专题：四大証券報の精華 > 株を売買するなら金麒麟のアナリストによる調査レポートを。権威があり、専門的で、タイムリー、包括的です。潜在力あるテーマの投資機会を掘り起こすお手伝いをします！ 3月30日（月曜日）。本日の新聞トップ記事の主要内容の精華は以下のとおりです： **中国証券報** **上海取引所： 投融資の総合改革により、制度をより包容的に・適合しやすく推進** 上海取引所の理事長・邱勇氏は先ごろ、2026年北外灘の「富と文化」フォーラムで、「『第15次5カ年計画』（いわゆる“十五五”）の初年度という新たな出発点に立ち、上海取引所は市場化、法治化、国際化という発展の方向性を一貫して堅持します。資本市場における投融資の総合改革を牽引役として、制度をより包容的に・適合しやすくし、上場企業をより質の高い優れた実績へ導き、市場運営をより安定した強靭性のあるものにし、金融と文化のより深い融合を推進します」と述べました。 **香港株IPOの活力が継続的に放出 テクノロジー・トラックが資本の「新しい寵愛」に** 3月30日、華沿ロボット、極視角、瀚天天成、德適-Bなどの新株が同日に香港取引所へ上場し、香港株IPO市場の活力が継続して放出されています。Windのデータによると、3月29日までに、今年に入ってから香港で上場した企業は合計34社で、資金調達額は1044.92億香港ドル。資金調達件数、資金調達額はいずれも前年同期に比べて大幅に増加しています。 **A株のESG強制開示「初回テスト」実施中 データの質が重要な「得点ポイント」に** 2026年はA株上場企業のESG強制開示における「初回テスト」の年です。3月29日までに中国証券報記者が発稿した時点で、A株では少なくとも257社の上場企業が2025年度のESGレポート（またはサステナビリティ報告書）を開示しており、そのうち医薬バイオ、生産電子業界が開示企業数で先行しています。 **一線調査： 水素エネルギー産業 テクノロジーの壁を突破して効率を高め、スケール化の総攻勢が始動** 複数の業界関係者が記者に対し、業界はコア材料と設備の技術アップグレードに焦点を当てていると明かしました。隔膜、膜電極、バイポーラプレートなどの主要部品の内製比率が段階的に高まることに加え、太陽光発電、風力発電などの再生可能エネルギーのコストが継続して下がっていることが重なり、グリーン水素の経済性が急速に改善。これにより、同産業のスケール化した実装のための土台が固まりつつあります。 **上海証券報** **上海取引所：「三重の力」をもって投融資を相互に調整する資本市場機能を整備** 「『第15次5カ年計画』の初年度という新たな出発点に立ち、私たちは市場化、法治化、国際化という発展の方向性を一貫して堅持し、資本市場における投融資の総合改革を牽引として、制度をより包容的に・適合しやすくし、上場企業をより質の高い優れた実績へ導き、市場運営をより安定した強靭性のあるものにし、金融と文化のより深い融合を推進します。」3月28日、上海証券取引所党委書記・理事長の邱勇氏が2026年北外灘の「富と文化」フォーラムに出席し、上海取引所が資本市場における投融資の総合改革を深め、特色ある金融文化を育成するための実践について、3つの観点から紹介しました。 **政策が後押しし、主線は明確に 公募ファンドがA株の第2四半期投資戦略を深掘り分析** 第2四半期に入ろうとしている中、上海証券報記者は南方基金のマクロ戦略部の共同総責任者・唐小東氏、招商基金の研究部のチーフエコノミスト・李湛氏、創金合信基金のチーフエコノミスト・魏鳳春氏、長城基金の上級マクロ戦略研究員・汪立氏にインタビューし、A株の今後の主線ロジック、政策措置、市場の矛盾、投資の方向性などのホットトピックについて深い議論を行いました。 **A株の資産のレジリエンスは比較的強い 4月の配分はさらなる「確実性」に焦点** 過去1週間、A株の3つの主要指数は、いったん抑えられた後に持ち直すというもみ合いの推移を示し、セクターのローテーションのテンポは加速。流動性の少ない資金による攻防という特徴が顕著でした。