私は最近、金融市場の歴史を掘り下げる中で、かなり魅力的な発見をしました。19世紀に遡る市場サイクル分析の枠組みが存在し、驚くべきことに、今日でも暗号通貨を含む現代の市場に非常に有効であることです。それはサミュエル・ベナーという人物の研究によるもので、正直なところ、その物語は学術的なサークルを超えて広く知られる価値があります。

では、サミュエル・ベナーとは一体何者だったのでしょうか？彼は19世紀のアメリカの農家兼実業家で、市場の高低を非常に身近に経験した人物です。ベナーは経済学者ではありませんでしたが、繁栄と破滅を何度も経験しています。経済の停滞や不作による大損失の後、なぜこれらの危機が定期的に繰り返されるのか疑問に思い、調査を始めました。単に損失を受け入れるのではなく、彼は市場の行動パターンを分析し、パニック、拡大、景気後退を研究しました。そして1875年に、「Benner's Prophecies of Future Ups and Downs in Prices」というタイトルの本にその発見をまとめました。

サミュエル・ベナーが特定したサイクルは、シンプルながらも強力な観察に基づいています。それは、市場が予測可能な周期的パターンをたどるというものです。彼は、特定の年が経済のピークや暴落、パニックの年として規則的に現れることを発見しました。興味深いのは、これらのサイクルが約18〜20年ごとに繰り返されると彼が見出した点です。

このサイクルは大きく3つに分類されます。まず、「A」年はパニックの年で、経済的な暴落が起こる年です。サミュエル・ベナーは、1927年、1945年、1965年、1981年、1999年、2019年などがこれに該当すると観察しました。次に、「B」年はピークの年で、市場が最高値に達する時期です。売却して利益を確定する絶好のタイミングです。ベナーは1926年、1945年、1962年、1980年、2007年、2026年をピークの年と特定しました。最後に、「C」年は底値の年で、資産価格が低迷し、積み増しの好機となる時期です。1931年、1942年、1958年、1985年、2012年などがこれに該当します。

当初、サミュエル・ベナーの研究は鉄、トウモロコシ、豚肉などの農産物の価格に焦点を当てていましたが、時とともに、株式、債券、そして最近では暗号通貨など、より広範な金融市場にその枠組みが適用されるようになりました。

なぜ今でも relevant なのか？それは、暗号通貨市場を見れば一目瞭然です。感情的なボラティリティが非常に激しいサイクルを生み出し、ブームとバストを繰り返しています。例えばビットコインは、4年ごとの半減期サイクルに従い、上昇局面と調整局面を繰り返しています。サミュエル・ベナーが一世紀以上前に観察した心理モデル—集団の熱狂とパニック—は、今もなお繰り返されているのです。

暗号通貨のトレーダーにとっては、これらのサイクルの適用は非常にシンプルです。「B」年、つまりピーク時には、ポジションの売却や利益確定を考えるべきです。一方、「C」年、価格が暴落し、皆がパニックに陥るときこそ、ビットコインやイーサリアムなどの資産を魅力的な価格で積み増す絶好の機会です。これは長期的な戦略であり、短期的な小さな変動に一喜一憂せずに済む方法です。

私がサミュエル・ベナーの枠組みで本当に面白いと感じるのは、市場は純粋にランダムではなく、人間の心理や実体経済のサイクルに根ざしたパターンを持っているという点です。もちろん、どんなモデルも完璧ではありませんが、ベナーの洞察と行動ファイナンスの理解を組み合わせることで、市場をナビゲートするためのかなり堅実なロードマップが得られます。

株式、コモディティ、暗号通貨を取引するにしても、ベナーのサイクルは長期的な視点を持ち、感情的な極端に巻き込まれないための枠組みを提供してくれます。これは、サイクルは存在し、それをうまく利用できるという、時代を超えたリマインダーなのです。