民生銀行の2025年年次報告書は、多くの投資家の関心を呼びましたが、実際の業績数値が出てみると、機関投資家はまた「頭を悩ませる」ことになりそうです。年次報告書によると、同行の年間の営業収益は1428.65億元で、前年比4.82%増でした。自己株主に帰属する純利益は305.63億元で、前年比5.37%減です。重要な収益・純利益の指標が「増加と減少」で並んだことは、同行が引き続き事業転換期にあるという明確な特徴を浮き彫りにしています。ただし「増収ではあるが増益ではない」ものの、その本質は、同行がリスク解消と資産の減損計上を自ら積極的に強めたことにあります。これが資産の質に反映されており、法人向け不動産の不良貸付残高と不良率はいずれも顕著に「二段階で減少」を実現しました。歴史的なリスクは加速して払拭され、今後の業績の安定・上向きに向けた基礎が築かれています。また注目すべきなのは、民生銀行の年次報告書において、純金利マージン（NIM）が逆風の中でも微増し、1BP（ベーシスポイント）上昇して1.40%となったことです。これは、預金の利息負担率を大幅に40BP引き下げたことによるものですが、確かに同業の中では珍しい実績です。**何以“増収”不“増利”】【何以“增收”不“增利”】【何以“增收”不“增利”】【何以“增收”不“增利”】【何以“增收”不“增利”】【何以“增收”不“增利”】【何以“增收”不“增利”】【何以“增收”不“增利”】【何以“増収”不“増利”】【何以“増収”不“増利”】【何以“増収”不“増利”】【何以“増収”不“増利”】【何以“増収”不“増利”】【何以“増収”不“増利”】【何以“増収”不“増利”** ---------------2025年、民生銀行は営業収入1428.65億元を実現し、前年比4.82%増でした。しかし、自己株主に帰属する純利益は305.63億元で、前年比5.37%減でした。ただ、詳細に分析すると、この同行の利益の小幅な減少は、主力事業の縮小に起因するのではなく、信用減損損失の大幅な増加、つまり資産を能動的に処分したことによるものだと分かります。報告期間中、同行の信用減損損失は539.50億元に達し、前年比で18.64%大幅に増加しており、積み上がった問題資産の処分に対する経営陣の断固たる姿勢を示しています。**純金利マージンのパフォーマンスが際立つ** -----------注目すべきは、同行の純金利マージンが珍しく下げ止まり、回復したことです。業界の利ざやは総じて圧迫を受ける中で、民生銀行の2025年の純金利マージン（NIM）は1.40%となり、前年から1ベーシスポイント（BP）微増しました。この予想を上回るパフォーマンスは主に、負債側のコスト低下が効果的に進んだことに帰せられます。預金の自主規制要請の厳格な実行と、精緻な価格設定管理により、同行の通年の預金の利息支払率は40BP大幅に低下し、1.74%となりました。これにより、資産側の収益率低下の圧力をうまく相殺できました。**非利息収入のパフォーマンスが強い** ------------民生銀行の年次報告書は、今年の股份行と国有大手行に共通する一つの特徴も示しています。それは、非利息が利息収入を上回っているという点です。報告期間中、同行の利息純収入は1001.26億元で、前年比1.46%増でした。年間の預金利息の支出は前年比で17.28%減少しました。法人預金と個人預金の平均コスト率はそれぞれ41BPと38BP低下しています。この「先に整えてから壊す（負債構造を最適化する）」戦略により、純金利マージンが1.40%で下げ止まり維持できたことが、その核心的な理由です。さらに、民生銀行が2025年にほぼ5%の営業収益のプラス成長を実現できたのも、「強い非利息」のドライバーによるところがあります。2025年、民生銀行は非利息純収入427.39億元を実現し、前年比で13.67%大幅増となり、営業収入に占める比重は29.92%まで上昇しました。その内訳では、資本市場の価格変動や債券取引の増加に後押しされ、投資収益などのその他の非利息純収入は244.18億元に達し、前年比で26.16%急増しました。これが、当年の営業収益の伸びを押し上げる重要な原動力となっています。**不良が顕著に二段階で減少** ----------市場が強く注目する資産の質の面では、民生銀行は2025年も、不良資産の運用における「不良資産を適切に経営する」理念を堅持し、多様な手段でリスク解消を推進し続けました。