これに対し、今週の証券会社の戦略見通しレポートの分析では、中東の地政学的な対立が依然として足元のグローバル市場における中核的な攪乱要因であり、短期的にはその他の影響がまだ完全には消えていないため、市場の基調は引き続き、もみ合いで消化していくものになる見通しです。しかし中長期の観点では、A株市場の調整はすでに十分に進んでおり、さらに中国経済および中国の製造業に内在する確実性が絶えず際立ってきていることから、A株市場のレジリエンスの発揮を支えられる可能性があります。 **AI主導で新たな成長サイクルへ クラウド企業に業績の転換点が到来** AIによる需要の伸びが、中国のクラウド企業が長らく抱えてきた損失という局面を、徐々にひっくり返しています。最近、金山雲が公表した最新の決算によれば、2025年の第4四半期に同社の売上高は27.6億元で、前年同期比23.7%増。さらに2四半期連続で、調整後の営業利益が黒字転換を達成しています。腾讯が開示した決算情報によれば、2025年の腾讯クラウドは、長年の損失の後、初めて規模化した収益化を実現しました。 **証券時報** **価格提示が上昇し続け、上乗せプレミアムで旧株を買い占め 各方面の資本が脳-機械インターフェース事業を狂おしく争奪** 「先ごろ、自発的に連絡を取り、強脳科技の旧株を譲り受けることを求める基金が10社近くありましたが、いずれもトップクラスの機関でしたし、多くの提案は丁寧にお断りしました。」強脳科技の初期投資家の一人であり、ライフサイエンス分野の著名な投資家である柳丹氏は、証券時報記者の取材に対し「しかも、価格提示は一路上がっており、新規資金の調達価格よりも高い水準で買いたいという意向すらあります」と述べました。 **計算力と電力の協調で再バランス 東部・西部の需給構造 Tokenの海外展開がグリーン電力の受け入れに新たな道を切り開く** Token（トークン／語句）が市場のホットワードとなっている背景には、インフラ技術の変革が、計算力と電力の交点でうねりのように湧き上がっていることがあります。「算電協同（計算力と電力の協調）」が今年の政府活動報告に初めて書き込まれ、「超大規模スマート計算クラスター」とともに、「スマート経済の新たな形態」を作り出すための重要な新型インフラ整備プロジェクトとして位置付けられています。AI大規模モデルやデジタル経済が急速に発展する中で、計算力需要は指数関数的に爆発的に増加しており、データセンターの電力需要も同時に急増。電力と計算力の深い融合は、加速ボタンを押されたのです。 **3月の新規ファンド発行規模が1000億元超 「ハードテック」製品が絶対的主力に** 3月の公募ファンドの発行市場における「科（テクノロジー）量」は、依然として上昇しています。テクノロジー株のセクター別相場が関連テーマ型ファンドの成績を牽引すること、規制当局が新製品を集中的に承認するなどの複合要因の下で、人工知能（AI）、新エネルギー、情報技術などに代表される「ハードテック」テーマ型ファンドは、3月のファンド発行における絶対的な主線となりました。電池産業チェーンから香港株のテック・リーダーまで、指数ツールからアクティブ運用まで、経験豊富なファンドマネジャーが舵を取る一群のテクノロジーテーマ型商品が、相次いで市場に登場しています。 **第1四半期の公募ファンド調査が市場の温度差を映し出す 科学技術・製造領域で複数の「倍株」が生まれる** 2026年の第1四半期が終わりに近づくにつれ、公募ファンドの調査の足跡が、明確に市場の冷え具合／熱さの分岐を映し出してきました。機関投資家が、産業用機械、半導体、人工知能（AI）などのテクノロジー製造領域に大量に流入しており、関連企業は「門前払いになることもなく、押しかける」ほどの調査熱と、株価の急騰が呼応しています。これにより、すでに複数の「倍株」が生まれています。一方で、食品、繊維などの従来型の消費セクターは、客足が遠のいた様子が目立ちます。 **証券日報** **世界のヘリウム供給チェーンの脆弱性が際立つ 国内企業はヘリウム資源の獲得など多方面で布陣を進めている** 海外の供給攪乱などの要因の影響を受け、連日、ヘリウムの価格が上昇し続けており、市場の注目度も急速に高まっています。隆衆資訊の最新データによると、最新の国産ボンベ詰めヘリウム市場価格は、前月比で35%以上増加しています。