**売上高：2年連続で下落、人造板事業が収益に圧力**2025年に豊林集団が実現した営業収益は16.97億元で、2024年の20.20億元から16.00%減少しました。これは同社の売上高が同比で2年連続して下落していることを意味します。2024年の売上高は、2023年の23.40億元から13.68%下落しています。事業構成の観点から見ると、人造板事業は同社の売上高の中核を担う柱であり、2025年の売上高は15.52億元で、前年対比18.65%減少しました。粗利率は-1.63%で、前年から2.32ポイント減少しており、同社の売上高下落の主な足かせとなっています。林業業界の売上高は6707.50万元で、前年対比92.77%の大幅増加ですが、売上高に占める割合は3.95%にとどまり、全体の売上高を押し上げる効果は限定的です。その他の事業の売上高は6639.74万元で、前年対比0.47%の微増です。製品別に見ると、繊維板の売上高は7.35億元で、前年対比15.85%減少、粗利率は4.37%で、前年から1.94ポイント増加しています。一方、パーティクルボード（削片板）の売上高は8.17億元で、前年対比21.01%減少、粗利率は-7.02%で、前年から6.25ポイント減少しており、パーティクルボード事業の赤字がさらに拡大しています。地域別に見ると、華東地域の売上高は6.31億元で、前年対比23.58%減少。華南地域の売上高は6.81億元で、前年対比18.30%減少。華北地域の売上高は0.87億元で、前年対比3.77%減少です。売上高が増加したのは西南地域と華中地域のみで、それぞれ前年対比で12.80%および1.50%増加していますが、この2地域の売上高の合計占有率は16.23%にすぎません。**純利益：2年連続で損失、損失額がわずかに拡大**2025年における同社の上場会社の株主に帰属する純利益は-1.28億元で、2024年同期は-1.20億元でした。損失額は前年同期比でわずかに拡大しています。上場会社の株主に帰属する、経常的でない損益を除く純利益は-1.29億元で、2024年同期は-1.25億元であり、控除後の損失も同様に増加しています。四半期別に見ると、同社の2025年の各四半期はいずれも損失となっており、なかでも第4四半期の損失が最も大きく、上場会社の株主に帰属する純利益は-6.91億元で、最初の3四半期の損失総額を大きく上回っています。これは、同社の通年業績にかかる圧力が主に年度末に集中していることを示しています。**1株当たり利益：2年連続でマイナス、控除後の1株当たり利益が下落**2025年の同社の基本的1株当たり利益は-0.11元/株で、2024年同期も同じく-0.11元/株と、2年連続でマイナスです。控除後の基本的1株当たり利益は-0.12元/株で、2024年同期は-0.11元/株でした。前年対比では下落しており、同社の本業の収益状況がさらに悪化していることを反映しています。**費用：財務費用が大幅にプラスからマイナスへ、研究開発費が明確に減少****総費用**2025年における同社の期間費用合計は92.53万元で、2024年の1.19億元から大幅に減少しました。主な要因は、財務費用がプラスからマイナスへ転じたことによるものです。**販売費用**2025年の販売費用は1180.28万元で、2024年の1270.75万元から7.12%減少しました。構成を見ると、従業員給与、業務接待費、旅費等はいずれもそれぞれ一定程度下落しており、市場開拓の面で同社が引き締め（収縮）を行ったこと、または販売プロセスの最適化により関連費用を引き下げたことを示しています。**管理費用**2025年の管理費用は8924.90万元で、2024年の8619.63万元から3.54%増加しました。増加の主因は、従業員給与、情報サービス費等の項目の増加であり、そのうち従業員給与は4588.68万元から4880.88万元へ増加しています。同社の人件費が上昇していることが示されています。**財務費用**2025年の財務費用は-277.54万元で、2024年の57.06万元から586.39%減少しました。主な理由は、同社の現金及び現金同等物が増加し、利息収入が851.48万元から1362.46万元へ増加したことであり、利息支出の増加を上回ったため、財務費用がプラスからマイナスへ転じたことです。