3月26日、中指研究院は、不動産業界の百強企業に関する研究レポートを含む一連の研究成果を発表した。同機関によると、不動産業界はいまだ調整局面にあり、百強企業の入れ替わりは今後も続く可能性がある。しかし、2025年の百強企業のうち3割の企業は精密な投資（精確な投資）を継続しており、市場での地位は比較的安定している。加えて、パブリックREITsが商業不動産分野へ拡大したことも、企業に資金調達の新たな道を開いている。**3割の不動産企業が市場での地位を比較的安定**不動産百強企業研究レポートによれば、市場調整の中で販売実績が下向きに続く背景において、業界内部の状況はさらに分化している。2025年、百強企業の販売実績は下向き傾向を維持し、販売総額、販売面積はそれぞれ32605.2億元、14857.9万平方メートルであり、前年同期比でそれぞれ18.1%、24.3%減少した。そのうち、3割の企業は2024-2025年の販売額および用地取得（拿地）金額のいずれもが上位100位に入っている。これらの企業は中核都市への戦略的な配置に注力し、販売実績を着実に実現すると同時に、中核都市で優良な土地区画の補充にも注力し、販売実績の裏付け（保証度）を高めているため、市場での地位は比較的安定している。一部の企業は、投資規模を支える裏付けが不足していること、あるいは開発能力が限られていることにより、経営の安定性がやや弱く、百強企業の入れ替わりは今後も続く可能性がある。2025年、百強企業の流動性（リクイディティ）に対する圧力は依然として緩和を待っている。短期的には、「生き残り」が、不動産企業の現段階における経営の中核となり、流動性を強化し、適度な投資を維持して、経営の安全を確保することが求められる。中指院の分析によると、2026年においては、中国の不動産業界の再構築とモデルの再編成はなお進行中であり、業界の発展は、規模拡大・高レバレッジから、生存を土台にし、高品質な発展を中核とする段階へと移行している。長期的には、不動産業界が全面的にストック（既存保有）時代へ入る背景のもとで、専門的な運営と品質の高いサービスが、不動産企業が開発業務の天井を突破し、ストック資産の価値を掘り起こすための中核エンジンとなっている。不動産企業は、現在と長期の双方を両立させ、短期では流動性を強化し、適度な投資を維持して経営の安全を確保し、長期では不動産発展の新たなモデルの構築を加速させる必要がある。**パブリックREITsが拡大し、資金調達の新たな道を切り開く**中指研究院が同日発表した商業用不動産百強企業の研究レポートによると、2025年のマクロ経済の運行は全体として概ね安定しているが、国内では供給が強く需要が弱いという矛盾が依然として際立っている。商業不動産市場は、供給・需要がやや弱い状況が続いている。規模の面では、商業不動産市場はすでにストック（既存在庫）時代に入っている。経営の質の面では、商業不動産市場の需要は依然として弱く、百強を代表する企業の重点プロジェクトの平均稼働率は小幅に低下している。資金調達能力の面では、企業がストック活性化の需要により資産の証券化を拡大する動きが強まり、2025年に不動産関連企業が発行したCMBS/CMBN、保有型不動産ABSの金額は、前年同期比の増加率が5割超となっている。 消費インフラREITsは着実に拡大しており、2025年には消費REITsが計5本発行され初回上場した。 同時に、商業不動産REITsの試験的導入（試点）が開始され、企業の「投資（投融）—資金調達・運用—売却（退場）」のクローズドループが段階的につながってきている。中指研究院は、パブリックREITsが商業不動産分野へ拡大することで、企業に資産の証券化およびエクイティ型の資金調達という新たな道を開いたと指摘しており、企業には運営能力の強化と、プロジェクトの運営パフォーマンスの向上が迫られる。 不動産金融の手段を活用して資産負債構造を最適化し、業界全体を資産運用の方向へと転換させることを促す。2026年には、内需拡大や消費を後押しする政策の取り組みが引き続き強まることで、消費市場は安定した成長基調を継続する見込みがある。ただし短期的には、店舗およびオフィス市場は供給が需要を上回り、賃料が下落する圧力に直面し続ける可能性がある。ストック競争の激化と消費需要の多様化という課題に対し、企業は運営水準と資産運用（資管）能力の向上に注力し、健全な経営を維持しながらも、不動産金融の機会をつかんで持続可能な発展を実現すべきである。中指研究院が同日発表した賃貸企業の研究レポートによると、ますます激しくなる市場競争に直面する中で、業界のトップ企業は、精緻化された運営を継続的に深化させている。デジタル化・スマート化の管理手段に依拠することで、コスト削減と効率向上を実現している。複数の施策の推進により、2025年の住宅賃貸業界の重点企業では、営業収入や稼働率などの主要な経営指標が安定した運用を維持している。2025年においては、わが国の賃貸住宅資産の退出（イグジット）チャネルは継続的に整備されている。保障性賃貸住宅のパブリックREITsの発行規模は着実に拡大しており、増発（拡募）メカニズムは重要なブレークスルーを実現した。各種の条件を満たす賃貸住宅プロジェクトが申請範囲に組み込まれるにつれ、保租房REITs（保障性賃貸住宅REITs）は、常態的な発行段階へ入っている。 一方で、保険資金などの機関投資家は、Pre-REITsなどの手段を通じて、中核都市の優良な長期賃貸アパート（長租公寓）プロジェクトへの投資を強化しており、徐々に「プロジェクト買収—運営の育成—REITsの退出」という完全なビジネス上のクローズドループが形成されつつある。 規制の枠組みが一層整っていくにつれ、賃貸住宅資産の退出メカニズムはより市場化され、多様化しており、業界は成熟市場のモデルへ向けて加速的に歩み寄っている。
機関：三成の不動産企業が正確な投資を堅持、市場での地位は比較的安定
