今、ビットコインの最大の敵は何で、その理由は何ですか？

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長年にわたり、ビットコインはマクロ面での逆風に直面してきましたが、今やその最も執拗な圧力点として台頭しつつある要因が1つあります。それは日本銀行です。

Merlijn The Traderによる最近の分析では、注目すべきパターンが明らかになっています。日本が利上げを行うたびに、ビットコインは急な下落（ドローダウン）を吸収しています。12月19日に向けて次の政策決定が近づく中、トレーダーたちは、このパターンが繰り返されるのかを注意深く見ています。

日本は現在、他のどの国よりも多くの米国債を保有しています。つまり、その金融政策の変化は世界の流動性に波及します。日本銀行が超緩和のスタンスから転じれば、世界的に資金調達コストに影響し、流動性のパイプラインを引き締め、リスク資産に圧力がかかります。ビットコインはこれらの政策調整に繰り返し反応しており、データが無視しにくくなっています。

出典:

苦痛のパターン：ビットコインが日銀の利上げにどう反応するか

過去の挙動は、明確な絵を描き出しています。2024年3月、日本が利上げしたとき、ビットコインはおよそ23%下落しました。次の利上げは2024年7月に行われ、さらに別の30%の下落を引き起こしました。そして2025年1月に日銀が再び政策金利を引き上げたとき、ビットコインはさらに31%下落しました。これらは些細な押し目ではありません。サイクルの中でも最も急な修正の一部を意味しています。

一貫した反応は、円キャリートレードが大きな役割を果たしていることを示唆しています。日本の金利が上がると、レバレッジをかけたグローバルなポジションは維持するためのコストが高くなります。投資家はエクスポージャーを解消し、流動性を取り戻し、ポートフォリオのリスクを下げます。その過程で、ビットコインはしばしば巻き添えになり、特に短期の流動性がシステムから枯渇する局面ではなおさらです。

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次の決定：12月19日が次の動きを左右し得る

12月19日に日銀の利上げが見込まれる中、トレーダーはますます慎重になっています。Merlijnは、もしそのパターンが繰り返されるなら、ビットコインは$70,000の領域を再訪する可能性があると指摘しています。この水準は現在のサポートゾーンよりもかなり下に位置しています。確実なことは何もありませんが、歴史的な対称性は見過ごしにくいものです。これまでの各利上げの後には大きな修正が続いており、市場はすでに、ためらいの初期サインを示しています。

彼の分析に添えられたチャートは、この不確実性を反映しています。縦方向の複数のマーカーが、過去の利上げを深い赤の修正ゾーンに一致させており、そして今度のイベントも同様の背景の中に配置されています。

メッセージはシンプルです。いまビットコインの最悪の敵は、短期トレーダーでも、ETFのフローでも、あるいは米国のインフレでもないかもしれません。それは日本の金融シフトかもしれないのです。

なぜ今回でもトレーダーを驚かせる可能性があるのか

脅威はあるものの、市場がすでに調整を織り込んでいるなら、影響はそれほど深刻ではないという見方をするアナリストもいます。ビットコインの最近のレンジでの推移は、過剰なレバレッジを薄めており、いま流動性リスクはよりよく理解されています。それでも、根本の真実は変わりません。日銀の判断は世界的な重みを持ち、ビットコインはこれまで以上にそれらの影響をより直接的に感じています。

市場が12月19日に近づくにつれ、焦点は1つの重要な問いに移っています。すなわち、このサイクルがパターンを断ち切るのか、それともタイト化する円に対するビットコインの脆弱性を強めるのか。次に何が起きるかが、2026年初頭に向けたセンチメントを形作ります。