過去2か月間で、債券利回りの上昇が、割高なグロース株からバリュー株への資金のローテーションを引き起こしています。投資家はまた、パンデミック初年度に見られたような爆発的な値上がりをもたらした「ステイホーム」株を避け始めており、パンデミック後の世界を見据えて、リオープニング（再開）関連の動きに注目するようになっています。こうした市場の流れにより、高成長株を買うのが難しくなっています。とはいえ、ある程度の値動きの不安定さに耐えられる投資家なら、今後何年にもわたり強い成長が続く可能性のある3つのグロース株の購入を検討してもよいでしょう:** Roku**（ROKU +2.93%）、**Bumble**（BMBL 0.31%）、および **Baozun**（BZUN +12.17%）。画像出典: Getty Images。1. Roku-------私はかつてRokuの見通しに懐疑的でした。ストリーミングメディアデバイスにおける早期参入者としての優位性を築きましたが、**Amazon**、**Alphabet**、**Apple** といったテック大手との間で熾烈な競争にも直面しました。それでもRokuはストリーミングデバイス市場でのリードを維持し、徐々にソフトウェアプラットフォームを拡張しました――このプラットフォームは、オンライン広告やコンテンツ配信パートナーシップから収益の大半を生み出しており、ハードウェアの低マージンに依存しすぎないビジネスモデルへの転換を図っています。その結果、2020年には売上の71%、売上総利益の95%をこのプラットフォーム事業から稼ぎ出すことに成功しました。Rokuのアクティブアカウントは、四半期で前年同期比39%増の5,120万に達しました。総ストリーミング時間は55%増の170億時間に跳ね上がり、ユーザー当たりの平均収益も24%増加しました。調整後EBITDAは319%増の1億5,000万ドルに拡大し、年間売上高は58%増の17.8億ドルとなり、利益も改善の兆しを見せています。まだ黒字ではありませんが、損失は縮小傾向にあります。Rokuは、パンデミックによるステイホーム措置の影響も一因としていますが、米国で危機が収束すれば、より多くの消費者が従来の有料テレビサービスからオーバー・ザ・トップ（OTT）ストリーミングサービスへと移行し続けるため、今後も成長を続けると見られています。アナリストは、Rokuの売上高が今年44%、来年38%増加すると予測しています。今年の売上高の19倍という評価は高いといえますが、グロース株の売りに巻き込まれるリスクもあります。それでも、ストリーミングサービスや代替デジタル広告プラットフォームの長期的な成長に賭ける堅実な投資対象です。2. Bumble---------私は、2月のIPO以降、Tinderの共同創業者ホイットニー・ウルフ・ハードが手掛けた女性優先の出会い系アプリBumbleに対して強気の見方をしています。同社はBumbleと、より古い出会い系アプリのBadooの2つのアプリを所有していますが、収益の大半はその名前を冠したプラットフォームから得ています。画像出典: Bumble。Bumbleの売上高は2020年に11%増の5.42億ドルとなり、支払いユーザー数は22%増の250万人に拡大しました。調整後EBITDAは41%増の1.43億ドルでしたが、GAAPベースでは純損失を計上しています。昨年は成長が鈍化しました――これは、初デートがソーシャルディスタンスと相性が良くないためと理解できます。そのため、ユーザーはプレミアム機能に使うお金を控えめにしました。プレミアム機能には、無制限のスワイプ、スーパーハイ（スーパーライク）、そして「誰があなたをいいねしたか」をすぐに確認できる機能などがあります。しかし2021年には、Bumbleは売上高が32%から34%の範囲で成長し、調整後EBITDAも21%から24%の範囲で増加すると予測しています。3月のQ4決算カンファレンスコールで、ウルフ・ハードは「世界中が非常に孤独な時期を経験してきた」と述べ、オンライン出会い系アプリはパンデミック後の回復に適した位置にあると強調しました。Bumbleはまた、女性向けのエコシステムを拡大しており、Bumble BFF（友情のためのプラットフォーム）やBumble Bizz（ビジネスのつながりのためのプラットフォーム）を展開しています。