価格の短期的な変動に比べ、いま注目すべきなのは、外部供給の不確実性が高まる背景の下で、国内企業がヘリウム資源の獲得、ヘリウム抽出能力の増強、貯蔵・輸送設備の付帯、電子グレードのヘリウムの安定供給能力などに関して、より一層の布陣を加速させている点です。『証券日報』記者が入手したところでは、江西九豊能源股份有限公司（以下「九豊能源」）、金宏気体股份有限公司（以下「金宏気体」）、杭氧集団股份有限公司（以下「杭氧股份」）など複数の上場企業が投資を強化しています。 **主要公募ファンドの2025年の業績は目立って好調** 2025年の上場企業の年次報告書が集中開示の時期に入るにつれ、公募ファンド業界の年間の業績結果も、徐々に明らかになってきました。3月29日までに、工銀瑞信基金、建信基金など複数の銀行系ファンド会社、ならびに華夏基金、富国基金などの証券系公募機関が、2025年通年の経営データをすでに公表しています。 **資産運用分野で2つの新たな業界自主規制が3つの影響を生む** 3月27日、中国銀行保険資産管理業協会が『理財公司製品の適切性管理に関する業界自主規範』と『保険資産管理製品の適切性管理に関する業界自主規範』を公表しました。2つの新規制は2026年7月1日から施行されます。銀行の理財商品と保険資産運用商品の運用残高の規模は非常に大きく、新規制の公表後すぐに市場で大きな関心が集まりました。データによると、2025年末時点で銀行の理財市場の存続規模は33.29万億元。2024年末時点で、保険資産運用商品の存続残高は8.07万億元です。 **「海外展開」が拡大し、業績が改善 イノベーティブ医薬品業界は商業化の実現フェーズへ** 3月28日、国家薬品監督管理局が海外向けに公表した最新データによると、今年の最初の3か月間で、中国のイノベーティブ医薬品の対外ライセンス取引の総額は600億米ドルを超え、2025年通年の半分に近づいています。国家薬品監督管理局の最新統計によると、3月27日までに中国で2026年に承認済みのイノベーティブ医薬品は10剤で、そのうち2剤は輸入、8剤は国産です。中国のイノベーティブ医薬品は歴史的なブレークスルーを達成し、良好な発展の勢いを維持しています。 膨大な情報を、精密な解釈とともに。新浪财经APPにて 責任編集：石秀珍 SF183
四大証券新聞の一面トップ記事の要約_2026年3月30日_経済ニュース
专题：四大証券報の精華
3月30日（月曜日）。本日の新聞トップ記事の主要内容の精華は以下のとおりです：
中国証券報
上海取引所： 投融資の総合改革により、制度をより包容的に・適合しやすく推進
上海取引所の理事長・邱勇氏は先ごろ、2026年北外灘の「富と文化」フォーラムで、「『第15次5カ年計画』（いわゆる“十五五”）の初年度という新たな出発点に立ち、上海取引所は市場化、法治化、国際化という発展の方向性を一貫して堅持します。資本市場における投融資の総合改革を牽引役として、制度をより包容的に・適合しやすくし、上場企業をより質の高い優れた実績へ導き、市場運営をより安定した強靭性のあるものにし、金融と文化のより深い融合を推進します」と述べました。
香港株IPOの活力が継続的に放出 テクノロジー・トラックが資本の「新しい寵愛」に
3月30日、華沿ロボット、極視角、瀚天天成、德適-Bなどの新株が同日に香港取引所へ上場し、香港株IPO市場の活力が継続して放出されています。Windのデータによると、3月29日までに、今年に入ってから香港で上場した企業は合計34社で、資金調達額は1044.92億香港ドル。資金調達件数、資金調達額はいずれも前年同期に比べて大幅に増加しています。
A株のESG強制開示「初回テスト」実施中 データの質が重要な「得点ポイント」に
2026年はA株上場企業のESG強制開示における「初回テスト」の年です。3月29日までに中国証券報記者が発稿した時点で、A株では少なくとも257社の上場企業が2025年度のESGレポート（またはサステナビリティ報告書）を開示しており、そのうち医薬バイオ、生産電子業界が開示企業数で先行しています。
一線調査： 水素エネルギー産業 テクノロジーの壁を突破して効率を高め、スケール化の総攻勢が始動
