私は2025年1月16日のBarchart記事「McDonald’s Is Worth Even More, Say Analysts - MCD Stock Looks Cheap Ahead of Earnings（より価値が高いと言うアナリストたち - 決算前でMCD株は割安に見える）」で、MCDの決算前のバリュエーションを議論しました。そのほか、2025年12月17日、2025年11月7日の記事も含めています。
**営業キャッシュフロー（OCF）マージン**。OCFマージンは2025年の売上増加分の2倍伸びているので、2025年の39.2%のOCFマージンは少なくとも11.5%上昇すると仮定しましょう（つまり、売上増加分の1.5倍）：39.2% x 1.115 = 43.7%。保守的に考えて、NTM期間は**42%**に設定します。
アナリストはマクドナルドの価格目標と予想を引き上げている—MCD株は今買いですか？
アナリストは高い目標株価と見通しでマクドナルドを愛している――MCD株はここで買いか？
マクドナルド社はTonyBaggett（iStock経由）
マーク・R・ヘイク、CFA
2026年2月15日（日） 23:00（GMT+9） 読了6分
この記事では：
MSFT
-0.13%
アナリストは、最近の見事な決算レポートを受けて マクドナルド社（MCD） 株の目標株価を引き上げています。とはいえ、MCDは直近1か月で上昇が止まりません。保守的な取引の一案は、1か月満期のショートプット・オプションを売ることです。
MCDは2月13日（金）に $327.58 で終値を迎えました。同日の直前、2月11日の決算発表後に2月12日のピークである$332.08からは下落しています。ですが、1月5日の安値$299.86からは9.2%上昇し、さらに1月20日の下げで$302.84まで落ち込んだ後も上向いています。上がり続けられるのでしょうか？この記事では、MCDの価値と潜在的な上振れを確認します。
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MCD株 - 過去3か月 - Barchart - 2026年2月13日
強いFCF、ただしFCFマージンは低下傾向
マクドナルドの決算レポートで最も重要なのは、営業キャッシュフロー（OCF）とフリーキャッシュフロー（FCF）、そしてそれに関連するOCFマージンとFCFマージン（つまり売上高に占める割合）です。
これは下の表で、マイクロソフトのキャッシュフロー計算書から見ており、私の分析も含めています。これによると、マクドナルドのOCFとFCFマージンは2025年に上昇しており、より高いcapex（設備投資）支出にもかかわらずでした。
たとえば、営業キャッシュフローは、売上高が2024年からわずか3.7%増えて269億ドルとなった後、36.5%から**39.2%**へ上昇しました。これは+7.4%の伸びです。売上の伸びが倍になっているということです。
つまり、マクドナルドは効率化を進めており、売上が伸びるほど、事業からより多くのキャッシュを絞り出せるようになってきています。
これは強い営業レバレッジのサインです。ですので、来年売上が増えるなら、さらに高いOCFマージンが見込まれるはずです。
さらに、これにより、売上高に対するcapexへの支出をより一層増やすことが可能になりました。capexは、売上の10.7%から12.5%へ上昇しました。しかし、その増加があっても、売上高に対するフリーキャッシュフロー（FCF）は25.7%から26.7%へ上昇しています。
これにより、同社は拡張し、投資しながらも、それでもより高いFCFを生み出せます。そうなることで、目標株価が上がります。理由は次のとおりです。
改訂FCF予測
私は2025年1月16日のBarchart記事「McDonald’s Is Worth Even More, Say Analysts - MCD Stock Looks Cheap Ahead of Earnings（より価値が高いと言うアナリストたち - 決算前でMCD株は割安に見える）」で、MCDの決算前のバリュエーションを議論しました。そのほか、2025年12月17日、2025年11月7日の記事も含めています。
私は、2026年のFCFが90億ドル（= $9 billion）と見込まれることに基づき、目標株価（PT）を**$371.30**に設定しました。これは2025年比で25%の増加です。前提は、OCFマージン40%と、capex支出32億ドル（$3.2 billion）でした。