**研究開発費**2025年の研究開発費は1485.32万元で、2024年の2163.84万元から31.36%減少しました。同社によれば、主に一部のプロジェクトの進捗が段階的に緩んだことによるものです。研究開発投資の構成を見ると、本期の費用処理された研究開発投資は1485.32万元、資本化された研究開発投資は61.89万元で、研究開発投資総額が営業収入に占める割合は0.91%であり、2024年の1.07%から低下しています。**研究開発担当者の状況：チーム規模は安定、学歴構成の比率が向上**同社の2025年の研究開発人員数は56人で、同社の総人員に占める割合は4.9%です。チーム規模は安定しています。学歴構成を見ると、博士課程研究生が1人、修士課程研究生が1人、学士30人で、学士以上の学歴の人員合計は32人であり、研究開発人員総数の57.14%を占めます。これは以前より改善しており、研究開発チームの学歴レベルが最適化されていることを示しています。**キャッシュ・フロー：営業キャッシュ・フローがマイナスからプラスへ、資金調達キャッシュ・フローは大幅な資金流出****総合キャッシュ・フロー**2025年の同社の現金及び現金同等物の純増加額は6411.23万元で、2024年同期は5743.55万元でした。キャッシュ・フローの状況は改善しています。**営業活動によるキャッシュ・フロー**2025年の営業活動によるキャッシュ・フローの純額は3.17億元で、2024年同期は-1.74億元、すなわちマイナスからプラスへ転じました。主な理由は、同社が「販売に基づいて生産を決め、生産に基づいて需要を決める」という原則を堅持し、生産・調達計画を最適化したためです。棚卸資産管理の効率が向上し、人造板製品および原材料の在庫水準が顕著に低下し、それに伴い棚卸資産資金の占用および仕入れに伴う現金支出が減少しました。具体的には、商品購入および役務提供の支払いにおける現金は17.64億元から12.14億元へ減少しており、減少幅は明確です。**投資活動によるキャッシュ・フロー**2025年の投資活動によるキャッシュ・フローの純額は-1725.53万元で、2024年同期は-4395.87万元でした。純流出の規模は縮小しています。主に本期の技改（技術改修）プロジェクトおよび钦州豊林プロジェクトの未払分の支払いが前年同期比で減少したことによるものです。固定資産、無形資産およびその他の長期資産の取得に支払った現金は5758.43万元から2313.59万元へ減少しました。**資金調達活動によるキャッシュ・フロー**2025年の資金調達活動によるキャッシュ・フローの純額は-2.36億元で、2024年同期は2.76億元でした。純入金から純流出へ転じています。主な理由は、同社が本年、債務規模を縮小し、満期到来の債務を返済したことで借入が減少したためです。債務返済による支払現金は2.70億元から8.56億元へ大幅に増加しましたが、借入による受取現金は6.89億元から6.31億元へ減少しました。**直面し得るリスク：業界および経営の複合的なプレッシャー****市場需要の弱さと生産能力過剰リスク**人造板業界における需給の矛盾は引き続き顕在化しており、構造的な生産能力過剰の状況は深刻です。とりわけパーティクルボード分野では、生産能力拡張の速度が市場の消化能力を大きく上回っており、在庫圧力が上昇しています。製品価格には下落圧力がかかっており、同社の利益余地はさらに圧迫される可能性があります。**環境基準の強化によるコスト圧力**GB18580-2025『室内装飾・装修材料 人造板及びその製品におけるホルムアルデヒド放散限度』は2026年6月に施行されます。新基準ではE0級が室内製品の強制的な参入要件に設定されます。同社は環境配慮型製品分野で先行優位性を持っていますが、業界全体での環境アップグレードは、上流の原材料の需給逼迫や価格上昇を引き起こし得ます。また、生産工程の改造および検査認証への投資の増加が、同社のコスト管理に対して段階的な圧力となる可能性があります。**国際貿易における障壁と海外展開の不確実性**世界的な貿易保護主義が高まり、欧米等の経済圏が中国の人造板製品に反ダンピング関税を上乗せしています。環境面および技術的な貿易措置が継続的に強化され、輸出コストが上昇しています。