パウエルは意味深長な一言を述べた：米連邦準備制度理事会（FRB）の二大目標の間には緊張関係が存在する～

翻訳：完全雇用とインフレ抑制は、今や相反する方向を指している。これは日常的な表現ではなく、FRBが公に認めている事実だ——標準的な答えのないジレンマに直面していることを～
論理は非常に単純：インフレを抑えるには高金利を維持する必要があり、経済は圧迫され、雇用市場は弱まる；雇用を守るには金利を下げて緩和しなければならず、インフレが再燃する可能性がある。魚と熊掌、FRBには一双の箸しかない～
歴史上、「二大目標の緊張関係」を認めたたびに、その後は平穏な着陸には至っていない。1970年代のスタグフレーションや2008年の危機前夜、これらの言葉は何度も登場した——そのたびの結末は教科書に記されている～
より深い問題は、今パウエルがこの言葉を述べているのは何を予告しているのかということだ。関税がインフレ期待を高めたのか、それとも雇用データがすでに緩んできているのか？二つの方向が同時に悪化しているからこそ、この表明が出てきたのだ～
FRBが「緊張関係」と言うとき、市場が聞くべきは：今後の決定には勝者がいないということだ～
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