エンコア・キャピタル・グループ（ECPG）Q4 2025 決算説明会ハイライト：記録的成長と戦略 …

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2026年2月26日（木）午後2時03分（GMT+9） 4分で読めます

この記事の内容：

ECPG

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**ポートフォリオ購入：** 記録的な14億ドルで、2024年から4%増。

**回収：** 記録的な26億ドルで、2024年から20%増。

**平均債権ポートフォリオ：** 41億ドルまで12%増加。

**見積残存回収（ERC）：** 97億ドルまで14%増加。

**レバレッジ：** 2024年の2.6倍から、2.4倍に改善。

**純利益：** 2025年の2.57億ドル。

**1株当たり利益（EPS）：** 2025年の10.91ドル。

**債務購入収益：** 16.6億ドルまで37%増加。

**総収益：** 17.7億ドルで、34%の成長を反映。

**営業費用：** 11.4億ドルまで1%減少。

**キャッシュ効率マージン：** 2024年の54.6%から57.8%に改善。

**支払利息およびその他収入：** 15%増で2.91億ドル。

**投下資本利益率（ROIC）：** 2024年の7.5%から13.7%に改善。

**株式の自社株買い：** 未出資株式の約9%を9,000万ドルで買い戻し。

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リリース日：2026年2月25日

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ポジティブな点

エンコア・キャピタル・グループ（NASDAQ:ECPG）は、2025年のポートフォリオ購入が14億ドルで記録的だったと報告し、2024年から4%増加しました。

回収は20%増で記録的な26億ドルとなり、強固な実行力と運用面での革新力を示しました。

同社は、2025年末までにレバレッジを2.4倍まで改善し、1年前の2.6倍から低下しました。

エンコア・キャピタル・グループ（NASDAQ:ECPG）は、2025年に未出資株式のおよそ9%を自社株買いで買い戻しており、将来の業績に対する自信を反映しています。

同社は2026年に向けたガイダンスを提示しており、1株当たり利益（EPS）が1株当たり12ドルへ10%増加すると見込んでおり、将来の収益力が強いことを示しています。

ネガティブな点

業績が好調であるにもかかわらず、同社は競争の激しい市場環境に直面しており、特に英国では個人向け融資が低調で、延滞率も低い状況です。

一時的な項目を調整した営業費用は、2025年に11%増加しており、適切に管理されない場合、将来の収益性に影響する可能性があります。

支払利息およびその他収入は、15%増で2.91億ドルとなっており、より高い債務残高を反映しています。

同社は将来の自社株買いに関する具体的なガイダンスを提供していないため、資本配分の優先順位について不確実性が残ります。

2025年のキャボットのポートフォリオ購入は、前年の例外的な購入による影響で、2024年より低くなっており、欧州市場での成長維持における潜在的な課題を示唆しています。

Q & A ハイライト

Q：エンコア・キャピタル・グループはなぜ2026年の業績ガイダンスを提供することを決め、なぜレンジではなく単一の数字だったのですか？ A：アシッシュ・マシー（社長兼CEO）は、ガイダンスを提示する決定は、投資家の期待を同社の強い収益ポテンシャルに合わせる必要性によって導かれたと説明しました。単一の数値である1株当たり12ドルは、特に米国における事業の業績と市場環境に対する自信を反映しています。彼らは精度を確保するために、年を通じて業績をモニターします。

物語は続く  

Q：2026年に見込まれるEPS成長10%のうち、株式の買い戻しと法務費用にはどれくらいが起因していますか？ A：アシッシュ・マシーは、前年度からの自社株買いはEPSに影響するものの、将来の買い戻しについての具体的なガイダンスは提供していないと述べました。法務費用は、口座の購入増加により上昇が見込まれる一方で、最終的には横ばいになる見通しです。トマス・エルナンツ（CFO）は、キャッシュ効率マージンが58%を超えることを見込んでおり、運用効率の改善を示していると付け加えました。

Q：レバレッジが下向きに推移している中で、投資家は2026年の自社株買いの加速を期待すべきですか？ A：アシッシュ・マシーは、レバレッジは減少すると見込まれており、それが自社株買いの増加を後押しする可能性があることを確認しました。ただし、判断はバランスシートの強さ、流動性、市場環境も考慮して行われます。彼らは2025年末に向けて自社株買いを前倒しで実行しており、買い戻しを継続して支える体制が整っています。

Q：資本配分戦略において、なぜM&Aは優先事項ではないのですか？ A：アシッシュ・マシーは、M&Aは可能性として残っているものの、焦点は米国での市場環境が良好であることからポートフォリオ購入にあると説明しました。M&Aのハードルは高く、機会の評価においては規律を保っています。ポートフォリオ購入を優先するという決定は2024年後半に行われており、現在も変更されていません。

Q：技術はエンコアの事業にどのような影響を与えていますか。とりわけ、費用と収益の観点で教えてください。 A：アシッシュ・マシーは、技術は主に回収を強化し、それによってポートフォリオの利回りと収益が高まると述べました。彼らは技術に投資していますが、純利益の効果は大きく、ポートフォリオに入札して勝ち取ることを可能にしています。焦点は、デジタルおよびオムニチャネルの戦略を通じて回収を改善することです。

Q：金利の変化によって回収に目立った影響はありますか？ A：アシッシュ・マシーは、金利の小さな変化は回収に大きく影響していないと述べました。米国の消費者の支払い行動は安定しており、エンコアが支払い計画を調整する柔軟性は、金利変動による潜在的な影響を軽減するのに役立っています。

Q：2026年における回収（recovery）の変化の前提は何ですか？ A：アシッシュ・マシーは、回収の変化は予測に基づいて四半期ごとに算定されると説明しました。2025年の回収の大部分はキャッシュ・オーバーであり、デジタルおよび運用効率の改善によってもたらされました。時間の経過とともに、これらのキャッシュ・オーバーはポートフォリオ収益へ移行していくと見込まれています。

Q：規制環境は、米国の債務購入市場における競争に影響していますか？ A：アシッシュ・マシーは、規制環境は安定しており、十分に確立されたルールがあると指摘しました。市場に新たな競合が大幅に参入して増えるようなことはありません。競争環境は一貫しており、中堅規模およびより小規模の買い手が混在しています。

決算説明会の完全なトランスクリプトについては、完全な決算説明会トランスクリプトをご参照ください。

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