同社は海外市場の開拓に一定の配置がありますが、国際的な政治・経済情勢は複雑で変動しやすく、地政学的な紛争や越境物流コストの変動などの要因が、海外事業の推進および収益見通しに不確実性をもたらす可能性があります。**原材料の供給および価格変動リスク**国内の木材供給が逼迫するというマクロ背景は変わりません。早生豊産林の価格は、林業政策、気象条件、下流需要の変化などの要因により影響を受けます。同時に、無ホルムアルデヒド添加製品の比率が上昇し、化学原料の調達価格は国際原油市場および需給関係の影響を受け、変動が波及するリスクが増加し、同社の生産コストの管理に課題をもたらします。**技術革新の遅れによるリスク**人造板業界は、グリーン化、機能化、カスタマイズ化の方向へ進化しています。もし同社が、高い防湿性・耐水性、難燃・抗菌などの新興機能性ボード分野において、技術研究開発のペースが市場需要に遅れたり、新製品の量産化・普及が見込みを下回ったりすると、高級市場における競争上の優位性が弱まり、全体の収益力に影響する可能性があります。**取締役・監督役員の報酬：取締役会長と総経理の報酬が同水準、主要経営陣の報酬は安定**2025年に取締役会長SAMUEL NIAN LIUが報告期間中に同社から受け取った税引前報酬の総額は205.64万元で、総裁の王高峰の税引前報酬総額は205.34万元です。両者の報酬水準はほぼ同じです。財務担当役員、取締役会秘書の李紅刚の税引前報酬総額は85.25万元です。総じて見ると、同社の中核となる経営陣の報酬は安定しており、大きな変動は見られません。公告原文をクリックして確認>>注記：市場にはリスクがあります。投資は慎重に行ってください。この記事はAI大規模モデルが第三者データベースに基づいて自動で配信するものであり、Sina財経の見解を示すものではありません。この記事に掲載されている情報はすべて参考としてのみ提供され、個人の投資助言を構成するものではありません。相違がある場合は、実際の公告に従ってください。ご不明点がある場合はbiz@staff.sina.com.cnまでご連絡ください。 大量の情報、精密な解説はSina財経APPにて 责任编辑：小浪快报
豊林グループ2025年報解読：売上高前年同期比16%減、財務費用大幅減586.39%
売上高：2年連続で下落、人造板事業が収益に圧力
2025年に豊林集団が実現した営業収益は16.97億元で、2024年の20.20億元から16.00%減少しました。これは同社の売上高が同比で2年連続して下落していることを意味します。2024年の売上高は、2023年の23.40億元から13.68%下落しています。
事業構成の観点から見ると、人造板事業は同社の売上高の中核を担う柱であり、2025年の売上高は15.52億元で、前年対比18.65%減少しました。粗利率は-1.63%で、前年から2.32ポイント減少しており、同社の売上高下落の主な足かせとなっています。林業業界の売上高は6707.50万元で、前年対比92.77%の大幅増加ですが、売上高に占める割合は3.95%にとどまり、全体の売上高を押し上げる効果は限定的です。その他の事業の売上高は6639.74万元で、前年対比0.47%の微増です。
製品別に見ると、繊維板の売上高は7.35億元で、前年対比15.85%減少、粗利率は4.37%で、前年から1.94ポイント増加しています。一方、パーティクルボード（削片板）の売上高は8.17億元で、前年対比21.01%減少、粗利率は-7.02%で、前年から6.25ポイント減少しており、パーティクルボード事業の赤字がさらに拡大しています。
地域別に見ると、華東地域の売上高は6.31億元で、前年対比23.58%減少。華南地域の売上高は6.81億元で、前年対比18.30%減少。華北地域の売上高は0.87億元で、前年対比3.77%減少です。売上高が増加したのは西南地域と華中地域のみで、それぞれ前年対比で12.80%および1.50%増加していますが、この2地域の売上高の合計占有率は16.23%にすぎません。
純利益：2年連続で損失、損失額がわずかに拡大
2025年における同社の上場会社の株主に帰属する純利益は-1.28億元で、2024年同期は-1.20億元でした。損失額は前年同期比でわずかに拡大しています。上場会社の株主に帰属する、経常的でない損益を除く純利益は-1.29億元で、2024年同期は-1.25億元であり、控除後の損失も同様に増加しています。