アナリストは、今年のBumbleの売上高が33%増加すると予測し、純損失も縮小すると見込んでいます。その予測に基づくと、株価は先渡し売上高の10倍で取引されています。より大手の競合であるTinderの親会社**Match Group**は、今年の売上高成長率が19%と予測されており、先渡し売上高の14倍で取引されています。3. Baozun---------中国の最大手テック企業に対する反トラスト措置が相次ぎ、中国のテックセクター全体に暗い影を落としていますが、その中でも今なお輝きを放つ銘柄の一つがBaozunです。Baozunは、主に**Starbucks**や**Nike**といった大手多国籍企業向けに、中国でエンドツーエンドのEコマースサービスを提供しています。海外企業が中国市場での展開を拡大したいものの、現地の営業や技術チームを雇いたくない場合に適したパートナーです。Baozunは、クライアントのオンラインマーケットプレイスの立ち上げ、マーケティングキャンペーンの管理、注文の履行を行います。また、**Alibaba**のTmallや**JD.com**といった主要なEコマースプラットフォームにサービスを統合しており、中国のEコマース市場に投資する上でバランスの取れた選択肢となっています。さらに、特定の企業に賭けることなく、中国における海外企業の拡大から利益を得る安全な方法でもあります。Baozunの売上高は2020年に22%増の13.6億ドルとなり、調整後純利益は50%増の8,200万ドルに拡大しました。貿易戦争やパンデミックの中でも、同社のサービスに対する需要は堅調に推移しており、「非流通型」モデルへの移行も進んでいます。これは、クライアントがBaozunのフルフィルメントセンターを介さずに、直接顧客に商品を発送できる仕組みです。これにより、営業利益率が向上しています。ウォール街は、Baozunの売上高と利益（earnings）が今年それぞれ37%、10%増加すると予測しています。この株は、先渡し利益の19倍、今年の売上高の1.5倍と割安な評価を受けており、中国の成長著しいEコマース市場において魅力的な成長株といえます。
インサイダー投資家向けの成長株3選
過去2か月間で、債券利回りの上昇が、割高なグロース株からバリュー株への資金のローテーションを引き起こしています。投資家はまた、パンデミック初年度に見られたような爆発的な値上がりをもたらした「ステイホーム」株を避け始めており、パンデミック後の世界を見据えて、リオープニング（再開）関連の動きに注目するようになっています。
こうした市場の流れにより、高成長株を買うのが難しくなっています。とはいえ、ある程度の値動きの不安定さに耐えられる投資家なら、今後何年にもわたり強い成長が続く可能性のある3つのグロース株の購入を検討してもよいでしょう:** Roku**（ROKU +2.93%）、Bumble（BMBL 0.31%）、および Baozun（BZUN +12.17%）。
画像出典: Getty Images。
私はかつてRokuの見通しに懐疑的でした。ストリーミングメディアデバイスにおける早期参入者としての優位性を築きましたが、Amazon、Alphabet、Apple といったテック大手との間で熾烈な競争にも直面しました。
それでもRokuはストリーミングデバイス市場でのリードを維持し、徐々にソフトウェアプラットフォームを拡張しました――このプラットフォームは、オンライン広告やコンテンツ配信パートナーシップから収益の大半を生み出しており、ハードウェアの低マージンに依存しすぎないビジネスモデルへの転換を図っています。その結果、2020年には売上の71%、売上総利益の95%をこのプラットフォーム事業から稼ぎ出すことに成功しました。
Rokuのアクティブアカウントは、四半期で前年同期比39%増の5,120万に達しました。総ストリーミング時間は55%増の170億時間に跳ね上がり、ユーザー当たりの平均収益も24%増加しました。調整後EBITDAは319%増の1億5,000万ドルに拡大し、年間売上高は58%増の17.8億ドルとなり、利益も改善の兆しを見せています。まだ黒字ではありませんが、損失は縮小傾向にあります。
