3月23日、華潤江中医薬株式会社（以下「華潤江中」）は江中薬谷で業績交流会を開催し、現場の見学も受け入れた。中信証券、華泰証券、CICC、UBS、Morgan Stanley Investment Managementなど40社超の国内外機関が参加した。同社の経営陣は、2025年の業績実績、コア事業の配置、今後の戦略計画などの問題について、機関投資家と深い意見交換を行った。
調査の基本状況
投資家関係活動のカテゴリ
業績交流会、現場見学
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時間
2026年3月23日
場所
江中薬谷
参加機関名
中信証券、華泰証券、CICC、中信建投、国泰海通、華福証券、東呉証券、開源証券、中銀国際、華鑫証券、申万宏源、華創証券、国金証券、招商証券、東北証券、国海証券、興業証券、長城証券、国投証券、浙商証券、山西証券、光大証券、華安証券、平安証券、中国人寿養老保険、中信保誠基金、国聯基金、興証グローバル基金、銀河基金、鵬揚基金、創金合信基金、天治基金、陽光資産、新华资产、泰康資産、南土資産、淡水泉投資、睿郡資産、勤遠投資、正円投資、UBS、Morgan Stanley Investment Management、Ankaa capital limitedなど（掲載順は優劣を示さない）
調査速報|華潤江中が中信証券など40以上の機関を迎え、健康消費品事業は前年比43%増
3月23日、華潤江中医薬株式会社（以下「華潤江中」）は江中薬谷で業績交流会を開催し、現場の見学も受け入れた。中信証券、華泰証券、CICC、UBS、Morgan Stanley Investment Managementなど40社超の国内外機関が参加した。同社の経営陣は、2025年の業績実績、コア事業の配置、今後の戦略計画などの問題について、機関投資家と深い意見交換を行った。
調査の基本状況
業績実績：売上は微減も利益は逆風下で増加、ヘルスケア消費財がコアのハイライト
交流情報によれば、2025年の華潤江中の売上高は42.2億元で前年同期比4.87%減、親会社帰属の純利益は9.07億元で前年同期比15.03%増となり、「売上はわずかに減少、利益は成長」という良好な状況を示した。同社は、利益水準の向上は主に2つの面によるとしている。1つ目は、きめ細かな管理と費用管理が業務効率の向上を促し、コスト構造が継続的に最適化されたこと。2つ目は、高粗利のコア製品の売上構成比が伸びたことであり、例えば健胃消食片、ベフィダ（贝飞达）などが堅調に発展したことだ。
事業別に見ると、3つの主要セグメントに分化の特徴が見られる。
コア事業の解説：多セグメントで協働して力を発揮し、段階的な製品マトリクスを構築
OTC事業：3段階の製品ピラミッドが盤石、「治養（治して育む）」の組み合わせで腸の健康分野を強化
同社のOTC事業は胃腸、咽喉、滋養補益などの優位カテゴリに注力しており、すでに明確な3段階の製品ピラミッドを形成している。第1段階は10億元級の大型単品である健胃消食片で、ブランドの若年層向け化により国民的認知を固める。第2段階には5億元級の乳酸菌素片（乳酸菌素片）とベフィダ（贝飞达）が含まれる。うち乳酸菌素片は「腸の日常ケア調整」を主力とし、ベフィダは広東アライアンスの集采での入札採用を足がかりに市場拡大を進めており、両者は「治養（治して育む）」を組み合わせた腸の健康製品のセットを形成している。第3段階には、多維元素片、複方草珊瑚含片などの億元級の単品や、川貝枇杷胶囊などの千万元級の有望な製品が含まれ、専門商品の運営によって市場浸透度を高めている。
今後、OTC事業は「家庭で常備する薬」という位置付けを継続して深化させる。第一に既存製品を細分化したシーンへ拡張し、第二に外部の製品を導入してピラミッドの厚みを増す。
ヘルスケア消費財事業：「1+3+N」配置で成果が出て、4つのコア製品カテゴリを加速拡大
2025年のヘルスケア消費財事業は「1+3+N」のカテゴリ戦略を明確にした。「1」は滋養補益の参靈草シリーズで、差別化されたポジショニングで大衆市場への浸透を強化する。「3」には、胃腸の健康、リハビリ栄養、肝の健康の3大カテゴリが含まれる。そのうち胃腸の健康は自社開発の菌株により特徴あるプロバイオティクス製品を作り、リハビリ栄養は「初元」シリーズで日常の栄養シーンを拡張し、肝の健康は「肝純片」で専門化の構築を推進する。「N」は育成中の潜在製品群。
同社は、今後は滋養補益、リハビリ栄養、腸の健康、肝の健康の4つのコアカテゴリに資源を集中し、戦略的に特医食品（特定医療用途食品）を展開する。また、自社運営の能力を強化してチャネル構造を最適化する。
処方薬事業：コンプライアンスのもとでのダブルチャネル配置、中薬飲片（漢方の服用調製品）で集采の機会をつかむ
集采の影響について、同社は2025年の処方薬事業は直接的な打撃が限定的であると述べている。今後は呼吸、心脳（心臓・脳）、婦人・小児（婦儿）などの分野に注力し、院内・院外のダブルチャネルを深化させる。院内側では学術推進と重点病院のカバーを強化し、自ら集采を歓迎する。院外側では慢性疾患の管理体制を構築し、第三の終端（第三の流通先）や基層市場へと下沉させる。中薬飲片事業は「中薬飲片＋スマート煎（智慧代煎）」の二輪駆動で、飲片の集采機会を捉える。
戦略計画：内生と外延のダブルドライバーで、「ダブルコア・一つの力（双核一力）」による質の高い発展に集中
戦略面では、華潤江中は「ヘルスケア消費財を発展させ、処方薬を配置する」という事業方針を明確にし、内生的な成長と外延的な拡張を組み合わせる。2025年に同社は精誠徽薬の買収を完了し、六味地黄口服液、脳力静糖浆などの品種を補充した。現在、研究開発、生産、販売などの各段階で資源のシナジーを実現している。2026年には、漢方および類漢方、微生態製剤、特医食品などの領域を中心に、買収とBD（ビジネス開発）の導入を継続的に推進する。
業界トレンドについて、同社は今後5年間の医薬業界は、政策主導による質の高い発展、市場競争の立体化、需要構造の最適化、数智化・国際化の加速などの傾向が表れると判断している。そのため、同社は研究開発のイノベーションを強化し、数智のアップグレードを推進し、事業配置を最適化し、産業チェーンのレジリエンスを高めるなどの施策を通じて、「双核一力」（ブランド駆動、イノベーション駆動、コア競争力）を高めることに集中し、「15五」期間中に「量」の合理的な成長と「質」の有効な向上を目指す。
同社はまた、交流の内容に関するのは先見的な記述であり、業績の保証を構成しないこと、投資家はリスクに注意するよう注意喚起している。
（注：本記事のデータおよび情報はいずれも華潤江中の投資家向け関係活動記録の公表公告に基づく）
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編集：小浪快報