新天然气2025年報解読：親会社所有者帰属純利益が31.92%減少、財務費用が73.06%増加

営業収益：微増3.89%、事業構成の分化が明確

2025年に会社が実現した営業収益は39.24億元で、前年比3.89%増加しており、伸び率は近年よりやや鈍化している。事業構成の観点から見ると、炭層メタンの採掘・販売事業が収益30.51億元をもたらし、前年比4.93%増となっており、営業収益増加の主要な支えとなっている。一方で、天然ガス供給および戸別設置工事事業の収益はそれぞれ前年比-23.88%および-33.75%と下落しており、暖冬および産業用ガス需要の軟調の影響が明確に表れている。

地域別では、新疆地区の収益は8.21億元で、前年とほぼ同水準。山西省およびその他地域の収益は30.51億元で前年比4.93%増となっており、主に炭層メタン事業の安定的な拡大による。

収益指標：純利益が大幅に下落、収益圧力が顕著

2. 親会社株主に帰属する純利益：2025年に上場会社の株主に帰属する純利益は8.07億元で、前年比大幅に31.92%減少。主な理由には、営業コストが前年比17.67%増の22.78億元となったこと、資産減損損失が前年比3.95億元増えたこと、ならびに信用減損損失が前年比で1.22億元まで拡大したことなど、多重要因により利益の余地が圧迫されたことが含まれる。
3. 非経常純利益（控除後）：非経常損益を控除した純利益は7.55億元で、前年比36.90%減少。減少幅は親会社株主に帰属する純利益の下落率を上回り、会社のコア事業の収益力低下がより一層顕著であることを示している。非経常損益のうち、潘庄井の設備補償金が9532万元の収益をもたらしており、ある程度、業績下落の幅を緩和している。
4. 基本1株当たり利益：基本1株当たり利益は1.90元/株で、前年比32.14%減少。非経常控除後の1株当たり利益は1.78元/株で、前年比36.88%減少しており、純利益の変動トレンドと一致する。

費用分析：財務費用が急増、管理費用は最適化

2. 総費用：2025年の期間費用の合計は5.66億元で、前年比21.27%増。うち、財務費用の大幅な上昇が主要なドライバーとなっている。
3. 販売費用：販売費用は3965万元で、前年比4.74%増。主に、販売規模の拡大により発生する費用の増加による。伸び率は売上高の伸び率を下回っており、費用コントロールは相対的に安定している。
4. 管理費用：管理費用は2.85億元で、前年比-2.49%減。事業調整の過程で、管理効率の向上により費用の節約を実現していることを示している。
5. 財務費用：財務費用は2.42億元で、前年比73.06%の急増。主に当期の借入の新規増加により利息支出が増えたことによるもので、通年の利息支出は2.65億元で前年比45.99%増。
6. 研究開発費：当該期間中に研究開発費は発生しておらず、会社の研究開発投資は当面費用面には反映されていない。

研究開発人員の状況

当該期間中、会社は研究開発人員に関する関連データを開示していない。研究開発費がない状況と合わせて見ると、会社の現状の研究開発投資の強度は比較的弱く、技術革新に関する取り組みの強化が必要であることを示している。

キャッシュフロー分析：営業キャッシュフローは堅調、投資・資金調達活動は活発

2. 営業活動によるキャッシュフロー：営業活動から得られたキャッシュフローの純額は24.79億元で、前年比19.71%増。主に、販売収入および回収の増加によるもので、商品販売・役務提供で受け取った現金は47.60億元で前年比2.31%増。会社のコア事業のキャッシュ獲得能力は引き続き堅調である。
3. 投資活動によるキャッシュフロー：投資活動から得られたキャッシュフローの純額は-44.99億元で、前年比でネットの資金流出が拡大。主に、当期の対外投資支出の増加によるもので、三塘湖プロジェクトの探鉱権譲渡対価、石油・ガスの探鉱・開発投資などが含まれる。会社は資源獲得およびプロジェクト配置において、継続的に投資を上乗せしている。
4. 資金調達活動によるキャッシュフロー：資金調達活動から得られたキャッシュフローの純額は25.99億元で、前年比366.90%増。主に、当期の新規の銀行借入によるもので、通年での借入により受け取った現金は40.96億元となり、投資活動に資金支援を提供している。

会社が直面するリスク

2. 業界の景気循環リスク：石油・ガスおよび石炭業界はマクロ経済との関連度が高い。景気後退によりエネルギー需要および価格が下落すれば、会社の収益力に不利な影響が及ぶ可能性がある。
3. 埋蔵量の不確実性リスク：天然ガスの埋蔵量データは地質上の仮定に基づく。将来、埋蔵量の推計が減少すれば、石油・ガス資産の減価償却および会社の利益に直接影響する。
4. 安全生産および環境保護リスク：会社の事業は石油・ガスの探鉱・開発および都市ガスの輸送・配給に関わっており、安全管理の難度が高い。環境基準が引き上げられれば、会社の環境投資および事業コストが増加する。
5. 政府補助金政策変更リスク：国が非在来型天然ガスに対して提供する補助金政策には不確実性がある。補助金が調整されれば、会社の利益に影響する。
6. 中核技術者の流出リスク：会社は中核技術チームに依存している。人員が大量に流出すれば、コア競争力が弱まる。

取締役・監査役および高級管理職の報酬状況

当該期間中、会社の主要な管理職の報酬合計は3488.36万元。そのうち：

• 董事長 明再远：当該期間中に会社から得た税引前報酬総額は608.60万元。
• 総経理 張蜀：税引前報酬総額は292.47万元。
• 副総経理：複数名の副総経理の税引前報酬は131.01万元から256.99万元の範囲にあり、その内訳は、严丹华（上級副総経理）256.99万元、龚池华238.81万元、卫江涛170.08万元、王冰167.09万元、李军164.01万元、刘文选164.44万元、张新龙143.94万元、杜强131.01万元。
• 財務総監 陈建新：税引前報酬総額は153.02万元。

以上より、新天然ガスの2025年の業績は明確に下落しており、主要因はコスト上昇と減損損失の増加である。同時に、会社は将来に向けた投資・配置を継続的に強化している。投資家は、業界の景気循環による変動、政策の変更、ならびに会社のコスト管理能力に注意し、業績がさらに収益圧力にさらされるリスクに警戒する必要がある。

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责任编辑：小浪快报