財務報告によると、2025年の民生銀行は不良資産を累計で720.04億元処分しました。そのうち、不良貸付は673.90億元でした。処分方法で分類すると、現金回収80.78億元、譲渡116.05億元、不良資産の証券化160.66億元、貸倒引当の償却302.93億元、代物弁済などのその他の方法による処分13.48億元；さらに、非信用（非ローン）系の不良資産46.14億元です。まさにこの大きな規模の一掃（出清）によって、当期利益に一時的な下押し圧力が生じました。2025年末時点で、同行の法人向け不動産の不良貸付残高は117.36億元まで減少し、不良貸付率は2024年末の5.01%から大きく回落して3.61%となりました。法人の不良率は0.02パーセントポイント低下して1.24%でした。一方で、個人類の不良貸付率は小幅に上昇しており、後者は0.12パーセントポイント増の1.92%となりました。特に、クレジットカードのオーバードロー（支払遅延）に係る不良貸付率は3.87%で、注目に値します。**年間で83億元を配当** ------------同行は、株主名簿に記載されたA株株主およびH株株主に対し、現金配当を行う予定です。2025年度は、10株あたり現金配当金を人民元0.53元（税引後、以下同様）とします。同行が2025年12月31日時点で発行済みの株式数437.82億株を基準とすると、今回の現金配当金の総額は人民元23.20億元となります。中間配当を踏まえると、民生銀行の2025年の年間配当案は、現金配当を人民元82.74億元の合計で配分する予定であり、普通株主に帰属する純利益の30.14%を占めます。2026年、同行は配当の頻度を維持し、分配政策の安定性によって投資家および資本市場に対し前向きなイメージを伝え、投資家の受益感を高めることを企図しています。リスク提示および免責条項 市場にはリスクがあります。投資は慎重に行ってください。この記事は個人の投資助言を構成するものではなく、個々の利用者の特別な投資目的、財務状況、または必要性についても考慮していません。ユーザーは、この記事中のいかなる意見、見解、または結論が自らの特定の状況に適合するかどうかを検討してください。これに基づいて投資する場合、責任は投資者ご自身に帰属します。
みんせいぎんこう2025年報発表：純金利差がまれに見る上昇、利益の転換点は依然待たれる
民生銀行の2025年年次報告書は、多くの投資家の関心を呼びましたが、実際の業績数値が出てみると、機関投資家はまた「頭を悩ませる」ことになりそうです。
年次報告書によると、同行の年間の営業収益は1428.65億元で、前年比4.82%増でした。自己株主に帰属する純利益は305.63億元で、前年比5.37%減です。重要な収益・純利益の指標が「増加と減少」で並んだことは、同行が引き続き事業転換期にあるという明確な特徴を浮き彫りにしています。
ただし「増収ではあるが増益ではない」ものの、その本質は、同行がリスク解消と資産の減損計上を自ら積極的に強めたことにあります。これが資産の質に反映されており、法人向け不動産の不良貸付残高と不良率はいずれも顕著に「二段階で減少」を実現しました。歴史的なリスクは加速して払拭され、今後の業績の安定・上向きに向けた基礎が築かれています。
また注目すべきなのは、民生銀行の年次報告書において、純金利マージン（NIM）が逆風の中でも微増し、1BP（ベーシスポイント）上昇して1.40%となったことです。これは、預金の利息負担率を大幅に40BP引き下げたことによるものですが、確かに同業の中では珍しい実績です。
何以“増収”不“増利”】【何以“增收”不“增利”】【何以“增收”不“增利”】【何以“增收”不“增利”】【何以“增收”不“增利”】【何以“增收”不“增利”】【何以“增收”不“增利”】【何以“增收”不“增利”】【何以“増収”不“増利”】【何以“増収”不“増利”】【何以“増収”不“増利”】【何以“増収”不“増利”】【何以“増収”不“増利”】【何以“増収”不“増利”】【何以“増収”不“増利”
2025年、民生銀行は営業収入1428.65億元を実現し、前年比4.82%増でした。しかし、自己株主に帰属する純利益は305.63億元で、前年比5.37%減でした。
