労働省が提案した401(k)代替資産ルール

労働省のフランシス・パーキンス・ビルディングに、2025年6月、ワシントンで掲示された看板。

Kevin Carter | Getty Images

月曜、労働省は、プランスポンサーおよび受託者が401(k)の退職口座に代替資産をどのように組み入れられるかに関するルールを提案した。

この提案は、8月に発表されたドナルド・トランプ大統領の大統領令への対応であり、同大統領令は、労働省と証券取引委員会に対し、401(k)における代替資産への拡大されたアクセスを促進するよう指示していた。代替投資は、不動産、暗号資産、プライベート・マーケットの資産などを含む幅広いカテゴリーだ。

「この提案ルールは、今日存在する投資環境をよりよく反映する商品を、プランがどのように検討できるかを示すことになる」と、労働長官のロリ・チャベス＝デレマー氏は声明で述べた。

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401(k)のプランは、こうした資産を含めること自体はすでに禁止されていないものの、訴訟によって投資判断が争われるのではないかという懸念が、多くのプランスポンサーを傍観の立場にとどめてきた。

労働省のルールは、いわゆる「セーフ・ハーバー」を設けており、これによりプランスポンサーを訴訟から守るのに役立つ可能性がある。プランの受託者が代替投資を選ぶ際に、「客観的に、徹底的に、そして分析的に考慮する」ための6つの要因を示している。6つの要因は、パフォーマンス、手数料、流動性、評価、パフォーマンスのベンチマーク、複雑性だ。

このルールは、最終化される前に、60日間のパブリックコメント期間を含むさらなる見直しの対象となる。

これは、プライベート・クレジット市場が、投資家の解約（償還）によるストレスや、人工知能の混乱を背景としたソフトウェア投資への過度なエクスポージャーへの懸念で苦しんでいる中での動きだ。

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