AIに聞く・ヘリウムの自主的な供給管理は、どのような現実的な課題に直面しているのか？**21世紀経済報道 記者 チョウ・ユンファンが報道** 地政学の攪乱を受けたA株（上海・深圳上場株）では、あまり一般的ではないテーマが静かに膨らみつつある。 3月19日から23日まで、電子特ガスのリーディング企業であるワタル（華特ガス体、688268.SH）の株価は3営業日連続で、累計上昇率の乖離が30%超となり、1日あたりの売買代金は一時15億元まで拡大した。同時に、ジンホン気体（688106.SH）、ケイメテック（002549.SZ）など一連のガス株も独立した値動きを示している。 そして、いくつかの企業に共通する点は、地政学と半導体という2つの長期的な主要テーマが交わるところにある「ヘリウム資源」にある。 **供給断の衝撃波** 3月上旬、地政学の情勢が絶えず悪化し、カタールのラスラファン工業団地にある液化天然ガス（LNG）施設が攻撃を受けた。その結果、世界最大級のLNG工場の一つである当該施設の生産が停止に陥り、供給側の不確実性が増え続けている。 ヘリウムは、天然ガスの液化プロセスで抽出される重要な副産物である。このうちカタールガス田はヘリウム比率が高く、世界第2位のヘリウム生産国だ。2025年にはヘリウム生産量が世界の総生産量の3分の1以上を占める。 攻撃による破壊は長期的だ。これまで、カタールエネルギー社のCEOカビは、修理作業によって年間約1280万トンのLNG生産能力が停止し、期間は3〜5年に及ぶ可能性があると公に明らかにしている。これは、伴生ヘリウムの供給が長期にわたって「強い需要の欠落（硬直的な不足）」に直面することを意味する。 ヘリウムは、最も入手しやすい不活性ガスの一つであり、化学的な特性が安定しているため、半導体製造のリソグラフィ、エッチング、イオン注入、気相成膜などの中核プロセスで、保護ガス、キャリアガス、パージガスとして広く使用されている。ウエハー製造コストにおいて、電子ガスはシリコンウエハーに次ぐ第2の原料／補助材コスト項目で、割合は約13%〜15%を占める。 しかし、中東情勢がますます複雑化するにつれ、ウエハー製造業者は供給網のボトルネックや価格への波及を、集中的に注視し事前に見通しを立て始めている。報道によれば、三星電子（サムスン電子）やSKハイニックスなどの韓国の半導体大手が、緊急でヘリウム在庫の状況を点検しているという。中国市場では、成熟プロセスの半導体製造企業が多数あり、ヘリウムに対する需要は強い。A株市場の関連企業も一定程度影響を受けている。 卓創情報の「6N」半導体グレードの超高純度ヘリウム現物スポットのデータによれば、3月の累計上昇率は87.69%だった。液体ヘリウム、輸入／国産のボンベ充填ヘリウムはそれぞれ75.71%、71.88%、60%上昇している。同時期に、上記品目の長期契約（長協）価格はそれぞれ3.8%、2.9%、2.4%、2.1%上昇した。 **産業チェーンの自主化は課題に直面** 実際には、世界の地政学が誘発する特殊ガスのサプライチェーン問題は、ここ数年たびたび発生している。2022〜2024年には、ウクライナ危機（露ウク戦争）による供給攪乱の影響で、ネオン、クリプトン、キセノンなどの価格が一時、大きく変動し、かなり激しい価格の揺れが見られた。 地政学上の紛争はサプライチェーンのリスクを拡大させた一方で、国内産業にヘリウムや電子特ガス分野の「自主的な供給管理」を再度重視させることになった。 『「第14次5カ年計画」原材料工業発展計画』では、高純度電子ガス、希少ガスなどの重要品目における「ボトルネック」の問題を突破する必要があると示されている。アイジーミ（爱集微）のデータによれば、国内の電子特ガス市場規模は増加ペースが速い。2019年から2023年にかけて上昇を続け、2023年には249億元まで増えた。さらに、2025年には市場規模が279億元に達すると見込まれ、その期間の複合成長率は約12%〜13%を維持する見通しで、電子特ガスの国産化率は25%まで引き上がる可能性がある。 