四半期別に見ると、同社の2025年の各四半期はいずれも損失となっており、なかでも第4四半期の損失が最も大きく、上場会社の株主に帰属する純利益は-6.91億元で、最初の3四半期の損失総額を大きく上回っています。これは、同社の通年業績にかかる圧力が主に年度末に集中していることを示しています。
1株当たり利益：2年連続でマイナス、控除後の1株当たり利益が下落
2025年の同社の基本的1株当たり利益は-0.11元/株で、2024年同期も同じく-0.11元/株と、2年連続でマイナスです。控除後の基本的1株当たり利益は-0.12元/株で、2024年同期は-0.11元/株でした。前年対比では下落しており、同社の本業の収益状況がさらに悪化していることを反映しています。
費用：財務費用が大幅にプラスからマイナスへ、研究開発費が明確に減少
総費用
2025年における同社の期間費用合計は92.53万元で、2024年の1.19億元から大幅に減少しました。主な要因は、財務費用がプラスからマイナスへ転じたことによるものです。
販売費用
2025年の販売費用は1180.28万元で、2024年の1270.75万元から7.12%減少しました。構成を見ると、従業員給与、業務接待費、旅費等はいずれもそれぞれ一定程度下落しており、市場開拓の面で同社が引き締め（収縮）を行ったこと、または販売プロセスの最適化により関連費用を引き下げたことを示しています。
管理費用
2025年の管理費用は8924.90万元で、2024年の8619.63万元から3.54%増加しました。増加の主因は、従業員給与、情報サービス費等の項目の増加であり、そのうち従業員給与は4588.68万元から4880.88万元へ増加しています。同社の人件費が上昇していることが示されています。
財務費用
2025年の財務費用は-277.54万元で、2024年の57.06万元から586.39%減少しました。主な理由は、同社の現金及び現金同等物が増加し、利息収入が851.48万元から1362.46万元へ増加したことであり、利息支出の増加を上回ったため、財務費用がプラスからマイナスへ転じたことです。
研究開発費
2025年の研究開発費は1485.32万元で、2024年の2163.84万元から31.36%減少しました。同社によれば、主に一部のプロジェクトの進捗が段階的に緩んだことによるものです。研究開発投資の構成を見ると、本期の費用処理された研究開発投資は1485.32万元、資本化された研究開発投資は61.89万元で、研究開発投資総額が営業収入に占める割合は0.91%であり、2024年の1.07%から低下しています。
研究開発担当者の状況：チーム規模は安定、学歴構成の比率が向上
同社の2025年の研究開発人員数は56人で、同社の総人員に占める割合は4.9%です。チーム規模は安定しています。学歴構成を見ると、博士課程研究生が1人、修士課程研究生が1人、学士30人で、学士以上の学歴の人員合計は32人であり、研究開発人員総数の57.14%を占めます。これは以前より改善しており、研究開発チームの学歴レベルが最適化されていることを示しています。
キャッシュ・フロー：営業キャッシュ・フローがマイナスからプラスへ、資金調達キャッシュ・フローは大幅な資金流出
総合キャッシュ・フロー
2025年の同社の現金及び現金同等物の純増加額は6411.23万元で、2024年同期は5743.55万元でした。キャッシュ・フローの状況は改善しています。
営業活動によるキャッシュ・フロー
2025年の営業活動によるキャッシュ・フローの純額は3.17億元で、2024年同期は-1.74億元、すなわちマイナスからプラスへ転じました。主な理由は、同社が「販売に基づいて生産を決め、生産に基づいて需要を決める」という原則を堅持し、生産・調達計画を最適化したためです。棚卸資産管理の効率が向上し、人造板製品および原材料の在庫水準が顕著に低下し、それに伴い棚卸資産資金の占用および仕入れに伴う現金支出が減少しました。具体的には、商品購入および役務提供の支払いにおける現金は17.64億元から12.14億元へ減少しており、減少幅は明確です。
投資活動によるキャッシュ・フロー