3月26日、中指研究院は、不動産業界の百強企業に関する研究レポートを含む一連の研究成果を発表した。同機関によると、不動産業界はいまだ調整局面にあり、百強企業の入れ替わりは今後も続く可能性がある。しかし、2025年の百強企業のうち3割の企業は精密な投資（精確な投資）を継続しており、市場での地位は比較的安定している。加えて、パブリックREITsが商業不動産分野へ拡大したことも、企業に資金調達の新たな道を開いている。
3割の不動産企業が市場での地位を比較的安定
不動産百強企業研究レポートによれば、市場調整の中で販売実績が下向きに続く背景において、業界内部の状況はさらに分化している。2025年、百強企業の販売実績は下向き傾向を維持し、販売総額、販売面積はそれぞれ32605.2億元、14857.9万平方メートルであり、前年同期比でそれぞれ18.1%、24.3%減少した。
そのうち、3割の企業は2024-2025年の販売額および用地取得（拿地）金額のいずれもが上位100位に入っている。これらの企業は中核都市への戦略的な配置に注力し、販売実績を着実に実現すると同時に、中核都市で優良な土地区画の補充にも注力し、販売実績の裏付け（保証度）を高めているため、市場での地位は比較的安定している。一部の企業は、投資規模を支える裏付けが不足していること、あるいは開発能力が限られていることにより、経営の安定性がやや弱く、百強企業の入れ替わりは今後も続く可能性がある。
2025年、百強企業の流動性（リクイディティ）に対する圧力は依然として緩和を待っている。短期的には、「生き残り」が、不動産企業の現段階における経営の中核となり、流動性を強化し、適度な投資を維持して、経営の安全を確保することが求められる。
中指院の分析によると、2026年においては、中国の不動産業界の再構築とモデルの再編成はなお進行中であり、業界の発展は、規模拡大・高レバレッジから、生存を土台にし、高品質な発展を中核とする段階へと移行している。長期的には、不動産業界が全面的にストック（既存保有）時代へ入る背景のもとで、専門的な運営と品質の高いサービスが、不動産企業が開発業務の天井を突破し、ストック資産の価値を掘り起こすための中核エンジンとなっている。不動産企業は、現在と長期の双方を両立させ、短期では流動性を強化し、適度な投資を維持して経営の安全を確保し、長期では不動産発展の新たなモデルの構築を加速させる必要がある。
パブリックREITsが拡大し、資金調達の新たな道を切り開く
中指研究院が同日発表した商業用不動産百強企業の研究レポートによると、2025年のマクロ経済の運行は全体として概ね安定しているが、国内では供給が強く需要が弱いという矛盾が依然として際立っている。商業不動産市場は、供給・需要がやや弱い状況が続いている。
規模の面では、商業不動産市場はすでにストック（既存在庫）時代に入っている。経営の質の面では、商業不動産市場の需要は依然として弱く、百強を代表する企業の重点プロジェクトの平均稼働率は小幅に低下している。資金調達能力の面では、企業がストック活性化の需要により資産の証券化を拡大する動きが強まり、2025年に不動産関連企業が発行したCMBS/CMBN、保有型不動産ABSの金額は、前年同期比の増加率が5割超となっている。 消費インフラREITsは着実に拡大しており、2025年には消費REITsが計5本発行され初回上場した。 同時に、商業不動産REITsの試験的導入（試点）が開始され、企業の「投資（投融）—資金調達・運用—売却（退場）」のクローズドループが段階的につながってきている。
中指研究院は、パブリックREITsが商業不動産分野へ拡大することで、企業に資産の証券化およびエクイティ型の資金調達という新たな道を開いたと指摘しており、企業には運営能力の強化と、プロジェクトの運営パフォーマンスの向上が迫られる。 不動産金融の手段を活用して資産負債構造を最適化し、業界全体を資産運用の方向へと転換させることを促す。
2026年には、内需拡大や消費を後押しする政策の取り組みが引き続き強まることで、消費市場は安定した成長基調を継続する見込みがある。ただし短期的には、店舗およびオフィス市場は供給が需要を上回り、賃料が下落する圧力に直面し続ける可能性がある。ストック競争の激化と消費需要の多様化という課題に対し、企業は運営水準と資産運用（資管）能力の向上に注力し、健全な経営を維持しながらも、不動産金融の機会をつかんで持続可能な発展を実現すべきである。
中指研究院が同日発表した賃貸企業の研究レポートによると、ますます激しくなる市場競争に直面する中で、業界のトップ企業は、精緻化された運営を継続的に深化させている。デジタル化・スマート化の管理手段に依拠することで、コスト削減と効率向上を実現している。複数の施策の推進により、2025年の住宅賃貸業界の重点企業では、営業収入や稼働率などの主要な経営指標が安定した運用を維持している。
2025年においては、わが国の賃貸住宅資産の退出（イグジット）チャネルは継続的に整備されている。保障性賃貸住宅のパブリックREITsの発行規模は着実に拡大しており、増発（拡募）メカニズムは重要なブレークスルーを実現した。各種の条件を満たす賃貸住宅プロジェクトが申請範囲に組み込まれるにつれ、保租房REITs（保障性賃貸住宅REITs）は、常態的な発行段階へ入っている。 一方で、保険資金などの機関投資家は、Pre-REITsなどの手段を通じて、中核都市の優良な長期賃貸アパート（長租公寓）プロジェクトへの投資を強化しており、徐々に「プロジェクト買収—運営の育成—REITsの退出」という完全なビジネス上のクローズドループが形成されつつある。 規制の枠組みが一層整っていくにつれ、賃貸住宅資産の退出メカニズムはより市場化され、多様化しており、業界は成熟市場のモデルへ向けて加速的に歩み寄っている。