2025年経常性キャッシュフロー純額8.16億、中国本土の主要事業が堅調さを示す

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3月30日、メイケロン（601828.SH、01528.HK）は2025年の年次報告書を公表しました。報告期間中、同社は営業収益65.82億元を実現しました。不動産業界の下向き圧力を受けて、同社は投資不動産の公正価値の評価調整を行い、その結果、上場企業株主に帰属する純利益は237.22億元の損失となりました。

同社は2025年度において、多額の投資不動産の公正価値変動損失を計上しました。主な理由は、経営陣が慎重な原則に基づき、投資不動産の評価モデルにおける重要なパラメータ、たとえば将来の賃料成長の予想などを再評価したことで、公正価値が大幅に引き下げられたためです。2025年12月末時点で、同社は74の直営商業施設を保有しています。この会計調整は、キャッシュ・アウト（現金の流出）に影響せず、また同社の支払能力にも影響しません。さらに、この調整は同社が保有する優良な商業資産の長期的な使用価値を変えるものでもありません。

同社の主要事業は、強い粘り強さと回復のしなやかさを示しています。財務データによると、同社の通年の営業キャッシュフロー純額は8.16億元に達し、2024年の2.16億元から277.34%と大幅に増加しました。中核となる家具の商業サービス事業の粗利益率は2ポイント増加して61.9%になっています。2025年末時点で、メイケロン傘下の74の直営商業施設および218の管理委託商業施設は、いずれも稼働率が上昇しています。そのうち、直営商業施設の平均稼働率は85.0%で、2024年から2.0ポイント上昇しました。

2025年、メイケロンの中核カテゴリ運営の成果は顕著でした。高級家電の戦略を全速で推進し、家電館の運営面積は140.5万平方メートルに達し、賃貸可能面積の構成比は10.1%まで引き上げられました。新小売の家具カテゴリの面積は前年同期比で51.5%増加し、成長率が最も高い二次カテゴリになりました。M+ 高級住宅リフォームのデザインセンターは総面積70.5万平方メートルに達し、通年で案内・同伴による販売額を1.5億元超引き出しました。

事業の革新においては、異業種の融合と新興分野が並行して進んでいます。報告期間中、メイケロンの自動車業態の運営面積は倍増し、16万平方メートルから32万平方メートルへと拡大し、全国46の都市をカバーしました。同時に、同社は市場の空白を積極的に掘り起こし、上海の「丘-メイケロン シニア向けライフスタイル美学館」を構築して、ヘルスケア・介護（康養）と住宅の新たな勝ち筋を取りにいっています。

2025年、メイケロンは全国の商業施設で、国補助（国の補助制度）の販売注文を累計102.9万件達成し、累計販売額は99.1億元に達し、館内のテナント企業の経営に対する信頼感を効果的に押し上げました。

新たな5年戦略の主導と建発股份の深い支援のもと、メイケロンは、中核カテゴリの深度運営と、新興業態の異業種横断の融合を通じて、経営の質の全面的な向上を継続的に推進しています。

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