ただし、ヘリウムに限って言えば、国産化の進度はかなり遅い。 入手手段の面から見ると。ヘリウムは天然ガスの伴生物だが、天然ガスが必ずしも高含有量のヘリウムを伴うわけではない。ヘリウムは地質変化の累積として形成された天然鉱物であり、その産出は鉱床の富化度に依存する。一方で、生物起源の天然ガス（堆肥など、またはその他の人工的に製造した天然ガス）にはヘリウム元素がないため、一般的な天然ガスからヘリウムを得ることはできない。通常の化学プロセスでも分解や合成によってヘリウムを製造できない。 公開情報によると、中国のヘリウムの対外依存度は長期的に95%を超えている。 現在、国内のヘリウム生産企業は「輸入＋自社生産」の二つのレール（デュアルモード）でヘリウムの生産能力を引き出している。輸入天然ガスは主にカタール、ロシアなどに由来する。国内側は、在来の天然ガス産業に依存し、低品位天然ガスから伴生ヘリウムなどを抽出して精製している。ワタル気体（华特气体）、ジンホン気体（金宏气体）、ケイメテック気体（凯美特气）など一連の企業は、輸入で精製することが主だが、輸入ガス以外の原料の自給には依然として問題がある。 さらに、一部の企業は空気から微量のヘリウムを抽出しようとしている。たとえば杭氧集団（Hangyang Group）などの企業は、大型の空気分離装置からヘリウムを回収する能力をすでに備えている。ただし、抽出コストが高いため生産量は極めて限られており、現状では実験室の外での産業化・経済性という流れには至っていない。 全体として、ヘリウムや電子特ガスに対する国内での重視度は日を追って高まっているが、需要の力強い成長に直面し、サプライチェーンと産業の自主的な需要側対応は、ますます厳しさを増している。 2025年以来、世界的なAI競争が白熱し、ハイエンド・チップ需要が急増している。ウエハー工場（ファブ）は新たな増産サイクルに入り、電子ガス需要の増加もさらに速い。国内のメモリ企業やウエハー工場の継続的な増産は、本地のガス企業に大きな検証の場と出荷量拡大のウィンドウを提供している。 東北証券は直近のリサーチレポートで、供給と需要の共鳴（需給のバランス調整）が起きる局面で、電子ガス分野の長期的なポートフォリオ（資産配分）の価値をしっかりと評価していると明確に指摘している。需要側では、市場規模が非線形の拡張チャネルに入っていく可能性がある。供給側では、外部環境の変化がサプライチェーンの再構築を下流のメーカーに加速させる形で迫っている。さらに、華泰証券も、我が国のメモリ工場やウエハー工場などの増産が進み、中東の地政学的な紛争の下でガス供給が制限されることで、2026年には我が国の電子ガス業界の景況が加速する見通しだと述べている。 **「異なる炒作（値上がり期待）の道筋」を警戒** 産業ロジックと資本市場のロジックの面では、天然ガスの輸入は主に長期契約（長協）によるため、ヘリウムを分離するコスト自体は天然ガス全体に占める割合が低い。そのため供給の断裂そのものが、関連企業が値上げによる利益を十分に享受できるようにする。 ワタル気体は最近、投資家とのインタラクションの中で、同社の高純度ヘリウムの価格が明確に上昇しており、海外の受注が増えている一方で、国内製品が一部だけ流し先を変えられ、価格が引き上げられやすいと指摘した。 ジンホン気体は一方で、現在、半導体の冷却用途に使う高純度ヘリウムの価格が明確に上昇しているが、顧客の需要量が異なるため、実際の価格には差があると述べている。 注意すべき点として、電子特ガス業界には細分化された品目が多く、一部の低端品目では、たとえば三フッ化窒素（NF3）に構造的な供給過剰が存在する。関連する産業の炒作ではリスクへの注意が必要だ。 また、部分的に高ヘリウムガスの生産能力を持つ企業は、燃料ガス企業が中心の場合がある。たとえば水発燃気（Shuifa Gas）、九豊能源（Jovo Energy）など。しかし後者はサプライチェーン危機により原材料の輸入コストが上市されることになり、燃料ガスなどの主力事業が一定のコスト圧力に直面する可能性がある。
