農行2025年成績表：総資産が49兆円に迫る、県域金融の加速「走行」

国有大手行の中で、農行の「2025年の成績表」は「ぜひ一読する価値がある」。これは、都市部と農村部を広くカバーする店舗網があるからだけではなく、常に他の国有大手行とは一線を画す業務上の特徴「独歩」を備えているからだ。

最新に公表された農行の2025年財務報告によると、同行は年間で売上高7253.06億元を達成し、前年比2.1%増となった。純利益は2920.03億元で、前年比3.3%増。

純金利マージンが1.28%まで縮小する局面では、ウェルスマネジメントへの取り組みが手数料・コミッションの純収入を大幅に押し上げ、16.6%増となって業績成長の新たなエンジンとなり、総資産は49兆元の大台に迫った。県域ローン、テックローン、グリーンローンはいずれも二桁の高い伸び率を維持している。

また、投資家が特に注目する資産の質の面では、農行の不良債権比率は前年末から0.03ポイント低下して1.27%となり、引当金カバー率は292.55%の高水準を維持し、リスク補填能力は盤石のままだ。

同時に、農行は現金配当の比率を30%に維持している。同行の最新の配当方案を加えると、農行の2025年通年の予想配当総額は873.21億元（税引き後ではなく税引き込み）となり、投資家に対して安定したキャッシュリターンを継続的に提供する。

売上高・利益ともにプラス成長

2025年に、売上高と利益の双方をともに増やすのは容易ではない。だが、中国農業銀行は、実体経済への負担軽減を促す政策上の“追い風”と、自身の健全な経営を維持するという内在的なニーズとの間で、比較的良いバランスを取ることに成功した。通年の営業収入は7253.06億元で前年比2.1%増、純利益は2920.03億元で前年比3.3%増。

LPRが引き下げられ、市場金利が低位で推移する環境の下で、農行はプレッシャーに耐え、コア業績指標の安定的な上向きを維持した。

資産規模の面では、農行は資産総額が再び過去最高を更新し、49兆元の大台に迫った。2025年末時点で総資産は48.78兆億元となり、前年末比で12.8%増。貸出金およびオフバランスの貸付の合計は27.13兆億元、預金の吸収は32.65兆億元で、貸出・預金の基本基盤は引き続き着実に強化された。

非利息収入の伸びが穏やかに、スプレッド圧力を平準化

純金利マージンが一般的に圧迫される業界環境の中で、農業銀行の2025年の純利息収益率（NIM）は1.28%で、前年から14bp低下し、全体としてかなり慎重な姿勢だ。加えて、利息の純収入は5695.94億元で、前年同期比はわずかに1.9%減となった。これは主にLPRの引き下げおよび市場金利の低位推移の影響で、利回りを生む資産の収益率が低下したことによる。

しかし、非利息収入の力強い成長は、スプレッドの縮小圧力を効果的に緩和している。

手数料・コミッションの純収入は880.85億元で、前年比で大幅に16.6%増となった。これは主にウェルスマネジメント業務の転換をより深く推進したことによる。理財（ウェルス系商品の運用）および販売代理の投資信託収入が顕著に増加し、その結果として代理業務の収入が87.8%急増した。

その他の非利息収入は676.27億元で、前年比24.6%増。内訳としては投資収益が118.34億元増加しており、主に債権投資における投資収益の増加によってもたらされた。

県域金融の大手「潜行」

都市部の金融サービスは、それが目立つ場所にあるため好まれがちだが、農行のように「農村振興へのサービス」を基本的な責任として掲げる国有銀行は、県域金融の発展においてより両面性のある意味を持つ。

一方で、これはもちろん農行の“防衛の堀”および“ファンダメンタルズ”だ。年次報告によると、2025年末時点で農行の県域ローン残高は10.94兆億元で、伸び率は11.0%、国内の貸出に占める比率は41.0%に達している。農家向けの専用商品「惠農e貸（Huinong e貸）」の残高は1.84兆億元で、伸び率は22.9%と非常に高い。

他方で、これはまた農行が実体経済を支える面でもある。信用供与リソースを精密に“点滴”のように行き渡らせるための手段だ。年次報告によると、農行はテクノロジー、グリーン、プライベート（裾野の広い金融）などの重点領域で、サービスが「大いに成果を上げている」。テクノロジーローン残高は4.7兆億元で、伸び率は20.1%。グリーンローン残高は5.93兆億元で、伸び率は18.7%。プライベート・ローン残高は4.35兆億元で、新規は7499億元。プライベートな中小企業向けの貸付顧客数は524万戸で、比較可能な同業の中で引き続きトップの座を維持している。

リスクの解消は「段階ごとに着実に」

信用規模が比較的速いスピードで拡大する一方で、農行の年次報告における資産の質はむしろ改善している。2025年末時点で、不良債権残高は3434.56億元、不良債権比率は1.27%で、前年末から0.03ポイント低下した。

注目すべき点として、延滞ローン比率は1.25%で、比較可能な同業の中でもより良い水準を維持している。

市場が注目する不動産および地方政府債務のリスクに対し、農行は「一戸一策」「一プロジェクト一方案」という精緻な管理を採用し、既存の債務リスクを慎重に解消していくことで、全体の信用リスクは安定的でコントロール可能な状態に保たれている。

通年の配当873.21億元

公告によると、広範な投資家への還元のため、発展成果を共有することを目的に、取締役会は、中間配当の基礎の上に、さらに全普通株主に対し1株あたりではなく10株につき現金配当として人民元1.300元（税引き込み）を支払うことを提案している。

2025年通年では、10株あたり人民元2.495元（税引き込み）を支払い、配当の合計は873.21億元（税引き込み）。現金配当の比率は30%を維持する。

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