ただ、詳細に分析すると、この同行の利益の小幅な減少は、主力事業の縮小に起因するのではなく、信用減損損失の大幅な増加、つまり資産を能動的に処分したことによるものだと分かります。報告期間中、同行の信用減損損失は539.50億元に達し、前年比で18.64%大幅に増加しており、積み上がった問題資産の処分に対する経営陣の断固たる姿勢を示しています。
純金利マージンのパフォーマンスが際立つ
注目すべきは、同行の純金利マージンが珍しく下げ止まり、回復したことです。業界の利ざやは総じて圧迫を受ける中で、民生銀行の2025年の純金利マージン（NIM）は1.40%となり、前年から1ベーシスポイント（BP）微増しました。
この予想を上回るパフォーマンスは主に、負債側のコスト低下が効果的に進んだことに帰せられます。預金の自主規制要請の厳格な実行と、精緻な価格設定管理により、同行の通年の預金の利息支払率は40BP大幅に低下し、1.74%となりました。これにより、資産側の収益率低下の圧力をうまく相殺できました。
非利息収入のパフォーマンスが強い
民生銀行の年次報告書は、今年の股份行と国有大手行に共通する一つの特徴も示しています。それは、非利息が利息収入を上回っているという点です。
報告期間中、同行の利息純収入は1001.26億元で、前年比1.46%増でした。年間の預金利息の支出は前年比で17.28%減少しました。法人預金と個人預金の平均コスト率はそれぞれ41BPと38BP低下しています。この「先に整えてから壊す（負債構造を最適化する）」戦略により、純金利マージンが1.40%で下げ止まり維持できたことが、その核心的な理由です。
さらに、民生銀行が2025年にほぼ5%の営業収益のプラス成長を実現できたのも、「強い非利息」のドライバーによるところがあります。
2025年、民生銀行は非利息純収入427.39億元を実現し、前年比で13.67%大幅増となり、営業収入に占める比重は29.92%まで上昇しました。その内訳では、資本市場の価格変動や債券取引の増加に後押しされ、投資収益などのその他の非利息純収入は244.18億元に達し、前年比で26.16%急増しました。これが、当年の営業収益の伸びを押し上げる重要な原動力となっています。
不良が顕著に二段階で減少
市場が強く注目する資産の質の面では、民生銀行は2025年も、不良資産の運用における「不良資産を適切に経営する」理念を堅持し、多様な手段でリスク解消を推進し続けました。
財務報告によると、2025年の民生銀行は不良資産を累計で720.04億元処分しました。そのうち、不良貸付は673.90億元でした。
処分方法で分類すると、現金回収80.78億元、譲渡116.05億元、不良資産の証券化160.66億元、貸倒引当の償却302.93億元、代物弁済などのその他の方法による処分13.48億元；さらに、非信用（非ローン）系の不良資産46.14億元です。まさにこの大きな規模の一掃（出清）によって、当期利益に一時的な下押し圧力が生じました。
2025年末時点で、同行の法人向け不動産の不良貸付残高は117.36億元まで減少し、不良貸付率は2024年末の5.01%から大きく回落して3.61%となりました。法人の不良率は0.02パーセントポイント低下して1.24%でした。一方で、個人類の不良貸付率は小幅に上昇しており、後者は0.12パーセントポイント増の1.92%となりました。特に、クレジットカードのオーバードロー（支払遅延）に係る不良貸付率は3.87%で、注目に値します。
年間で83億元を配当
同行は、株主名簿に記載されたA株株主およびH株株主に対し、現金配当を行う予定です。2025年度は、10株あたり現金配当金を人民元0.53元（税引後、以下同様）とします。同行が2025年12月31日時点で発行済みの株式数437.82億株を基準とすると、今回の現金配当金の総額は人民元23.20億元となります。
中間配当を踏まえると、民生銀行の2025年の年間配当案は、現金配当を人民元82.74億元の合計で配分する予定であり、普通株主に帰属する純利益の30.14%を占めます。
2026年、同行は配当の頻度を維持し、分配政策の安定性によって投資家および資本市場に対し前向きなイメージを伝え、投資家の受益感を高めることを企図しています。
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