“ヘリウム”価格が倍増、A株の炒作が示す「自主制御」ビジョン
AIに聞く・ヘリウムの自主的な供給管理は、どのような現実的な課題に直面しているのか？
21世紀経済報道 記者 チョウ・ユンファンが報道
地政学の攪乱を受けたA株（上海・深圳上場株）では、あまり一般的ではないテーマが静かに膨らみつつある。
3月19日から23日まで、電子特ガスのリーディング企業であるワタル（華特ガス体、688268.SH）の株価は3営業日連続で、累計上昇率の乖離が30%超となり、1日あたりの売買代金は一時15億元まで拡大した。同時に、ジンホン気体（688106.SH）、ケイメテック（002549.SZ）など一連のガス株も独立した値動きを示している。
そして、いくつかの企業に共通する点は、地政学と半導体という2つの長期的な主要テーマが交わるところにある「ヘリウム資源」にある。
供給断の衝撃波
3月上旬、地政学の情勢が絶えず悪化し、カタールのラスラファン工業団地にある液化天然ガス（LNG）施設が攻撃を受けた。その結果、世界最大級のLNG工場の一つである当該施設の生産が停止に陥り、供給側の不確実性が増え続けている。
ヘリウムは、天然ガスの液化プロセスで抽出される重要な副産物である。このうちカタールガス田はヘリウム比率が高く、世界第2位のヘリウム生産国だ。2025年にはヘリウム生産量が世界の総生産量の3分の1以上を占める。
攻撃による破壊は長期的だ。これまで、カタールエネルギー社のCEOカビは、修理作業によって年間約1280万トンのLNG生産能力が停止し、期間は3〜5年に及ぶ可能性があると公に明らかにしている。これは、伴生ヘリウムの供給が長期にわたって「強い需要の欠落（硬直的な不足）」に直面することを意味する。
ヘリウムは、最も入手しやすい不活性ガスの一つであり、化学的な特性が安定しているため、半導体製造のリソグラフィ、エッチング、イオン注入、気相成膜などの中核プロセスで、保護ガス、キャリアガス、パージガスとして広く使用されている。ウエハー製造コストにおいて、電子ガスはシリコンウエハーに次ぐ第2の原料／補助材コスト項目で、割合は約13%〜15%を占める。
しかし、中東情勢がますます複雑化するにつれ、ウエハー製造業者は供給網のボトルネックや価格への波及を、集中的に注視し事前に見通しを立て始めている。報道によれば、三星電子（サムスン電子）やSKハイニックスなどの韓国の半導体大手が、緊急でヘリウム在庫の状況を点検しているという。中国市場では、成熟プロセスの半導体製造企業が多数あり、ヘリウムに対する需要は強い。A株市場の関連企業も一定程度影響を受けている。
卓創情報の「6N」半導体グレードの超高純度ヘリウム現物スポットのデータによれば、3月の累計上昇率は87.69%だった。液体ヘリウム、輸入／国産のボンベ充填ヘリウムはそれぞれ75.71%、71.88%、60%上昇している。同時期に、上記品目の長期契約（長協）価格はそれぞれ3.8%、2.9%、2.4%、2.1%上昇した。
産業チェーンの自主化は課題に直面
実際には、世界の地政学が誘発する特殊ガスのサプライチェーン問題は、ここ数年たびたび発生している。2022〜2024年には、ウクライナ危機（露ウク戦争）による供給攪乱の影響で、ネオン、クリプトン、キセノンなどの価格が一時、大きく変動し、かなり激しい価格の揺れが見られた。
地政学上の紛争はサプライチェーンのリスクを拡大させた一方で、国内産業にヘリウムや電子特ガス分野の「自主的な供給管理」を再度重視させることになった。
『「第14次5カ年計画」原材料工業発展計画』では、高純度電子ガス、希少ガスなどの重要品目における「ボトルネック」の問題を突破する必要があると示されている。アイジーミ（爱集微）のデータによれば、国内の電子特ガス市場規模は増加ペースが速い。2019年から2023年にかけて上昇を続け、2023年には249億元まで増えた。さらに、2025年には市場規模が279億元に達すると見込まれ、その期間の複合成長率は約12%〜13%を維持する見通しで、電子特ガスの国産化率は25%まで引き上がる可能性がある。