複数の業界関係者が記者に対し、業界はコア材料と設備の技術アップグレードに焦点を当てていると明かしました。隔膜、膜電極、バイポーラプレートなどの主要部品の内製比率が段階的に高まることに加え、太陽光発電、風力発電などの再生可能エネルギーのコストが継続して下がっていることが重なり、グリーン水素の経済性が急速に改善。これにより、同産業のスケール化した実装のための土台が固まりつつあります。
上海証券報
上海取引所：「三重の力」をもって投融資を相互に調整する資本市場機能を整備
「『第15次5カ年計画』の初年度という新たな出発点に立ち、私たちは市場化、法治化、国際化という発展の方向性を一貫して堅持し、資本市場における投融資の総合改革を牽引として、制度をより包容的に・適合しやすくし、上場企業をより質の高い優れた実績へ導き、市場運営をより安定した強靭性のあるものにし、金融と文化のより深い融合を推進します。」3月28日、上海証券取引所党委書記・理事長の邱勇氏が2026年北外灘の「富と文化」フォーラムに出席し、上海取引所が資本市場における投融資の総合改革を深め、特色ある金融文化を育成するための実践について、3つの観点から紹介しました。
政策が後押しし、主線は明確に 公募ファンドがA株の第2四半期投資戦略を深掘り分析
第2四半期に入ろうとしている中、上海証券報記者は南方基金のマクロ戦略部の共同総責任者・唐小東氏、招商基金の研究部のチーフエコノミスト・李湛氏、創金合信基金のチーフエコノミスト・魏鳳春氏、長城基金の上級マクロ戦略研究員・汪立氏にインタビューし、A株の今後の主線ロジック、政策措置、市場の矛盾、投資の方向性などのホットトピックについて深い議論を行いました。
A株の資産のレジリエンスは比較的強い 4月の配分はさらなる「確実性」に焦点
過去1週間、A株の3つの主要指数は、いったん抑えられた後に持ち直すというもみ合いの推移を示し、セクターのローテーションのテンポは加速。流動性の少ない資金による攻防という特徴が顕著でした。これに対し、今週の証券会社の戦略見通しレポートの分析では、中東の地政学的な対立が依然として足元のグローバル市場における中核的な攪乱要因であり、短期的にはその他の影響がまだ完全には消えていないため、市場の基調は引き続き、もみ合いで消化していくものになる見通しです。しかし中長期の観点では、A株市場の調整はすでに十分に進んでおり、さらに中国経済および中国の製造業に内在する確実性が絶えず際立ってきていることから、A株市場のレジリエンスの発揮を支えられる可能性があります。
AI主導で新たな成長サイクルへ クラウド企業に業績の転換点が到来
AIによる需要の伸びが、中国のクラウド企業が長らく抱えてきた損失という局面を、徐々にひっくり返しています。最近、金山雲が公表した最新の決算によれば、2025年の第4四半期に同社の売上高は27.6億元で、前年同期比23.7%増。さらに2四半期連続で、調整後の営業利益が黒字転換を達成しています。腾讯が開示した決算情報によれば、2025年の腾讯クラウドは、長年の損失の後、初めて規模化した収益化を実現しました。
証券時報
価格提示が上昇し続け、上乗せプレミアムで旧株を買い占め 各方面の資本が脳-機械インターフェース事業を狂おしく争奪
「先ごろ、自発的に連絡を取り、強脳科技の旧株を譲り受けることを求める基金が10社近くありましたが、いずれもトップクラスの機関でしたし、多くの提案は丁寧にお断りしました。」強脳科技の初期投資家の一人であり、ライフサイエンス分野の著名な投資家である柳丹氏は、証券時報記者の取材に対し「しかも、価格提示は一路上がっており、新規資金の調達価格よりも高い水準で買いたいという意向すらあります」と述べました。
計算力と電力の協調で再バランス 東部・西部の需給構造 Tokenの海外展開がグリーン電力の受け入れに新たな道を切り開く
Token（トークン／語句）が市場のホットワードとなっている背景には、インフラ技術の変革が、計算力と電力の交点でうねりのように湧き上がっていることがあります。「算電協同（計算力と電力の協調）」が今年の政府活動報告に初めて書き込まれ、「超大規模スマート計算クラスター」とともに、「スマート経済の新たな形態」を作り出すための重要な新型インフラ整備プロジェクトとして位置付けられています。AI大規模モデルやデジタル経済が急速に発展する中で、計算力需要は指数関数的に爆発的に増加しており、データセンターの電力需要も同時に急増。電力と計算力の深い融合は、加速ボタンを押されたのです。
