毎日経済新聞記者｜張宏 毎日経済新聞編集｜廖丹
3月27日、国家統計局が1〜2月の規模以上の工業企業利益データを公表しました。
1〜2月の全国の規模以上の工業企業利益は前年同期比で15.2%増となり、伸び率は前年通年から14.6ポイント加速しました。
画像出所：国家統計局公式サイト
『日経毎日（毎日経済新聞）』の記者（以下、「毎日経済新聞記者」）は、今年最初の2か月において、有色、化学、半導体などの関連業界で利益が急増していることに注目しています。上記業界で利益が急増した理由と、それが持続可能かどうかについて、毎日経済新聞記者が取材を行いました。
具体的には、1〜2月において、有色業界の利益は148.2%増となりました。内訳として、アルミの圧延加工、有色金属合金の製造、銅の圧延加工の各業界の利益はそれぞれ264.0%、205.1%、50.8%増となっています。化学業界の利益は35.9%増で、内訳として、無機塩の製造、無機酸の製造、有機肥料および微生物肥料の製造の各業界の利益はそれぞれ518.5%、306.3%、38.5%増でした。
これらの原材料は、どのような産業と関係しているのでしょうか？
国泰基金管理有限公司は、毎日経済新聞記者の取材に対し、産業面では、アルミの圧延加工製品は主に新エネルギー自動車の軽量化、太陽光パネル用の枠（フォトボルタイク用のフレーム）、建築用資材、ならびに電力ケーブルに用いられると述べました。銅の圧延加工は電力インフラ、AIデータセンター、新エネルギーの電動ドライブシステム、そして民生用電子機器に対応しています。有色合金は航空宇宙、軍需、高度な装備製造に関連しています。化学分野では、無機塩はガラス、太陽光、リチウム電池の重要原料です。無機酸は金属精錬、肥料製造、半導体の洗浄に幅広く使用されます。有機肥料および微生物肥料は、グリーン農業と土壌改良に直接役立てられます。
利益の増加は受注の増加によるものなのか、それともコストや価格の変動によるものなのか？
国泰基金管理有限公司は、ドライバー（要因）について、2つの業界でロジックが異なると述べました。
有色業界の利益が急増した主因は、主に「価格ドリブン」です。電解アルミの生産能力が4500万トン規模の上限に近づく中、銅鉱山の供給が継続的に攪乱され、さらに新興需要（新エネルギーやAIなど）が後押ししました。その結果、アルミと銅の価格の中心（ミッドポイント）が前年同期に比べて大幅に引き上げられ、加工工程における利ざやが明確に拡大しました。
一方、化学業界は「低いベース＋コスト改善」の共振によってより恩恵を受けています。2025年同期の化学業界は「数量増でも利益減」の過剰局面にあり、無機塩や無機酸の利益ベースは極めて薄い状況でした。今年は上流の石炭と原油の価格の中心が下方に移動し、コスト負担が緩和されると同時に、「内巻き（過度な競争）を避ける」政策が業界の減産と価格維持を後押しし、早期の清算を加速させたことで、製品の利ざやが修復されています。
総じて言えば、受注の増加による2つの業界の利益への寄与は相対的に限られており、価格とコストの変動こそが核心的な推進力です。
ハイテク製造業では、1〜2月に電子業界と半導体の個別（分立）デバイス製造業界の利益が、それぞれ前年同期比で203.5%増、130.5%増となりました。利益増が大きく見られるのはなぜでしょうか？
利益が大幅に増加した理由について、国泰基金管理有限公司は、まず「低いベース効果」があるとしました。昨年同期は業界が在庫の取り崩しと需要が鈍い季節の周期的な底であり、利益ベースが低かったためです。次に「需要側の押し上げ」が挙げられます。とりわけAIサーバー、高性能計算、および自動車電子におけるパワーデバイスと分立デバイスの需要が引き続き拡大しており、分立デバイス製造に対して安定した受注の支えを提供しているということです。さらに、製品についても多かれ少なかれ値上げがあり、これが利益に一部の上積み（増分）をもたらしています。
増加には持続性がありますか？これについて、国泰基金管理有限公司は、成長率の数値は昨年のベースの影響で変わり得るものの、業界全体として良好な方向性のロジックは変わらないと述べています。知能化への転換とエネルギーエレクトロニクス化が継続的に深まるにつれて、半導体業界はすでに底打ちし、次の上昇サイクルに入っています。今後の成長の原動力は、単なるベースの揺れではなく、より技術革新や下流の応用領域における構造的な機会によってもたらされるでしょう。全体としての運営傾向は引き続き安定しています。
表紙画像出所：毎日経済新聞メディアライブラリ
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色が148.2%急増、電子は203.5%の暴騰！国家統計局が発表したデータによると、前2ヶ月これらの業界の利益が急増した理由は何ですか？
