平安は「AI in ALL」で先進的なテクノロジー能力を構築し、業務の高品質な発展を賦能しています。2025年末時点で、平安のデータベースには33万億バイトのデータが蓄積されており、2.51億人の個人顧客をカバーしています。さらに、累計で3.2万億超の高品質テキストコーパス、50万時間のラベル付き音声コーパス、および85億枚超の画像コーパスが蓄積されています。2025年には、平安グループの23万人超の従業員が社内のインテリジェント・エージェント・プラットフォームを利用し、7万個超のインテリジェント・エージェント・アプリケーションを開発しました。通年のモデル呼び出し回数は36.5億回です。
中国平安2025年業績発表：非経常純利益が22.5%増加、現金配当は489億元で連続14年の増加
毎日経済記者｜張光日 涂颖浩 毎日経済編集｜万清澄
3月26日、中国平安は2025年通期の業績を公表しました。2025年、親会社の株主に帰属する営業利益は1,344.15億元で前年比10.3%増でした。親会社の株主に帰属する非経常項目控除後の純利益は1,437.73億元で前年比22.5%増でした。営業収益は10,505.06億元で前年比2.1%増でした。親会社の株主に帰属する持分は初めて1兆元を突破し、10,004.19億元となり、期首から7.7%増でした。
同社は、2025年の期末配当として1株当たり現金配当1.75元を予定しています。通年の現金配当は1株当たり現金配当2.70元で前年比5.9%増。現金配当の総額は488.91億元で、14年連続で増加を維持しています。親会社に帰属する営業利益にもとづく現金配当性向は36.4%です。
現金配当は14年連続で増加
中国平安は株主還元を重視し、2025年の現金配当水準はさらに最高水準を更新しました。中国平安の2025年の期末配当は1株当たり現金配当1.75元（税引き前）で、加えて既に実施した中間配当は1株当たり現金配当0.95元（税引き前）です。通年の配当は1株当たり現金配当2.70元（税引き前）で、前年比5.9%増。以上のデータから算出すると、2025年の中国平安の現金配当総額は488.91億元に達します。
毎経投資研究院の試算によると、中国平安の過去5年間の現金配当総額の年平均成長率（CAGR）は4.1%です。さらに、同花順iFinDのデータでは、2020年から2024年にかけて、中国平安の配当利回りは3.87%から4.49%に引き上げられています。現在のA株株価と2025年の配当方針に基づけば、中国平安のA株の2025年配当利回りは過去最高を更新し、4.7%に達する見込みです。
長期の視点で見ると、中国平安の現金配当水準は14年連続で増加を維持しています。これは、同社の力強い収益力と安定した財務状況を示すだけでなく、積極的に株主へ還元し、発展の成果を分かち合うという一貫したコミットメントも継続的に体現しています。
営業利益は前年比10.3%増
2025年、中国平安の業績は前年比で二桁成長を実現しました。親会社の株主に帰属する営業利益は1,344.15億元で前年比10.3%増。親会社の株主に帰属する非経常項目控除後の純利益は1,437.73億元で前年比22.5%増。営業収益は10,505.06億元で前年比2.1%増。親会社の株主に帰属する持分は初めて1兆元を突破し、10,004.19億元で期首から7.7%増でした。
金融セクターの中核事業として、生命保険および健康保険の事業は高い成長基調を維持しています。2025年、生命保険・健康保険の新契約価値は368.97億元で、前年比で29.3%増。新契約価値率（標準保険料ベース）は28.5%で、前年比5.8ポイント上昇しました。複数チャネルでの高品質な発展により、2025年の代理人チャネルの新契約価値は前年比10.4%増、一人当たり新契約価値は前年比17.2%増でした。銀保チャネルの新契約価値は前年比138.0%増でした。
損害保険業務は、規模と品質の「双方に優れた」成果を実現しました。2025年、平安損保の元受保険料収入は3,431.68億元で前年比6.6%増。保険サービス収入は3,389.12億元で前年比3.3%増。総合コスト率は96.8%で、前年比1.5ポイント改善。自動車保険の総合コスト率は95.8%で、前年比2.3ポイント改善でした。
各種の強みが保険商品を現場で確実に実現
対外経済貿易大学革新・リスク管理研究センターの副主任、龍格氏は次のように述べました。保険を買うというのは、実際には単に一枚の契約書を買うことだけではなく、信頼できる保険会社を選ぶことです。では、ある会社が信頼できるかどうかはどう判断すればよいのでしょうか。業界の内側の人は通常、次のような点を見ます。会社のブランドや評判が良いか、経営が安定しているか不安定か、投資で稼ぐ能力が強いかどうか、十分な資金で支払いに対応できるか、サービスが行き届いているか、クレーム（保険請求）の処理が迅速かどうか。これらを総合的に見極めた上で、保障を安心して彼らに託せるのです。平安は総合力が厚く、ブランドとサービス体験が先行しており、とりわけ「保険＋医療介護年金」エコシステムは同社の独自の強みです。
