49万 | -1449.28万 | 427万 | | 流动负债（元） | 2.84亿 | 3.48亿 | 3.71亿 | | 经营活动净现金流/流动负债 | 0.2 | -0.04 | 0.01 |

資金管理の観点から、重点的に注目する必要があります：

• 利息収入/現金および現金同等物の比率が1.5未満。報告期間中、現金および現金同等物は2.5億元、短期債務は0.5億元であり、同社の利息収入/現金および現金同等物の平均比率は0.982%で、1.5%を下回っています。

• 前払費用の変動が大きい。報告期間中、前払費用は328.4万元で、期首からの変動率は59.2%でした。

• 前払費用の伸び率が営業原価の伸び率を上回る。報告期間中、前払費用は期首から59.2%増加し、営業原価は前年同期比8.1%増加であり、前払費用の伸び率は営業原価の伸び率を上回っています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 预付账款较期初增速 | -13.92% | -45.15% | 59.2% | | 营业成本增速 | 3.44% | -5.84% | 8.1% |

四、運営効率の観点

報告期間中、同社の売掛金回転率は5.74で、前年同期比3.09%低下です。在庫回転率は3で、前年同期比13.7%増です。総資産回転率は0.41で、前年同期比9.26%増です。

営業用資産の観点から、重点的に注目する必要があります：

• 売掛金/資産合計の構成比が継続して上昇。直近3期の年次報告では、売掛金/資産合計の比率はそれぞれ5.66%、6.89%、7.24%であり、継続して増加しています。

長期性資産の観点から、重点的に注目する必要があります：

• 工事中の建設（在建工事）の変動が大きい。報告期間中、在建工事は0.2億元で、期首から503.53%増加しています。

• その他の非流動資産の変動が大きい。報告期間中、その他の非流動資産は298.7万元で、期首から100.89%増加しています。

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责任编辑：小浪快报