調査速報｜佐力薬業、恒天成基金など10社の機関調査を受ける C端戦略のアップグレードと深化 未集采地域の販売比率は3分の1に達する

2026年3月23日、浙江佐力薬業株式会社（以下「佐力薬業」）は会社の会議室にて、機関投資家のリサーチ（調査）活動を受け入れました。恒天成ファンド、厚德万通、北斗星投資、五洲資本、力畅資産、海润投資、蠡源晟投資、溁德資本、邦政資管、鸣则投資など10の機関が、今回の現地見学・調査に参加し、同社取締役会事務局の呉英女士が対応し、投資家の関心事項について詳細な回答を行いました。

投資家向けアクティビティ基本情報

主要な調査ポイントの解説

C端戦略のアップグレード：多様な施策でブランドの影響力を高め、睡眠の健康エコシステムを構築

「C端における製品の影響力の向上」についての質問に対し、佐力薬業は、2026年初めに同社がウーリンの新ブランド発表会を開催し、「院内に深く取り組み、院外を拡大する」という二つのチャネル協働の発展戦略を打ち出し、ウーリンブランドの「スーパーシンボル」を発表したことで、同社の「Cに一直線」戦略がブランド主導の新たな段階に入ったことを示したと述べました。C端市場の拡大に関しては、同社は足療養の服用プロトコルに基づく108粒の大容量パッケージ製品をすでに投入しており、主要チェーンの薬局との戦略的提携を強化すると同時に、ECおよびO2Oの即時小売チャネルにも積極的に布石を打っています。さらに、今年の世界睡眠デー期間中には、複数の関係者と共同で2026年第1回ウーリン睡眠王チャレンジ大会を主催し、工場のトレーサビリティ、睡眠の普及啓発講座、モガン山の没入型体験などの活動を通じて、「モガン山・中国睡眠のランドマーク」の建設を推進し、企業の発展と地域の健康産業を融合させ、睡眠の健康エコシステムを構築します。今後も同社は「Cに一直線」戦略を継続的に深化させ、睡眠の健康分野に深く取り組みます。

転換社債の発行：深セン証券取引所に受理済み、最初のラウンドの質問段階

転換社債の発行の進捗について、佐力薬業は、同社が不特定の対象に対して転換社債型の転換可能社債を発行する件が深セン証券取引所に受理されており、現在は第1ラウンドの質問（照会）段階にあると明らかにしました。

研究開発投資：コア製品と「大健康」領域に注力し、製品マトリクスを構築

研究開発投資の方向性について、同社は、研究開発は主に重点的な発展分野および技術上の優位性を軸にしているとし、コアは5つの方向に集中しています。第一にウーリンシリーズの革新的な漢方薬の研究開発で、「立案するものを一部、臨床を一部、上市するものを一部」という配置を形成することを目標とし、10の製品ファミリーを打ち出すことを目指します。第二にウーリンカプセルの二次開発および既に上市しているウーリンシリーズ製品の研究で、臨床応用を拡大するためのデータ支援を提供します。第三にジーカポポ非カルシウム錠の新たな剤形開発および臨床適応症の拡張と真正性研究です。第四に漢方配合顆粒の新規品種の届出および製造プロセスの最適化です。第五にウーリン菌の健康価値を深掘りし、「ウーリン＋」シリーズの大健康製品を研究開発します。

ウーリンカプセルの入札非対象地域：6省が未収載、売上構成比は約3分の1

ウーリンカプセルにおける入札非対象地域での価格と販売状況について、佐力薬業は、現在上海、浙江、山東、湖北など6つの省ではウーリンカプセルが集団調達に組み込まれていないと指摘しました。各省で今後入札対象に組み入れるかどうか、ならびに実施時期は、公式通知に従う必要があります。入札非対象地域では小売価格が入札対象地域より高く、売上は全体の約3分の1を占めています。

院内市場の余地：カバー率の伸びしろが大きく、「基薬」と集団調達の優位性を土台に拡大

院内側（医療機関側）のカバー状況について、同社は、全国のあらゆる種類の医療機関の総数は100万施設を超え、国家が「密接型の県域医療連携（医共体）」の建設を深化させる背景のもとで、同社製品は国家基薬および集団調達での中選の優位性により、院内端には依然として大きな市場余地があり、病院のカバー率全体としても大きな向上ポテンシャルがあると述べました。

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責任者：小浪快報