中国平安は、世界で資産規模が最大の保険グループであり、ブランド力は疑う余地がありません。中国平安は1988年に深圳市の蛇口で誕生し、38年間にわたり、2.4億人超の個人顧客および400万人超の法人（団体）顧客に質の高いサービスを提供してきました。現在、グループの総資産は13万億元超に達しており、世界で資産規模が最大の保険グループです。
同社の営業利益、投資収益率がいずれも前年比で上昇しており、堅実な業績と強い投資能力を示しています。2025年に同社は、親会社の株主に帰属する営業利益1,344.15億元を実現し、前年比10.3%増でした。2024年は、同データが前年比9.1%増でした。2025年、保険資金の投資ポートフォリオは総合投資収益率6.3%を達成し、前年比0.5ポイント上昇しています。直近10年平均の純投資収益率は4.8%、直近10年平均の総合投資収益率は4.9%であり、内包価値（インプリシット・バリュー）に関する長期の投資回報の前提を上回っています。
グループおよび傘下の生命保険・損害保険の各セグメントの総合支払余力充足率はいずれも、監督当局の基準を大きく上回っており、リスクへの耐性が堅実で信頼できることを反映しています。2025年末時点で、中国平安の総合支払余力充足率は193.3%、平安生命の総合支払余力充足率は175.7%、平安損保の総合支払余力充足率は217.1%です。
「四到」（四つの到達）型のサービス・ネットワークは継続的に整備され、「五最」（五つの最適）から成るサービス体系を構築しています。これは平安のサービスによる保障能力の最強の解釈（注釈）です。線（出先）面では、2025年、平安はオンライン薬局の「直付（ダイレクト決済）」シーンをつなぎ、企業健管（健康管理）顧客は企業のヘルス口座を通じてオンラインでの購薬を「直付」できます。院（医療機関）面では、商保（商業保険）顧客の受診を「直付」可能にし、公立病院（特需インターナショナル部を含む）、私立病院、海外の医療機関をカバーします。企業健管顧客は、オフラインでの購薬を一つの操作でコード表示し、支払いをカバーできるようになっており、全国77,000店の薬局を対象にしています。家（在宅）面では、累計で24万人超の顧客が居宅介護年金（在宅高齢者向け）サービス資格を得ています。企（企業）面では、2025年に平安は企業顧客9.5万社超をカバーし、通年で企業従業員数は6,000万人超のサービスを提供しています。「四到」型サービス・ネットワークを統合し、最適な病院、最適な医師、最適な治療、最適な薬品、最適なタイミングの「五最」体系を構築しています。
2025年末時点で、平安は約5万人の院内外の医師チームを有しており、そのうち契約専門医は3,500人超。国内の提携による保険請求サービス提供病院数は3.7万超。国内の百強病院および三つ星病院（いわゆる三甲病院）との提携カバー率は100%です。自営の介護・養老コミュニティでは、平安の臻頤年（しんいねん）高品質養老コミュニティ事業はすでに5つの都市に展開され、合計6つのプロジェクトがあります。そのうち上海の「颐年城・静安8号」は正式に稼働しており、深圳の「颐年城・福田」は試験的な稼働に投入されています。提携の養老コミュニティでは、逸享城佛山体験展示センターが試験的稼働を開始しており、今後は新一線都市で展開する予定です。
平安の顧客である馬さん（女性）は取材で、以前に身体がむくんだことがあったと述べました。平安の「家医」（家庭医）が最初のタイミングで、私の検査レポートおよび長年の健診レポートを丁寧に確認し、専門的な判断で問題の根本原因を見抜き、食事の調整や栄養の科学的な補充について忍耐強く指導してくれました。さらに、定期的な再検査を最後まで継続してリマインドしてくれました。私を最も感動させたのは、医師が全工程で自発的にフォローし、自発的に配慮してくれたことです。2週間後には回復状況をわざわざ再訪して確認してくれ、むくみが消え、身体が良くなるまで続きました。
総合金融モデルが成長の推進力に
平安は単なる保険会社ではなく、「総合金融＋医療介護年金＋テクノロジー」の全エコシステムのグループです。「1人の顧客、複数の口座、多種の商品、ワンストップサービス」という総合ソリューションを構築しており、平安の総合金融モデルには独自の強みがあります。保障、資産、信用貸付、サービスの4カテゴリの商品が、顧客のあらゆるニーズを満たします。