それは現実的なのでしょうか？たとえば、マクドナルド社はすでに、そのcapex水準を超えています。そこで、直近の結果に基づいてFCFモデルを作り直してみましょう。
その結果、次のようになります：
289.5億ドル NTM売上 x 0.42 = 121.59億ドル 営業キャッシュフロー（OCF）
121.59億ドル OCF - 40.0億ドル capex = 81.59億ドル フリーキャッシュフロー（FCF）
これは、私の従来のFCF目標よりも低いです。ただし、それでも目標株価（PT）は高くなる可能性があります。理由はこうです。
MCD株の目標株価
FCF利回り指標。過去には、MCD株の評価に3.4%のFCF利回り指標を使ってきました。これはFCFの 29.4倍 という倍率に相当します。しかし、Yahoo! Financeによると、マクドナルドの株式は現在時価総額が2,376億ドルです。
つまり、そのFCF（72億ドル）はFCF利回り3.03%を表しています。言い換えると、マクドナルド社がFCFの100%を株主に支払うなら、その株は 3.0% の配当利回りになります。
これは、より高い33.33倍（つまり 1/0.03 = 33.33x）を使うのと同じことでもあります。
よって、NTM FCF 81.59億ドル x 33.33 = 2,719.4億ドル の見込み市場価値です。
これは、今日の時価総額237.6億ドルより+14.45%高いです。したがって、目標株価（PT）は：
327.58 x 1.1445 = $374.92 1株あたりのPT（上昇余地：+14.5%）
これは、予測FCFが低いにもかかわらず、私の従来の$371.30のPTより高いです。市場がより高いFCF倍率を与える用意があるためです。
歴史的配当利回りPT。もう一つのMCD株の評価方法は、平均5年の配当利回りに基づくやり方です。マクドナルドは、今年、昨年より5%高い水準で四半期配当を2回発表しており、1四半期あたり$1.86です。
そこで、次の12か月を予測し、配当が5%増加すると仮定すると、前方の配当は次のように見積もれます：
$1.86 + $1.86 + $1.95 + $1.95 = $7.62 1株あたりの年配当（DPS）
さらに、過去5年間でMCDの平均利回りはSeeking Alphaによれば2.26%、Yahoo! Financeによれば2.21%、またMorningstarでは**2.27%**でした。これを平均すると2.25%です。これが目標株価にどう反映されるかは以下のとおりです：
$7.62 DPS / 0.0225 = $338.57 1株あたりのPT（上昇余地 +3.35%）
アナリスト調査。3つの主要なアナリスト調査（アナリストを追跡）に基づくと、彼らのPT平均は1株あたり$350.00です：
Yahoo! Finance …. 1株あたり $340.03（調査対象：37人のアナリスト）
Barchart ……………. PT $342.81
AnaChart.com …… PT $367.16（調査対象：22人のアナリスト）
平均PT ………… $350.00 1株あたりのPT
これは、金曜日の終値から6.84%の上昇余地を意味します。
まとめと結論
これら3つのバリュエーション手法に基づけば、MCD株には最近の上昇の後でもなお8.0%の上昇余地が残っています：
FCF利回りPT ………… 1株あたり $372.92（+14.5% 上昇余地）
歴史的DY PT …. 1株あたり $338.57（+3.35%）
アナリストのPTs ………. 1株あたり $350.00（+6.84%）
平均PT …………… $353.83 PT（+8.0% 上昇余地）
ただし、この上昇が今後12か月の間にうまく実現するには、ある程度時間がかかる可能性があります。だからこそ、1か月満期の期間で、アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）のプットをショートすることを提案します。
先月、私は2月20日（金）に満期を迎える$295.00のプット・オプション契約をショートすることを提案しました。これは現時点でうまくいっており、決済後に新しい取引案のアップデートを提供します。
_ 発行日当日、Mark R. Hake, CFA は、本記事で言及されているいずれかの証券について（直接または間接に）ポジションを保有していませんでした。本記事のすべての情報およびデータは、情報提供のみを目的としています。本記事は当初 Barchart.com に掲載されました _
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