ただし、ヘリウムに限って言えば、国産化の進度はかなり遅い。
入手手段の面から見ると。ヘリウムは天然ガスの伴生物だが、天然ガスが必ずしも高含有量のヘリウムを伴うわけではない。ヘリウムは地質変化の累積として形成された天然鉱物であり、その産出は鉱床の富化度に依存する。一方で、生物起源の天然ガス（堆肥など、またはその他の人工的に製造した天然ガス）にはヘリウム元素がないため、一般的な天然ガスからヘリウムを得ることはできない。通常の化学プロセスでも分解や合成によってヘリウムを製造できない。
公開情報によると、中国のヘリウムの対外依存度は長期的に95%を超えている。
現在、国内のヘリウム生産企業は「輸入＋自社生産」の二つのレール（デュアルモード）でヘリウムの生産能力を引き出している。輸入天然ガスは主にカタール、ロシアなどに由来する。国内側は、在来の天然ガス産業に依存し、低品位天然ガスから伴生ヘリウムなどを抽出して精製している。ワタル気体（华特气体）、ジンホン気体（金宏气体）、ケイメテック気体（凯美特气）など一連の企業は、輸入で精製することが主だが、輸入ガス以外の原料の自給には依然として問題がある。
さらに、一部の企業は空気から微量のヘリウムを抽出しようとしている。たとえば杭氧集団（Hangyang Group）などの企業は、大型の空気分離装置からヘリウムを回収する能力をすでに備えている。ただし、抽出コストが高いため生産量は極めて限られており、現状では実験室の外での産業化・経済性という流れには至っていない。
全体として、ヘリウムや電子特ガスに対する国内での重視度は日を追って高まっているが、需要の力強い成長に直面し、サプライチェーンと産業の自主的な需要側対応は、ますます厳しさを増している。
2025年以来、世界的なAI競争が白熱し、ハイエンド・チップ需要が急増している。ウエハー工場（ファブ）は新たな増産サイクルに入り、電子ガス需要の増加もさらに速い。国内のメモリ企業やウエハー工場の継続的な増産は、本地のガス企業に大きな検証の場と出荷量拡大のウィンドウを提供している。
東北証券は直近のリサーチレポートで、供給と需要の共鳴（需給のバランス調整）が起きる局面で、電子ガス分野の長期的なポートフォリオ（資産配分）の価値をしっかりと評価していると明確に指摘している。需要側では、市場規模が非線形の拡張チャネルに入っていく可能性がある。供給側では、外部環境の変化がサプライチェーンの再構築を下流のメーカーに加速させる形で迫っている。さらに、華泰証券も、我が国のメモリ工場やウエハー工場などの増産が進み、中東の地政学的な紛争の下でガス供給が制限されることで、2026年には我が国の電子ガス業界の景況が加速する見通しだと述べている。
「異なる炒作（値上がり期待）の道筋」を警戒
産業ロジックと資本市場のロジックの面では、天然ガスの輸入は主に長期契約（長協）によるため、ヘリウムを分離するコスト自体は天然ガス全体に占める割合が低い。そのため供給の断裂そのものが、関連企業が値上げによる利益を十分に享受できるようにする。
ワタル気体は最近、投資家とのインタラクションの中で、同社の高純度ヘリウムの価格が明確に上昇しており、海外の受注が増えている一方で、国内製品が一部だけ流し先を変えられ、価格が引き上げられやすいと指摘した。
ジンホン気体は一方で、現在、半導体の冷却用途に使う高純度ヘリウムの価格が明確に上昇しているが、顧客の需要量が異なるため、実際の価格には差があると述べている。
注意すべき点として、電子特ガス業界には細分化された品目が多く、一部の低端品目では、たとえば三フッ化窒素（NF3）に構造的な供給過剰が存在する。関連する産業の炒作ではリスクへの注意が必要だ。
また、部分的に高ヘリウムガスの生産能力を持つ企業は、燃料ガス企業が中心の場合がある。たとえば水発燃気（Shuifa Gas）、九豊能源（Jovo Energy）など。しかし後者はサプライチェーン危機により原材料の輸入コストが上市されることになり、燃料ガスなどの主力事業が一定のコスト圧力に直面する可能性がある。