会社データが示すところによれば、3種類以上の商品を保有する顧客の定着率は99%に達しており、顧客の忠誠度は大幅に高まっています。サービス系の商品は顧客の粘着性を高め、2025年には医療介護年金エコシステムのサービス権を享受する顧客の定着率は93%でした。オフラインとオンラインの融合チャネルにより、深い顧客運営を実現しています。オフラインチャネルは7,000拠点超、ならびに130万人超の専任・兼任の販売サービスチームにより、全国の主要都市330市をカバーしています。生命保険の代理人は深い顧客運営の主力であり、2025年の一人当たり生産性は前年比17.2%向上。平安銀行の2025年の拠点平均生産性は前年比126%増。平安損保は過去3年で、グループの他社へ合計450万人の顧客を移送しています。オンラインAI「クイックサービス」の入口が効率的に転換を実現し、複数のAPPおよび各種サービスシーンを貫通しています。2025年のオンラインの月平均アクティブユーザー数は約9,000万人です。総合金融モデルは効率を顕著に高め、コストを引き下げます。2025年末時点で、価値顧客は期首から6%増加し、社内の獲客コストは社外の獲客コストに比べて平均で35%-45%節減されています。
医療介護年金の差別化による金融本業への賦能が、第二の成長曲線になる加速を促しています。医療介護年金のエコシステムは、顧客の追加加入率（加保率）および1件当たり保険料の引き上げを効果的に促進し、2025年に医養サービスを利用する顧客の加保率は4ポイント上昇しました。医療健康権利の顧客の生命保険の新規契約の1件当たりは1.5倍に向上。在宅介護年金権利の顧客の生命保険の新規契約の1件当たりは5.2倍に向上。高品質の養老権利の顧客の生命保険の新規契約の1件当たりは23.4倍に向上しました。平安グループの医療介護年金エコシステムの自有フラッグシップである北大医療グループの営業収入は継続して成長しており、2025年は57.23億元に達しました。平安健康は、中国の特色ある「マネジメント型医療」モデルを構築し、差別化による優位性を確立、2025年に営業収入54.68億元、純利益3.80億元を実現しました。
平安は「AI in ALL」で先進的なテクノロジー能力を構築し、業務の高品質な発展を賦能しています。2025年末時点で、平安のデータベースには33万億バイトのデータが蓄積されており、2.51億人の個人顧客をカバーしています。さらに、累計で3.2万億超の高品質テキストコーパス、50万時間のラベル付き音声コーパス、および85億枚超の画像コーパスが蓄積されています。2025年には、平安グループの23万人超の従業員が社内のインテリジェント・エージェント・プラットフォームを利用し、7万個超のインテリジェント・エージェント・アプリケーションを開発しました。通年のモデル呼び出し回数は36.5億回です。
バリュエーションはすでに強い魅力度を備える
投資の観点から見ると、現在の中国平安のバリュエーションには、すでに強い魅力度があります。直近10年の周期で見ると、現在の中国平安のダイナミックPERおよびPBはいずれもボトム・エリアにあります。毎経投資研究院の統計によると、2017年の中国平安のA株のダイナミックPERは最高で一時20倍に達しましたが、最近の数年では最低7倍付近まで下落しました。一方、2025年の最新年次報告書データに基づけば、現在の同社のダイナミックPERも7倍前後にとどまっています。2017年の中国平安のA株のPBは一時3倍を超えましたが、最近の数年では最低1倍付近まで下落し、現在の同社のPBも1倍前後です。中国平安の業績が継続的に成長するにつれて、同社のバリュエーションも、それに連れて引き上げられる見込みです。
2025年、2つの「国家チーム」ファンドが中国平安を買い増ししており、1株も売却していません。2025年の第1四半期に、工銀瑞信ファンド-農業銀行-工銀瑞信中证金融资产管理计划および嘉実基金-農業銀行-嘉实中证金融资产管理计划はそれぞれ中国平安の第7位の株主、第8位の株主となり、保有比率はそれぞれ2.24%および2.17%でした。一方で、中国平安の2025年年報によれば、上記2つのファンドの保有比率は変化していません。
2025年には、中国平安の取締役会・監査・経営陣（董监高）および従業員も同社株式を買い入れています。中国平安の公告によると、同社の2025年度の長期サービス計画はセカンダリーマーケットでの購入を通じて実施され、同社H株式7,461.5万株を共同で取得しました。同社の発行済み株式総数に対する割合は0.412%で、取引金額の合計は人民⺠币約38.75億元（手数料込み）に達し、さらに2025年度の長期サービス計画に自発的に参加したコア人材の総数は83,024人です。
（本稿は何らかの投資助言を構成するものではありません。情報開示の内容は同社の公告に従います。投資家はこれに基づき行動する場合、リスクは自己負担となります。）