毎日経済新聞記者｜張宏 毎日経済新聞編集｜廖丹
3月27日、国家統計局が1〜2月の規模以上の工業企業利益データを公表しました。
1〜2月の全国の規模以上の工業企業利益は前年同期比で15.2%増となり、伸び率は前年通年から14.6ポイント加速しました。
画像出所：国家統計局公式サイト
『日経毎日（毎日経済新聞）』の記者（以下、「毎日経済新聞記者」）は、今年最初の2か月において、有色、化学、半導体などの関連業界で利益が急増していることに注目しています。上記業界で利益が急増した理由と、それが持続可能かどうかについて、毎日経済新聞記者が取材を行いました。
有色などの原材料セクターで利益が急騰
具体的には、1〜2月において、有色業界の利益は148.2%増となりました。内訳として、アルミの圧延加工、有色金属合金の製造、銅の圧延加工の各業界の利益はそれぞれ264.0%、205.1%、50.8%増となっています。化学業界の利益は35.9%増で、内訳として、無機塩の製造、無機酸の製造、有機肥料および微生物肥料の製造の各業界の利益はそれぞれ518.5%、306.3%、38.5%増でした。
これらの原材料は、どのような産業と関係しているのでしょうか？
国泰基金管理有限公司は、毎日経済新聞記者の取材に対し、産業面では、アルミの圧延加工製品は主に新エネルギー自動車の軽量化、太陽光パネル用の枠（フォトボルタイク用のフレーム）、建築用資材、ならびに電力ケーブルに用いられると述べました。銅の圧延加工は電力インフラ、AIデータセンター、新エネルギーの電動ドライブシステム、そして民生用電子機器に対応しています。有色合金は航空宇宙、軍需、高度な装備製造に関連しています。化学分野では、無機塩はガラス、太陽光、リチウム電池の重要原料です。無機酸は金属精錬、肥料製造、半導体の洗浄に幅広く使用されます。有機肥料および微生物肥料は、グリーン農業と土壌改良に直接役立てられます。
利益の増加は受注の増加によるものなのか、それともコストや価格の変動によるものなのか？
国泰基金管理有限公司は、ドライバー（要因）について、2つの業界でロジックが異なると述べました。
有色業界の利益が急増した主因は、主に「価格ドリブン」です。電解アルミの生産能力が4500万トン規模の上限に近づく中、銅鉱山の供給が継続的に攪乱され、さらに新興需要（新エネルギーやAIなど）が後押ししました。その結果、アルミと銅の価格の中心（ミッドポイント）が前年同期に比べて大幅に引き上げられ、加工工程における利ざやが明確に拡大しました。
一方、化学業界は「低いベース＋コスト改善」の共振によってより恩恵を受けています。2025年同期の化学業界は「数量増でも利益減」の過剰局面にあり、無機塩や無機酸の利益ベースは極めて薄い状況でした。今年は上流の石炭と原油の価格の中心が下方に移動し、コスト負担が緩和されると同時に、「内巻き（過度な競争）を避ける」政策が業界の減産と価格維持を後押しし、早期の清算を加速させたことで、製品の利ざやが修復されています。
総じて言えば、受注の増加による2つの業界の利益への寄与は相対的に限られており、価格とコストの変動こそが核心的な推進力です。
電子業界の利益が2倍超で急増
ハイテク製造業では、1〜2月に電子業界と半導体の個別（分立）デバイス製造業界の利益が、それぞれ前年同期比で203.5%増、130.5%増となりました。利益増が大きく見られるのはなぜでしょうか？
利益が大幅に増加した理由について、国泰基金管理有限公司は、まず「低いベース効果」があるとしました。昨年同期は業界が在庫の取り崩しと需要が鈍い季節の周期的な底であり、利益ベースが低かったためです。次に「需要側の押し上げ」が挙げられます。とりわけAIサーバー、高性能計算、および自動車電子におけるパワーデバイスと分立デバイスの需要が引き続き拡大しており、分立デバイス製造に対して安定した受注の支えを提供しているということです。さらに、製品についても多かれ少なかれ値上げがあり、これが利益に一部の上積み（増分）をもたらしています。
増加には持続性がありますか？これについて、国泰基金管理有限公司は、成長率の数値は昨年のベースの影響で変わり得るものの、業界全体として良好な方向性のロジックは変わらないと述べています。知能化への転換とエネルギーエレクトロニクス化が継続的に深まるにつれて、半導体業界はすでに底打ちし、次の上昇サイクルに入っています。今後の成長の原動力は、単なるベースの揺れではなく、より技術革新や下流の応用領域における構造的な機会によってもたらされるでしょう。全体としての運営傾向は引き続き安定しています。
表紙画像出所：毎日経済新聞メディアライブラリ