3月の新規ファンド発行規模が1000億元超 「ハードテック」製品が絶対的主力に
3月の公募ファンドの発行市場における「科（テクノロジー）量」は、依然として上昇しています。テクノロジー株のセクター別相場が関連テーマ型ファンドの成績を牽引すること、規制当局が新製品を集中的に承認するなどの複合要因の下で、人工知能（AI）、新エネルギー、情報技術などに代表される「ハードテック」テーマ型ファンドは、3月のファンド発行における絶対的な主線となりました。電池産業チェーンから香港株のテック・リーダーまで、指数ツールからアクティブ運用まで、経験豊富なファンドマネジャーが舵を取る一群のテクノロジーテーマ型商品が、相次いで市場に登場しています。
第1四半期の公募ファンド調査が市場の温度差を映し出す 科学技術・製造領域で複数の「倍株」が生まれる
2026年の第1四半期が終わりに近づくにつれ、公募ファンドの調査の足跡が、明確に市場の冷え具合／熱さの分岐を映し出してきました。機関投資家が、産業用機械、半導体、人工知能（AI）などのテクノロジー製造領域に大量に流入しており、関連企業は「門前払いになることもなく、押しかける」ほどの調査熱と、株価の急騰が呼応しています。これにより、すでに複数の「倍株」が生まれています。一方で、食品、繊維などの従来型の消費セクターは、客足が遠のいた様子が目立ちます。
証券日報
世界のヘリウム供給チェーンの脆弱性が際立つ 国内企業はヘリウム資源の獲得など多方面で布陣を進めている
海外の供給攪乱などの要因の影響を受け、連日、ヘリウムの価格が上昇し続けており、市場の注目度も急速に高まっています。隆衆資訊の最新データによると、最新の国産ボンベ詰めヘリウム市場価格は、前月比で35%以上増加しています。価格の短期的な変動に比べ、いま注目すべきなのは、外部供給の不確実性が高まる背景の下で、国内企業がヘリウム資源の獲得、ヘリウム抽出能力の増強、貯蔵・輸送設備の付帯、電子グレードのヘリウムの安定供給能力などに関して、より一層の布陣を加速させている点です。『証券日報』記者が入手したところでは、江西九豊能源股份有限公司（以下「九豊能源」）、金宏気体股份有限公司（以下「金宏気体」）、杭氧集団股份有限公司（以下「杭氧股份」）など複数の上場企業が投資を強化しています。
主要公募ファンドの2025年の業績は目立って好調
2025年の上場企業の年次報告書が集中開示の時期に入るにつれ、公募ファンド業界の年間の業績結果も、徐々に明らかになってきました。3月29日までに、工銀瑞信基金、建信基金など複数の銀行系ファンド会社、ならびに華夏基金、富国基金などの証券系公募機関が、2025年通年の経営データをすでに公表しています。
資産運用分野で2つの新たな業界自主規制が3つの影響を生む
3月27日、中国銀行保険資産管理業協会が『理財公司製品の適切性管理に関する業界自主規範』と『保険資産管理製品の適切性管理に関する業界自主規範』を公表しました。2つの新規制は2026年7月1日から施行されます。銀行の理財商品と保険資産運用商品の運用残高の規模は非常に大きく、新規制の公表後すぐに市場で大きな関心が集まりました。データによると、2025年末時点で銀行の理財市場の存続規模は33.29万億元。2024年末時点で、保険資産運用商品の存続残高は8.07万億元です。
「海外展開」が拡大し、業績が改善 イノベーティブ医薬品業界は商業化の実現フェーズへ
3月28日、国家薬品監督管理局が海外向けに公表した最新データによると、今年の最初の3か月間で、中国のイノベーティブ医薬品の対外ライセンス取引の総額は600億米ドルを超え、2025年通年の半分に近づいています。国家薬品監督管理局の最新統計によると、3月27日までに中国で2026年に承認済みのイノベーティブ医薬品は10剤で、そのうち2剤は輸入、8剤は国産です。中国のイノベーティブ医薬品は歴史的なブレークスルーを達成し、良好な発展の勢いを維持しています。
膨大な情報を、精密な解釈とともに。新浪财经APPにて
責任編集：石秀珍 SF183