2025年の投資活動によるキャッシュ・フローの純額は-1725.53万元で、2024年同期は-4395.87万元でした。純流出の規模は縮小しています。主に本期の技改（技術改修）プロジェクトおよび钦州豊林プロジェクトの未払分の支払いが前年同期比で減少したことによるものです。固定資産、無形資産およびその他の長期資産の取得に支払った現金は5758.43万元から2313.59万元へ減少しました。
資金調達活動によるキャッシュ・フロー
2025年の資金調達活動によるキャッシュ・フローの純額は-2.36億元で、2024年同期は2.76億元でした。純入金から純流出へ転じています。主な理由は、同社が本年、債務規模を縮小し、満期到来の債務を返済したことで借入が減少したためです。債務返済による支払現金は2.70億元から8.56億元へ大幅に増加しましたが、借入による受取現金は6.89億元から6.31億元へ減少しました。
直面し得るリスク：業界および経営の複合的なプレッシャー
市場需要の弱さと生産能力過剰リスク
人造板業界における需給の矛盾は引き続き顕在化しており、構造的な生産能力過剰の状況は深刻です。とりわけパーティクルボード分野では、生産能力拡張の速度が市場の消化能力を大きく上回っており、在庫圧力が上昇しています。製品価格には下落圧力がかかっており、同社の利益余地はさらに圧迫される可能性があります。
環境基準の強化によるコスト圧力
GB18580-2025『室内装飾・装修材料 人造板及びその製品におけるホルムアルデヒド放散限度』は2026年6月に施行されます。新基準ではE0級が室内製品の強制的な参入要件に設定されます。同社は環境配慮型製品分野で先行優位性を持っていますが、業界全体での環境アップグレードは、上流の原材料の需給逼迫や価格上昇を引き起こし得ます。また、生産工程の改造および検査認証への投資の増加が、同社のコスト管理に対して段階的な圧力となる可能性があります。
国際貿易における障壁と海外展開の不確実性
世界的な貿易保護主義が高まり、欧米等の経済圏が中国の人造板製品に反ダンピング関税を上乗せしています。環境面および技術的な貿易措置が継続的に強化され、輸出コストが上昇しています。同社は海外市場の開拓に一定の配置がありますが、国際的な政治・経済情勢は複雑で変動しやすく、地政学的な紛争や越境物流コストの変動などの要因が、海外事業の推進および収益見通しに不確実性をもたらす可能性があります。
原材料の供給および価格変動リスク
国内の木材供給が逼迫するというマクロ背景は変わりません。早生豊産林の価格は、林業政策、気象条件、下流需要の変化などの要因により影響を受けます。同時に、無ホルムアルデヒド添加製品の比率が上昇し、化学原料の調達価格は国際原油市場および需給関係の影響を受け、変動が波及するリスクが増加し、同社の生産コストの管理に課題をもたらします。
技術革新の遅れによるリスク
人造板業界は、グリーン化、機能化、カスタマイズ化の方向へ進化しています。もし同社が、高い防湿性・耐水性、難燃・抗菌などの新興機能性ボード分野において、技術研究開発のペースが市場需要に遅れたり、新製品の量産化・普及が見込みを下回ったりすると、高級市場における競争上の優位性が弱まり、全体の収益力に影響する可能性があります。
取締役・監督役員の報酬：取締役会長と総経理の報酬が同水準、主要経営陣の報酬は安定
2025年に取締役会長SAMUEL NIAN LIUが報告期間中に同社から受け取った税引前報酬の総額は205.64万元で、総裁の王高峰の税引前報酬総額は205.34万元です。両者の報酬水準はほぼ同じです。財務担当役員、取締役会秘書の李紅刚の税引前報酬総額は85.25万元です。総じて見ると、同社の中核となる経営陣の報酬は安定しており、大きな変動は見られません。
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注記：市場にはリスクがあります。投資は慎重に行ってください。この記事はAI大規模モデルが第三者データベースに基づいて自動で配信するものであり、Sina財経の見解を示すものではありません。この記事に掲載されている情報はすべて参考としてのみ提供され、個人の投資助言を構成するものではありません。相違がある場合は、実際の公告に従ってください。ご不明点がある場合はbiz@staff.sina.com.cnまでご連絡ください。
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