Rokuは、パンデミックによるステイホーム措置の影響も一因としていますが、米国で危機が収束すれば、より多くの消費者が従来の有料テレビサービスからオーバー・ザ・トップ（OTT）ストリーミングサービスへと移行し続けるため、今後も成長を続けると見られています。
アナリストは、Rokuの売上高が今年44%、来年38%増加すると予測しています。今年の売上高の19倍という評価は高いといえますが、グロース株の売りに巻き込まれるリスクもあります。それでも、ストリーミングサービスや代替デジタル広告プラットフォームの長期的な成長に賭ける堅実な投資対象です。
私は、2月のIPO以降、Tinderの共同創業者ホイットニー・ウルフ・ハードが手掛けた女性優先の出会い系アプリBumbleに対して強気の見方をしています。同社はBumbleと、より古い出会い系アプリのBadooの2つのアプリを所有していますが、収益の大半はその名前を冠したプラットフォームから得ています。
画像出典: Bumble。
Bumbleの売上高は2020年に11%増の5.42億ドルとなり、支払いユーザー数は22%増の250万人に拡大しました。調整後EBITDAは41%増の1.43億ドルでしたが、GAAPベースでは純損失を計上しています。
昨年は成長が鈍化しました――これは、初デートがソーシャルディスタンスと相性が良くないためと理解できます。そのため、ユーザーはプレミアム機能に使うお金を控えめにしました。プレミアム機能には、無制限のスワイプ、スーパーハイ（スーパーライク）、そして「誰があなたをいいねしたか」をすぐに確認できる機能などがあります。
しかし2021年には、Bumbleは売上高が32%から34%の範囲で成長し、調整後EBITDAも21%から24%の範囲で増加すると予測しています。3月のQ4決算カンファレンスコールで、ウルフ・ハードは「世界中が非常に孤独な時期を経験してきた」と述べ、オンライン出会い系アプリはパンデミック後の回復に適した位置にあると強調しました。Bumbleはまた、女性向けのエコシステムを拡大しており、Bumble BFF（友情のためのプラットフォーム）やBumble Bizz（ビジネスのつながりのためのプラットフォーム）を展開しています。
アナリストは、今年のBumbleの売上高が33%増加すると予測し、純損失も縮小すると見込んでいます。その予測に基づくと、株価は先渡し売上高の10倍で取引されています。より大手の競合であるTinderの親会社Match Groupは、今年の売上高成長率が19%と予測されており、先渡し売上高の14倍で取引されています。
中国の最大手テック企業に対する反トラスト措置が相次ぎ、中国のテックセクター全体に暗い影を落としていますが、その中でも今なお輝きを放つ銘柄の一つがBaozunです。
Baozunは、主にStarbucksやNikeといった大手多国籍企業向けに、中国でエンドツーエンドのEコマースサービスを提供しています。海外企業が中国市場での展開を拡大したいものの、現地の営業や技術チームを雇いたくない場合に適したパートナーです。Baozunは、クライアントのオンラインマーケットプレイスの立ち上げ、マーケティングキャンペーンの管理、注文の履行を行います。
また、AlibabaのTmallやJD.comといった主要なEコマースプラットフォームにサービスを統合しており、中国のEコマース市場に投資する上でバランスの取れた選択肢となっています。さらに、特定の企業に賭けることなく、中国における海外企業の拡大から利益を得る安全な方法でもあります。
Baozunの売上高は2020年に22%増の13.6億ドルとなり、調整後純利益は50%増の8,200万ドルに拡大しました。貿易戦争やパンデミックの中でも、同社のサービスに対する需要は堅調に推移しており、「非流通型」モデルへの移行も進んでいます。これは、クライアントがBaozunのフルフィルメントセンターを介さずに、直接顧客に商品を発送できる仕組みです。これにより、営業利益率が向上しています。
ウォール街は、Baozunの売上高と利益（earnings）が今年それぞれ37%、10%増加すると予測しています。この株は、先渡し利益の19倍、今年の売上高の1.5倍と割安な評価を受けており、中国の成長著しいEコマース市場において魅力的な成長株といえます。